叮噹-Doraemon

在人工智能(AI)算力需求持续爆发的背景下， $英伟达 (NVDA.US)$ 公布的最新季度业绩，再次以远超市场预期的数字证明其在AI芯片领域无可撼动的统治地位。令华尔街更为震惊的是，公司给出的2028财年全年营收指引较市场共识高出近2000亿美元，这直接推动其股价今日盘初大涨逾7%，并促使多位分析师纷纷上调其目标股价。
财务表现
- 第二季度营收创纪录，达$960亿，同比增长逾一倍，且增速连续第四个季度加快
- 数据中心营收环比增长18%，达到$890亿，主要由超大规模（hyperscale）和ACINE业务板块推动
- GAAP和非GAAP毛利率维持在75%，与上一季度基本持平
- 通过$200亿的股票回购和$60亿的股息，向股东返还了创纪录的$260亿
业务亮点
- 已开始向所有主要超大规模云服务商和云提供商出货Vera Rubin产品，并已收到采购订单
- 扩大与AWS的合作关系，从第三季度开始至2029财年第二季度，将额外部署200万个GPU
- Grace CPU在过去12个月的收入超过$50亿，市场接受度强劲
- 主权AI业务环比增长35%，同比增长超过两倍
财务指引
- 预计第三季度总收入为$1,080亿 ± 2%，继续保持强劲增长态势
- 预计28财年初步收入同比增长约70%（受供应限制影响的前景）
- 第三季度毛利率预计为74% ± 50个基点，第四季度将触底至71%-72%
- 27财年全年运营费用预计约为$92亿（GAAP准则），$90亿（非GAAP准则）
机遇
- 每吉瓦的收入机会从$180亿（Hopper）扩大至$400亿（Vera Rubin）
- 与六家基础设施资本提供商建立战略合作关系，以募集超过$5,000亿的第三方资本
- 通过主权AI和区域性新云（neo clouds）拓展市场，后者占数据中心业务的一半
-Vera Rubin预计将创下英伟达历史上产品爬坡速度最快纪录
风险
- 内存组件的稀缺性及极端定价环境对毛利率产生负面影响
- 市场竞争加剧，前沿AI实验室正开发定制芯片，包括OpenAI的Jalapeno芯片及专用于推理的设计
— 地缘政治不确定性上升，由于相关限制，未来展望中未包含来自中国数据中心计算业务的收入
- 尽管存在强劲的未受限需求，但供应约束限制了收入增长潜力
新财测震撼华尔街
Jefferies分析师布莱恩·柯蒂斯(Blayne Curtis)在其报告中直接引用了《星球大战》经典标题，甚至将这份指引称为“帝国反击战”(The Emperor Strikes Back)，以此形容英伟达令人瞠目的业绩指引。
他指出：“这份财报的关键要点是2028财年全年营收增长70%的指引，而华尔街预期仅为44%，对应7000亿美元营收，共识仅为5700亿美元，且比此前1万亿美元Blackwell加Rubin框架高出2000亿美元。70%的增长只是底线，无约束需求接近100%。基于这一基础，我们清晰看到2029财年营收达到1万亿美元的路径，对于这样规模的公司而言，这是一个惊人的数字。”柯蒂斯维持英伟达“买入”评级，目标价300美元。
$NVDA

8 月 28 日，据 Lookonchain 监测，比特币财库公司 Metaplanet 于 1 小时前再次向 Coinbase Prime 转入 1350 枚 BTC，价值约 1.08 亿美元。
此前该公司以 96,191 美元的均价买入 43,000 枚 BTC，价值约 34.8 亿美元。
Metaplanet 在 8 月 18 日宣布将 2100 枚 BTC 注入纳斯达克上市公司 Super League 打造美股财库平台后，仅隔十天再次向 Coinbase Prime 转入 1350 枚 BTC。这是过去一周内第二次大额转入（8 月 25 日转入 1000 枚），节奏明显加密。
Metaplanet 正将日本市场的财库模式复制到美国资本市场，通过 Superplanet 平台发行证券融资，同时持续将 BTC 作为核心资产注入。Coinbase Prime 作为托管通道，接收方大概率指向新平台的储备金或流动性池。
真正值得关注的是转入频率与上市计划的同步性。8 月 18 日注资 2100 枚、25 日转 1000 枚、28 日再转 1350 枚，这说明 43,000 枚总持仓正在被拆分为可运营的批次。对比贝莱德此前动辄单笔 4000 枚级别的操作，Metaplanet 的碎片化转入更像是在为某个持续申购/赎回机制做准备，而非一次性部署。

