Ouvert le tableau d’allocation $TMX en m’attendant à du “bla-bla” de boilerplate et je me suis retrouvé bloqué dès la toute première ligne.
L’offre totale est de 1 000 000 000, et 200 000 000 entrent en circulation au TGE — exactement 20%. Du coup, je suis allé chercher d’où viennent réellement ces 200 millions. Communauté : 150M, pas d’acquisition (vesting). Provision de liquidité : 50M, pas d’acquisition. 150 + 50 = 200.
L’intégralité du float d’ouverture correspond uniquement à ces deux lignes déverrouillées, et à rien d’autre. Pas un seul token de l’équipe, pas un seul token d’investisseur au jour 1.
J’ai continué. Investisseurs 280M, Équipe 150M, Conseillers 30M — tous les trois derrière un cliff de 12 mois. Ça fait 460M ensemble, soit 46% de l’offre, qui ne peut physiquement pas atteindre le marché pendant un an.
Ce qui bouge la première année : écosystème 290M, cliff de 1 mois, linéaire sur 48 mois, donc 290/48 ≈ 6,04M par mois. Fondation 50M, cliff de 3 mois, réparti sur 12, donc environ 4,17M par mois à partir du 4e mois. Disons 10,2M mensuels, environ 5% du float d’ouverture. Gérable.
Puis j’ai fait tourner le mois 13 séparément. Investisseurs 280M/24 = 11,67M. Équipe 150M/30 = 5M. Conseillers 30M/30 = 1M. On empile l’écosystème et la fondation par-dessus, et on tombe à 27,9M sur un seul mois, contre 10,2M le mois précédent. Un saut de 2,7x à une date donnée.
En toute honnêteté sur les limites : il n’y a pas de date TGE dans le livre blanc, il est juste écrit “To Be Announced”. Donc le mois 13 n’a encore aucun point d’ancrage, et je ne construis pas de prévision sur quelque chose qui n’a pas de date de départ.
Mais la forme du tableau est délibérée. @TermMax a garé près de la moitié de l’offre derrière un cliff d’un an et a construit l’ensemble du float d’ouverture à partir de la communauté et de la liquidité déverrouillées. C’est un choix, pas un accident d’arrondi.
La question que je reviens toujours à me poser : quand la date du TGE finira par être fixée, est-ce qu’elle sera choisie de façon à ce que le mois 13 ne tombe pas sur la partie la pire du cycle ?
#TermMax
L’offre totale est de 1 000 000 000, et 200 000 000 entrent en circulation au TGE — exactement 20%. Du coup, je suis allé chercher d’où viennent réellement ces 200 millions. Communauté : 150M, pas d’acquisition (vesting). Provision de liquidité : 50M, pas d’acquisition. 150 + 50 = 200.
L’intégralité du float d’ouverture correspond uniquement à ces deux lignes déverrouillées, et à rien d’autre. Pas un seul token de l’équipe, pas un seul token d’investisseur au jour 1.
J’ai continué. Investisseurs 280M, Équipe 150M, Conseillers 30M — tous les trois derrière un cliff de 12 mois. Ça fait 460M ensemble, soit 46% de l’offre, qui ne peut physiquement pas atteindre le marché pendant un an.
Ce qui bouge la première année : écosystème 290M, cliff de 1 mois, linéaire sur 48 mois, donc 290/48 ≈ 6,04M par mois. Fondation 50M, cliff de 3 mois, réparti sur 12, donc environ 4,17M par mois à partir du 4e mois. Disons 10,2M mensuels, environ 5% du float d’ouverture. Gérable.
Puis j’ai fait tourner le mois 13 séparément. Investisseurs 280M/24 = 11,67M. Équipe 150M/30 = 5M. Conseillers 30M/30 = 1M. On empile l’écosystème et la fondation par-dessus, et on tombe à 27,9M sur un seul mois, contre 10,2M le mois précédent. Un saut de 2,7x à une date donnée.
En toute honnêteté sur les limites : il n’y a pas de date TGE dans le livre blanc, il est juste écrit “To Be Announced”. Donc le mois 13 n’a encore aucun point d’ancrage, et je ne construis pas de prévision sur quelque chose qui n’a pas de date de départ.
Mais la forme du tableau est délibérée. @TermMax a garé près de la moitié de l’offre derrière un cliff d’un an et a construit l’ensemble du float d’ouverture à partir de la communauté et de la liquidité déverrouillées. C’est un choix, pas un accident d’arrondi.
La question que je reviens toujours à me poser : quand la date du TGE finira par être fixée, est-ce qu’elle sera choisie de façon à ce que le mois 13 ne tombe pas sur la partie la pire du cycle ?
#TermMax
