Le “waterfall” d’adoption institutionnelle que personne ne cartographie
Tout le monde suit l’adoption crypto institutionnelle à travers des événements marquants — une allocation de trésorerie, l’approbation d’un ETF, une licence de conservation. Mais l’adoption ne se produit pas dans les événements. Elle se déroule par étapes, et chaque étape débloque la suivante.
La première étape était la conservation. Les institutions avaient besoin de dépositaires qualifiés avant de pouvoir détenir quoi que ce soit. Cette infrastructure est largement en place.
La deuxième étape était le trading. Une fois qu’on peut conserver, on peut faire des transactions. Les bureaux OTC, le prime brokerage et les ETF au comptant correspondent à cette phase. Nous y sommes.
La troisième étape est la trésorerie. Une fois l’infrastructure de trading mûre, vient l’allocation au bilan. $BTC sur les bilans d’entreprise, $ETH en collatéral portant rendement. Cette phase s’accélère.
La quatrième étape est le crédit. Une fois qu’on dispose de collatéral, on dispose de prêts. Les facilités de crédit adossées à des BTC, les marchés de repo on-chain et les prêts à terme libellés en stablecoins constituent la prochaine frontière. Les rails se construisent maintenant.
La cinquième étape concerne les produits structurés. Une fois le crédit acquis, on obtient des dérivés, des tranches et des instruments portant rendement nativement on-chain. C’est là que la finance traditionnelle et la DeFi convergent complètement.
L’erreur que la plupart des gens commettent consiste à traiter chaque titre comme un événement isolé. Ils s’enchaînent. Chaque étape devient la condition préalable de la suivante. Les équipes qui construisent aujourd’hui les rails de la quatrième étape définiront la cinquième.
Les institutions qui ont cartographié ce “waterfall” il y a 18 mois sont déjà opérationnelles. Celles qui attendent des preuves sont celles qui assurent la liquidité de sortie.
$BTC $ETH $BNB
#CryptoAdoption #InstitutionalCrypto #Bitcoin #DeFi #CryptoInfrastructure
Tout le monde suit l’adoption crypto institutionnelle à travers des événements marquants — une allocation de trésorerie, l’approbation d’un ETF, une licence de conservation. Mais l’adoption ne se produit pas dans les événements. Elle se déroule par étapes, et chaque étape débloque la suivante.
La première étape était la conservation. Les institutions avaient besoin de dépositaires qualifiés avant de pouvoir détenir quoi que ce soit. Cette infrastructure est largement en place.
La deuxième étape était le trading. Une fois qu’on peut conserver, on peut faire des transactions. Les bureaux OTC, le prime brokerage et les ETF au comptant correspondent à cette phase. Nous y sommes.
La troisième étape est la trésorerie. Une fois l’infrastructure de trading mûre, vient l’allocation au bilan. $BTC sur les bilans d’entreprise, $ETH en collatéral portant rendement. Cette phase s’accélère.
La quatrième étape est le crédit. Une fois qu’on dispose de collatéral, on dispose de prêts. Les facilités de crédit adossées à des BTC, les marchés de repo on-chain et les prêts à terme libellés en stablecoins constituent la prochaine frontière. Les rails se construisent maintenant.
La cinquième étape concerne les produits structurés. Une fois le crédit acquis, on obtient des dérivés, des tranches et des instruments portant rendement nativement on-chain. C’est là que la finance traditionnelle et la DeFi convergent complètement.
L’erreur que la plupart des gens commettent consiste à traiter chaque titre comme un événement isolé. Ils s’enchaînent. Chaque étape devient la condition préalable de la suivante. Les équipes qui construisent aujourd’hui les rails de la quatrième étape définiront la cinquième.
Les institutions qui ont cartographié ce “waterfall” il y a 18 mois sont déjà opérationnelles. Celles qui attendent des preuves sont celles qui assurent la liquidité de sortie.
$BTC $ETH $BNB
#CryptoAdoption #InstitutionalCrypto #Bitcoin #DeFi #CryptoInfrastructure