Le marché crypto du Vietnam, qui passait de « chacun s’amuse sur des exchanges étrangers » à « le gouvernement est prêt à délivrer ses propres licences ».
Le ministère des Finances du Vietnam a récemment indiqué qu’en 2026, les premières licences de services d’actifs crypto devraient être délivrées, et que l’exploitation officielle sera lancée. À ce jour, cinq organismes ayant déposé une demande ont déjà passé la première phase d’examen.
Mais attention : à l’heure actuelle, aucune entreprise n’a encore obtenu une licence officielle.
Donc ce n’est pas « le Vietnam a déjà ouvert les exchanges crypto », mais plutôt « les premières bourses licenciées ont enfin fait les derniers pas jusqu’au bout ».
Le plus exagéré, c’est le niveau de seuil.
Pour obtenir une licence de plateforme de trading crypto au Vietnam, l’exigence minimale de capital enregistré est de 1 000 milliards de VND, soit environ 380 millions de dollars.
Et ce n’est pas juste une question d’argent.
Les plateformes doivent aussi répondre à des exigences de sécurité de l’information de haut niveau, de lutte contre le blanchiment d’argent, d’isolation des actifs des clients, de surveillance de la conservation (custody), ainsi que d’examens des actionnaires et des dirigeants.
Le dernier projet de réglementation exige même : soumettre chaque semaine les données de conservation, présenter tous les six mois des rapports d’actifs clients audités, tout en divulguant les adresses de portefeuille, les soldes des actifs, l’état des portefeuilles chauds et froids ainsi que les preuves de réserve. Le lancement ou le retrait d’actifs crypto doit aussi être signalé rapidement aux autorités de régulation.
En termes simples :
Le Vietnam ne veut pas créer un « paradis Crypto à la régulation souple », mais veut intégrer le Crypto dans un système de réglementation financière extrêmement strict.
Pourquoi le Vietnam est-il aussi strict ?
Parce que ce marché est déjà extrêmement grand.
D’après les données citées par les autorités, environ 9,2 millions de personnes au Vietnam détiennent des actifs crypto. En 2024, la valeur des actifs crypto détenus par les résidents vietnamiens était d’environ 105 milliards de dollars. Au cours de l’année passée, la taille du marché du trading de Crypto a même atteint un niveau de mille milliards de dollars.
La question est que, ces volumes de transactions aussi importants, ont été majoritairement observés sur des plateformes à l’étranger.
Les commissions s’envolent, les flux de fonds sont difficiles à retracer, la gestion de la taxe est compliquée, et en cas de problème, il est aussi très difficile de s’en occuper.
Donc, ce que fait le Vietnam aujourd’hui est finalement assez facile à comprendre :
« Puisque autant de gens font déjà des transactions, plutôt que de faire semblant que cela n’existe pas, autant intégrer les échanges dans le système de régulation. »
C’est précisément le point qui mérite d’être vraiment surveillé dans cette licence.
Le Vietnam figure depuis longtemps parmi les pays qui adoptent le Crypto le plus largement au monde. Si les premières plateformes licenciées passent réellement en ligne, cela signifie qu’un autre marché crypto de grande taille et conforme apparaît en Asie du Sud-Est.
Et la régulation est déjà passée de :
« Est-ce qu’on peut trader du Crypto ? »
Cela finit par devenir :
« Qui a le droit d’exploiter une activité Crypto ».
Ces deux étapes sont entièrement différentes.
Auparavant, on discutait encore de savoir s’il fallait reconnaître le Crypto.
La prochaine étape est déjà en discussion : combien de capital, qui fera la conservation, comment auditer, comment divulguer l’information, et qui sera responsable en cas de problème.
Cela montre que le Crypto ressemble de plus en plus à un secteur de la finance traditionnelle.
Mais il existe aussi un risque évident ici.
Un capital minimum de 380 millions de dollars, combiné à des exigences strictes en matière de sécurité, d’actionnaires et de conservation, conduira probablement à ce qu’à la fin, seules les grandes banques, les sociétés de valeurs et les grands groupes soient en mesure d’entrer sur le marché.
Cela améliore la sécurité, mais cela peut aussi rendre le marché très concentré.
En outre, une réglementation stricte ne signifie pas automatiquement que les utilisateurs vont revenir depuis des plateformes étrangères comme Binance, OKX, etc.
En fin de compte, ce qui décidera vraiment du succès ou de l’échec, c’est : la liquidité est-elle suffisante, les frais sont-ils bas, le nombre de cryptomonnaies est-il important, et est-ce pratique d’effectuer des dépôts et retraits.
Scénario A :
Une fois que les premières licences sont délivrées sans encombre et que les plateformes licenciées sont mises en ligne, elles disposeront aussi d’une liquidité suffisante.
Ainsi, le Vietnam pourrait former un marché crypto de conformité très important en Asie du Sud-Est : de nouvelles marges de développement s’ouvriront pour les banques locales, les sociétés de valeurs, la conservation, les infrastructures RWA et les stablecoins.
Scénario B :
Les licences sont délivrées, mais les règles sont trop lourdes, les produits trop peu nombreux et la liquidité trop faible.
Dans ce cas, les utilisateurs continueront d’utiliser des plateformes étrangères.
Dans ce cas, même si le cadre de régulation est en place, le volume réel de transactions ne reviendra pas forcément.
Donc, cette nouvelle ne peut pas être comprise simplement comme « une bonne nouvelle pour le Crypto au Vietnam ».
Plus précisément :
Le Vietnam intègre officiellement, dans le système national de réglementation financière, un marché Crypto qui existe depuis des années et dont la taille dépasse le millier de milliards de dollars.
Ce qui vaut vraiment le coup d’observer n’est pas quand la licence sera délivrée, mais plutôt si, une fois ces plateformes licenciées en place, elles réussiront réellement à ramener les utilisateurs et la liquidité depuis les exchanges étrangers.