En clôture du vendredi sur les marchés américains, Tesla s’affiche à 364,27 dollars, en léger recul de 0,53 % sur la séance ; sa capitalisation est d’environ 1,438 billion de dollars. À la même heure, le bitcoin se traite à un peu plus de 81 000 dollars, avec une capitalisation d’environ 1,63 billion de dollars. Les deux noms ont échangé leur position, avec un écart d’environ 190 milliards de dollars.
En les plaçant côte à côte, on ne peut comparer que l’ordre de grandeur numérique. Derrière les 1,438 billion de Tesla, il y a un chiffre d’affaires de 28,2 milliards de dollars sur ce trimestre, 480 126 livraisons, et un free cash-flow négatif de 1,1 milliard de dollars ; pour le bitcoin, les 1,63 billion correspondent à environ 20,09 millions de pièces multipliées par un nombre déterminé par le prix du dernier échange marginal. Sur 24 heures, son volume de rotation atteint environ 40,6 milliards de dollars, soit 2,5 % de la capitalisation. D’un côté, c’est une taille produite par l’exploitation ; de l’autre, une taille calculée à partir d’un prix coté.
Je suis allé vérifier les comptes dépassés par l’autre : dans le bilan de Tesla, il y a 11 509 bitcoins, pour un coût de 386 millions de dollars. Au 30 juin, cette partie en valeur comptable s’élève à 674 millions de dollars, soit 112 millions de moins que les 786 millions à la fin du mois de mars. Au deuxième trimestre, Tesla a comptabilisé 112 millions de dollars de pertes non réalisées — sans vente, et sans rachat. Sur ses propres livres, elle a donc encore cette valeur liée à l’actif qui la dépasse.
Il y a une autre couche, propre au tableau de classement lui-même : cette fois, il s’agit d’un « retour » dans le top 15 des capitalisations mondiales d’actifs. Le tableau est réordonné selon la capitalisation ; ces deux noms ont déjà échangé de place ces derniers mois. Aujourd’hui, le bitcoin est à 81 000 dollars, avec un plus haut de l’année à 126 200 dollars : il reste donc encore inférieur d’environ un tiers et demi à ce niveau. Les scores des deux côtés bougent chaque jour, mais la comparaison porte sur deux algorithmes différents.
Le volume qui fait changer de place cette fois est la force du côté du carnet de cotations, et non la victoire du côté de l’exploitation — l’une des colonnes est soutenue par le chiffre d’affaires, l’autre par le prix des transactions ; en soustrayant les deux colonnes puis en annonçant qui gagne, on a déjà posé la mauvaise question. Les lectures susceptibles de rendre ce dispositif caduc sont aussi très concrètes : si, dans les prochains trimestres, le taux de rotation continue de se stabiliser à quelques pourcents seulement de la capitalisation, et si les livraisons et les flux de trésorerie de Tesla continuent de baisser, alors l’échange de positions ne ferait que refléter un décalage de cotation ; la méthode de lecture doit changer. En revanche, si la rotation se maintient à deux chiffres, cela indique que l’argent entrant a du volume. Sur Binance, le comptant et la partie gestion de patrimoine affichent tous deux du bitcoin ; le token du projet BNB se trouve dans la même colonne, et sur la place publique, les discussions autour de ce chiffre continuent aussi d’être mises à jour. Cet article consigne une opinion et ne constitue pas un conseil en investissement.$BTC
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#比特币市值超越特斯拉
En les plaçant côte à côte, on ne peut comparer que l’ordre de grandeur numérique. Derrière les 1,438 billion de Tesla, il y a un chiffre d’affaires de 28,2 milliards de dollars sur ce trimestre, 480 126 livraisons, et un free cash-flow négatif de 1,1 milliard de dollars ; pour le bitcoin, les 1,63 billion correspondent à environ 20,09 millions de pièces multipliées par un nombre déterminé par le prix du dernier échange marginal. Sur 24 heures, son volume de rotation atteint environ 40,6 milliards de dollars, soit 2,5 % de la capitalisation. D’un côté, c’est une taille produite par l’exploitation ; de l’autre, une taille calculée à partir d’un prix coté.
Je suis allé vérifier les comptes dépassés par l’autre : dans le bilan de Tesla, il y a 11 509 bitcoins, pour un coût de 386 millions de dollars. Au 30 juin, cette partie en valeur comptable s’élève à 674 millions de dollars, soit 112 millions de moins que les 786 millions à la fin du mois de mars. Au deuxième trimestre, Tesla a comptabilisé 112 millions de dollars de pertes non réalisées — sans vente, et sans rachat. Sur ses propres livres, elle a donc encore cette valeur liée à l’actif qui la dépasse.
Il y a une autre couche, propre au tableau de classement lui-même : cette fois, il s’agit d’un « retour » dans le top 15 des capitalisations mondiales d’actifs. Le tableau est réordonné selon la capitalisation ; ces deux noms ont déjà échangé de place ces derniers mois. Aujourd’hui, le bitcoin est à 81 000 dollars, avec un plus haut de l’année à 126 200 dollars : il reste donc encore inférieur d’environ un tiers et demi à ce niveau. Les scores des deux côtés bougent chaque jour, mais la comparaison porte sur deux algorithmes différents.
Le volume qui fait changer de place cette fois est la force du côté du carnet de cotations, et non la victoire du côté de l’exploitation — l’une des colonnes est soutenue par le chiffre d’affaires, l’autre par le prix des transactions ; en soustrayant les deux colonnes puis en annonçant qui gagne, on a déjà posé la mauvaise question. Les lectures susceptibles de rendre ce dispositif caduc sont aussi très concrètes : si, dans les prochains trimestres, le taux de rotation continue de se stabiliser à quelques pourcents seulement de la capitalisation, et si les livraisons et les flux de trésorerie de Tesla continuent de baisser, alors l’échange de positions ne ferait que refléter un décalage de cotation ; la méthode de lecture doit changer. En revanche, si la rotation se maintient à deux chiffres, cela indique que l’argent entrant a du volume. Sur Binance, le comptant et la partie gestion de patrimoine affichent tous deux du bitcoin ; le token du projet BNB se trouve dans la même colonne, et sur la place publique, les discussions autour de ce chiffre continuent aussi d’être mises à jour. Cet article consigne une opinion et ne constitue pas un conseil en investissement.$BTC
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