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Les actions mondiales ont évolué en ordre dispersé du 26 au 31 octobre, les investisseurs réévaluant les rendements des investissements dans l’IA

📉 Les actions américaines ont terminé la semaine avec un recul d’environ 0,6 % du S&P 500 et de 2 % du Nasdaq, tandis que le Russell 2000 a progressé de 1,3 %. Les ventes se sont intensifiées en fin de semaine, concentrées dans les secteurs de la technologie et des semi-conducteurs, les résultats ravivant les inquiétudes liées aux valorisations.

🤖 L’attention se détourne du rythme d’expansion des infrastructures d’IA pour se porter sur la rentabilité et la génération de trésorerie. Amazon a fait état d’un flux de trésorerie disponible négatif de 42,4 milliards de dollars sur les douze derniers mois, malgré une croissance d’environ 39 % des revenus d’AWS, soulignant la pression sur le financement qui accompagne une forte croissance de l’activité.

🔄 La surperformance des petites capitalisations sur la semaine suggère que les investisseurs recherchent des occasions au-delà des poids lourds de la technologie. Toutefois, le Russell 2000 a également reculé lors de la séance de vendredi, signe que la rotation entre les segments du marché des actions s’est accompagnée d’une moindre appétence pour le risque.

🌏 Les pressions se sont étendues à l’Asie, pesant sur les valeurs japonaises et sud-coréennes des semi-conducteurs. Le 30 octobre, le Nikkei a chuté d’environ 2,1 % et le Kospi a perdu 3,5 %, tandis que le Hang Seng a gagné près de 1,5 %, soulignant les différences entre les marchés.

🏦 La Fed a maintenu ses taux entre 3,75 et 4,00 % et a continué de qualifier l’inflation d’élevée, limitant ainsi le soutien de la politique monétaire aux valorisations. La baisse des rendements des bons du Trésor américain en fin de semaine était cohérente avec une demande de valeurs refuges, mais n’a pas suffi à apaiser les inquiétudes liées aux dépenses consacrées à l’IA.

🔎 La capacité des valeurs technologiques à se stabiliser et la persistance de la vigueur d’autres secteurs contribueront à déterminer la durabilité de la participation au marché. Les perspectives de revenus liés à l’IA, la discipline en matière de dépenses et la conversion de la croissance en flux de trésorerie restent des facteurs clés à surveiller.

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Global equities diverge in October 19–23 as AI investment costs and oil prices shape sentiment

📊 The S&P 500 fell 0.5% and the Nasdaq lost 0.7% for the week, while the Dow gained 0.4% and the Russell 2000 rose 2%. The divergence highlighted resilience beyond the largest technology companies.

🤖 Returns on AI investment came into focus after Meta reported negative free cash flow of $2.12 billion and raised the lower end of its 2026 capital spending forecast to $135 billion. The figures underscored the pressure to balance infrastructure expansion with cash generation.

🛢️ Brent ended the week at $116.72 a barrel amid escalating Middle East tensions. Higher oil prices supported energy shares while increasing concerns about input costs and inflation, keeping the interest rate outlook under scrutiny.

🌏 Europe faced additional pressure from French fiscal risks, with the STOXX 600 falling around 1.4% for the week. In Asia, pressure on technology shares showed that concerns over AI investment costs had spread beyond the US market.

🔎 Next week’s Fed meeting and earnings from Microsoft, Alphabet and Amazon will provide important tests. AI spending plans, revenue growth and cash generation could shape the technology sector’s recovery, while oil prices continue to influence risk appetite.

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Les marchés mondiaux des actions sur la semaine du 29 juin au 4 juillet 2026 ont connu une rotation nette après des données sur l’emploi américain plus faibles que prévu.

📌 La semaine écourtée par les jours fériés, avec des marchés américains fermés le 3 juillet, a concentré la volatilité sur la séance du 2 juillet. Le rapport sur l’emploi de juin a montré que les créations d’emplois hors secteur agricole n’ont augmenté que de 57 000, bien en dessous des attentes d’environ 114 000 à 115 000. Le taux de chômage s’est maintenu à 4,2 % et la croissance des salaires est restée à 3,5 % sur un an.

📊 La réaction du marché a suivi un schéma « de mauvaises nouvelles sont de bonnes nouvelles », car des indicateurs du travail plus faibles ont réduit la pression sur la Fed pour maintenir une posture trop restrictive. Les rendements à court terme et le dollar se sont assouplis, ce qui a soutenu le sentiment envers le risque, tandis que l’or a progressé dans l’attente d’une trajectoire de politique monétaire moins restrictive.

🔄 Le thème central était la divergence entre les groupes d’actions. Le Dow Jones est monté jusqu’à 52 900 et a atteint un nouveau record, tandis que le S&P 500 a conservé une base positive. En revanche, le Nasdaq a subi des pressions : les valeurs liées aux puces, à l’IA et les méga-capitalisations technologiques ont fait l’objet de prises de bénéfices après le fort rallye précédent.

🏦 Le capital n’a pas quitté totalement les actions, mais s’est redirigé vers la valeur et les secteurs cycliques, tels que les financières, l’industrie, les valeurs de consommation et certaines composantes de la santé. Avec plus des deux tiers des titres du S&P 500 en hausse malgré un potentiel à la hausse limité pour l’indice phare, la largeur de marché a montré des signes d’amélioration.

🌍 L’Europe a évolué positivement, les anticipations de baisse des taux et des prix pétroliers stables ayant réduit les inquiétudes liées à l’inflation. En Asie, le mouvement a été plus contrasté : le Japon a été pénalisé par des prises de bénéfices sur la technologie, tandis que Hong Kong a tout de même réussi à maintenir ses gains.

