Zama a activé l’accès à 16 coffres-forts confidentiels sur Morpho. Le premier est un coffre-fort mené en collaboration avec Steakhouse Financial : l’utilisateur échange des $USDC contre une version tokenisée en cUSDC, puis le dépose directement dans le coffre-fort existant Prime en Steakhouse USDC de Morpho, afin de générer des rendements sans exposer les soldes, les montants des transactions ni les stratégies. La base repose sur la cryptographie homomorphe entièrement homomorphe FHE : des calculs sont effectués directement sur le texte chiffré, sans besoin de déchiffrer au préalable, ni de recourir à un pont inter-chaînes.
Sur le plan des mécanismes, deux points méritent d’être notés. D’abord, sur la chaîne, seules les données globales de règlement du coffre-fort sont visibles, tandis que les positions individuelles et les moments d’entrée/sortie sont entièrement chiffrés. Ensuite, la couche d’incitation utilise la norme de jetons confidentiels ERC-7984 ; les récompenses sont distribuées avec Merkl, mais pour percevoir des gains additionnels, il faut déléguer le droit de consultation du solde en fonction de la position — la confidentialité n’est pas gratuite : elle s’accompagne de conditions. La plateforme n’est pas petite : les dépôts de Morpho dépassent 11 milliards de dollars, et Steakhouse gère plus de 4,5 milliards de dollars.
Pourquoi cet événement est-il important pour le $ETH ? Ce dont Ethereum manque, ce n’est jamais la liquidité, mais la capacité à donner aux capitaux institutionnels le courage d’importer leurs positions entières on-chain avec une confidentialité opérationnelle — les fonds ne veulent pas que l’adversaire voie leur trajectoire d’entrée (building) ni les dates de rachat. Le PDG de Zama, Rand Hindi, appelle cela « DeFi confidentiel », en tant que catégorie désormais ouverte.
Mon avis : la confidentialité n’est pas un narratif, c’est une condition d’accès pour que des capitaux institutionnels passent on-chain. Je pense que l’orientation de cette trajectoire est la bonne. Le désaccord porte sur les coûts et la conformité — les dépenses de calcul de la FHE, et la question de savoir si la « divulgation sélective » peut répondre aux exigences d’audit et de régulation — c’est cela qui déterminera si la solution peut grandir à partir de 16 coffres-forts jusqu’à devenir une infrastructure.
La question à vous : si, pour préserver la confidentialité des positions, il fallait céder le droit de consulter les soldes, voire sacrifier un peu le rendement, est-ce que vous l’utiliseriez ?
#Zama ouvre 16 coffres-forts confidentiels Morpho sur Ethereum
Sur le plan des mécanismes, deux points méritent d’être notés. D’abord, sur la chaîne, seules les données globales de règlement du coffre-fort sont visibles, tandis que les positions individuelles et les moments d’entrée/sortie sont entièrement chiffrés. Ensuite, la couche d’incitation utilise la norme de jetons confidentiels ERC-7984 ; les récompenses sont distribuées avec Merkl, mais pour percevoir des gains additionnels, il faut déléguer le droit de consultation du solde en fonction de la position — la confidentialité n’est pas gratuite : elle s’accompagne de conditions. La plateforme n’est pas petite : les dépôts de Morpho dépassent 11 milliards de dollars, et Steakhouse gère plus de 4,5 milliards de dollars.
Pourquoi cet événement est-il important pour le $ETH ? Ce dont Ethereum manque, ce n’est jamais la liquidité, mais la capacité à donner aux capitaux institutionnels le courage d’importer leurs positions entières on-chain avec une confidentialité opérationnelle — les fonds ne veulent pas que l’adversaire voie leur trajectoire d’entrée (building) ni les dates de rachat. Le PDG de Zama, Rand Hindi, appelle cela « DeFi confidentiel », en tant que catégorie désormais ouverte.
Mon avis : la confidentialité n’est pas un narratif, c’est une condition d’accès pour que des capitaux institutionnels passent on-chain. Je pense que l’orientation de cette trajectoire est la bonne. Le désaccord porte sur les coûts et la conformité — les dépenses de calcul de la FHE, et la question de savoir si la « divulgation sélective » peut répondre aux exigences d’audit et de régulation — c’est cela qui déterminera si la solution peut grandir à partir de 16 coffres-forts jusqu’à devenir une infrastructure.
La question à vous : si, pour préserver la confidentialité des positions, il fallait céder le droit de consulter les soldes, voire sacrifier un peu le rendement, est-ce que vous l’utiliseriez ?
#Zama ouvre 16 coffres-forts confidentiels Morpho sur Ethereum