Les analystes de JPMorgan ont rapporté que la récente augmentation du jalonnement d'Ethereum (ETH) a entraîné une centralisation accrue et une diminution du rendement du jalonnement. Les analystes ont noté que la majorité des activités de jalonnement d’Ethereum sont sous le contrôle du Lido.
Le réseau Ethereum avec des rendements de mise en baisse est désormais plus centralisé
Dans la dernière note aux investisseurs publiée par les analystes de JPMorgan dirigés par Nikolaos Panigirtzoglou, il a été souligné que l'augmentation de la tendance au staking d'ETH depuis les mises à jour de The Merge et The Shanghai a certains coûts sous la forme d'une plus grande centralisation du réseau #Ethereum . et le rendement global du jalonnement diminue.
La mise à jour Merge de septembre 2022 a transformé Ethereum d’une preuve de travail en une blockchain de preuve de participation, ouvrant la voie au jalonnement d’ETH. Avec la mise à jour de Shanghai en avril, elle a ouvert la voie à une augmentation des transactions de staking en permettant aux validateurs de retirer et de réinvestir les ETH qu'ils ont mis en jeu en les verrouillant dans le réseau.
Lido et problèmes de centralisation
Les plus grands contributeurs à la croissance du staking sur Ethereum ont été les fournisseurs de staking liquides comme Lido (LDO). "Les cinq principaux fournisseurs de jalonnement liquide contrôlent plus de 50 % des transactions de jalonnement sur le réseau Ethereum, Lido en particulier représentant près d'un tiers", ont déclaré les analystes de JPMorgan. Selon les analystes, les plateformes telles que Lido provoquent un degré élevé de centralisation bien qu’il s’agisse de plateformes décentralisées de jalonnement liquide.
"Il va sans dire que la centralisation par toute organisation ou protocole crée des risques pour le réseau Ethereum, car un grand nombre de fournisseurs de liquidité ou d'opérateurs de nœuds peuvent agir comme un point de défaillance unique ou devenir la cible d'attaques, ou, par exemple, censurer certaines transactions ou mettre en évidence les transactions des utilisateurs finaux", ont écrit les analystes. "Ils peuvent coopérer pour créer un marché oligopolistique qui soutiendra leurs propres intérêts au détriment des intérêts de la communauté", a-t-il ajouté.
Outre la centralisation, les analystes ont noté qu'une autre source de préoccupation découlant de la croissance du jalonnement liquide est le réhypothèque, qui implique l'utilisation simultanée de jetons de liquidité comme garantie sur plusieurs protocoles DeFi. Il a ajouté que cette pratique pourrait conduire à des liquidations progressives si la valeur d'un actif mis en jeu chute soudainement ou s'il est piraté ou si le protocole est déconnecté en raison d'une attaque malveillante ou d'une erreur de protocole.