On dit que l’histoire ne se répète pas toujours, mais sur les marchés financiers, elle rime souvent.
Les récentes rumeurs accommodantes des responsables de la Réserve fédérale américaine (Fed) ont ravivé les souvenirs du début de 2019, lorsque le bitcoin a bondi de plus de 300 % dans un contexte similaire de la Fed.
Depuis début 2022, la Fed a augmenté ses taux d’intérêt de 525 points de base pour maîtriser l’inflation. Le soi-disant cycle de resserrement des liquidités a été l’une des principales sources de difficultés pour les actifs à risque, y compris le bitcoin.
Cette semaine, les décideurs de la Fed ont offert un répit accommodant. Mardi, le président de la Fed d'Atlanta, Raphael Bostic, et le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, ont déclaré que la banque centrale n'aurait peut-être pas besoin de relever davantage ses taux. La présidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan, et le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, ont affirmé que la hausse des rendements du Trésor avait fait le travail de la Fed, évitant tout besoin urgent d'une nouvelle hausse des taux, selon Reuters.
Ces commentaires ont renforcé la conviction du marché selon laquelle le cycle de resserrement redouté de la banque centrale s'est terminé avec le taux de 25 points de base de juillet et que la banque attendra désormais de voir comment la situation macroéconomique évolue dans les mois à venir.
Le cycle de taux précédent de la Fed, qui a duré trois ans, a vu les taux culminer à 2,5 % en décembre 2018, après quoi la banque centrale a adopté une position d'attente pendant sept mois. Le bitcoin a atteint son plus bas niveau en décembre 2018 et a atteint 13 880 dollars à la fin juin 2019.
Un autre parallèle intéressant est que la dernière pause dans le cycle de resserrement de la Fed intervient plusieurs mois avant la réduction de moitié de la récompense minière de la blockchain Bitcoin, supposément haussière, comme cela s'est produit il y a quatre ans.
« En repensant à 2019, la Fed a conclu son cycle de hausse des taux et a entamé une pause de sept mois. Au cours de cette période, le bitcoin a connu une hausse spectaculaire des prix, avec une hausse impressionnante de 325 % », a déclaré Markus Thielen, responsable de la recherche et de la stratégie, dans une note adressée aux clients la semaine dernière. « Conformément à nos prévisions, il est très probable que la Fed termine son cycle de hausse des taux en juillet 2023. »
« À l’heure actuelle, le facteur macroéconomique le plus critique semble être le reflet de la situation de 2019, lorsque la Fed a suspendu ses hausses de taux, entraînant une augmentation significative des prix du bitcoin », a ajouté Thielen.
En d'autres termes, si tout le reste est égal, les données passées sont en faveur d'une hausse du bitcoin. La principale cryptomonnaie en termes de valeur de marché s'échangeait à 26 800 dollars au moment de la mise sous presse, ce qui représente un gain de 62 % depuis le début de l'année, selon les données de CoinDesk.
Bien que le scénario 2019 soit favorable à la hausse du bitcoin, un éventuel pivot de la Fed vers des baisses de taux pourrait initialement conduire à une faiblesse des prix.
Selon Thielen, les traders devraient suivre de près la logique qui sous-tend les baisses potentielles des taux de la Fed. Les baisses de taux mises en œuvre pour contrer la faiblesse économique et la faible inflation pourraient avoir des conséquences baissières, a noté Thielen.