Le projet de l’administration Trump visant à établir une réserve stratégique de Bitcoin a rencontré un blocage bureaucratique : des agences fédérales s’opposent sur la garde, compliquant la transition vers une réserve souveraine.
À retenir
Les agences s’affrontent sur le contrôle de la gestion de la réserve.
Les États-Unis détiennent un stock national de 328 372 BTC.
Aucun financement avec des fonds des contribuables pour acheter la réserve.
Une détention indéfinie remplace les mandats historiques de liquidation.
Le DOJ évalue le cadre juridique pour la volatilité.
Une législation au Congrès est essentielle pour une expansion complète.
Le plan ambitieux de l’administration Trump pour établir une « réserve stratégique de Bitcoin » est entré dans une phase de frictions administratives intenses. Selon un récent rapport de Bloomberg, l’initiative, lancée via le décret exécutif 14233 en mars 2025, est actuellement compliquée par une concurrence interne entre le ministère du Trésor américain et le ministère du Commerce pour la garde réglementaire des actifs numériques du pays. Ce blocage bureaucratique a, de fait, fait passer la réserve d’une idée « sur papier » très médiatisée à une phase complexe de conception structurelle et juridique.
Détentions souveraines et mandat « No-Sell »
Le gouvernement américain se classe actuellement comme le plus grand détenteur souverain de Bitcoin au monde, contrôlant environ 328 352 BTC, une accumulation confirmée par des données on-chain de Arkham Intelligence. Ces actifs, d’une valeur de plus de 21,526 milliards de dollars, proviennent principalement de diverses confiscations pénales et civiles. Dans le cadre de la nouvelle directive « no-sell » de l’administration, la Maison-Blanche entend mettre fin à la pratique historique de liquidation des crypto-monnaies saisies, que des responsables estiment avoir coûté aux contribuables environ 17 milliards de dollars en perte d’appréciation au cours de la dernière décennie.
Tableau de bord d’Arkham Intelligence affichant la répartition actuelle du portefeuille d’actifs numériques du gouvernement américain.
La réserve est strictement « neutre sur le plan budgétaire ». Les mandats exécutifs actuels interdisent l’utilisation de fonds publics pour des acquisitions sur les marchés, ce qui signifie que la réserve ne progresse pour l’instant que grâce aux saisies fédérales. Bien que le ministère du Trésor et le ministère du Commerce soient chargés d’explorer des stratégies « neutres sur le plan budgétaire » pour acquérir davantage de Bitcoin, éventuellement en échangeant d’autres actifs du gouvernement, aucun achat sur le marché ouvert n’a encore débuté.
Impasse juridictionnelle et légale
Le retard opérationnel actuel découle de deux obstacles majeurs :
Guerre de territoire entre départements : bien que le ministère du Trésor ait été le lieu initialement prévu pour la réserve, des inquiétudes concernant sa capacité juridique à gérer un actif aussi volatile ont conduit le ministère du Commerce à revendiquer le contrôle, entraînant une impasse dans la supervision de la gestion.
Revue juridique du DOJ : le bureau du conseil juridique du Department of Justice évalue actuellement si les agences fédérales disposent de l’autorité légale leur permettant de détenir indéfiniment des actifs numériques hautement volatils, plutôt que de s’en tenir aux règles traditionnelles de confiscation des avoirs qui privilégient une liquidation rapide.
Le rôle de la loi américaine sur la modernisation de la réserve (ARMA)
Pour les investisseurs et les observateurs des politiques publiques, l’attention se déplace désormais vers le paysage législatif. La proposition de loi américaine sur la modernisation de la réserve (ARMA), souvent appelée la « version 2 » de la BITCOIN Act, est le principal levier pour stabiliser la réserve. Comme le soulignent des analystes de l’industrie et des parlementaires à l’origine du texte, la réserve a besoin de plus qu’un décret exécutif ; elle a besoin du poids de la loi pour survivre aux cycles politiques.
L’ARMA vise à regrouper la garde sous le Trésor, à imposer une période de détention minimale de 20 ans et à mettre en place des mesures de transparence, telles que des rapports trimestriels « Proof of Reserve » et des audits indépendants par des tiers. En établissant ces garde-fous, la législation cherche à faire sortir la réserve des actuels litiges de compétence, ce qui pourrait permettre au gouvernement d’acquérir jusqu’à 1 million de BTC sur cinq ans sans augmenter le déficit national.
Un travail en cours
En juillet 2026, la réserve stratégique de Bitcoin reste une intention stratégique soutenue par un décret exécutif, plutôt qu’une institution financière nationale pleinement réalisée. L’administration maintient son objectif de faire de l’Amérique le « capital crypto du monde », mais les acteurs du marché devraient considérer l’état actuel comme une phase de « anticipation gérée ».
La formalisation de la réserve, sous réserve de résoudre les tensions entre agences et d’obtenir l’approbation statutaire pour l’ARMA, représente un changement monumental vers le fait de traiter le Bitcoin comme un actif de niveau souverain. Tant que les éléments de compétence et législatifs ne seront pas finalisés, la réserve continuera de fonctionner selon son modèle actuel « saisie uniquement », en attendant la clarté que seul un vote complet du Congrès peut apporter.