8 月 27 日，CZ 在香港 Bitcoin Asia 2026 上表示：比特币涨到 100 万美元不需要 25 年，会更快；当下更缺的是实用性落地，尤其是大规模支付，以及成为退休养老金的储备资产。他认为比特币终将比黄金更重要，当前市值差距大约只有十倍，下一次牛市就有可能追上；大国转向需要时间，因为黄金持有与估值机制早已成型，但方向确定。另有一种很小的可能是，某种更好的数字货币在比特币超越黄金前先反超比特币，但他觉得概率很低。
投资逻辑上，CZ 认为不应把行业看成零和游戏：RWA、股票代币化会反哺比特币。亚洲人买美股难、时区也不方便，代币化把美股入口打开后，用户先进加密平台，随后更容易获得比特币敞口，资金会双向流动。多链同样如此——只有比特币，行业发展会更慢；以太坊、BNB Chain 等链上的创新，最终也会被比特币吸收，比特币仍是市值最大、最去中心化的长期储备资产。他建议各国建立加密储备、发行本国稳定币，并把稀土、房地产、知识产权等资产代币化，用来吸引跨境资金。
关于下一轮牛市热点，CZ 明确表示自己无法预测，2017 的 IC0、后来的 NFT 都是事后才看清。眼下他认为 RWA 和 AI 最强，稳定币、中心化与去中心化交易平台、meme、DeFi 都会继续长，NFT 也可能以某种形式回来。AI 与加密的结合会先从稳定币切入，再接入比特币及其他代币；AI 公司为建算力可能发「数据中心代币」。在落地顺序上，AI 代理交易会先于 AI 支付，因为交易更需要实时信息与自动下单。

AI 快讯，IBM 在 Hot Chips 大会上公布新一代双架构主机处理器，首次让同一颗芯片原生运行 IBM 主机指令集与 Arm 指令集，并可在两种架构之间以纳秒级速度切换，无需模拟或转换。
核心亮点：
① 双架构同核：每个处理器核心都能原生执行IBM Z和Arm指令，实现纳秒级切换，不采用独立的异质核心或传统模拟方式。
② 顶级工艺与性能：采用先进的2纳米工艺制造，主频超过5.7GHz，内置AI推理加速器和大容量缓存。
③ 生态融合：企业在运行IBM Z（如z/OS）和LinuxONE系统时，可直接接入庞大的Arm软件生态及AI开发框架。
该芯片采用 2 纳米工艺，搭载 11 个核心，基础频率超过 5.7GHz，并集成 AI 推理加速器，可在金融交易处理过程中直接执行欺诈检测等 AI 任务。
此举意味着银行等机构无需重写数十年前的主机代码，也无需额外部署独立 AI 服务器，即可将现代 AI 软件生态引入主机系统。
IBM 表示，该处理器是其与 Arm 于 2026 年 4 月启动合作后的首个重要成果。通过支持 Arm 架构，IBM 主机将能够直接接入庞大的 Arm 软件生态及 AI 开发框架。
目前全球大量大型金融机构仍高度依赖主机系统，IBM 此次布局的核心并非取代传统主机，而是通过引入 Arm 和 AI 能力延长其生命周期。不过，该芯片目前尚未公布具体上市时间，商业化落地仍需等待后续进展。

比特币重回 8 万美元，加密概念股普涨中 Coinbase 逆势下跌 1.1%，这是本轮行情里最反常的细节。
作为纯交易平台，Coinbase 的营收直接依赖散户与机构交投活跃度
而 Strategy、BitMine 这类资产端公司吃的是比特币升值本身，分化说明市场对"币价续涨"有共识，但对"交易量持续放大"信心不足。
8 月 17 日，快讯曾披露 Strategy 上周未增持，反而出售 3.34 亿美元股票、美元储备升至 48 亿美元。手握巨额现金却不追高，比微策略持续买入的旧叙事更能定义当前阶段。
这一仓位管理动作与 Coinbase 的下跌互为印证：资金在借币价高位调仓，而非追涨。
BitMine 7.47% 的领涨暗示矿企的期货敞口与电价成本对币价敏感度最高，是这一轮风险偏好最强的风向标，但也最先暴露仓位风险。

