Le rapport financier de Dell constitue la preuve la plus directe, sur cette chaîne liée à l’IA, que $DELLB : les revenus du 2e trimestre atteignent 47 milliards de dollars, en hausse de 58 % ; le bénéfice par action non-GAAP s’élève à 7,04 dollars, alors que le marché n’en attendait qu’environ 4,9 dollars. Les commandes de serveurs IA en carnet ont presque doublé en l’espace d’un trimestre, pour atteindre 95 milliards de dollars ; durant le trimestre, Dell a expédié pour 16,4 milliards de dollars de systèmes IA. Pour l’année, les prévisions ont été relevées de 25 milliards à 192 milliards de dollars, et après la publication des résultats, le cours de l’action a grimpé d’environ 8 % à un moment. Mais l’autre moitié de l’histoire concerne les flux de trésorerie : le free cash flow (flux de trésorerie disponible) a, en glissement annuel, été proche d’être divisé par deux ; la marge brute reste légèrement au-dessus de 20 %, tandis que, côté vente de puces, on peut atteindre plus de 70 %. C’est ainsi que se répartit le travail dans ce cycle de matériel IA : l’assemblage décroche d’abord les commandes, puis absorbe les risques liés à des marges faibles et aux avances de trésorerie. La question, pour les deux prochains trimestres, est de savoir si les commandes pourront se transformer en liquidités. #Rapport de Dell au-delà des attentes : l’action grimpe de 8 %