Auteur : Claude, Deep Tide TechFlow

Guide de Deep Tide : @TheDeFiInvestor recense la liste des catalyseurs de la semaine pour les KOL crypto.

Le plus lourd : la proposition de fermeture de Balancer fera l’objet d’un vote Snapshot du 25 au 29 septembre. Si elle est approuvée, ce DEX autrefois leader fermera progressivement : au moins 9 millions de dollars d’actifs de la trésorerie seront répartis au prorata entre les détenteurs de BAL destinés à être détruits. Le fondateur d’Aave, Stani Kulechov, a annoncé Aavenomics 3.0 : l’objectif est de passer le rachat hebdomadaire de 1 million de dollars opéré par le comité vers un rachat entièrement automatisé au niveau du protocole ; les détails seront publiés lors d’appels téléphoniques trimestriels dans les semaines à venir. La mise à niveau Helicon d’Avalanche sera activée le 22 septembre ; la période minimale de verrouillage pour les validateurs passe de 14 jours à 48 heures. Binance Wallet a déjà mis en ligne un canal de souscription Pre-Access via PancakeSwap, permettant aux utilisateurs d’obtenir une exposition tokenisée à des sociétés non cotées. La mise à niveau du réseau principal Meridian d’Injective sera déployée le 24 septembre : elle vise des émissions RWA de niveau institutionnel.

BAL : proposition de fermeture de Balancer, vote du 25 septembre, trésorerie de 9 millions de dollars laissée à ceux qui détruisent le token

Un ancien DEX de premier plan, qui a déjà dépassé 3 milliards de dollars de TVL, est en train de voter pour savoir quoi faire de ses funérailles.

D’après la proposition publiée le 14 septembre sur le forum de gouvernance, le membre du comité de la trésorerie Balancer et ancien PDG de Balancer Labs, Marcus Hardt, propose une fermeture ordonnée du protocole : arrêter le développement de nouvelles activités, dissoudre le DAO dans la mesure où c’est légalement faisable, et répartir les actifs de la trésorerie, sous forme d’objets (en nature) et au prorata, entre les détenteurs de tokens BAL destinés à être détruits. Le gestionnaire de la trésorerie, kpk, estime que la valeur actuelle de la trésorerie est d’au moins 9 millions de dollars, dont environ 400 000 dollars réservés aux frais de liquidation. Le plan de rachat de BAL déjà approuvé sera annulé.

Le déclencheur est l’attaque du 3 novembre 2025. Les attaquants ont exploité une faille d’arrondi de la fonction upscale, siphonnant plus de 128 millions de dollars provenant de plusieurs pools stables v2 sur différentes chaînes. Balancer Labs a déjà cessé les opérations en mars de cette année ; le protocole continue de survivre avec une architecture simplifiée, mais les revenus ne sont jamais revenus. D’après les données de DefiLlama, le revenu mensuel du protocole est passé de 1,13 million de dollars avant l’attaque à 56 800 dollars en août de cette année. « Le produit est fait, mais on ne le vend pas », a écrit Hardt sur X. Il reconnaît avoir sous-estimé la traîne négative continue de l’événement d’attaque sur l’adoption.

Si le vote passe, les apporteurs de liquidité devront retirer leurs fonds avant le 30 octobre ; ensuite, le fonds de liquidité basculera vers un mode de retrait uniquement. La première fenêtre de rachat s’ouvrira fin mai 2027, pour une durée de six mois ; la destruction de BAL permettra d’obtenir une part de la trésorerie. Si la proposition est rejetée, le protocole continuera à fonctionner selon l’architecture simplifiée actuelle. Le prix actuel de BAL est d’environ 0,11 dollar, en baisse de 99,85 % par rapport à son plus haut historique de 74,92 dollars en mai 2021 ; la capitalisation est d’environ 7 millions de dollars, donc plus faible que la trésorerie.

