J’avais prévu que @Dusk Trade fonctionne comme une plateforme de trading DeFi. Des pools de liquidité. Des market makers automatisés. Une cotation permissionless, où n’importe qui peut créer une paire de trading. Le jeu standard de la DeFi que j’ai vu sur chaque chaîne EVM. J’ai supposé que l’angle RWA signifiait qu’il s’agissait d’envelopper des actifs traditionnels et de les intégrer dans la même infrastructure. En réalité, il s’agissait de tout autre chose. Dusk Trade est un néocourtier. Il est conçu pour fonctionner comme une Multilateral Trading Facility (MTF) réglementée et une plateforme d’investissement, conformément aux réglementations européennes en vigueur. Il ne liste pas des tokens aléatoires pour le trading spéculatif. Il fait entrer, avec une structure qui met l’accent sur la propriété réelle, le règlement instantané et la composabilité de niveau DeFi dans un cadre conforme, des fonds du marché monétaire, des ETF, des obligations et des actifs du monde réel dans Dusk.

Cela a changé ma façon de voir l’intersection entre la finance traditionnelle et la blockchain. Je pensais auparavant que l’objectif était de reproduire des produits de la TradFi sur l’infrastructure DeFi. Dusk Trade semble faire l’inverse. Il prend des mécanismes DeFi comme le règlement instantané et la composabilité pour les appliquer à des instruments réglementés qui existent déjà. La partie permissionless ne concerne pas la question de savoir qui peut lister. Elle concerne le fait de savoir qui peut vérifier la propriété et régler instantanément.

Mais la réalité est complexe. Les MTF réglementées ont des gardiens. Des exigences KYC. Des participants autorisés. La culture DeFi voit ces éléments comme des obstacles. Dusk Trade les considère comme des fonctionnalités, parce que les actifs qu’il traite nécessitent des structures de propriété légale que des pools anonymes ne peuvent pas soutenir. J’explore encore si les institutions verront Dusk Trade comme de la DeFi avec garde-fous, ou comme de la TradFi avec un meilleur règlement. La technologie est la même. Le positionnement déterminera qui participera. La composabilité réglementée reste-t-elle de la composabilité si vous avez besoin d’une autorisation pour participer ?
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