L'ETF Bitcoin au comptant de BlackRock ne fait pas que présenter des investisseurs traditionnels au crypto, selon Jay Jacobs, le responsable des ETF actions de la firme aux États-Unis. Dans des remarques partagées avec Cointelegraph lors de son podcast Chain Reaction, Jacobs a déclaré que de nombreux investisseurs qui achètent d'abord le iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock explorent ensuite d'autres fonds négociés en bourse traditionnels—suggérant un pont bidirectionnel entre Wall Street et les actifs numériques.

Jacobs a également souligné le cadre plus large de convergence du marché proposé par BlackRock, affirmant que les investisseurs considèrent de plus en plus la finance décentralisée, les stratégies actives et les produits d'indices traditionnels comme des éléments d'un même kit d'outils de portefeuille, plutôt que comme des catégories mutuellement exclusives. Les commentaires sont arrivés en même temps que le lancement par BlackRock d'un nouveau produit de revenu Bitcoin, l'iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA), qui génère des rendements en vendant des options d'achat couvertes sur les avoirs en Bitcoin.

Points clés

• BlackRock affirme qu'une grande part des acheteurs d'IBIT sont des investisseurs ETF pour la première fois, ce qui implique que le Bitcoin a fonctionné comme un tremplin vers le marché plus large des ETF.

• Jacobs a décrit un changement « bilatéral » : après avoir acquis une exposition au Bitcoin, de nombreux investisseurs ajoutent également d'autres fonds BlackRock tels que des ETF S&P 500, thématiques AI et sur l'or.

• BlackRock a lancé BITA, une stratégie Bitcoin conçue pour produire des revenus par le biais d'options d'achat couvertes sur son exposition au Bitcoin.

• Jacobs de BlackRock relie la tendance à une « Grande Convergence » plus large, où TradFi et DeFi sont de plus en plus traités comme des blocs de construction de portefeuille.

Les ETF Bitcoin comme un « tremplin » pour les ETF

Le point central de Jacobs est qu'IBIT a attiré des investisseurs qui n'avaient peut-être jamais possédé d'ETF auparavant. Il a déclaré à Cointelegraph que « près des trois quarts » des investisseurs dans l'iShares Bitcoin Trust n'ont jamais possédé d'ETF auparavant, positionnant le produit comme un chemin d'accès à l'écosystème ETF plutôt que comme un véhicule crypto autonome.

BlackRock a lancé l'iShares Bitcoin Trust en janvier 2024 et l'a depuis positionné comme son offre crypto phare. Selon les chiffres cités dans la discussion de Jacobs, le fonds gère environ 48 milliards de dollars d'actifs et détient 765 936 BTC. Cette échelle a contribué à rendre l'exposition au Bitcoin accessible à travers des canaux de courtage familiers et des structures de fonds réglementées.

Mais Jacobs a souligné que la relation ne s'arrête pas au Bitcoin. Il a caractérisé IBIT comme un point de départ pour de nombreux investisseurs qui diversifient ensuite au sein de l'offre plus large de BlackRock—un résultat qui compte à la fois pour les gestionnaires d'actifs et les investisseurs car il suggère que les produits crypto peuvent changer la manière dont le capital est alloué à travers les segments de marché traditionnels.

Où vont les investisseurs après IBIT

Dans le récit de Jacobs, une fois que les investisseurs acquièrent une exposition au Bitcoin via IBIT, beaucoup « commencent à acheter d'autres fonds BlackRock », y compris des ETF traditionnels de référence et thématiques. Il a cité des exemples tels qu'un fonds S&P 500 (IVV), un produit axé sur l'intelligence artificielle (BAI), et un ETF sur l'or (IAU).

C'est un signal comportemental significatif : cela implique que l'adoption des ETF crypto pourrait accélérer la familiarité avec l'enveloppe plus large des ETF, réduisant potentiellement la friction qui garde souvent les investisseurs segmentés entre les stratégies « crypto » et « traditionnelles ». Pour les traders et les gestionnaires de portefeuille, le fait pratique est que les allocations Bitcoin pourraient de plus en plus se comporter comme un composant d'un portefeuille géré par des ETF plutôt que comme un pari séparé et autonome—surtout pour les investisseurs construisant à travers des canaux grand public.

Pour BlackRock, le schéma soutient également une thèse plus large sur la distribution et la chaîne de produits—des lancements crypto qui peuvent alimenter la demande de fonds traditionnels après l'expansion de la base d'investisseurs.

BITA ajoute un nouvel angle : revenus d'options d'achat couvertes sur Bitcoin

BlackRock a lancé son nouvel ETF lié au Bitcoin mercredi : l'iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA). Le produit est conçu pour générer des revenus en vendant des options d'achat couvertes contre ses avoirs en Bitcoin.

