Le 13 septembre, le PDG d’Anthropic, Dario Amodei, a publié un long texte affirmant que l’industrie devait ralentir la cadence d’amélioration des capacités des modèles d’IA. Ralentir ne signifie pas arrêter l’entraînement ou le progrès technologique, mais plutôt laisser du temps pour l’alignement et la protection des modèles. Le fondateur d’OpenAI, Sam Altman, a déclaré être d’accord et a expliqué qu’il fallait contrôler l’avancement des modèles à la pointe, tout en mentionnant la nécessité de donner aux évaluateurs indépendants un accès proche de celui des employés (BlockBeats 9/13). En l’espace de deux jours, les actifs liés à l’IA et les actifs crypto ont suivi des directions totalement opposées.
1. Les 48 heures où l’on appelle à ralentir
La réponse de Trump a été rapide. Le 14 septembre, il a déclaré que les États-Unis devaient conserver leur avance en IA, en atténuant les appels à ralentir le développement de l’IA (BlockBeats 9/14). L’analyste Citrini Jukan cite, lui, un rapport de recherche de Tianfeng Securities pour proposer une autre interprétation : les États-Unis doivent préserver leur position de leader en IA ; une fois montés sur ce tapis roulant, il est difficile de s’en arrêter. Le fait qu’Anthropic et OpenAI demandent un ralentissement ne doit pas être interprété uniquement comme une initiative de sécurité : en arrière-plan, il y a une logique de compétition empêchant de ralentir, tout en utilisant une réglementation axée sur la sécurité pour consolider l’avantage des acteurs en tête. À court terme, cela pourrait réprimer le sentiment du secteur de l’IA et abaisser les attentes à court terme concernant les modèles de prochaine génération (BlockBeats 9/14).
Appeler à quelque chose, c’est une chose ; les fondamentaux d’Anthropic ne se sont pas dégradés. Le Financial Times (Royaume-Uni) citant des personnes informées indique qu’Anthropic a informé une petite partie de ses actionnaires que son bénéfice d’exploitation ajusté resterait positif pour le deuxième trimestre consécutif. Cet indicateur exclut les rémunérations fondées sur des actions ; en ne tenant pas compte non plus des revenus partagés avec des partenaires de distribution comme Amazon, ni des coûts de formation des modèles, la marge brute dépasse 80 % (BlockBeats 9/14). Des informations de Business Insider indiquent qu’Anthropic a choisi le Nasdaq comme place de cotation potentielle pour une introduction en bourse ; l’entreprise prévoit de s’introduire en octobre. Certaines estimations évaluent sa valorisation jusqu’à 2 000 milliards de dollars, mais ce chiffre n’est pas encore finalisé. Auparavant, il avait été révélé que Nvidia envisageait d’investir jusqu’à 10 milliards de dollars comme investisseur d’ancrage pour l’introduction en bourse (BlockBeats 9/12-9/14).
II. Commencer par baisser, par prudence
Le 14 septembre, avant l’ouverture des marchés américains, les grandes valeurs technologiques ont fortement reculé : les actions liées à l’IA ont subi des baisses encore plus marquées. SK Hynix a chuté de plus de 6 %, Micron Technology de plus de 4 %, SpaceX de plus de 2 %, et Meta, Amazon, Tesla et Nvidia de plus de 1 % (d’après le marché BIT, rapporté par BlockBeats) ; les futures de l’indice Nasdaq 100 ont élargi la baisse jusqu’à 1,5 % (BlockBeats 9/14). Le marché on-chain a donné le ton encore plus tôt : les prix de gré à gré d’OpenAI et d’Anthropic ont été sévèrement corrigés (BlockBeats 9/13) ; les contrats perpétuels Pre-IPO lancés le 12 septembre ont justement été heurtés par ce changement d’humeur.
Cette série de prix montre une chose : le marché interprète le « ralentissement » comme un signal temporaire de refroidissement des dépenses d’investissement en IA et du rythme d’itération des modèles, puis vend les actifs surévalués. La base de valorisation du secteur IA au cours de l’année écoulée reposait sur l’idée que la demande en puissance de calcul est illimitée ; tout désaccord public sur le rythme sera amplifié.
III. La contre-tendance des cryptos
En même temps, les cryptos ne baissent pas avec l’IA. Snapshot Binance du 14 septembre à 20 h 30 : BTC/USDT à 78 024,42 (+1,63 %), fourchette 24 h : 76 388,72-78 026,64, le prix proche des plus hauts intraday ; ETH à 2 526,06 (+1,70 %) ; SOL à 101,86 (+2,01 %) ; BNB à 725,49 (+1,30 %) ; XRP à 1,3956 (+3,82 %), fourchette 1,3325-1,3959 ; ZEC à 1 140,43 (+5,63 %), fourchette 1 041,70-1 159,90. Dans le même intervalle, l’or spot a cassé la barre des 4 300 dollars, avec une baisse de 1,17 % sur la journée (BlockBeats 9/14) ; PAXG à 4 291,43 (-1,46 %).
Les données de liquidité soutiennent que cette hausse est portée par les achats. CryptoQuant indique que, le 21 août, les volumes du spot et des transactions perpétuelles ont augmenté en même temps : le volume quotidien des opérations au comptant était d’environ 75,0 milliards de dollars, soit l’un des plus hauts niveaux depuis février ; le volume quotidien des perpétuels était d’environ 336,0 milliards de dollars, un plus haut depuis mars. Contrairement à la période précédente en marché baissier, où le volume accru s’accompagnait d’une baisse, cette reprise de volume s’est produite dans un contexte de hausse du BTC de 24 % (BlockBeats 9/14).
