Les dernières déclarations publiques du président du Conseil économique national américain, Hassett (Kevin Hassett), indiquent que l’équipe de Trump et lui respecteront pleinement toute décision de politique que prendra le lendemain Christopher Waller, membre du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale. En écho, les dernières données publiées par les États-Unis montrent que le nombre de variations d’emplois dans la semaine du 29 août, selon ADP, s’est établi à 16 250, soit un net rebond par rapport à 12 000 pour la valeur précédente. Les signaux prospectifs des responsables politiques concernant les décisions de la Fed, combinés à un léger raffermissement des données sur l’emploi, ramènent une nouvelle fois l’attention du marché au bras de fer autour de la trajectoire de la politique monétaire.
Sur le plan des fondamentaux macroéconomiques, le rebond des indicateurs de l’emploi montre que la résilience du marché du travail américain demeure, sans refroidir aussi rapidement que le prévoyaient certains scénarios plus favorables (« colombes »). En envoyant à l’avance le signal de « respecter la décision de la banque », Hassett donne certes en apparence une marge d’autonomie à la politique, mais reflète en réalité l’équilibre délicat entre le ralentissement de l’économie et la persistance de l’inflation au sein de la Maison-Blanche et de la Fed. Tant qu’aucune dégradation substantielle de l’emploi n’est constatée, le risque existe que les anticipations agressives du marché d’un virage nettement « dovish » de la Fed soient de nouveau révisées.
Cette série de dynamiques exerce un effet de pression notable sur les marchés financiers traditionnels. Des données sur l’emploi supérieures aux attentes entraînent souvent une hausse des rendements des bons du Trésor à court terme et apportent un soutien au dollar, ce qui freine ensuite la correction de valorisation des actifs à risque. Si, après ces déclarations, le ton de Waller se maintient « hawkish » (faucon) ou encore plus prudent, les anticipations de baisses de taux seront une nouvelle fois mises en échec, et l’environnement de liquidité mondial restera, à court terme, plutôt tendu. Les actifs sans rendement comme l’or pourraient aussi connaître des fluctuations par étapes.
Pour le marché des crypto-monnaies, les revirements des anticipations de liquidité macro augmentent indéniablement le risque de baisse pour les principaux tokens comme $BTC . Dans un contexte où la « prime de liquidité » tarde à se concrétiser, les capitaux sur site ont tendance à adopter une posture défensive ; les entrées dans les ETF au comptant pourraient ralentir, voire se transformer en sorties nettes. Les investisseurs doivent rester très vigilants face au risque de retrait de liquidité et d’accentuation de la volatilité une fois les décisions de politique mises en œuvre, et ne doivent pas poursuivre aveuglément les rebonds à court terme.
#Fed #ADP #LaborMarket
Sur le plan des fondamentaux macroéconomiques, le rebond des indicateurs de l’emploi montre que la résilience du marché du travail américain demeure, sans refroidir aussi rapidement que le prévoyaient certains scénarios plus favorables (« colombes »). En envoyant à l’avance le signal de « respecter la décision de la banque », Hassett donne certes en apparence une marge d’autonomie à la politique, mais reflète en réalité l’équilibre délicat entre le ralentissement de l’économie et la persistance de l’inflation au sein de la Maison-Blanche et de la Fed. Tant qu’aucune dégradation substantielle de l’emploi n’est constatée, le risque existe que les anticipations agressives du marché d’un virage nettement « dovish » de la Fed soient de nouveau révisées.
Cette série de dynamiques exerce un effet de pression notable sur les marchés financiers traditionnels. Des données sur l’emploi supérieures aux attentes entraînent souvent une hausse des rendements des bons du Trésor à court terme et apportent un soutien au dollar, ce qui freine ensuite la correction de valorisation des actifs à risque. Si, après ces déclarations, le ton de Waller se maintient « hawkish » (faucon) ou encore plus prudent, les anticipations de baisses de taux seront une nouvelle fois mises en échec, et l’environnement de liquidité mondial restera, à court terme, plutôt tendu. Les actifs sans rendement comme l’or pourraient aussi connaître des fluctuations par étapes.
Pour le marché des crypto-monnaies, les revirements des anticipations de liquidité macro augmentent indéniablement le risque de baisse pour les principaux tokens comme $BTC . Dans un contexte où la « prime de liquidité » tarde à se concrétiser, les capitaux sur site ont tendance à adopter une posture défensive ; les entrées dans les ETF au comptant pourraient ralentir, voire se transformer en sorties nettes. Les investisseurs doivent rester très vigilants face au risque de retrait de liquidité et d’accentuation de la volatilité une fois les décisions de politique mises en œuvre, et ne doivent pas poursuivre aveuglément les rebonds à court terme.
#Fed #ADP #LaborMarket