• La valeur mondiale des M&A a progressé de 11 % par rapport à sa moyenne sur 10 ans au cours des huit premiers mois de 2026.

• La valeur totale des opérations a atteint 2,09 billions de dollars d’ici août, en hausse de 15 % d’une année sur l’autre.

• Les deals d’une valeur de 10 milliards de dollars ou plus sont passés à 37, dépassant les 32 mégadéals de 2021.

Les mégadéals font passer la valeur des transactions mondiales à 2,09 billions de dollars

L’activité mondiale de fusions et acquisitions a fortement rebondi en 2026, mais presque entièrement en haut de la chaîne. La valeur des opérations a progressé de 11 % par rapport à sa moyenne sur 10 ans au cours des huit premiers mois de l’année, selon le dernier rapport du Boston Consulting Group. Le rebond est porté par les mégadéals : les opérations de 10 milliards de dollars ou plus ont atteint 37, contre 24 sur la période de l’année précédente, et au-dessus des 32 annoncées sur le même créneau en 2021, l’année record précédente. La valeur agrégée a grimpé de 15 % d’une année sur l’autre, à 2,09 billions de dollars de janvier à août contre 1,82 billion sur la même période en 2025 — mais la fenêtre 2021 a produit 2,91 billions de dollars, laissant 2026 environ 28 % en retrait malgré un plus grand nombre de mégadéals. Une largeur significative fait encore défaut en dessous du niveau affiché. Les volumes inférieurs à 1 milliard de dollars — le segment le plus proche de l’économie des small caps suivie par des indices comme l’ETF Russell 2000 — restent sous les normes de plus long terme, et les deux tranches de 250 millions de dollars à 1 milliard et de moins de 250 millions ont évolué sous la moyenne, un chiffre qui exclut l’inflation. La géographie reflète la même concentration. L’Amérique du Nord a capté plus de la moitié de la valeur mondiale des transactions ; la valeur en Europe a augmenté de 43 % à 541 milliards de dollars, tandis que l’activité en Asie-Pacifique a reculé de 27 %. Vingt-sept des mégadéals de cette année impliquaient un acheteur américain, une cible américaine, ou les deux, ancrant le rebond dans une juridiction unique. Jens Kengelbach, responsable mondial des fusions-acquisitions chez BCG, a déclaré dans le communiqué officiel de l’entreprise que le capital et l’appétit stratégique restent disponibles et que le goulot d’étranglement s’est déplacé vers l’exécution : identifier des actifs prêts pour la transaction, combler les écarts de valorisation et lever les obstacles opérationnels et réglementaires jusqu’à l’aboutissement. Pour les investisseurs allouant des capitaux aux actifs numériques, la composition compte autant que le total, car un rebond porté par 37 transactions se comporte très différemment d’un rebond construit sur des centaines de deals de taille intermédiaire.

L’IA joue dans les deux sens dans les opérations

BCG cartographie aussi la façon dont l’intelligence artificielle redessine le même marché. Daniel Friedman, le responsable mondial des opérations et des intégrations du cabinet, a décrit l’IA comme opérant dans deux directions à la fois : un moteur vers davantage de transactions, et une raison pour laquelle certaines négociations s’enlisent. Dans sa lecture, les gagnants sont les entreprises qui ont réellement identifié lequel des deux phénomènes s’applique à l’actif qui leur fait face. Le rapport cite une correction des valorisations logicielles et un repli du capital-investissement comme preuves de cet effet de gel. L’indice de sentiment M&A du cabinet, qui combine les fondamentaux de marché et une analyse pilotée par l’IA des communications des entreprises, est passé de 79 au début de l’année à 83 — restant toutefois très en dessous de sa moyenne de long terme, à 100. Les résultats par secteur ont divergé fortement. Les institutions financières et l’immobilier ont obtenu 108, la santé a atteint 100, la consommation a affiché 64, et la technologie — un secteur allant des plateformes d’entreprise comme ServiceNow (NOW) aux fournisseurs de puces comme Micron Technology (MU) — est arrivée en dernière position avec 52. Le score en bas de tableau du secteur technologique suggère que les valorisations exposées à l’IA restent le facteur déterminant de la prochaine vague d’annonces. Le clivage fait écho à ce que PwC a signalé en juin : le cabinet estimait que la valeur totale mondiale des opérations frôlerait 4 000 milliards de dollars cette année, même si le nombre de transactions reculait de 13 %. Les opérations dans la crypto affichent la même forme, déséquilibrée vers le haut. La valeur des transactions crypto divulguées a atteint un record de 9,66 milliards de dollars sur le premier semestre, alors même que le nombre de transactions annoncées a chuté de 25 %, à 87 — moins nombreuses, mais avec des montants plus importants, exactement l’arithmétique qui définit le marché plus large. Un record de 9,66 milliards de dollars sur six mois, établi à partir de 87 transactions, signale que les acheteurs stratégiques consolidant leurs positions plutôt que de lancer de nouveaux projets. Si le sentiment continue de se redresser vers son repère à 100, le nombre de transactions annoncées pourrait se stabiliser, même si la valeur continue de se concentrer en haut de la distribution.

Consolidation concentrée : la crypto atteint son sommet

À lire ensemble, les deux fils forment une seule trajectoire : le capital abonde, mais la conviction est étroite. Le rapport que nous avons examiné est explicite : la largeur n’est pas revenue, et la lecture de COINOTAG est que la crypto vit déjà les conséquences — un record de 9,66 milliards de dollars de valeur d’opérations divulguées sur un seul semestre, généré par 25 % de transactions en moins. Dans une phase de consolidation comme celle-ci, le M&A très gourmand en capitaux se dirige vers le marché le plus profond et le plus liquide du secteur, qui, historiquement, favorise le Bitcoin (BTC) et l’infrastructure qui s’est construite autour, plutôt que les jetons à longue traîne — comme des investisseurs traditionnels qui se couvrent contre la concentration avec des actifs tangibles tels que l’argent (XAG). Attendez-vous à moins d’opérations, davantage de tickets plus gros, et à un écart qui se creuse entre les leaders et le reste d’ici la fin de l’année.