SpaceX空头持仓达流通量29%，接下来怎么走？
- IPO发行价：$135
- 空头持仓：约1.85亿股，占流通盘29%，空头利息约250亿美元
- 三周内空头从5%飙升至29%
- 7月以来累计跌幅约20%，曾短暂跌破发行价
- 第13次星舰测试取消，当日再跌4%
🤔空头在押注什么：解禁压力是核心
SpaceX上市时流通盘只占总股份约5%，极小的流通盘容易被情绪推高，IPO定价里包含了大量未来现金流预期。现在机构空头押注的是：
- Q2财报解禁窗口：届时约11%股份具备出售资格，是第一个真正的抛压测试
- 后续批次陆续解禁：每隔一段时间约4%批次释放，持续压制股价
- 马斯克42%仓位锁定至2027年6月：稳定器存在，但其他早期投资者和员工筹码不会一直等
29%的空头占比放在任何一只股票里都是极端数字，这不是散户在赌，是机构在系统性做空一家估值偏高的新上市公司
🤔星舰测试：最重要的催化剂
SpaceX的商业叙事核心是可重复使用火箭，星舰每次推迟都在给这个故事打折扣。接下来有几个关键节点：
- 第13次测试能否重新排期并成功：成功→叙事修复，短期空头回补，可能触发一波反弹
- 测试再次推迟或出现事故：空头加码，股价向$120一带测试支撑
- Starlink商业化数据：如果Q2财报同期披露Starlink用户和收入数据超预期，可以部分对冲解禁压力
🤔走势判断
• 场景: 短期反弹
触发条件: 星舰测试成功 + 市场情绪回暖
价格方向: 重回$140-$150区间
• 场景: 震荡磨底
触发条件: 测试推迟 + 解禁前观望
价格方向: $125-$140区间整理
• 场景: 加速下行
触发条件: 解禁窗口叠加测试失败或宏观收紧
价格方向: 跌破$120，测试$110附近
最大风险不是技术，是解禁窗口叠加宏观风险偏好收缩同时出现，目前半导体板块在技术性熊市、美联储鹰派信号未消化，整体环境对高估值成长股不友好，SpaceX不会独善其身
中期来看，如果星舰完成商业化验证、Starlink数据持续增长，$135以下的位置会被看成历史性的买入机会。但在解禁压力完全释放前，股价会走得比基本面更弱
DYOR 非投资建议
