Tom Lee a expliqué que le facteur clé de la baisse actuelle est les problèmes dans les bilans des market makers. Cela n'est pas lié à la macroéconomie ou à de nouvelles régulations, mais causé par une défaillance interne de la liquidité.
1. D'où tout a commencé
Le 10 octobre, le stablecoin USDe sur Binance a perdu son ancrage. Cela a provoqué un cascade de liquidations, après quoi les market makers ont subi des pertes. Ce sont eux qui assurent la liquidité, et lorsque leur capital diminue, le marché devient plus faible.
2. Pourquoi est-ce important
Les market makers peuvent être considérés comme les « banques centrales » du marché des cryptomonnaies. S'ils sont contraints de réduire leurs positions, la liquidité diminue, et le prix baisse plus facilement. Cela déclenche une réaction en chaîne : moins de liquidité - plus de baisse - encore moins de liquidité.
3. Cela s'est déjà produit
Une telle faiblesse de la liquidité a également été observée en 2022. À l'époque, la récupération a pris environ 8 semaines. Maintenant, depuis la panne, seulement 6 semaines se sont écoulées, ce qui signifie que le marché est objectivement en phase de récupération, et non au début d'une nouvelle chute mondiale.
4. Ce qu'il est important de comprendre pour les débutants
Ce n'est pas l'effondrement du système et ce n'est pas un signal de la fin du cycle. Le désengagement de l'USDe était une erreur dans le code - désagréable, mais réparable. Lorsque la liquidité reviendra, le marché se stabilisera également.
J'ai déjà attiré l'attention le 10 octobre lors d'un stream sur le fait que les market makers ont des problèmes, et maintenant nous commençons à en voir les conséquences. Mais pour l'instant, toute la situation n'est pas encore révélée, et certains détails n'apparaîtront qu'avec le temps. $ETH