pada_research

Và chính phủ Mỹ có thể cũng đang bán USD để hỗ trợ họ.
Đêm qua, Nhật Bản và Hàn Quốc cùng bán USD trên thị trường mở trong cùng một đêm.
Đây là điều rất hiếm khi xảy ra trong lịch sử tài chính hiện đại.
Nhật Bản mua yen và bán USD trong phiên New York, đánh dấu lần can thiệp đầu tiên sau ba tháng. Tỷ giá USD/JPY giảm 2,4%, mức giảm trong một ngày lớn nhất kể từ tháng 1/2023.
Hàn Quốc cũng bán USD trong cùng đêm. Đồng won tăng 2%, lên mức cao nhất trong chín tháng.Chỉ một tháng trước, đồng won còn ở mức thấp nhất trong 17 năm, khoảng 1.561 won đổi một USD.
Vì sao lại can thiệp vào lúc này?
Bởi đồng tiền của họ đang mất giá với tốc độ kỷ lục.
Đồng yen trong tháng này đã rơi xuống mức thấp nhất trong 40 năm, vượt ngưỡng 163 yen đổi một USD.
Chiến tranh Iran đẩy giá dầu tăng cao, và một đồng nội tệ yếu khiến mỗi thùng dầu nhập khẩu trở nên đắt đỏ hơn.
Tuy nhiên, Nhật Bản đã can thiệp theo cách này trong nhiều năm.
Điểm đáng chú ý lần này là khả năng chính phủ Mỹ cũng tham gia.
Dấu hiệu cho thấy Washington đã can dự Nikkei đưa tin các cơ quan chức năng Mỹ đã tiến hành rate check đối với đồng yen.
Đây là việc ngân hàng trung ương gọi cho các tổ chức giao dịch để hỏi báo giá tỷ giá hiện tại.
Thông thường, các ngân hàng trung ương thực hiện bước này ngay trước khi can thiệp.
Đây cũng không phải lần đầu tiên trong năm nay.
Hồi tháng 1, Fed New York được cho là đã tiến hành rate check với các ngân hàng lớn.
Chỉ riêng đồn đoán về khả năng can thiệp đã khiến đồng yen tăng 1,6% trong một ngày.
Vấn đề đồng yen đã nằm trên bàn làm việc của Washington suốt cả năm.
Quan chức tiền tệ hàng đầu của Nhật Bản, ông Atsushi Mimura, công khai tuyên bố:
“Chúng tôi đang nhận được sự hỗ trợ từ Mỹ vượt ra ngoài phạm vi hỗ trợ về tâm lý.”
Khi được hỏi liệu sự hỗ trợ đó có bao gồm rate check hay không, ông nói rằng:
“Điều đó cũng nằm trong phạm vi hỗ trợ.”
Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent cũng được cho là đã nói rằng đồng yen:
“Theo tôi, đang bị định giá thấp đáng kể.”
Không điều nào trong số này xác nhận rằng Mỹ đã trực tiếp bán USD.
Tuy nhiên, việc tiến hành rate check cùng với những phát biểu như vậy cho thấy Washington ít nhất đã chấp thuận hoạt động can thiệp.
Vì sao sự tham gia của Mỹ lại thay đổi cục diện?
Bởi Nhật Bản gần như luôn thất bại khi hành động một mình.
Nhật Bản từng đơn phương can thiệp vào năm 2022 và 2024.
Cả hai lần đều chỉ có tác dụng trong vài ngày, sau đó đồng yen lại tiếp tục lập đáy mới.
Trong tháng 4 và tháng 5 năm nay, Nhật Bản đã chi mức kỷ lục 11,7 nghìn tỷ yen, tương đương khoảng 73 tỷ USD, để can thiệp.
Dù vậy, đồng yen vẫn rơi xuống mức thấp nhất trong 40 năm.
Can thiệp phối hợp lại là một câu chuyện khác.
Năm 1998, các đợt can thiệp đơn phương của Nhật Bản thất bại cho đến khi Mỹ cùng tham gia. Sau đó, đồng yen mới bắt đầu ổn định.
Năm 1985, Hiệp định Plaza đã khiến đồng USD giảm gần 50% trong vòng hai năm.
Kể từ năm 1985, Nhật Bản chỉ phối hợp can thiệp với Mỹ hoặc G7 khoảng năm lần, và phần lớn những lần đó đều đánh dấu bước ngoặt của đồng USD.
Không chỉ Nhật Bản và Hàn Quốc
Ấn Độ cũng đang một mình chống lại áp lực tương tự:
* Khoảng 7 tỷ USD được bán ra chỉ trong một ngày vào tuần trước; một số ngân hàng ước tính con số thực tế có thể lên tới 8–9 tỷ USD
Bán ròng 9,76 tỷ USD trong tháng 3
Bán ròng 8,94 tỷ USD trong tháng 4
* Bán ròng 6,1 tỷ USD trong tháng 5
Tổng cộng khoảng 53 tỷ USD được bán ròng trong năm tài khóa 2026
Dù vậy, đồng rupee vẫn giảm gần 6% từ đầu năm.
Nhật Bản đang bị mắc kẹt
Diễn biến hôm nay cũng cho thấy tình thế khó xử của Nhật Bản.
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản giữ nguyên lãi suất ở mức 1%, dù chính dự báo của họ cho thấy lạm phát năm nay ở mức 2,5%.
Một thành viên hội đồng bỏ phiếu ủng hộ tăng lãi suất, nhưng đề xuất bị bác với tỷ lệ 8–1.
Chính phủ không muốn lãi suất tăng vì điều đó sẽ làm chi phí phục vụ khoản nợ công khổng lồ trở nên đắt đỏ hơn.
Chỉ vài giờ sau quyết định giữ nguyên lãi suất, tỷ giá lại tăng trở lại trên 160 yen đổi một USD.
Điều này có ý nghĩa gì đối với các loại tài sản?
Có hai mặt.
Ngắn hạn: đồng yen mạnh lên là một rủi ro
Hàng trăm tỷ USD vẫn đang được vay với chi phí thấp bằng đồng yen rồi đầu tư vào cổ phiếu và tiền mã hóa.
Khi đồng yen tăng giá đột ngột, các khoản vay đó phải được hoàn trả bằng cách bán tài sản.
Tháng 8/2024, chỉ một đợt tăng lãi suất nhỏ của BOJ đã khiến Bitcoin giảm từ 64.000 USD xuống 49.000 USD trong sáu ngày.
Dài hạn: đồng USD suy yếu có thể là yếu tố tích cực
Chỉ số DXY giảm 0,8% xuống dưới 100 vào thứ Năm, mức thấp nhất kể từ ngày 17/6.
Đồng USD còn chịu áp lực sau khi GDP quý II của Mỹ chỉ tăng 1,5%, thấp hơn mức dự báo 2,1%.
Nếu các đợt can thiệp như thế này tiếp tục và đồng USD tiếp tục suy yếu, dòng vốn có thể dịch chuyển sang tài sản hữu hình và tài sản rủi ro.
Điều gì xảy ra tiếp theo?
Mọi thứ phụ thuộc vào việc Mỹ có chuyển từ rate check sang trực tiếp bán USD hay không.
#Pada_Research