⚠️ À court terme, la tendance du marché reste constructive, mais sélective. La publication de l’inflation américaine (IPC) le 14 juillet et la saison des résultats du T2 seront des tests essentiels pour savoir si la rotation vers la valeur et les valeurs cycliques peut s’élargir davantage, ou si les risques inflationnistes et les valorisations élevées des actions de croissance font leur retour comme principaux points de pression.

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Les actions mondiales ont conservé un ton « risk-on » durant la semaine du 3 au 8 août, alors que des données plus faibles sur l’emploi américain ont fait baisser les rendements des Trésors et soutenu les valeurs de croissance.

📈 Wall Street a connu sa meilleure semaine depuis avril : le S&P 500 a progressé d’environ 3,58% pour atteindre un nouveau record, le Nasdaq Composite a grimpé de 5,19% et le Dow Jones a avancé d’environ 3%. L’indice MSCI All-World a également progressé d’environ 2,4%, enregistrant sa meilleure semaine en trois mois.

🇺🇸 Le principal catalyseur est venu du rapport sur l’emploi américain du 7 août : les créations d’emplois de juillet ont reculé de 23 000, contre des attentes pour une hausse d’environ 80 000. Cette lecture faible, combinée à des révisions à la baisse des mois précédents, a réduit les anticipations d’une posture plus « hawkish » de la Fed, faisant baisser les rendements des Trésors et soutenant les valorisations boursières.

💻 Le capital s’est clairement orienté vers les secteurs sensibles à la croissance et aux taux. La Technologie de l’information a gagné environ 7,2% et les Matériaux ont progressé d’environ 5,6%, tandis que les Industries et les Biens de consommation discrétionnaires ont aussi bien performé. À l’inverse, l’Énergie a reculé d’environ 3,3%, tandis que les Services aux collectivités sont restés relativement faibles.

📊 Le « breadth » de marché s’est amélioré : les valeurs à petite capitalisation ont aussi participé à la hausse, tandis que le VIX est resté proche de 15. Cela suggère que la progression n’a pas été portée uniquement par quelques noms de méga-capitalisation, même si la technologie et les valeurs liées à l’IA sont restées les principaux moteurs.

🌍 Les actions européennes sont restées bien orientées : le STOXX 600 a gagné environ 2% grâce à des résultats encourageants et à un sentiment plus favorable « risk-on » au sens large. Les marchés asiatiques ont été plus mitigés : la Chine et Hong Kong sont restées relativement résilientes, tandis que la Corée du Sud a subi des pressions liées aux valeurs des semi-conducteurs.

🔎 L’inflation américaine (CPI) du 12 août sera le prochain test majeur. Une inflation plus faible pourrait renforcer les attentes d’un cadre de politique monétaire plus accommodant et continuer de soutenir les valeurs de croissance, tandis qu’une surprise à la hausse pourrait faire remonter les rendements et mettre sous pression des secteurs valorisés de façon relativement « riche ».

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Aperçu des marchés mondiaux des actions, 10–15 août : l’Asie en tête alors que les actions américaines restent proches de leurs plus hauts

🌍 Les marchés mondiaux des actions sont restés divisés au cours de la semaine écoulée. Aux États-Unis, le S&P 500 a progressé d’environ 0,4 % et est resté proche de ses plus hauts historiques, tandis que le Nasdaq a légèrement avancé et que le Dow Jones a reculé d’environ 0,6 %. En Europe, la tendance est restée globalement stable, voire légèrement à la baisse, tandis que le Japon et la Corée du Sud se sont distingués grâce à la solidité des semi-conducteurs, de la mémoire et aux perspectives liées à l’IA.

🇺🇸 Les données économiques américaines ont généralement pointé vers un ralentissement des tensions inflationnistes et une demande plus faible. L’IPC, le PPI et les ventes au détail ont renforcé l’idée que la Fed pourrait ne pas avoir besoin de resserrer davantage sa politique en septembre, ce qui a soutenu les actifs à risque. Dans le même temps, des signaux de consommation plus faibles ont accru l’attention portée à la cadence du refroidissement économique.

💻 Les résultats du T2 ont continué d’apporter un soutien, les performances des entreprises restant globalement solides. Dans le secteur technologique, les flux ont montré des signes d’élargissement au-delà de certains méga-capitalisations vers la mémoire, le stockage et l’infrastructure liée à l’IA, tandis que le Japon et la Corée du Sud ont davantage bénéficié d’une vigueur des semi-conducteurs.

🔄 Le leadership du marché s’est aussi davantage diversifié. L’énergie a été soutenue par les prix du pétrole et les tensions liées à Hormuz, tandis que les Financières et la Défense se sont améliorées et que les valeurs small- et mid-cap ont pris part plus activement à plusieurs séances. Les valeurs de consommation discrétionnaire ont accusé un retard, car les perspectives de consommation aux États-Unis sont devenues plus prudentes.

⚠️ La volatilité du pétrole et les risques géopolitiques restent des sources potentielles de changements rapides du sentiment, même si cela n’a pas suffi à inverser la tendance hebdomadaire plus large. Le VIX est resté bas, indiquant un sentiment de risque relativement stable.

📊 À court terme, le biais reste orienté latéralement à légèrement positif si les données américaines continuent de s’assouplir et si les résultats restent stables. La prochaine semaine, les marchés se concentreront sur les signaux de la Fed, les publications de résultats restantes et l’évolution du pétrole afin d’évaluer si la rotation actuelle peut encore s’élargir.

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