可能接下来的观点会被喷、会被骂，但我还是想分享一下自己的看法。
这轮反弹，我依然认为不是新一轮牛市的开始！
更像是：
政策利好 + 空头回补 + 局部逼空，共同推动的一次快速反弹
很多人可能已经忘了，英国目前仍扣押着约 6.1 万枚 BTC，最终如何处置，至今仍取决于司法程序。
市场总会在最乐观的时候，忽略潜在风险。
为什么我这么判断？
第一，监管利好改善了市场情绪：
美国最新加密监管框架提案，提高了市场对加密行业合规发展的预期。
第二，空头仓位过于集中：
BTC 突破关键阻力后，大量空单止损、爆仓，被迫买入回补。
这轮上涨，本质上是空头成为了最大的买家，但真正决定牛市的，不是爆空。
而是：
持续不断的现货资金流入。
目前，我依然关注未来几个月几项潜在变量：
📌 Mt.Gox 债权人赔付仍在推进。（这个题材几轮熊市尾声、牛市初期都会被市场反复拿出来炒作。）
📌 英国扣押约 6.1 万枚 BTC（钱志敏案），后续如何处置仍待司法程序。
📌 美国扣押约 12.7 万枚 BTC（陈志相关案件），最终处置方式仍值得关注。
📌 如果美联储政策再次偏鹰、美元继续走强，风险资产仍可能承压。
📌 如果现货承接不足，而杠杆重新快速累积，下一轮大波动未必还是向上。
我一直坚持一个观点：方向一旦确定，就不会因为一次暴力反弹而轻易改变。
这次上涨，从 K 线、动能、涨幅来看，确实很强。
但我更愿意把它理解为
一次漂亮的逼空，而不是趋势反转。
真正的牛市，需要的是：
①持续的现货资金流入；
②机构持续配置；
③新增用户不断进入；
基本面不断改善。
否则，再猛烈的上涨，也可能只是熊市中的一次剧烈反弹。
市场可以反弹。
趋势，不一定已经反转。
以上纯属个人观点，不作任何投资建议！

8 月 23 日，据 HTX 行情数据，美国总统概念币持续走高
其中：TRUMP 24 小时涨超 22.4%，突破 2.9 美元；MELANIA 24 小时涨超 10.53%，市值突破 1.17 亿美元。
TRUMP 连续三日录得两位数涨幅，8月22日涨超35%，8月23日继续涨超22%，突破2.9美元，
MELANIA 跟涨超10%，市值重回1.17亿美元。
连续拉升叠加WLFI的同步上涨，已不是单纯的meme情绪轮动，而是围绕特朗普政治周期（大选临近）叙事的集体定价。
值得注意的细节在流动性结构：2025年3月时MELANIA交易量仅为TRUMP的1.4%，两大资产流动性早已不在一个量级。
但在本轮上涨中MELANIA依然保持了TRUMP约半数的涨幅，说明资金并非分流，而是同一批资金在总统概念板块内做复制性配置——这更像一种“政治姿态交易”，并非对该meme基本面的认可。
此前在TRUMP上亏损1568万美元的巨鲸，已在3.17美元价位重新建仓，现浮盈272万美元。
同一批老钱正借政治周期回补筹码，这轮行情的主导权仍在少数地址手中。
随著政冶姿态交易的步伐，有点期待9月中的加密法案推进了，如果真的能顺利通过的话，大牛市就真的启动了