Côté levier, le nettoyage est fait à l’avance. Les données de Santiment montrent que le nombre de contrats ouverts libellés en BTC est passé de 320 497 le 3 septembre à 278 151 le 11 septembre, soit une baisse de 43 346, représentant -13,5 %. Sur la même période, le prix du BTC a reculé d’environ 5 % : la baisse des positions n’est donc pas due à une chute du prix. À l’heure actuelle, l’encours est d’environ 20 % au-dessus du creux atteint mi-août ; après le 11 septembre, la baisse s’est arrêtée et deux jours consécutifs ont vu une légère reprise (BlockBeats 9/14).
IV. Point de vue conditionnel (avis personnel, non une instruction de trading)
Bitcoin : après avoir atteint un niveau proche du plus haut intraday à 78 026, la première résistance à la hausse est 80 200, mentionné dans l’article du 13 septembre (haut de la zone de résistance de l’offre on-chain). Au-dessus se trouve la moyenne mobile sur 365 jours à 81 700. Côté supports, surveiller 76 388 (plus bas sur 24 h) ; en cas de cassure, retour dans la zone de négociation autour de 75 000. Le scénario « déleveraging complété + hausse avec augmentation de volume » penche du côté haussier, mais la décision du FOMC cette semaine (tôt le 17 septembre, heure de Pékin) réévaluera le scénario de taux ; pour acheter après une hausse, il faut prévoir de la marge liée à l’événement.
Actifs IA : l’introduction en bourse d’Anthropic en octobre et l’investissement-étalon de Nvidia constituent les catalyseurs les plus directs pour les deux prochains mois. Si la cotation au Nasdaq et l’investissement-étalon sont confirmés, les actifs IA qui ont été pressés par ce « discours sur le ralentissement » pourraient encore se redresser. En revanche, s’il y a ensuite report de financement ou baisse de valorisation, les contrats Pre-IPO et les Memes liés à l’IA seront les premiers à rendre. L’indicateur à surveiller est la capacité de la tendance baissière en pré-ouverture du secteur IA à se resserrer sur trois séances de trading.
Variable institutionnelle : vote procédural sur le projet de loi CLARITY le 15 septembre. L’avocat crypto Gabriel Shapiro (connu) a investi 98 400 dollars dans Polymarket au cours de la dernière heure pour parier sur la signature du projet de loi avant la fin de l’année, ce qui fait passer la probabilité que la réponse soit « oui » de 25,0 % à 36,4 % (suivi PolyBeats, BlockBeats 9/14). La hausse de XRP de 3,82 % ce jour-là était déjà une réaction anticipée : si le vote passe, on viserait au-dessus de 1,3959 vers 1,43 ; s’il échoue, la probabilité d’un retour vers 1,33 augmente.
Scénario d’invalidation : si la hausse des taux décidée par le FOMC se concrétise et que le communiqué est plutôt « faucon », la hausse des cryptos avec augmentation des volumes sera interrompue par la pression des taux ; si, ensuite, les géants de l’IA clarifient que le « ralentissement » n’affecte pas les dépenses d’investissement en capital, la baisse du secteur IA pourrait n’être qu’un choc événementiel de deux ou trois jours. Les niveaux de prix mentionnés dans l’article relèvent d’estimations personnelles et seront invalidés si la liquidité et l’actualité changent.
V. Avertissement sur les risques
Le « discours sur le ralentissement » reflète la position de la direction, mais ne correspond ni à des données sur les dépenses d’investissement, ni à un changement du rythme produit. Trader sur la base de cette déclaration implique un risque de retournement. Les contrats Pre-IPO et les Memes liés à l’IA ont une liquidité faible et un levier élevé : leur volatilité est bien plus forte que celle des cryptos majeures. Il existe aussi un risque de report pour le vote procédural sur CLARITY. Le présent article ne constitue pas un conseil en investissement.
Récapitulatif : les géants de l’IA appellent au ralentissement ; les actions IA et les prix de gré à gré baissent en premier. Dans le même temps, les cryptos augmentent en volumes avec un levier qui se purge à l’avance. Les divergences entre ces deux lignes seront testées cette semaine à la fois par le FOMC et par le vote sur CLARITY.
Pensez-vous qu’il s’agit du début d’un transfert de capitaux de l’IA vers les cryptos, ou bien de deux événements indépendants qui se produisent en même temps ? Parlez-en dans la section commentaires.
Sources de données : BlockBeats 9/13-9/14 (article long d’Amodei et réponse d’Altman ; déclaration de Trump ; avis de Citrini/Jukan ; baisse avant ouverture et futures Nasdaq ; prix de gré à gré d’OpenAI/Anthropic on-chain ; rapport du FT selon lequel le bénéfice d’exploitation ajusté d’Anthropic est positif pour le deuxième trimestre consécutif et la marge brute dépasse 80 % ; Business Insider selon lequel Anthropic a choisi le Nasdaq, prévoit une cotation en octobre, avec des estimations de valorisation jusqu’à 2 000 milliards ; Nvidia pourrait investir jusqu’à 10 milliards de dollars ; données de volumes CryptoQuant ; données de contrats ouverts Santiment ; or en baisse sous 4 300 ; suivi PolyBeats de l’opération de Shapiro) ; cotations Binance 9/14 20:30 (instantané BTC/ETH/SOL/BNB/XRP/ZEC/SPCXB/PAXG). Il existe des divergences entre les définitions de sources multiples ; c’est indiqué dans l’article.
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Le contenu ci-dessus ne constitue pas un conseil en investissement