Il reste moins d'un mois avant la naissance de l'IPO la plus massive de tous les temps.
SpaceX, qui va bientôt frapper la cloche au Nasdaq, pourrait entrer en bourse dès le 12 juin, avec le code SPCX. Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup, JPMorgan et Goldman Sachs sont à la tête des souscriptions, avec 16 autres banques d'investissement en charge des canaux institutionnels, de détail et internationaux.
SpaceX vise à lever 75 milliards de dollars, avec une valorisation de 17,5 trillions de dollars. Le record historique de 29,4 milliards de dollars établi par Saudi Aramco en 2019 sera effacé d'un coup. Même avec les estimations les plus conservatrices, c'est la plus grande émission d'actions de l'histoire.
Le 15 mai, les actionnaires privés de SpaceX ont approuvé un fractionnement d'actions de 5 pour 1, faisant passer la valeur équitable par action de 526,59 USD à environ 105,32 USD. Le nombre d'actions en circulation a augmenté de 400 %. C'est un signal clair que l'entreprise fait de la place pour les investisseurs de détail. Bloomberg a rapporté la semaine dernière que Brookfield avait déjà parié 2 milliards de dollars sur des actions avant l'ouverture.
Elon Musk lui-même deviendra officiellement le premier trillionnaire au monde au moment où il sonnera la cloche.
Et à part Musk, le véritable plus grand gagnant de cette IPO pourrait ne pas être sur Wall Street ni à Silicon Valley.
C'est une plateforme de trading en chaîne lancée depuis moins de six mois, trade.xyz.
L'ébauche de Nasdaq en chaîne commence à apparaître
La 'découverte des prix' est le pouvoir le plus central des marchés financiers.
Lorsque de nouvelles actions sont cotées, qui détient le pouvoir de tarification ? Par le passé, ce pouvoir était réparti en quelques endroits très clairs. Le marché primaire appartient au syndicat de souscription, qui fait du roadshow, des enquêtes et établit le livre de commandes, pour enfin convenir d'un prix d'émission en interne. La transition du primaire au secondaire appartient aux teneurs de marché et aux courtiers désignés, responsables de la mise en relation pour l'ouverture. Après le marché secondaire, le pouvoir est véritablement délégué à tous les acheteurs et vendeurs.
trade.xyz fait exactement cela, réécrit cette chaîne de pouvoir.
Et cette capacité, trade.xyz l'a déjà prouvé lors de l'IPO de Cerebras il y a quelques jours.
Le 14 mai, à 22h, heure de New York.
Il reste trois heures avant l'ouverture officielle de Cerebras Systems sur le Nasdaq. Cette entreprise est le « challenger de Nvidia », avec un produit de la taille d'une assiette de dîner, et sa liste de clients inclut OpenAI. Le prix d'IPO est fixé à 185 USD, déjà le double de la limite supérieure des attentes du marché.
Le pré-marché de Nasdaq est encore en cours, les petits investisseurs ne pourront commencer à trader cette action qu'après 1h du matin le lendemain.
Mais les contrats CBRS sur trade.xyz ont déjà commencé à se développer.
Le prix est monté de 290 USD à 380 USD, avec un volume d'échanges approchant 100 millions USD en une heure. Lorsque Cerebras a officiellement ouvert sur le Nasdaq le lendemain matin, le prix d'ouverture était de 350 USD, soit 89 % de plus que le prix d'IPO. Il a atteint un sommet intra-journée de 386 USD.
Articles connexes : (Cerebras IPO a explosé de 68 %, le marché en chaîne a fixé le prix quelques heures plus tôt).
Une comparaison plus intuitive serait de mettre trade.xyz à côté des plateformes Pre-IPO traditionnelles.
Forge Global est l'un des plus grands marchés secondaires de capital-investissement au monde, servant des investisseurs institutionnels, des VC et des investisseurs individuels qualifiés, avec un seuil d'entrée de 200 000 USD de revenu annuel ou 1 million USD de patrimoine net. Le 12 mai, la veille du prix d'IPO, Forge Price a donné la lecture finale pour Cerebras à 113,50 USD, correspondant à une valorisation de 29,26 milliards USD. C'est 174 % en dessous du prix d'ouverture du Nasdaq.
