La dernière hausse des taux de la Réserve fédérale pourrait constituer le facteur à court terme le plus important pour l’industrie de l’IA. D’après Sina Finance, des coûts d’emprunt plus élevés à court et à moyen terme risquent de freiner l’essor de l’IA porté par la dette, surtout avec la possibilité d’une nouvelle hausse des taux plus tard cette année.

Le plus grand impact des taux plus élevés devrait concerner les petites entreprises disposant d’une faiblesse ou d’une absence de cote de crédit, qui ont un besoin urgent de financement. Cela inclut notamment les nouveaux fournisseurs de services cloud qui prévoient d’investir dans de nouvelles infrastructures cloud et des projets de centres de données. Par exemple, Rum Group prévoit de construire un vaste centre de données en Géorgie pour soutenir un projet avec Anthropic, mais le financement n’a pas encore été obtenu.

Les effets en cascade des taux plus élevés finiront par toucher tous les acteurs, y compris les grandes entreprises technologiques qui investissent massivement pour étendre leurs centres de données consacrés à l’IA. Amazon, Meta Platforms et Google ont déjà emprunté de manière agressive et gagné un peu de marge de manœuvre. Lundi, Amazon a émis 4,2 milliards de livres d’obligations, soit environ 5,7 milliards de dollars ; combiné aux 67 milliards de dollars levés au cours du premier semestre de l’année, son endettement a presque doublé.

Le document d’enregistrement des titres d’Amazon a montré que la plupart des obligations de cette année sont des dettes à taux fixe, ce qui signifie que ses charges d’intérêts ne augmenteront pas même si les taux montent. Google et Meta ont également émis des obligations, dans des proportions variables. Mais au rythme actuel de leurs dépenses, elles devront encore emprunter bientôt.

Les emprunts d’Amazon ont servi à financer de lourdes dépenses d’investissement et des investissements dans Anthropic et OpenAI. Au 30 juin, la trésorerie de la société s’établissait à 123 milliards de dollars, soit à peu près inchangé par rapport au 31 décembre. Après le 30 juin, Amazon a ajouté 21 milliards de dollars supplémentaires à OpenAI, achevant ainsi un engagement d’investissement de 50 milliards de dollars.

Les données de S&P Global Market Intelligence montrent que les analystes estiment qu’Amazon va consommer 10 milliards de dollars de liquidités au cours du second semestre de l’année et encore 43 milliards de dollars au cours du premier semestre 2027. Les grandes entreprises technologiques bénéficient encore de conditions de financement plus favorables que les sociétés plus petites grâce à leurs meilleures notations de crédit, mais l’impact de la hausse des taux de la Fed ne doit pas être sous-estimé.