Répertoire :
1. Données sur le déverrouillage de jetons importants cette semaine ;
2. Vue d'ensemble du marché des cryptomonnaies, lecture rapide des variations de prix des principales cryptomonnaies/flux de fonds sectoriels ;
3. Flux d'entrée et de sortie des ETF au comptant ;
4. Données de la carte de liquidation BTC ;
5. Prévision et analyse des événements macroéconomiques clés de la semaine.
1. Données sur le déverrouillage de jetons importants cette semaine ;
Au cours de la semaine du 31 mars au 6 avril, 28 jetons connaîtront un déverrouillage unique. Par ordre de valeur de déverrouillage, cela se présente comme suit :
Parmi ceux-ci, #OP , #SOL , W, CHELL et ENA ont une valeur de déverrouillage supérieure à 20 millions de dollars :
OP déverrouillera plus de 32,2122 millions de jetons le 31 mars, d'une valeur d'environ 27,77 millions de dollars, représentant 0,75 % de l'offre en circulation ;
SOL déverrouillera plus de 2,7248 millions de jetons le 1er avril, d'une valeur de 363 millions de dollars, représentant 0,54 % de l'offre en circulation ;
W déverrouillera plus de 1,367 milliard de jetons le 3 avril, d'une valeur de 130 millions de dollars, représentant 13,68 % de l'offre en circulation ;
CHELL déverrouillera plus de 2,6715 millions de jetons le 3 avril, d'une valeur de 21,53 millions de dollars, représentant 0,27 % de l'offre en circulation ;
ENA déverrouillera plus de 134 millions de jetons le 5 avril, d'une valeur de 54,49 millions de dollars, représentant 0,9 % de l'offre en circulation.
Il convient de noter que SOL se classe au premier rang avec une valeur de déverrouillage de 363 millions de dollars, et a augmenté de 4,23 % au cours des 7 derniers jours.
La situation de déverrouillage de ces projets pourrait avoir des impacts variables sur les marchés concernés. Les heures indiquées sont UTC+8, cette semaine, il convient de prêter attention à l'effet négatif du déverrouillage de ces jetons, d'éviter le marché au comptant et de chercher des opportunités de vente à découvert sur le marché à terme. Les données proviennent de CoinAnk.
Nous pensons que la pression de déverrouillage de SOL est contrôlable, mais il faut rester vigilant face à la volatilité des émotions du marché. Bien que le montant de déverrouillage de SOL atteigne 363 millions de dollars, cela ne représente que 0,54 % de l'offre en circulation, ce qui a un impact relativement limité sur le marché. En combinant cela avec l'expérience historique, les investisseurs institutionnels ont acheté SOL à un prix moyen de 64 dollars lors de la vente aux enchères de faillite de FTX, le prix actuel étant bien en dessous de ce niveau, mais les motivations de vente pourraient diminuer en raison de stratégies à long terme. De plus, la récente tendance des prix de SOL est forte (augmentation de 4,23 % au cours des 7 derniers jours), reflétant la confiance du marché dans le développement de son écosystème, tandis que le mécanisme de staking et l'activité on-chain soutiennent également le prix.
W et CHELL présentent un ratio de déverrouillage élevé, avec des risques à court terme significatifs : le volume de déverrouillage de W représente 13,68 % de l'offre en circulation, bien au-dessus de SOL et ENA (0,9 %), son volume en circulation pourrait entraîner une pression de vente à court terme. Des événements similaires ont provoqué de fortes fluctuations des prix de W en juillet 2024, nécessitant une vigilance face aux risques de dilution de liquidité. Bien que le montant de déverrouillage de CHELL soit relativement bas, son ratio de circulation (0,27 %) reste supérieur à celui de SOL, et en l'absence de soutien à la demande, la pression de correction sur le prix pourrait être importante.
