Le directeur du Conseil national américain de l’économie, Hasett, a déclaré récemment publiquement que Trump et lui-même respecteront tous deux la décision à venir de la gouverneure de la Réserve fédérale, Waller. Parallèlement, les dernières données publiées sur l’emploi ADP aux États-Unis pour la semaine se terminant le 29 août indiquent une hausse de 16 250 emplois, au-dessus des 12 000 de la semaine précédente. Les messages directs de l’équipe économique de la Maison-Blanche, combinés à un léger redressement côté emploi, ont remis sur le devant de la scène le bras de fer autour de la politique monétaire.
Ces évolutions méritent toutefois d’être suivies de près, car elles révèlent une interaction subtile entre les anticipations de politique et les données sous-jacentes. Les propos de Hasett montrent, dans une certaine mesure, qu’il s’intéresse à la position indépendante des responsables de la Réserve fédérale. Et la légère hausse des effectifs employés selon l’ADP hebdomadaire suggère que, même si le marché du travail suit une tendance globale au ralentissement, il conserve à court terme une certaine résilience, ce qui ajoute davantage de dimensions à l’observation à l’approche du calibrage de la politique.
Sur les marchés financiers traditionnels, ce type de données sur l’emploi plutôt orientées vers la stabilité, ainsi que les déclarations officielles, ont permis au dollar et aux rendements des bons du Trésor américain de rester dans une fourchette d’oscillation. À l’heure actuelle, les investisseurs adoptent globalement une posture d’attente : ils ne parient pas de manière irréfléchie sur une baisse de taux plus agressive, et ne craignent pas non plus un retour de la pression restrictive. Les différents actifs macroéconomiques attendent des signaux plus clairs.
Pour le marché des crypto-actifs, dans une fenêtre où le calendrier macro reste incertain, des actifs majeurs tels que $BTC ont davantage tendance à suivre le grand marché et à s’installer dans une consolidation latérale alimentée par la liquidité. Du côté des flux, le bras de fer entre acheteurs et vendeurs semble relativement équilibré. La suite dépendra encore des déclarations concrètes des responsables clés de la Réserve fédérale ainsi que de la publication de données non agricoles plus complètes.
#Fed #ADP #CryptoMarket
Ces évolutions méritent toutefois d’être suivies de près, car elles révèlent une interaction subtile entre les anticipations de politique et les données sous-jacentes. Les propos de Hasett montrent, dans une certaine mesure, qu’il s’intéresse à la position indépendante des responsables de la Réserve fédérale. Et la légère hausse des effectifs employés selon l’ADP hebdomadaire suggère que, même si le marché du travail suit une tendance globale au ralentissement, il conserve à court terme une certaine résilience, ce qui ajoute davantage de dimensions à l’observation à l’approche du calibrage de la politique.
Sur les marchés financiers traditionnels, ce type de données sur l’emploi plutôt orientées vers la stabilité, ainsi que les déclarations officielles, ont permis au dollar et aux rendements des bons du Trésor américain de rester dans une fourchette d’oscillation. À l’heure actuelle, les investisseurs adoptent globalement une posture d’attente : ils ne parient pas de manière irréfléchie sur une baisse de taux plus agressive, et ne craignent pas non plus un retour de la pression restrictive. Les différents actifs macroéconomiques attendent des signaux plus clairs.
Pour le marché des crypto-actifs, dans une fenêtre où le calendrier macro reste incertain, des actifs majeurs tels que $BTC ont davantage tendance à suivre le grand marché et à s’installer dans une consolidation latérale alimentée par la liquidité. Du côté des flux, le bras de fer entre acheteurs et vendeurs semble relativement équilibré. La suite dépendra encore des déclarations concrètes des responsables clés de la Réserve fédérale ainsi que de la publication de données non agricoles plus complètes.
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