8 月 23 日，41 岁的 Josh Kushner（特朗普女婿贾里德·库什纳的弟弟）最新身家估计达 167 亿美元，较一年前的 52 亿美元暴增两倍多，主要受益于其风投公司 Thrive Capital 的资产规模从 2024 年底的 230 亿美元飙升至 650 亿美元。Thrive Capital 历史上参与了 Instagram、Spotify、OpenAI、SpaceX、Databricks 和 Anduril 等明星公司。SpaceX 上市后 Thrive 的持股据报价值 100 亿美元，还持有以 126 亿美元估值被英伟达收购的 AI 编程公司 Cursor 7% 的股份，价值 42 亿美元。公司最新旗舰基金 Thrive X 于 3 月完成募集，规模超 100 亿美元。Kushner 在致投资者信中透露，Thrive 基金平均年回报率为 33%，同期标普 500 年化约 14%、纳斯达克约 17%，过去 12 个月已产生超 10 亿美元流动性，并预计未来几个季度可能有数十亿美元额外流动性，其中相当部分将来自 OpenAI 明年价值可能超 1 万亿美元的 IPO。
在商业动作之外，Kushner 与迪士尼前 CEO Bob Iger 联手以 125 亿美元收购 NBA 洛杉矶湖人队，创下体育球队出售纪录，但交易因 Jeanie Buss 与兄弟姐妹关于 17.8% 股份出售的分歧存在不确定性。Kushner 还持有迈阿密热火队约 8000 万美元股份，需在湖人交易完成前处置。福布斯估计他的财富已是其兄 Jared 的约 17 倍、特朗普总统的约 3 倍。收购湖人还可能带来显著的税务优势，通过将交易价格中最高 90% 部分（包括媒体权、球员合同和收购溢价）按无形资产摊销 15 年，每年可节省约 7.5 亿美元税单。
Thrive Capital 已披露持有 2.15 亿美元亚马逊股份和 1.3 亿美元 Shopify 股份，其最老牌投资医保创业公司 Oscar Health 的股份价值已达 2 亿美元。Kushner 在创立 Thrive 前曾在高盛私募股权部门工作一年，2010 年以 25 岁的年纪用 500 万美元种子基金起步。

8 月 22 日，ARK Invest 创始人 Cathie Wood 在接受采访时表示，「比特币正在为新一轮大涨做准备，我看涨比特币最终将达到 150 万美元。」
Cathie Wood 一直坚持比特币 150 万美元的目标价，即便当初大多数人都认为她已经「失去理智」。
这位 ARK Invest 创始人构建比特币看涨逻辑的核心
主要基于三大支柱：
机构采用、固定供应量，以及比特币逐渐成为一种真正意义上的「数字价值储存资产」。
她还曾多次表示，有一个特定催化剂可能会显著加快这一目标的实现进程：美国政府买入比特币。
木头姐的150万美元目标价并非新叙事，
但这次「大行情」表述值得玩味：
关键催化剂仍是美国政府买入比特币，
但真正的第二落点在于其措辞从「机构采用」转向「为大涨做准备」。
结合4月访谈中「AI训练成本每年下降」的判断，木头姐的看涨已不仅是加密内部叙事，而是将比特币嵌入AI生产力爆发带来的宏观流动性扩张框架。若AI降本加速经济繁荣，比特币作为非主权储值资产的配置价值将被重估。
如果加密法案於9月15正式通过，政府、机构争先恐後入场，资金从传统金融大量流入币圈的话，则150万美元将不再是梦！

