Benjamin Cowen, fondateur d’Into The Cryptoverse, a publiquement admis lundi que son appel baissier sur le Bitcoin avait échoué, la cryptomonnaie s’étant nettement hissée au-dessus de 85 000 $ et ayant provoqué un squeeze des vendeurs à découvert.

L’inversion marque un tournant pour l’une des voix baissières les plus influentes du marché au cours de ce cycle.

Une inversion publique ancrée dans l’analyse de cycle

L’analyse de cycle est une méthode de prévision qui projette la trajectoire du Bitcoin à partir des schémas observés lors des quatre périodes de marché précédentes. Cowen s’est appuyé sur ce cadre pendant des mois, affirmant que l’histoire indiquait encore des prix plus bas avant tout redressement durable.

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J’avais tort. Je ne vais pas trouver d’excuses. Je mérite qu’on me fasse plonger…

— Benjamin Cowen (@benjamincowen) 21 septembre 2026

Le 8 septembre, il a attribué une probabilité de 65 % au fait que le creux du cycle se situe encore devant, ne laissant qu’une chance sur 35 pour que le point bas soit déjà atteint. Il a à plusieurs reprises souligné le prix réalisé autour de 53 000 $ comme un niveau que les marchés baissiers précédents avaient testé ou sous-coté.

Son mémo de juillet portait sur un point bas du quatrième trimestre, très probablement en octobre, reprenant les schémas du milieu d’année observés en 2014, 2018 et 2022. Certains scénarios envisageaient la baisse vers 44 000 $.

Même si le Bitcoin a regagné les 70 000 des mi-70, Cowen a maintenu qu’il était encore trop tôt pour déclarer la fin du marché baissier. Il a évoqué les replis historiques après les croisements en “golden cross” et a averti qu’un sommet plus bas, similaire à 2014 et 2015, restait possible.

Dans une mise à jour du 20 septembre, il a reconnu que la reprise avait duré plus longtemps que prévu. La hausse des rendements, les prix de l’énergie et un dollar plus ferme n’ont jamais apporté la pression qu’il anticipait.

Que signifie le Bitcoin au-dessus de 85 000 $ ?

Le marché a répondu rapidement et avec force. La poussée du Bitcoin au-delà de 85 000 $ a liquidé plus de 831 millions de dollars de positions courtes en 24 heures. Les liquidations sur les positions longues ont totalisé environ 130 millions de dollars sur la même période, selon les données de CoinGlass.

Ce déséquilibre montre à quel point les traders s’étaient massivement positionnés en vue d’un creux plus profond qui n’a jamais eu lieu. Ceux qui ont suivi le scénario baissier ont payé un coût élevé, immédiat.

Cowen a répondu avec une franchise inhabituelle, en disant qu’il avait eu tort, qu’il ne ferait aucune excuse et qu’il méritait la critique qui arrivait. L’analyste Michaël van de Poppe a déclaré qu’il était l’un des rares ours à la fois régulièrement honnêtes, notant que tout le monde finit par se tromper. Michael Saylor a résumé sa réaction en deux mots : welcome ₿ack..

Cet épisode offre une leçon plus large aux investisseurs en crypto. Les modèles de cycle sont des outils probabilistes plutôt que des garanties, et les marchés peuvent réécrire même des analogies historiques bien étayées.

Alors que le Bitcoin se maintient au-dessus de 85 000 $, l’attention se porte désormais sur la question de savoir si la cassure va se transformer en une phase haussière durable. Des risques résiduels à l’échelle du milieu d’année pourraient encore réapparaître, mais le prix a déjà rendu son verdict contre le creux plus profond du quatrième trimestre.

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