Les stratégies d'options d'achat couvertes sont couramment utilisées dans les ETF axés sur les actions et les revenus pour générer une prime d'options, généralement avec des compromis tels que des limites potentielles sur les hausses lors de fortes rallyes. Dans le contexte du Bitcoin, la structure donne aux investisseurs un profil de risque et de rendement différent par rapport à l'exposition pure au spot—déplaçant l'objectif de simplement suivre le prix du Bitcoin à l'ajout d'un mécanisme de revenu qui peut soutenir la génération de rendement à travers les cycles de marché.

Ce qui reste à voir, c'est comment les investisseurs vont différencier entre IBIT (exposition au spot) et BITA (revenu via des options d'achat couvertes). Si la théorie du « tremplin d'entrée » de Jacobs se maintient, les investisseurs qui ont d'abord acheté IBIT pour l'accès pourraient être le même groupe considérant des stratégies supplémentaires au sein de la même famille de produits.

La thèse de la « Grande Convergence » de BlackRock

Jacobs a relié le comportement des investisseurs qu'il a décrit à la narration de la « Grande Convergence » de BlackRock—une idée selon laquelle les frontières séparant la crypto, la finance décentralisée et la finance traditionnelle deviennent de moins en moins pertinentes. Il a dit que historiquement, les investisseurs détenaient des actifs dans des silos séparés, tels que DeFi contre TradFi, fonds actifs contre fonds indiciels, et actifs privés contre instruments cotés en bourse.

À son avis, ces divisions s'estompent à mesure que les investisseurs recherchent des solutions de portefeuille pouvant mélanger les approches. Jacobs a suggéré que la conversation passe d'un cadre « versus » à des « ampersands », arguant que les gens combinent de plus en plus des stratégies au lieu de choisir entre elles.

Cette perspective s'aligne avec l'expérimentation plus large de l'industrie autour de la manière dont les traders crypto accèdent à des opportunités traditionnellement inaccessibles. La discussion a fait référence à une récente introduction en bourse très médiatisée de SpaceX où des participants crypto ont apparemment cherché des moyens d'obtenir une exposition avant le trading TradFi. Selon l'article, cela incluait des contrats à terme perpétuels pré-IPO et des offres d'actions tokenisées.

Bien que Jacobs n'ait pas fourni de prévisions de performance directes, le lien souligne le même thème : les participants du marché crypto trouvent de plus en plus des routes vers des actifs et des événements de style TradFi, tandis que des enveloppes de style TradFi (comme les ETF) sont de plus en plus utilisées pour intégrer l'exposition crypto dans des portefeuilles conventionnels.

Les pré-IPO perpétuels montrent une demande de crypto vers TradFi

Le texte a cité CryptoQuant pour des données montrant que les volumes de trading perpétuels pré-IPO sur les échanges crypto ont fortement augmenté—passant d'environ 1 milliard de dollars début mai à environ 22 milliards de dollars dans la période précédant les commentaires. Il a également noté Binance comme le plus grand lieu, selon le rapport de CryptoQuant.

Pour les lecteurs, cela compte car cela fournit un exemple concret de l'appétit des investisseurs pour des expositions adjacentes à TradFi, même lorsque l'actif sous-jacent (actions de sociétés privées ou mécanismes d'accès anticipé) ne correspond pas parfaitement à l'accès au marché traditionnel. Cela illustre également pourquoi les structures de fonds et de dérivés évoluent : les investisseurs veulent un accès à travers des instruments qui correspondent à leur liquidité et à leur environnement d'exécution préférés.

En même temps, ces chiffres mettent également en évidence la rapidité avec laquelle l'activité peut se concentrer une fois qu'une nouvelle méthode d'accès se répand à travers les lieux. Si la croissance des volumes se poursuit—ou s'inverse—cela pourrait influencer la manière dont les échanges et les fournisseurs de liquidité décident quels produits liés à TradFi élargir ensuite.

À l'avenir, les investisseurs devraient observer si la feuille de route produit de BlackRock renforce le même schéma de comportement que Jacobs a décrit—le Bitcoin comme une entrée initiale, suivi d'une participation plus large aux ETF—et si les stratégies Bitcoin d'options d'achat couvertes comme BITA attirent une demande significativement différente par rapport à l'exposition axée sur le spot. Le rythme de la « convergence » sera probablement mesuré moins par les gros titres et plus par la fréquence à laquelle de nouveaux acheteurs d'ETF s'étendent vers des allocations traditionnelles supplémentaires.

Cet article a été initialement publié comme « Jay Jacobs de BlackRock : les ETF crypto américains attirent les investisseurs Bitcoin vers TradFi » sur Crypto Breaking News – votre source de confiance pour les nouvelles crypto, les nouvelles Bitcoin et les mises à jour sur la blockchain.