Le silence dans la salle a été rompu par les battements de foule. La société légendaire MicroStrategy (désormais simplement Strategy), qu’on avait l’habitude de considérer comme le taureau le plus têtu de la planète, remet les gaz. « Achète et garde pour toujours » — c’est fini. Désormais, la tendance, c’est le trading actif et la chasse au profit.
Version officielle : l’entreprise a subi une perte nette de 12,5 milliards de dollars au premier trimestre, en raison de l’effondrement du marché. Le président Fong Le l’a déclaré sans détour : « Nous vendrons du bitcoin quand cela sera avantageux pour l’entreprise ». La réserve en dollars de 2,25 milliards de dollars n’a pas été créée juste pour la décoration : elle servira à rembourser des dettes et à verser des dividendes. Par ailleurs, le bilan affiche toujours 818 334 BTC (prix d’entrée moyen — 75 500 $), mais désormais ils sont prêts à les faire tourner.
Michael Saylor, le principal évangéliste de l’or numérique, ne se surnomme plus « hodler ». Sa nouvelle métaphore, c’est le développement immobilier. La stratégie se transforme en « entreprise de développement du bitcoin ». Ça sonne bien, mais le marché n’a pas suivi : les actions de MSTR ont chuté de 3 % après l’annonce.
Et qu’est-ce qu’Arthur Hayes en dit ? Dur et sans détour
Nous avons demandé au légendaire gourou crypto, ancien patron de BitMEX et directeur des investissements (CIO) du fonds Maelstrom, de commenter le “rechaussement” de Saylor. Arthur, comme toujours, n’a pas adouci les angles.
« Ce n’est pas une trahison, c’est une manœuvre forcée. La pyramide d’endettement de Saylor ne fonctionnait que tant que le bitcoin montait sans arrêt. Dès que la volatilité baisse — et j’attends sa diminution après un éventuel krach — leur modèle économique se brise. Ils ne peuvent plus contracter des prêts bon marché, donc ils improvisent comme ils peuvent. J’appelle ça “la monétisation des restes de la foi”. Mais l’ironie, c’est que moi aussi, je suis actuellement long sur MSTR — un bitcoin à effet de levier. La déchéance, rien de personnel ».
Hayes a aussi donné un pronostic macro : le bitcoin s’effondrera en 2025 à cause du manque de liquidité en dollars, mais dès 2026 la Fed enclenchera l’imprimante (l’IA détruit des emplois, la déflation est aux portes). Son objectif : 125 000 $ d’ici fin 2026, et d’ici l’été un bond est possible vers 150 000–200 000 $. Et oui, il croit toujours à 1 million $ d’ici 2028.
« Alors que Saylor fasse du trading. Quand le prix s’envolera, ses ventes paraîtront presque comiques. L’essentiel, c’est de ne pas brûler la trésorerie trop tôt ».
Conclusion : l’évangéliste est descendu de l’autel du HODL éternel et a enfilé des shorts de trader. La question, c’est seulement : adaptation géniale ou début de la fin de l’idole du bitcoin ? À vous de décider. Mais Hayes a déjà misé.
