$CRDO vient de voir son objectif de prix abaissé, mais la thèse liée à la connectivité sous-jacente à l’IA demeure intacte.
Vijay Rakesh, de Mizuho, a maintenu une recommandation « Surperformer » sur Credo, tout en réduisant son objectif de prix de 290 $ à 245 $, invoquant des multiples de pairs plus faibles plutôt qu’une dégradation des fondamentaux de Credo.
Le pipeline de croissance reste convaincant. La montée en puissance de Trainium 3 d’Amazon pourrait générer environ 50 % de volumes de câbles en plus d’une génération à l’autre, tandis que SpaceX vise une expansion majeure de capacité, passant d’environ 2 GW en 2026 à 7–10 GW d’ici fin 2027.
Microsoft, Meta et Oracle ajoutent encore un potentiel de demande, tandis que la plateforme Blackwell de Nvidia pourrait maintenir les volumes AEC élevés jusqu’en 2027. Rakesh voit aussi des perspectives de hausse liées à la connectivité 1,6 T, aux DSP optiques, à la photonique sur silicium, ainsi qu’aux opportunités chez Groq et Google.
Le point intéressant est que $CRDO a reculé d’environ 20 % après les résultats malgré une performance nettement supérieure, les investisseurs s’étant concentrés sur la pression sur les marges et l’absence d’augmentation de l’objectif de revenus liés aux optiques.
Quel volume de cette demande se traduit en revenus et en marges à mesure que les vitesses de connectivité évoluent vers 200G et 1,6T.
245 $ n’est pas 290 $, mais la thèse de Mizuho indique que le repli pourrait créer une autre opportunité si Credo exécute la prochaine vague de demande en connectivité IA.
Vijay Rakesh, de Mizuho, a maintenu une recommandation « Surperformer » sur Credo, tout en réduisant son objectif de prix de 290 $ à 245 $, invoquant des multiples de pairs plus faibles plutôt qu’une dégradation des fondamentaux de Credo.
Le pipeline de croissance reste convaincant. La montée en puissance de Trainium 3 d’Amazon pourrait générer environ 50 % de volumes de câbles en plus d’une génération à l’autre, tandis que SpaceX vise une expansion majeure de capacité, passant d’environ 2 GW en 2026 à 7–10 GW d’ici fin 2027.
Microsoft, Meta et Oracle ajoutent encore un potentiel de demande, tandis que la plateforme Blackwell de Nvidia pourrait maintenir les volumes AEC élevés jusqu’en 2027. Rakesh voit aussi des perspectives de hausse liées à la connectivité 1,6 T, aux DSP optiques, à la photonique sur silicium, ainsi qu’aux opportunités chez Groq et Google.
Le point intéressant est que $CRDO a reculé d’environ 20 % après les résultats malgré une performance nettement supérieure, les investisseurs s’étant concentrés sur la pression sur les marges et l’absence d’augmentation de l’objectif de revenus liés aux optiques.
Quel volume de cette demande se traduit en revenus et en marges à mesure que les vitesses de connectivité évoluent vers 200G et 1,6T.
245 $ n’est pas 290 $, mais la thèse de Mizuho indique que le repli pourrait créer une autre opportunité si Credo exécute la prochaine vague de demande en connectivité IA.