🔍 Le même jour que la Fed relève ses taux, Deutsche Bank a fixé son calendrier pour la conservation des cryptos.

Le 16 septembre, à Francfort. Deutsche Bank a annoncé qu’elle proposerait à des investisseurs institutionnels et à des entreprises en Europe la conservation d’actifs numériques, avec un lancement avant la fin de l’année une fois les autorisations de régulation obtenues. Un porte-parole, Heinrich Frömsdorf, a déclaré que la licence MiCA devrait être obtenue en octobre, l’autorité d’approbation étant la BaFin allemande.

Au lancement, les actifs pris en charge ne sont pas nombreux. Bitcoin, Ethereum, et trois stablecoins (USDC, EURC, EURAU). Les portefeuilles et les clés privées sont gérés par Deutsche Bank elle-même. Clés protégées matériellement, approbations à plusieurs, cloisonnement portefeuilles à chaud / à froid : les clients n’ont plus à monter eux-mêmes leur infrastructure de conservation. Les clients visés couvrent les sociétés de gestion d’actifs, les hedge funds, les dépositaires, les courtiers et les institutions souveraines ; les instruments financiers tokenisés arrivent dans une phase ultérieure.

Deutsche Bank figure sur la liste des G-SIB. En Allemagne aussi, DZ Bank et LBBW suivent la même voie ; leur coopération technique avec la société suisse Taurus a été signée dès 2023.

Un détail. L’EURAU est un stablecoin émis par AllUnity, et la filiale de gestion d’actifs de Deutsche Bank, DWS, est justement actionnaire de cette coentreprise. Des pièces “maison”, placées dans un portefeuille “maison” : toute cette chaîne reste à l’intérieur du système Deutsche Bank.

De l’autre côté de l’Atlantique, c’est une autre histoire. La CLARITY Act n’a pas franchi cette semaine le vote procédural au Sénat, et Wall Street attend toujours l’adoption de la loi. Côté Union européenne, le chemin est déjà clair : les banques agréées peuvent démarrer leurs activités après un préavis de 40 jours ouvrés adressé au régulateur. Les banques européennes n’attendent pas le Parlement.

Le jour même, le marché ne donnait pas envie. Après la hausse de 25 points de base, la fourchette des taux est passée à 3,75 % à 4 %, pour la première fois depuis 2023. Le “oui” a été unanime, 12 contre 0, et la matrice (dot plot) suggère qu’il y aurait encore une hausse d’ici la fin de l’année. Le Dow Jones recule de 1,21 %, soit 631 points. Les bons du Trésor américains à 10 ans à 5,01 %. Bitcoin passe de 78 173 avant la décision à 75 638, soit -3,3 % en une journée ; à présent, il consolide. ETH à 2 390.

Mon avis. La conservation est une affaire qui mûrit lentement. La tarification dépend des licences et de la liste des clients, bien plus que du prix des monnaies. Je surveille deux chiffres : la licence MiCA de Deutsche Bank en octobre pourra-t-elle être validée, et quand la première vague de clients institutionnels sera-t-elle annoncée. Même si le marché est en baisse le jour de la hausse des taux, cette infrastructure se remettra en marche.

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