Hiive a un positionnement similaire, mais les transactions y sont plus actives, avec un prix final de 224,93 USD. C'est beaucoup plus précis que Forge, mais il reste un écart de 56 % par rapport au prix d'ouverture du Nasdaq.
Les prix proposés par trade.xyz varient de 290 USD à 380 USD.
Plus la plateforme est élevée, moins le prix est bon. Plus la plateforme est ouverte, plus le prix est précis.
Ce n'est pas une coïncidence, c'est une différence structurelle.
Forge et Hiive sont essentiellement des marchés unidirectionnels. Les vendeurs sont les employés et les premiers investisseurs souhaitant encaisser, les acheteurs sont des investisseurs qualifiés optimistes quant à l'entreprise. Personne ne peut parier publiquement que 'cette entreprise est surévaluée', car il n'existe pas de canal pour faire court. Cela crée un biais systémique, le prix du marché unidirectionnel ne peut être poussé que par une pression à la hausse, la force de vente à découvert n'a pas d'expression.
Le prix de Forge est mis à jour quotidiennement, c'est une sortie d'un modèle algorithmique, pas une transaction de marché en temps réel. Les transactions de Hiive sont discrètes, parfois il faut plusieurs jours pour qu'une seule se fasse. Pendant la période de roadshow, les banques d'investissement envoient des signaux de prix au marché tous les quelques jours, chaque fois de manière sélective.
trade.xyz est un marché de mise en relation qui fonctionne 24h/24 et 7j/7, mettant à jour les prix toutes les 3 secondes. Il permet à quiconque détenant un portefeuille USDC dans le monde de participer, que ce soit pour faire long ou court. Chaque transaction, chaque ordre est une déclaration publique des participants sur leur jugement concernant cette entreprise.
Le marché en chaîne est en avance sur le Nasdaq pour établir les prix.
Et cette tendance, bien sûr, a été capturée par les meilleurs traders.
« Aujourd'hui, j'ai reçu 4 appels de différents fonds, tous observant le trading de CBRS sur trade.xyz pour découvrir le prix. C'est tellement surréaliste. » CBRS a été discuté par le macro-blogueur Citrini le jour où il a sonné la cloche au Nasdaq.
Le même jour, il a ajouté un second tweet, ne contenant qu'une seule phrase, avec une photo d'un trader de Wall Street fixant l'écran.
« La découverte des prix par Morgan Stanley a lieu sur trade.xyz. »
Ces deux tweets ont été retweetés des centaines de fois. Parmi les personnes qui les ont partagés, il y a le partenaire de Benchmark Eric Vishria, le responsable de la recherche sur les actifs numériques de VanEck Matthew Sigel, et un groupe de personnes qui ne sont pas sur Crypto Twitter, mais qui écrivent habituellement sur la macro et les actions.
Il est à noter que Citrini lui-même n'est pas une personne du cercle DeFi. Son fil conducteur au cours des dernières années a été la macro, l'IA, et l'arbitrage IPO, avec une clientèle principalement composée d'institutions et de bureaux familiaux. L'endossement public d'un tel compte pour un contrat sur HIP-3 signifie que 'la découverte des prix a déjà migré' et commence à entrer dans le cadre de dialogue de la finance traditionnelle.
D'ici le 18 mai, le jour du lancement de SPCX, Citrini a de nouveau tweeté. 'Sur le marché Pre-IPO de trade.xyz, l'évaluation de SpaceX a déjà dépassé 2 trillions de dollars. Étant donné que cette évaluation pour CBRS a été si précise, Musk deviendra sans aucun doute le premier trillionnaire au monde.'
D'une certaine manière, trade.xyz est déjà passé d'un prototype de plateforme de trading décentralisée à une 'référence de prix' citée par des professionnels de la finance traditionnelle.
Hyperliquid est un train à grande vitesse, trade.xyz est à la tête.