L'impact réel du déverrouillage des jetons sur le marché dépend du comportement des détenteurs. Les données historiques montrent que les investisseurs institutionnels ont tendance à conserver à long terme des jetons à fort potentiel de croissance (comme SOL), tandis que les projets dominés par des détaillants (comme W) présentent un risque de volatilité à court terme plus élevé. Dans le contexte actuel de reprise du marché, les investisseurs doivent surveiller les variations des volumes de transactions après le déverrouillage, en évaluant le risque en fonction des fondamentaux des projets. SOL, en raison de ses avantages écologiques, pourrait être en mesure d'absorber la pression de vente, mais les jetons avec un ratio de circulation élevé doivent être abordés avec prudence.
2. Vue d'ensemble du marché des cryptomonnaies, lecture rapide des variations de prix des principales cryptomonnaies/flux de fonds sectoriels
Les données de CoinAnk montrent qu'au cours des 7 derniers jours, le marché des cryptomonnaies a connu des flux nets d'entrée dans cinq secteurs, notamment l'écosystème Avalanche, l'écosystème Arbitrum, l'écosystème Optimism, les jetons de fans et Launchpool. Au cours de la semaine dernière, de nombreux jetons ont également connu une montée en puissance. Parmi les 500 premières capitalisations boursières, #MLN , #ZEC , FORM, REQ, CORE et XAUT, etc., ont affiché des hausses relativement importantes, et il convient de continuer à surveiller les opportunités de trading des jetons forts.
3. Flux d'entrée et de sortie des ETF au comptant.
Les données de CoinAnk montrent qu'au cours de la semaine dernière, il y a eu un afflux net de 196,4 millions de dollars pour l'ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ; l'ETF Ethereum au comptant a enregistré un flux net sortant de 8,7 millions de dollars.
Avec Nasdaq ayant soumis une demande de formulaire 19b-4 pour l'ETF Avalanche de Grayscale, il y a actuellement 11 ETF d'altcoins couverts par des demandes auprès de la SEC, y compris : XRP, SOL, #DOGE , ADA, AVAX, SUI, HBAR, DOT, LTC, APT et AXL. Il est rapporté que VanEck a également enregistré un ETF Avalanche, avec AVAX actuellement classé environ 15ème en termes de capitalisation boursière.
Nous pensons que les flux de fonds des ETF de cryptomonnaies aux États-Unis et la tendance à l'expansion des produits reflètent la logique de re-pricing des risques des investisseurs institutionnels envers différentes catégories d'actifs numériques. L'ETF Bitcoin au comptant a connu un afflux net de 196 millions de dollars en une seule semaine, tandis que l'ETF Ethereum a connu un flux sortant net de 8,7 millions de dollars, reflétant les différences d'attitude réglementaire : le consensus de la SEC sur le BTC en tant que « non-sécurité » renforce la confiance des institutions dans leur allocation, tandis que l'examen du mécanisme de staking d'ETH reste en suspens, freinant la concentration de fonds.
La vague d'expansion des ETF d'altcoins révèle une tendance plus profonde : 11 demandes d'ETF de jetons couvrent des actifs comme XRP, SOL, AVAX, etc., reflétant en essence une adaptation passive de la finance traditionnelle à la diversification du récit du marché des cryptomonnaies. Prenons l'exemple d'AVAX, où les géants Grayscale et VanEck se disputent l'ETF, en lien étroit avec son architecture de sous-réseau modulaire attirant des applications de niveau institutionnel (comme l'expérimentation de règlement Onyx de JPMorgan), mais son classement au 15ème rang par capitalisation suggère que le seuil de liquidité reste un obstacle clé. La liste des demandes actuelle présente trois caractéristiques : infrastructures de chaînes publiques (DOT, APT), jetons de paiement (XRP, LTC) et actifs de mèmes (DOGE), reflétant les tentatives des institutions de capturer des rendements β dans des segments de niche dans le cadre réglementaire.
