La stratégie (MSTR), la société de trésorerie Bitcoin autrefois connue sous le nom de MicroStrategy, indique que ses réserves en dollars compensent désormais presque l’intégralité de ses 6,75 milliards de dollars de dette. Le titre MicroStrategy a grimpé de 12 % jeudi alors que les craintes de ventes forcées de bitcoin (BTC) se sont estompées.
L’entreprise a annoncé que son levier net se situait à environ 0,1 %. En termes simples, sa trésorerie annule presque sa dette, tandis que sa réserve de 840 447 BTC se trouve quasiment libre et nette.
Nos actifs en USD compensent désormais presque entièrement notre dette, ce qui réduit le levier net à 0,1 %. $MSTR pic.twitter.com/jP6MdQ8wNr
— Strategy (@Strategy) 27 août 2026
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L’action MicroStrategy grimpe tandis que la trésorerie correspond presque à la dette
MSTR s’échangeait à 138,38 $ à la mi-journée jeudi, en hausse de 12%. L’action est désormais en baisse de moins de 9% en 2026. Une seule séance a réparé une grande partie des dégâts de l’année.
La progression s’appuie sur le rebond des actions crypto de la semaine dernière, qui avait déjà porté MSTR à un plus haut sur deux mois.
Le graphique de la société montre que MicroStrategy détient 6,69 milliards de dollars en liquidités pour 6,75 milliards de dollars de dette. L’écart n’est que de 60 millions de dollars.
Le point central est une réserve de 5,10 milliards de dollars réservée aux paiements de dividendes et d’intérêts. Ce fonds contenait 4,0 milliards de dollars au début du mois d’août, d’après un dépôt auprès de la SEC.
Elle a gonflé parce que l’entreprise a levé 3,28 milliards de dollars ce mois-ci et n’a acheté aucun Bitcoin.
STRC est la plus grande série d’actions privilégiées préférées de Strategy. Ses conditions versent un dividende annuel de 12% sur près de 10 milliards de dollars de valeur notionnelle.
La crainte liée à la chute du Bitcoin s’arrête-t-elle ici ?
La crainte n’était jamais abstraite. MicroStrategy a vendu 1 638 BTC en juillet, à environ 64 000 $ par pièce, indique le même dépôt. Cette vente a alimenté le doute quant à la capacité de la trésorerie à survivre à un long hiver crypto.
Des sceptiques ont fait valoir qu’un recul plus important forcerait davantage de ventes pour faire face aux obligations. L’appariement en liquidités couvrant presque toute la dette affaiblit nettement cet argument.
Pendant ce temps, l’enjeu, c’est l’échelle. MicroStrategy achète du Bitcoin depuis août 2020 et contrôle aujourd’hui environ une pièce sur 25 qui existera. Le portefeuille vaut environ 67,9 milliards de dollars, le Bitcoin s’échangeant au-dessus de 80 000 dollars au moment de la publication.
La marge est faible, toutefois. La société a payé en moyenne 75 419 $ par pièce, de sorte que toute la trésorerie ne se situe qu’à peine à 4% de profit.
Les autres risques n’ont pas disparu, ils ont seulement bougé. Les actions privilégiées restent placées devant le capital ordinaire et exigent des dividendes réguliers. Une grande partie du nouvel argent provient de la vente d’actions MSTR, ce qui dilue les détenteurs.
L’action reste également bien en dessous de ses niveaux de l’an dernier, après un duel de performances sur un an âprement disputé contre le Bitcoin lui-même.
Saylor a récemment publié un modèle de risque de crédit lié au Bitcoin qui cartographie les planchers de prix auxquels ces obligations se manifestent. La prochaine question est simple : Strategy recommence-t-elle à acheter du Bitcoin, ou continue-t-elle d’accumuler des dollars ?