Le Sénat américain échoue à franchir le seuil de 60 voix sur la loi de clarification : obstacle pour le projet de loi de structuration du marché du bitcoin (BTC)

• Le Sénat américain a rejeté la cloture sur la loi de clarification, n’atteignant pas le seuil de 60 voix.
• La Chambre a adopté le H.R. 3633 en juillet 2025 par 294 voix contre 134.
• Les dirigeants républicains ont publié une version substitutive de 635 pages intégrant 126 changements demandés par les démocrates.
60-Relèvement du seuil : échec pour l’acte de clarification
Le Sénat américain a rejeté mardi une motion procédurale visant à faire avancer l’Acte de clarification du marché des actifs numériques (Digital Asset Market Clarity Act), laissant le principal projet de loi sur la structure du secteur au point mort au Capitole. La mesure était un vote de cloture — une étape pour limiter le débat et faire progresser le H.R. 3633 vers un examen en séance — et il fallait 60 voix pour l’adopter. Les Républicains disposant de 53 sièges, le projet avait besoin d’au moins sept défections démocrates ; il n’en a pas obtenu. La législation prévoit de scinder les actifs numériques en deux catégories : les « commodities » numériques, placées sous la supervision de la CFTC, et les « securities » numériques, qui restent sous la juridiction de la SEC. Le bitcoin (BTC) faisait partie des 16 jetons que la SEC et la CFTC ont conjointement classés comme des « commodities » numériques dans une interprétation du 17 mars, aux côtés d’Ethereum, de Solana et de XRP. La Chambre a adopté sa version en juillet 2025 par 294 voix contre 134, et la commission des affaires bancaires du Sénat a approuvé son propre texte le 14 mai 2026 par 15 voix contre 9. Les discussions se sont interrompues avant la pause d’août sur des dispositions d’éthique visant les entreprises de crypto de responsables fédéraux, un point de crispation lié aux activités de la famille du président Trump. Les dirigeants républicains ont publié une version substitutive révisée de 635 pages le week-end des 13-14 septembre, intégrant 126 modifications demandées par les démocrates — notamment des exigences de cession ou de fonds en fiducie aveugle pour certains responsables, juges et leurs conjoints, ainsi qu’une interdiction de parrainer des jetons, qu’il s’agisse de protocoles établis ou de promotions de memecoins. Même cela n’a pas permis de débloquer le décompte.
Les dirigeants mettent en avant le règlement MiCA et des règles réversibles
La réaction du secteur a été particulièrement mesurée. Plusieurs dirigeants ont fait valoir que le vote ne remet pas en cause les avancées réglementaires déjà en cours au sein des agences : le président de la CFTC a ordonné à ses services d’élaborer un régime de structure de marché en vertu de l’autorité existante de la Commodity Exchange Act, et la SEC a soumis sa proposition de Regulation Crypto Assets à consultation en août. Mais c’est l’« écart de durabilité » qui pique : une règle adoptée par une agence peut être réécrite par la prochaine administration, tandis que l’abrogation d’une loi nécessite un autre acte du Congrès. Katherine Kirkpatrick Bos, responsable du service juridique chez Chainlink Labs, a déclaré que, du moins en Europe, les développeurs connaissent les règles du jeu dans le cadre de MiCA, le corpus de règles de l’UE en vigueur depuis décembre 2024, et a qualifié le bloc de juridiction la plus claire pour construire dès maintenant. Le directeur juridique en chef de l’écosystème NEAR Protocol a exposé le calendrier sans détour : la Chambre a annulé des sessions de travail prévues fin septembre, le Sénat fait une pause pour des travaux dans les États le 5 octobre, et la prochaine législature est la fenêtre réaliste. Les entreprises qui prévoient leurs budgets 2027 font face à un nouveau report prolongé, à des appréciations juridiques au cas par cas et à des contreparties qui intègrent une incertitude persistante dans leurs prix. Dans l’intervalle, les associations du secteur bancaire ont fait pression contre la disposition du projet de loi sur le rendement des stablecoins jusqu’au vote — un bras de fer qui a survécu à la motion rejetée. Un dirigeant a noté que des marchés de prédiction avaient déjà intégré l’issue.
La proposition de Lummis et le réinitialisation de la mi-mandat
La sénatrice Cynthia Lummis, négociatrice principale républicaine, a plaidé une dernière fois sur le parquet du Sénat quelques minutes avant le décompte, exhortant ses collègues à ne pas renoncer au futur numérique du pays — mais elle n’a pas pu rassembler les votes. L’échec vient clore une démarche de plusieurs années au cours de laquelle l’industrie a dépensé des centaines de millions de dollars en lobbying, en groupes de défense et en comités d’action politique, passant des profondeurs de la crise baissière de 2022 à une seule voix procédurale d’une loi sur la structure de marché. L’attention se tourne désormais vers Fairshake, le super PAC du secteur, qui n’avait pas encore décidé comment il traiterait les sénateurs qui ont voté non avant les élections de mi-mandat du 3 novembre, lesquelles détermineront le contrôle de la prochaine législature. Les calculs à venir sont sans pitié : on considère les démocrates comme susceptibles de remporter la Chambre, ce qui placerait Maxine Waters — sans priorité en matière de structure de marché — en ligne pour le marteau de la Financial Services, tandis qu’un Sénat démocrate confierait la commission bancaire à Elizabeth Warren. La session comporte toutefois un gain antérieur : la loi GENIUS, le cadre pour les stablecoins adopté avec un soutien bipartisan en 2025, est devenue une loi et est en cours de mise en œuvre par les régulateurs. Le Congrès actuel ajourne à la fin de l’année ; toute avancée supplémentaire attendra janvier.
Les régulateurs prennent l’avantage
La lecture de COINOTAG : le texte de substitution explique lui-même l’effondrement. Le projet de loi de 635 pages (H.R. 3633, tel que révisé) contraindrait la CFTC à faire appliquer la surveillance des produits numériques, et la SEC à superviser les valeurs mobilières numériques, tout en conférant au département de la Justice et aux procureurs généraux des États des pouvoirs d’exécution — une exigence démocrate centrale. Mais il s’agit toujours d’une proposition, pas d’une loi : aucune date d’entrée en vigueur n’existe, et les exigences éthiques qui ont fait capoter la clôture restent lettre morte. Le bitcoin (BTC) s’échangeait près de 75 678 $ au moment de la publication, largement inchangé par le théâtre procédural. Tant qu’une loi n’est pas adoptée, l’élaboration de règles par la SEC et la CFTC — Regulation Crypto, approbations ciblées de la tokenisation — porte le fardeau de la structure de marché, et les entreprises qui attendent indéfiniment à Washington risquent de devenir une forme de liquidité de sortie pour quelqu’un, pendant que les capitaux et les développeurs se déplacent vers l’Europe.