Hyperliquid est une blockchain de Layer 1 haute performance conçue spécifiquement pour le trading de dérivés, avec un système de livre d'ordres entièrement opérationnel sur la chaîne. Traitement de 200 000 commandes par seconde, temps de bloc inférieur à 1 seconde, toutes les transactions, mises en relation et règlements sont réalisés par le réseau de validateurs de Hyperliquid sur la chaîne. À ce jour, Hyperliquid détient 38 % de part de marché dans le secteur des contrats perpétuels en chaîne, ce qui en fait le leader de ce secteur.
trade.xyz est une interface de trading construite sur Hyperliquid.
Plus précisément, trade.xyz est le premier exemple de déploiement indépendant sous le cadre de la troisième proposition d'amélioration HIP-3 de Hyperliquid. HIP-3 permet aux constructeurs indépendants de déployer et d'exploiter leurs propres marchés de contrats perpétuels sur la chaîne Hyperliquid, Hyperliquid fournissant le moteur de mise en relation, le système de garantie et le règlement sur chaîne, tandis que les constructeurs définissent la liste des marchés, la source des oracle, les limites de levier et les règles des paramètres.
En résumé, Hyperliquid est l'infrastructure de base, trade.xyz est le produit construit dessus. Un portefeuille, une garantie USDC, un livre d'ordres, traversant tous les produits de l'écosystème Hyperliquid.
La spécificité du produit trade.xyz réside dans le fait qu'il relie les capacités de mise en relation sur la chaîne aux actifs les plus précieux hors chaîne - actions américaines, indices, matières premières, et maintenant le segment Pre-IPO qui s'ouvre. Il a déjà lancé des contrats perpétuels sur des actions mainstream telles qu'Apple et Tesla, et a obtenu une autorisation officielle de S&P Dow Jones Indices pour lancer le premier contrat perpétuel S&P 500. Le premier actif du segment Pre-IPO est Cerebras, le second est SpaceX.
Le volume des contrats perpétuels RWA sur Hyperliquid a pour la première fois dépassé 2,5 milliards USD. HYPE a augmenté de plus de 20 % en une journée, franchissant les 40 USD. Sur le marché des contrats perpétuels en chaîne, Hyperliquid détient 38 % de part de marché. Pendant ce temps, plusieurs événements se sont produits récemment dans l'écosystème Hyperliquid. USDH a été pris en charge par Coinbase, et l'USDC de Circle est devenu l'Aligned Quote Asset de Hyperliquid. Hyperliquid capte 90 % des bénéfices de réserve, utilisés pour le rachat de HYPE et les incitations à l'écosystème.
C'est une série d'événements se produisant simultanément. Coinbase et Circle fournissent un endossement d'infrastructure, le pipeline des stablecoins est désormais connecté. La rupture du volume de HIP-3 indique que la demande de transactions réelles est en forte augmentation. Le mouvement des prix de HYPE montre que le marché secondaire réévalue ce système.
trade.xyz est l'équipe qui a été la première à transformer ces capacités sous-jacentes en produits visibles pour le monde extérieur.
2026 sera une grande année pour les IPO. Cerebras a déjà été lancé, SpaceX sonnera la cloche le 12 juin. OpenAI et Anthropic font la queue. Chaque projet fait partie des secteurs les plus prometteurs en matière de hard tech, IA, et aérospatial, et attire également le plus de flux de détail.
Hyperliquid est un train à grande vitesse déjà en marche, 2026 sera une année d'IPO, et la destination est quelques-uns des endroits les plus concentrés en flux sur ce marché. trade.xyz est à la tête du train.
Au moment où SpaceX sonne la cloche le 12 juin, Morgan Stanley recevra sa commission de souscription, Brookfield réalisera son pari de 2 milliards de dollars, et Musk deviendra le premier trillionnaire au monde.
trade.xyz a acquis un récit. La veille de la plus grande IPO de l'histoire, le 'pouvoir de tarification' a déjà changé. Une fois que ce consensus est reconnu par le marché, trade.xyz sera l'un des plus grands gagnants lors de l'IPO de SpaceX.
C'est aussi un reflet de ce long processus dans lequel la DeFi grignote progressivement le marché TradFi.