AAVE : le fondateur annonce Aavenomics 3.0, le rachat passe de « décision du comité » à « exécution par défaut du protocole »

Selon le rapport de The Defiant, le fondateur d’Aave, Stani Kulechov, a annoncé sur la plateforme X, le 18 septembre, Aavenomics 3.0 : remplacer le rachat existant opéré par des comités par des mécanismes on-chain automatisés et non discrétionnaires. Les revenus du protocole et ceux liés aux revenus du stablecoin GHO assureront l’alimentation, et le système continuera de fonctionner tant qu’un vote de gouvernance ne l’arrête pas.

Le mécanisme actuel correspond à la première phase d’Aavenomics approuvée par la gouvernance au début 2025 : le comité financier d’Aave rachète chaque semaine 1 million de dollars en AAVE sur le marché secondaire, soit environ 50 millions de dollars par an en annualisé. Le comité peut ajuster ou suspendre à tout moment. La différence de la version 3.0 : intégrer le rachat dans l’architecture économique du protocole, sans avoir besoin d’une approbation par le comité à chaque cycle.

Le contexte est le cadre Aave Will Win, adopté en avril de cette année : 100 % des revenus des produits de marque du protocole Aave, du stablecoin GHO et de l’écosystème Aave App, Aave Pro, Swaps, etc., reviennent à la trésorerie DAO ; Aave Labs ne perçoit que le budget de développement. Kulechov estime que cette manne représente aujourd’hui environ 134 millions de dollars par an. D’après DefiLlama, la circulation du GHO tourne autour de 599 millions de dollars et les frais cumulés historiques du protocole Aave dépassent 2,2 milliards de dollars.

Les spécifications complètes et le calendrier de gouvernance seront annoncés lors de la prochaine conférence téléphonique trimestrielle d’Aave. Kulechov dit que c’est « dans les prochaines semaines ». Après l’annonce, AAVE est monté jusqu’à 98 dollars à partir de 79 dollars, puis est retombé autour de 89 dollars ; la hausse sur la semaine est d’environ 20 %.

AVAX : Helicon activée le 22 septembre, période de verrouillage des validateurs réduite de 14 jours à 48 heures

Selon le blog officiel des développeurs d’Avalanche, la mise à niveau du réseau principal Helicon est fixée au 22 septembre à 11 h (heure de l’Est, UTC 15:00) pour l’activation. Les validateurs doivent avoir mis à niveau vers AvalancheGo v1.15.0 avant cette échéance, sinon ils ne pourront pas suivre la nouvelle chaîne. Il s’agit du premier jalon technique après la clôture du sommet Avalanche Summit à New York.

La mise à niveau regroupe six propositions communautaires. Trois éléments sont les plus impactants pour les détenteurs ordinaires. Premièrement, la période de validation la plus courte passe de 336 heures à 48 heures ; avec un staking à renouvellement automatique, un validateur n’a qu’une seule fois à staker pour continuer à produire des blocs, et les récompenses sont réinvesties automatiquement selon un pourcentage défini. Deuxièmement, le seuil de récompenses pour le nouveau cycle passe de 80 % d’uptime à 90 % ; si le seuil n’est pas atteint, il n’y a pas de récompense pour le cycle, mais le principal n’est pas confisqué. Troisièmement, le taux de consommation minimal passe linéairement de 10 % à 7,5 % sur une fenêtre de 90 jours ; selon l’estimation du modèle officiel, les récompenses annualisées sur le cycle le plus court baissent d’environ 1,3 point de pourcentage, et le taux d’inflation annuel diminue de 0,5 % à 1 %.

Sur le plan technique, ACP-194 découple le consensus et l’exécution de la C-Chain : les blocs sont d’abord acceptés par le consensus, puis passent dans un flux d’exécution parallèle. L’objectif est qu’au pic de charge, l’exécution ne devienne plus un goulet d’étranglement. Le staking délégué ne bénéficie pas d’un renouvellement automatique ; chaque délégation doit être incluse dans un seul cycle de validation.

