Macro Risk Advisors (MRA) Le PDG Dean Curnutt a récemment lancé une alerte, dans ses dernières analyses du marché, indiquant que si la Réserve fédérale relançait un cycle de hausse des taux, l’indice S&P 500 pourrait faire l’objet d’un ajustement baissier de 8 % à 10 %. Cette prise de position a rapidement suscité des discussions dans les milieux du trading macro.
Derrière cette alerte, le principal facteur réside dans la poursuite de la hausse des coûts énergétiques, ainsi que dans des signaux indiquant un regain de l’inflation. Sous l’effet de ces éléments, le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a franchi pour la première fois la barre des 5 % depuis 2023, ce qui a conduit le marché des contrats de taux à réévaluer la probabilité de nouvelles hausses de la Fed. Curnutt a souligné que si les taux montent encore, les marges bénéficiaires des entreprises qui ne pourront pas répercuter correctement les coûts en seront fortement affectées, alors qu’à l’heure actuelle, l’ensemble du marché semble manifestement insuffisamment préparé à une volatilité potentielle.
Du point de vue des marchés financiers traditionnels, l’environnement macro actuel ressemble assez à celui de la deuxième moitié de 2018 : cette année-là, le S&P 500 avait atteint un sommet en septembre, puis a reculé d’environ 10 % entre octobre et novembre, avant de poursuivre sa faiblesse en décembre. Si la Fed venait réellement à faire demi-tour et à relancer les hausses, les rendements des bons du Trésor et l’indice du dollar pourraient rester à des niveaux élevés dans une dynamique de fluctuations, exerçant une pression sur les valorisations des actifs risqués comme les actions. Le marché pourrait alors connaître, plus tard dans l’année, un nouvel ajustement des valorisations.
En ce qui concerne le marché des cryptomonnaies, un contexte de taux élevés signifie généralement que la liquidité ne s’assouplit pas rapidement. Si, aux États-Unis, la Bourse et en particulier les valeurs technologiques reculent en raison de révisions des anticipations de taux, les actifs crypto subissent souvent aussi, à court terme, des effets d’entraînement sur le plan des sentiments. Pour l’heure, le marché se trouve encore dans une période d’observation mêlant positions acheteuses et vendeuses ; les capitaux cherchent un équilibre entre la recherche de protection et les prises de risque visant un rebond. Par la suite, il faudra surveiller de près la persistance des données d’inflation et les déclarations réelles de la Fed.
#Fed #SP500 #InterestRates
Derrière cette alerte, le principal facteur réside dans la poursuite de la hausse des coûts énergétiques, ainsi que dans des signaux indiquant un regain de l’inflation. Sous l’effet de ces éléments, le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a franchi pour la première fois la barre des 5 % depuis 2023, ce qui a conduit le marché des contrats de taux à réévaluer la probabilité de nouvelles hausses de la Fed. Curnutt a souligné que si les taux montent encore, les marges bénéficiaires des entreprises qui ne pourront pas répercuter correctement les coûts en seront fortement affectées, alors qu’à l’heure actuelle, l’ensemble du marché semble manifestement insuffisamment préparé à une volatilité potentielle.
Du point de vue des marchés financiers traditionnels, l’environnement macro actuel ressemble assez à celui de la deuxième moitié de 2018 : cette année-là, le S&P 500 avait atteint un sommet en septembre, puis a reculé d’environ 10 % entre octobre et novembre, avant de poursuivre sa faiblesse en décembre. Si la Fed venait réellement à faire demi-tour et à relancer les hausses, les rendements des bons du Trésor et l’indice du dollar pourraient rester à des niveaux élevés dans une dynamique de fluctuations, exerçant une pression sur les valorisations des actifs risqués comme les actions. Le marché pourrait alors connaître, plus tard dans l’année, un nouvel ajustement des valorisations.
En ce qui concerne le marché des cryptomonnaies, un contexte de taux élevés signifie généralement que la liquidité ne s’assouplit pas rapidement. Si, aux États-Unis, la Bourse et en particulier les valeurs technologiques reculent en raison de révisions des anticipations de taux, les actifs crypto subissent souvent aussi, à court terme, des effets d’entraînement sur le plan des sentiments. Pour l’heure, le marché se trouve encore dans une période d’observation mêlant positions acheteuses et vendeuses ; les capitaux cherchent un équilibre entre la recherche de protection et les prises de risque visant un rebond. Par la suite, il faudra surveiller de près la persistance des données d’inflation et les déclarations réelles de la Fed.
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