L’analyste on-chain Murphy a déclaré que la reprise actuelle du Bitcoin est différente car des liquidations record de contrats à terme ont coïncidé avec une baisse de l’intérêt ouvert, suggérant que le mouvement serait principalement dû à des stop-loss de positions courtes ou à des rachats forcés plutôt qu’à de nouvelles positions longues avec effet de levier. Selon ChainCatcher, il a ajouté que le fait que le prix se maintienne après la hausse indique que des fonds au comptant pourraient aussi entrer en jeu.

Murphy a indiqué que l’intérêt ouvert augmente généralement et que les taux de financement montent lorsque des longs sur les contrats à terme mènent une reprise, mais cette fois, l’intérêt ouvert a chuté pendant la majeure partie du mouvement, sans signe d’une nouvelle entrée de levier à grande échelle sur le marché. Il a ajouté que le volume relatif des échanges au comptant a atteint 2,94 le 19 août, à 20, soit environ trois fois la moyenne mobile sur 30 jours.

Il a déclaré que des pics de volume similaires au cours des deux dernières années apparaissaient généralement lors de rotations dictées par la panique pendant les baisses, ou pendant les phases de marché haussier, contrairement au rebond de janvier vers environ 96 000 $ et au rebond de mai vers environ 82 000 $, qui étaient davantage liés à un effet de levier. Murphy a indiqué que la demande au comptant n’est qu un premier signe possible, puisque le marché est entré dans une phase baissière, et que ce mouvement ne suffit pas à confirmer un retournement de tendance malgré le fait que le Bitcoin a mis en difficulté les niveaux de coût de base des détenteurs à court terme et que l’indice d’épuisement des vendeurs est passé en territoire extrême.