CAKE : Binance Wallet s’associe à PancakeSwap pour lancer Pre-Access, les particuliers peuvent souscrire une exposition tokenisée à des sociétés non cotées

Selon l’annonce officielle du 20 septembre de Binance Wallet, l’activité de pré-accès (Pre-Access) est gérée par PancakeSwap. Les utilisateurs participent via un compte en auto-conservation (self-custody) dans Binance Wallet. Le montant de la souscription est lié aux points Alpha de Binance, au volume de transactions on-chain de bStocks et aux positions détenues. Le premier projet n’a pas encore été divulgué ; le prix d’émission, la valorisation implicite, le mécanisme de rachat et la structure juridique restent inconnus.

Le mécanisme lui-même mérite d’être clarifié : PancakeSwap fournit l’entrée de l’activité, des prestataires tiers gèrent l’exposition sous-jacente tokenisée, et les actifs des utilisateurs restent dans leurs portefeuilles en auto-conservation. Une fois l’activité terminée, les règles standard conduisent ensuite à un processus de rachat ou de remboursement. Ce n’est pas acheter des actions. L’Institute de Binance avertit : la plupart des outils tokenisés pré-IPO sont des créances contractuelles sur les actions de sociétés privées ; les détenteurs peuvent être des créanciers, des bénéficiaires indirects ou des détenteurs de dérivés, et ils ne pourront pas forcément entrer dans le registre des actionnaires de l’entreprise.

Le versant « demande du marché » s’est également déjà échauffé. D’après les données de l’Institute de Binance, les contrats perpétuels pré-IPO d’Anthropic et d’OpenAI — en position ouverte — ont dépassé 160 millions de dollars en septembre, contre seulement environ 1 million de dollars en avril. Quant aux produits tokenisés pré-IPO de Republic et PreStocks, leur capitalisation combinée n’est que de 41 millions de dollars. Binance a choisi de s’attaquer par le côté souscription : les noms des entreprises divulgués lors de la première phase et la structure des tokens détermineront si cette filière pourra passer des bacs spéculatifs des contrats perpétuels à une véritable voie d’accès au capital-actions.

INJ : la mise à niveau du réseau principal Meridian se déploie le 24 septembre, axée sur l’émission RWA conforme

D’après la page de gouvernance d’Injective, si la mise à niveau Meridian est approuvée par vote, la chaîne s’arrêtera le 24 septembre vers 15 h (UTC) au numéro de hauteur de bloc 184 394 000, puis reprendra après la mise à niveau vers v1.20.4.

La mise à niveau comprend trois volets : la tokenisation d’actifs du monde réel sous réglementation, avec prise en charge de l’émission de tokens conformes ; l’unification des marchés perpétuels RWA, pour que ces actifs soient échangés au sein d’un flux d’ordres unique ; et le lancement de tests privés de RFQ (demande de cotation), afin de connecter les participants institutionnels aux cotations on-chain, ce qui servira de base à la future plateforme de confidentialité CypherOS. INJ sert d’actif de règlement pour ces activités, et la fenêtre de pause on-chain avant et après la mise à niveau est un moment à éviter pour les traders à court terme.

Autres catalyseurs en bref

BP : Backpack annonce « le lancement de produit le plus important de l’année ». Kyle Samani affirme que Backpack va publier le produit le plus important de cette année. Il a rejoint le conseil d’administration de Backpack US le 2 septembre ; auparavant, en juillet, il a réalisé le plus gros investissement providentiel (angel) personnel. Backpack a déjà mis en ligne le 1er septembre quatre contrats perpétuels sur actions et a mis en place une marge « pool » commune entre actions américaines réelles et dérivés crypto. Ses propres mots : « il va remodeler la nature du trading on-chain et off-chain » ; la forme exacte du produit n’a pas été dévoilée.

Jumper : de grosses annonces la semaine prochaine. L’agrégateur cross-chain Jumper prévoit une annonce majeure la semaine prochaine ; contenu inconnu, rapport signal/bruit plutôt faible.

FRAX : l’annonce liée à frxUSD sera publiée la semaine prochaine. Frax Finance indique que la semaine prochaine, il y aura des annonces concernant le stablecoin frxUSD, sans préciser de détails.