理解 Crv的正确姿势：头部流动性市场的业务现状、生态发展、护城河及估值对比 Curve 的核心业务是：现货交易；流动性的采购、分发和管理。现货交易是用户量最庞大、资金交换最频繁的加密商业场景。据 DeFillama 数据，2023 年 1 月 DEXs 月总交易量仅占加密资产现货总交易量的 7.21%。长期来看，DEXs 赛道将受益于：资产类别和交易总量的增加（行业 Beta）
对 CEXs 交易市场份额的逐渐蚕食（赛道 Alpha）。流动性市场的规模上涨同样受两个因素推动：整个加密世界总的资产类别和价值规模的增长；用户资金从中心化机构托管转向链上自管的趋势。
Curve 所在的 DeFi 领域的残酷竞争，远不止功能创新的赛跑、用户的激烈争夺，还在于代币发行机制的存在。Web3 项目引入代币机制最重要的价值是可以拥有灵活的货币政策选择，迅速扩张业务，争取比竞争对手更早形成「网络效应的领先」，从而构建起对于后来者的竞争壁垒。用自己的代币对业务的双边进行刺激，推动跨边网络效应尽快形成，是众多 Web3 项目，尤其是 DeFi 项目的起手式。
Curve 生态的各类伴生项目，对于 Curve 的主要价值是「产品功能和体验创新」的分包商，以及 CRV 锁仓体系的直接或间接维护者，而这两点正是 Curve 在 DEXs 和流动性市场这场「无限战争」中能否存活到「自然垄断形成」那一刻来临的关键要素。Curve 有良好的团队履约历史、执行力和安全记录，其主要发展风险来自于越来越激烈的市场竞争，以及生态内的利益协调，并要防范熊市时币价 - 业务负螺旋的可能性。
