À l’approche de la publication de la dernière décision de politique des taux de la Réserve fédérale, les marchés financiers mondiaux subissent un choc violent sous l’effet de multiples pressions macroéconomiques. En Europe, les bourses reculent nettement dans leur ensemble : en particulier, l’indice de référence italien est le plus lourdement pénalisé, plombé par une forte vague de ventes dans le secteur bancaire et dans des valeurs technologiques comme STMicroelectronics. Les contrats à terme sur actions américaines affichent eux aussi une certaine faiblesse : les futures sur le S&P 500 reculent d’environ 0,4 % et ceux sur le Nasdaq de 0,3 %.
Le cœur de ce mouvement d’aversion au risque réside dans la nouvelle détérioration des anticipations d’inflation et le resserrement de la liquidité. L’attaque contre des infrastructures énergétiques en Arabie saoudite a ravivé de sérieuses craintes sur l’offre, poussant le prix du pétrole Brent à dépasser 107 dollars le baril. Le signal le plus crucial tient toutefois au fait que le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a franchi d’un bond les 5,02 %, atteignant le plus haut niveau depuis 2007. Des coûts énergétiques élevés et des rendements de la partie longue de la courbe se maintenant à des sommets historiques sont en train de briser totalement les espoirs du marché d’un virage de la Réserve fédérale vers un assouplissement.
D’un point de vue des actifs “traditionnels”, la hausse des rendements obligataires, désormais à un niveau record depuis plus d’une dizaine d’années, comprime directement les multiples de valorisation des actifs risqués comme les actions, tout en augmentant les coûts de financement de l’économie réelle. Lorsque le taux sans risque franchit la barre des 5 %, la tendance au retour vers les liquidités en dollars et les actifs à revenu fixe devient plus certaine ; le scénario de politique monétaire encore plus fermement “hawkish” de la Fed, combiné à l’incertitude pesant sur le secteur de l’IA, produit un effet de résonance qui accroît la pression baissière.
Pour le marché des cryptomonnaies, la crainte d’une inflation secondaire liée à un prix du pétrole élevé, conjuguée à un environnement de taux élevés, se traduit par un sévère freinage de la liquidité. Avec des coûts d’emprunt sans risque maintenus à un niveau élevé, des actifs risqués comme $BTC ne peuvent manquer d’être confrontés à des sorties de capitaux et à un assèchement de la liquidité. Tant que la trajectoire de la politique de la Réserve fédérale ne sera pas totalement clarifiée, le processus de désendettement devrait se poursuivre ; les investisseurs doivent donc rester très vigilants face au risque de fortes corrections à court terme déclenchées par des chocs macroéconomiques.#Fed #Inflation #OilPrice
Le cœur de ce mouvement d’aversion au risque réside dans la nouvelle détérioration des anticipations d’inflation et le resserrement de la liquidité. L’attaque contre des infrastructures énergétiques en Arabie saoudite a ravivé de sérieuses craintes sur l’offre, poussant le prix du pétrole Brent à dépasser 107 dollars le baril. Le signal le plus crucial tient toutefois au fait que le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a franchi d’un bond les 5,02 %, atteignant le plus haut niveau depuis 2007. Des coûts énergétiques élevés et des rendements de la partie longue de la courbe se maintenant à des sommets historiques sont en train de briser totalement les espoirs du marché d’un virage de la Réserve fédérale vers un assouplissement.
D’un point de vue des actifs “traditionnels”, la hausse des rendements obligataires, désormais à un niveau record depuis plus d’une dizaine d’années, comprime directement les multiples de valorisation des actifs risqués comme les actions, tout en augmentant les coûts de financement de l’économie réelle. Lorsque le taux sans risque franchit la barre des 5 %, la tendance au retour vers les liquidités en dollars et les actifs à revenu fixe devient plus certaine ; le scénario de politique monétaire encore plus fermement “hawkish” de la Fed, combiné à l’incertitude pesant sur le secteur de l’IA, produit un effet de résonance qui accroît la pression baissière.
Pour le marché des cryptomonnaies, la crainte d’une inflation secondaire liée à un prix du pétrole élevé, conjuguée à un environnement de taux élevés, se traduit par un sévère freinage de la liquidité. Avec des coûts d’emprunt sans risque maintenus à un niveau élevé, des actifs risqués comme $BTC ne peuvent manquer d’être confrontés à des sorties de capitaux et à un assèchement de la liquidité. Tant que la trajectoire de la politique de la Réserve fédérale ne sera pas totalement clarifiée, le processus de désendettement devrait se poursuivre ; les investisseurs doivent donc rester très vigilants face au risque de fortes corrections à court terme déclenchées par des chocs macroéconomiques.#Fed #Inflation #OilPrice