苹果硬件主管John Ternus将于今年9月接替库克出任首席执行官。蒂姆·库克时代的苹果以规模与执行力著称，但在AI军备竞赛中却显得过于保守。随着今年9月权杖交接，华尔街正押注新帅能否带领这家全球市值第二大公司完成一次真正意义上的战略转型。
美国银行分析师Wamsi Mohan在最新研报中提出核心问题："苹果能否从规模与执行驱动的时代，转向由AI创新驱动的新时代？"这一问题直接点燃了市场对苹果未来战略走向的想象空间。
Mohan认为，苹果正逐步放弃此前长期坚守的净现金中性立场，转而扩大支出，这一迹象"可能预示着更高强度的研发投入期"，乃至可能发起大规模并购。在其他科技巨头已累计投入数千亿美元押注AI的背景下，苹果是否将在新CEO任期内补上这一课，成为投资者当前最关注的核心悬念。
库克遗产：规模机器的荣光与局限
库克执掌苹果近15年，将其打造成全球消费电子领域的规模化王者。
在他的主导下，苹果建立起高效的供应链管理体系，并通过Apple Pay、Apple Music等服务持续变现超过25亿台设备的庞大用户基础，同时将用户隐私确立为核心品牌价值。
然而，这套以执行力和纪律著称的运营哲学，在AI时代却成为争议焦点。当谷歌、微软、亚马逊等科技巨头竞相在AI基础设施和平台创新上大手笔投入时，苹果选择了观望与审慎。
部分投资者批评称，苹果在AI基础设施建设和平台创新方面已明显落后；但也有观点认为，正是这种克制，使苹果成为科技股组合中的稳健替代选项——相较于那些为追逐不确定回报而大举烧钱的同行。
Ternus的核心挑战：创新与既有利润机器的平衡
作为苹果硬件工程主管，Ternus深度参与了苹果芯片自研战略的推进。Mohan预计，苹果核心业务在新CEO任期内大体保持稳定，但Ternus也面临前任未曾正面应对的压力——在AI创新加速的周期里，以更快的节奏做出更大的赌注。
Mohan在研报中写道："苹果已经足够庞大、盈利能力极强，且深度嵌入用户生活，单纯的'精益求精'或许已不足以重新定义这家公司。Ternus的挑战在于：既要守护库克构建的利润机器，又要重新燃起市场对苹果技术惊喜感的期待。"
在具体方向上，Ternus需要推动AI能力融入苹果硬件产品线，并在25亿台设备的用户基础上驱动AI功能的普及。这一庞大的分发网络是苹果独特的竞争优势，但能否转化为实质增长，关键在于AI功能能否切实提升用户日常体验。
Apple Intelligence落地：Siri能否完成蜕变
苹果的Apple Intelligence功能及重构版Siri将于今年秋季正式向用户推送——距离这些功能首次发布已过去整整两年。市场对于苹果AI落地进度的耐心正面临考验。
Mohan指出，真正具备竞争力的Siri必须超越基础聊天机器人的能力边界，能够在设备端调取个性化情境信息，并执行多步骤复杂任务流程。这对苹果在芯片、操作系统、本地化处理与隐私保护上的整合能力提出了更高要求。
Mohan写道："凭借苹果自研芯片、设备端处理、隐私架构、操作系统、个人情境数据以及庞大的装机量，Ternus有望在AI赋能时代进一步巩固苹果的设备端主导地位。"这也是苹果能否在这轮AI竞赛中走出差异化路径的核心所在。
大型并购：从未有过，但或将到来
苹果历史上鲜少进行大规模收购，这与其他科技巨头通过并购快速补强AI能力的打法形成鲜明对比。然而，苹果今年提前放弃净现金中性立场的举动，被部分分析师解读为战略信号。
Mohan明确指出，大规模研发投入与重大并购"在库克时代均未被着重强调"，但AI时代的技术加速可能迫使苹果改变这一惯例。对于投资者而言，Ternus是否会主导一笔真正意义上的AI大型收购，将是观察新管理层战略魄力最直接的试金石。

昨天 BTC、ETH、SOL 这波上涨，绝不是单纯因为美国SEC加密监管提案：
昨晚美国 SEC 推出新的加密监管框架提案（Regulation Crypto Assets）
从 “你违规了，我处罚你”；到现在开始转向“告诉你规则，你按照规则发展”。
最主要的还是：极端空头仓位+市场流动性冰点
清算利润远大于拉盘成本！
政策预期利好 + 合约清算带来的被动买盘 + 市场情绪反转
共同推动
数据显示，BTC 突破 69,000 美元附近时，短时间内出现超过 10 亿美元级别空头清算，空头被迫回补成为上涨的重要燃料。
从未平仓合约和清算热力图来看，70,000 附近是大量杠杆仓位关注区域，突破后容易触发连锁清算。
市场积累了大量空头杠杆
此前很多资金认为：
BTC 反弹只是诱多，ETH、SOL 涨幅过大需要回调。
大量空单集中在关键价格区域。
当 BTC 突破关键阻力后：
空单止损，交易所强制平仓。
空头只能被迫买入 BTC 回补。
形成：
上涨 → 爆空 → 买入 → 继续上涨
的正反馈
但问题来了：
这是真正的资金牛市启动？
还是一次典型的杠杆清算行情？
关键看两个指标：
第一
现货成交量有没有同步放大？
如果只是合约爆仓推动：
价格上涨，但现货资金没有明显进入，
那么更像一次流动性挤压。
第二
上涨之后资金是否继续承接？
真正的牛市：
不是靠空头死亡推动
而是：
现货资金持续买入
机构持续配置
市场形成新的上涨共识
所以这一次上涨，我更倾向于看作：
政策预期 + 空头清算带来的第一阶段反弹！
后续需要观察：
到底是真正的新资金入场，
还是杠杆市场的一次大清洗。
市场永远不缺机会。
真正重要的是：
看懂上涨背后的资金来源
“如果上涨来自真实现货需求，趋势会继续。
如果上涨主要来自空头爆仓，那么清算结束后，市场还会重新寻找方向。”