L’un des signaux les plus fiables d’un sommet de cycle n’est pas le prix lui-même, mais le comportement des détenteurs à long terme lorsqu’ils commencent enfin à vendre.
Le ratio de profit des sorties dépensées (SOPR) mesure si les cryptos déplacées sur la chaîne sont dépensées avec un profit ou une perte. Lorsque le SOPR se maintient bien au-dessus de 1,0 — ce qui signifie que de larges cohortes réalisent régulièrement des gains — cela indique une distribution en fin de cycle, et non une accumulation précoce.
Voici à quoi ressemble cette tendance au fil des cycles :
• Début du marché haussier : le SOPR passe sous 1,0 tandis que les mains faibles sont éliminées. Les détenteurs à long terme renforcent leurs positions.
• Milieu du marché haussier : le SOPR augmente régulièrement. De nouveaux acheteurs arrivent. La conviction tient bon.
• Fin du marché haussier : le SOPR fait un bond marqué et reste élevé. Les détenteurs à long terme — ceux qui ont survécu au marché baissier — commencent à vendre aux nouveaux entrants euphoriques.
• Pic de distribution : les entrées sur les plateformes d’échange s’envolent. La croissance de la capitalisation réalisée s’accélère. Le prix accuse plusieurs semaines de retard sur le signal.
C’est particulièrement important pour le
$BTC , mais la rotation se propage en cascade. Lorsque la distribution des détenteurs de Bitcoin à long terme atteint son pic, l’appétit pour le risque se reporte sur le
$ETH , le
$SOL , puis sur des cryptos à plus faible capitalisation — avant de s’inverser brutalement.
Le cycle ne s’annonce pas. Ce sont les données on-chain qui le font.
La plupart des traders se demandent : « Jusqu’où le prix peut-il monter ? » Les traders plus avisés se demandent : « Qui me vend en ce moment — et pourquoi ? »
Surveillez les cohortes. Le prix suit les mouvements des détenteurs.
#Bitcoin #CryptoMarkets #OnChainAnalysis #CycleTop #CryptoTrading