$ZHIPU La manière dont Zhipu plonge sur ce coup est un peu pénible. C’est pénible parce que, pour la convertible de 3 milliards de dollars, la société envisage forcément de tout convertir en actions, et non de rembourser. Son argent a très probablement déjà été dépensé.
À échéance en septembre de l’année prochaine, on exigera que son cours revienne à 825, ou 1130, avant la date d’échéance. Si le cours atteint 130% du niveau actuel, la société aura le droit de racheter intégralement les obligations, forçant ainsi la conversion !
À partir du cours d’aujourd’hui, de combien doit-il monter ?
En gros, tous ses paris reposent sur son nouveau modèle de génération, la monétisation du modèle après avoir brûlé beaucoup d’argent, et la réussite de l’étape de levée de fonds vers le cycle A.
Voyons la réaction du marché. Refinancer avec de la nouvelle dette est aussi une option, mais on retombe sur le problème de toujours : comment le marché valorise la dilution des participations d’une entreprise de modèles de grande taille.
La raison principale pour laquelle je suis acheteur, c’est que le modèle économique des sociétés de modèles de grande taille fonctionne. Et j’approuve la stratégie marketing de Zhipu. Mais l’entreprise brûle aussi l’argent de la manière la plus agressive : je n’avais pas prévu que la société procède aussi vite à une émission d’actions pour compléter le capital.
Tant qu’on n’a pas encore de résultats, il n’y a pas de raison de couper la perte uniquement sur la base du cours actuel. Attendons plutôt un ou deux trimestres.
Quant à augmenter la position ou renforcer l’achat, je ne le recommande pas vraiment à ce stade.
À échéance en septembre de l’année prochaine, on exigera que son cours revienne à 825, ou 1130, avant la date d’échéance. Si le cours atteint 130% du niveau actuel, la société aura le droit de racheter intégralement les obligations, forçant ainsi la conversion !
À partir du cours d’aujourd’hui, de combien doit-il monter ?
En gros, tous ses paris reposent sur son nouveau modèle de génération, la monétisation du modèle après avoir brûlé beaucoup d’argent, et la réussite de l’étape de levée de fonds vers le cycle A.
Voyons la réaction du marché. Refinancer avec de la nouvelle dette est aussi une option, mais on retombe sur le problème de toujours : comment le marché valorise la dilution des participations d’une entreprise de modèles de grande taille.
La raison principale pour laquelle je suis acheteur, c’est que le modèle économique des sociétés de modèles de grande taille fonctionne. Et j’approuve la stratégie marketing de Zhipu. Mais l’entreprise brûle aussi l’argent de la manière la plus agressive : je n’avais pas prévu que la société procède aussi vite à une émission d’actions pour compléter le capital.
Tant qu’on n’a pas encore de résultats, il n’y a pas de raison de couper la perte uniquement sur la base du cours actuel. Attendons plutôt un ou deux trimestres.
Quant à augmenter la position ou renforcer l’achat, je ne le recommande pas vraiment à ce stade.