Sur le plan des impacts potentiels, l'approbation des ETF de cryptomonnaies pourrait provoquer un effet d'aspiration de liquidité, mais il est nécessaire de rester vigilant face à deux grands risques : d'une part, la SEC pourrait intensifier la volatilité du marché par une stratégie de « libération par étapes », en approuvant uniquement certains ETF entraînant un déplacement de fonds ; d'autre part, le déséquilibre entre la capitalisation des actifs sous-jacents et la taille des ETF pourrait amplifier les risques de manipulation des prix. À court terme, le retour des fonds vers les ETF Bitcoin pourrait indiquer que le marché entre dans une nouvelle phase de « soutien des actifs de base - rotation des récits des altcoins », mais l'espace d'arbitrage réglementaire dans le processus d'institutionnalisation se resserre.
4. Données de la carte de liquidation BTC.
Les données de la carte de liquidation de CoinAnk montrent que si le BTC franchit 88 660 dollars, l'intensité totale des liquidations de positions courtes sur les principales CEX atteindra 8,134 milliards de dollars. À l'inverse, si le Bitcoin tombe en dessous de 78 260 dollars, l'intensité totale des liquidations de positions longues sur les principales CEX atteindra 1,355 milliards de dollars.
Nous pensons que le seuil de liquidation asymétrique formé par le Bitcoin dans la fourchette de 78 260 à 88 660 dollars, la différence stratégique dans la répartition des forces haussières et baissières à des niveaux de prix clés. La résilience du marché se distingue nettement : si le seuil de 88 660 dollars est franchi, cela déclenchera une liquidation de positions courtes de 8,13 milliards de dollars, une intensité six fois supérieure à celle des liquidations de positions longues, suggérant une concentration des positions courtes près des sommets historiques ; tandis que sous 78 260 dollars, la liquidation de positions longues n'atteindra que 1,35 milliard de dollars, reflétant une relative retenue des leviers longs, peut-être en raison du soutien des fonds institutionnels.
Les motivations structurelles comprennent trois logiques : premièrement, le trou dans les contrats à terme Bitcoin non réglés de CME se situe actuellement à 85 200 dollars, résonnant techniquement avec le pic de liquidation ; deuxièmement, les positions courtes sont concentrées au-dessus de 89 000 dollars, certaines fonds spéculatifs tentent de parier sur l'affaiblissement des flux de fonds des ETF (avec un flux sortant net de 830 millions de dollars la semaine dernière) pour freiner l'élan de突破 ; troisièmement, les données on-chain montrent qu'entre 78 000 et 80 000 dollars, des baleines ont accumulé 28 000 BTC, formant une digue de liquidité.
Sur le plan potentiel des transmissions, le franchissement de 88 660 dollars pourrait entraîner une chute des positions courtes, poussant le prix à tester le seuil psychologique de 95 000 dollars, mais il faut rester vigilant face à une hausse soudaine des taux de financement des dérivés (actuellement 0,03 %) entraînant des prises de bénéfices. Si le seuil de 78 260 dollars est franchi à la baisse, un fort ratissage des positions longues pourrait se combiner avec la vente des mineurs (900 jetons par jour en moyenne), mais 94 % des coûts de détention des détenteurs d'ETF sont inférieurs à 75 000 dollars, ce qui pourrait limiter l'espace de baisse. Le marché est actuellement dans une phase de rééquilibrage de liquidité après un marché haussier, le choix de direction nécessitant une validation conjointe de la liquidité macroéconomique et de la distribution des jetons on-chain.
5. Événements macroéconomiques clés de la semaine et prévisions de données économiques.
Les données macroéconomiques importantes à publier cette semaine sont les suivantes :
Lundi 21h45, PMI de Chicago de mars aux États-Unis
Mardi 21h45, PMI final de mars pour le secteur manufacturier aux États-Unis
Mercredi 20h15, nombre d'emplois ADP de mars aux États-Unis
Jeudi 01h00, la présidente de la BCE, Lagarde, prononce un discours.
Jeudi 19h30, la BCE publiera le procès-verbal de la réunion de politique monétaire de mars.
