Les ETF actifs devraient encore accroître leur part dans les portefeuilles des conseillers. Le MSCI a interrogé 450 conseillers, et 71 % prévoient d’en augmenter l’utilisation dans les deux prochaines années.
L’enquête ETF Intelligence 2026 a interrogé des conseillers aux États-Unis et en Europe. Elle a révélé que 87 % investissent déjà dans des ETF actifs, tandis que 62 % prévoient d’augmenter leur allocation passive.
Les ETF actifs grignotent l’espace en rayons des fonds communs de placement
L’enquête du MSCI indique un effet de substitution autant que l’arrivée de nouveaux capitaux. Au total, 58 % des répondants ont déclaré qu’un nouvel ETF actif provenant d’un gérant qu’ils utilisent déjà aurait le plus de chances de remplacer un fonds commun de placement existant ou une détention UCITS.
Le gestionnaire reste souvent le même. La moitié des répondants se tourneraient vers une version d’ETF active d’une stratégie qu’ils détiennent déjà. Parmi les sélectionneurs de fonds, 85 % sont ouverts à une catégorie de parts d’ETF pour cette même stratégie.
Les régulateurs ont dégagé la voie plus tôt cette année. En mars, la SEC a accordé la dernière mesure d’assouplissement, permettant aux courtiers-négociants de négocier des parts d’ETF de fonds à classes multiples. Les gestionnaires d’actifs peuvent désormais faire coexister, au sein d’un même portefeuille, des classes de parts de fonds communs de placement et des classes de parts d’ETF.
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Les marchés privés échouent au test d’adéquation
Les conseillers ont adopté une ligne plus ferme sur la structure. Près de la moitié (49 %) accéderaient à des actifs privés ou moins liquides via un ETF. Toutefois, seuls 16 % estiment que les marchés privés conviennent bien à l’enveloppe.
La liquidité explique l’essentiel de ce doute. Un décalage entre l’ETF et ses actifs sous-jacents a inquiété 62 % des répondants. La transparence sur la valorisation a suivi avec 50 %, et le manque d’historique a été cité par 44 %.
Le pouvoir de fixation des prix a également évolué. À l’inverse du bêta central, pour lequel seuls 12 % seraient prêts à payer plus cher, des stratégies plus difficiles d’accès ont attiré une prime de frais de 58 %. Dans le même temps, 68 % classent la liquidité et l’efficacité de la négociation parmi leurs principales priorités.
Jana Haines, directrice générale du pôle indices chez MSCI, a présenté le changement comme une question de savoir où la structure fonctionne.
« Les ETF passifs restent la base de la plupart des portefeuilles des conseillers, mais les ETF actifs deviennent de plus en plus courants. Ce que nous observons, c’est un déplacement : de la question de savoir si les conseillers utiliseront des ETF actifs à celle de savoir où la structure apporte le plus de valeur », a déclaré Haines.
La demande s’étend également au-delà des marchés domestiques. Quelque 45 % s’attendent à élargir leurs allocations en actions, et parmi eux, 39 % privilégient les marchés émergents contre 24 % pour les marchés développés. Le MSCI n’a pas précisé comment les 450 réponses se répartissaient entre les deux régions.
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