Jeudi 19h30, nombre de licenciements des entreprises Challenger de mars aux États-Unis
Vendredi 00h00, le vice-président de la Réserve fédérale, Jefferson, prononce un discours.
Vendredi 20h30, taux de chômage de mars aux États-Unis, population active non agricole ajustée de mars aux États-Unis, taux de salaire horaire moyen annuel/mensuel de mars aux États-Unis
Vendredi 23h25, le président de la Réserve fédérale, Powell, prononce un discours.
Les données macroéconomiques américaines et européennes ainsi que les discours des responsables de la banque centrale publiés en masse cette semaine auront un impact significatif sur le marché des cryptomonnaies. Les points clés à surveiller incluent :
1. Les attentes politiques de la Réserve fédérale dominent les émotions du marché. Le discours du président de la Réserve fédérale, Powell, vendredi et les déclarations de plusieurs responsables seront au centre de l'attention. S'il souligne la persistance de l'inflation ou retarde une baisse des taux (comme une tendance à être plus hawkish), cela pourrait aggraver la vente d'actifs risqués, mettant la pression sur des cryptomonnaies comme le Bitcoin. À l'inverse, s'il suggère que l'économie ralentit et nécessite un changement de politique, cela pourrait stimuler les attentes de liquidité du marché, poussant les actifs cryptographiques à rebondir. De plus, les données sur l'emploi ADP, en tant qu'indicateur avancé des non-agricoles, pourraient renforcer les attentes de maintien des taux d'intérêt élevés si elles montrent un marché du travail surchauffé.
2. Les données non-agricoles et le PMI se croisent pour une validation croisée. Les données sur l'emploi non-agricole, le taux de chômage et la croissance des salaires vendredi seront particulièrement cruciales. Si la croissance de l'emploi dépasse les attentes (comme une prévision de +200 000 emplois) et que les salaires augmentent par rapport au mois précédent, cela pourrait confirmer la résilience de l'économie, affaiblissant la nécessité d'une baisse des taux, entraînant un recul synchronisé des marchés cryptographiques et des actions américaines. À l'inverse, si les données sont faibles (comme les signes de ralentissement de l'emploi mentionnés), cela renforcera les attentes de relance, la propension au risque pourrait augmenter et entraîner une hausse des actifs cryptographiques. De plus, si le PMI manufacturier tombe en dessous de la ligne de récession (comme le risque de contraction analysé), cela pourrait accroître les craintes de récession économique, profitant indirectement au Bitcoin, considéré comme « or numérique ».
3. Effets de débordement des actions de la BCE. Si les déclarations de Lagarde et le procès-verbal de la réunion indiquent un signal de baisse des taux d'intérêt anticipée dans la zone euro, cela pourrait faire augmenter l'indice du dollar par la dévaluation de l'euro, exerçant une pression sur les cryptomonnaies libellées en dollars. À l'inverse, si l'Europe maintient une position de resserrement, un affaiblissement relatif du dollar pourrait favoriser les flux de fonds vers le marché des cryptomonnaies.
Chemin d'influence globale : le marché des cryptomonnaies pourrait connaître une forte volatilité cette semaine, en particulier dans les transactions à court terme avant et après les publications de données. La tendance à moyen terme dépendra toujours de la trajectoire politique de la Réserve fédérale et des jeux de probabilité concernant la possibilité d'un « atterrissage en douceur » de l'économie. Si les combinaisons de données montrent « emploi fort + inflation élevée », le Bitcoin pourrait tester des niveaux de support clés ; tandis que des combinaisons de « emploi faible + PMI faible » pourraient catalyser les paris sur un assouplissement de la liquidité, poussant les actifs cryptographiques à franchir des résistances. L'expérience historique montre que des changements subtils dans le langage de Powell entraînent souvent de fortes fluctuations de prix, nécessitant une vigilance face aux mouvements instantanés du marché après ses discours.