平凡的蛙里奥

在看这周BABY的价格走势时，被4月TGE之后的价格曲线弄得有点模糊了；和当时的开盘估值相比，落差不小

TGE发生在4月初，开盘价大概在0.08美元附近，完全估值约8亿美元。参与方式当时官方给了配额路

一条是直接在链上存款
一条是走币安链上赚币质押

安东的分配是当天下午三点直接进现货账户，链上存款要等到晚上七点才处理

这种分批到的设计，我很容易理解为是为了控制开盘瞬间的抛压节奏，并不是随便定了某个时间点

再往后看6月中旬，价格已经跌至0.014美元左右，RSI在46附近，MACD显示偏空。以开盘时的估值来看，缩水幅度相当大。但5月初曾出现过一次瞬态反弹，24小时涨幅骤至87.8%，交易量从平时水平飙升至2.5亿美元左右

社区当时讨论的焦点是BABY与BANK、BR、PUMPBTC这些同属BTC生态的代币联动拉盘。RSI冲到75以上，明显是投机性驱动，而不是基本面发生了变化

我看自己这种表情更愿意把它理解成：流动性偏薄的代币很容易被资金快速进出影响，这不代表协议本身引发了什么问题。共生标签+2

今年联合创始人也公开谈过比特币收益策略这个方向，说的是把钱包里闲置的BTC通过收益产品重新释放出流动性和交易机会。这个表态TBV和质押，这跟过量产品线的逻辑是一致的

不是单独喊的口号
整体来看，代币价格这几个月经历了从TGE高开到大幅回落，再到局部投机反弹的过程。波动本身不代表协议基本面发生了变化，别太盯短期波段类噪音数据

多看押押和金库这类多余质线业务的实际资金流入：@BabylonLabs_io $BABY #baby

Hoy, 27 de julio, esta semana es la más pesada de los últimos meses: cuatro gigantes tecnológicos junto con la reunión de política monetaria de la Reserva Federal se han concentrado todos a la vez. Hacia dónde vaya el mercado, básicamente dependerá de estos cinco días.

Primero dejemos claro el calendario.

Microsoft y Meta están ambas programadas para después del cierre del 29 de julio.

Apple y Amazon se aplazan hasta después del cierre del día 30.
Entre medio, además, está la decisión del FOMC, que dará resultados en la madrugada del 30 de julio (hora de Pekín). Por ahora, la tasa de fondos federales se mantiene en 3,5% a 3,75%.

El mercado en general espera que esta vez no haya cambios; el diagrama de puntos de finales del año pasado solo dejaba margen para aproximadamente un recorte más en todo el año.

Dicho de otro modo, esperar que la Reserva Federal afloje la liquidez para sostener las valoraciones está prácticamente cerrado este año.

El verdadero barril de pólvora está en un número dentro de los resultados: el gasto de capital.

Estas cuatro, junto con Apple, tienen previsto que su inversión en capital para IA en 2026 supere en conjunto los 600.000 millones de dólares, más de un 60% por encima del máximo histórico del año pasado; una escala que ya equivale al PIB anual de un país como Singapur.

El problema es que cuanto más se quema el dinero, más feroz se vuelve el gasto: la guía de gasto de capital de Microsoft para el año fiscal 2026 es de unos 190.000 millones de dólares, bastante por encima de lo que esperaban los analistas; Meta elevó su guía hasta un mínimo de 115.000 millones, acercándose al doble de la del año pasado, y Barclays calcula que eso haría que su flujo de caja libre de este año se reduzca casi un 90% interanual.

La actitud del mercado ya se ensayó la semana pasada. Aunque los resultados de Google no fueron malos, solo por una leve alza en el gasto de capital, la acción igual fue castigada con una caída de 4 a 5 puntos porcentuales.

La señal es muy clara: gastar más en IA ya no equivale automáticamente a algo positivo; los inversores están empezando a exigirles a estos gigantes que expliquen cuándo llegará el retorno. Este mes, el índice Philadelphia Semiconductor apunta a su peor desempeño mensual desde 2022, y el dinero está huyendo hacia acciones de la economía real como industriales y energía.

Entonces, ¿cómo mirar esta semana?

No te fijes demasiado en si los ingresos y el BPA superan o no las expectativas; eso casi seguro que ocurrirá.

Lo que realmente hay que vigilar son tres cosas: si el crecimiento de Azure y AWS acelera, dónde está el punto de inflexión del flujo de caja libre y si la dirección se atreve a ponerle un techo al gasto de capital.

Quien logre explicar de forma convincente la ecuación de convertir quema de dinero en rentabilidad podrá resistir; quien no pueda hacerlo, ese 5% de la semana pasada en Google ya fue el tráiler#美股超话

Esta semana, al revisar los datos de desbloqueo de tokens,

al ver que el lote del 6 de julio coincidió justo con el periodo de preocupación del mercado por la próxima gran ola de desbloqueos, me di cuenta de que el momento $BABY para elegir el punto temporal es bastante incómodo.

El lote de BABY que se agregó a la circulación a principios de julio coincidió perfectamente con la ventana en la que, en todo el mercado, se concentran más de 776 millones de dólares en tokens que se desbloquean; considerando solo BABY, el volumen de desbloqueo de este proyecto no es el único factor.

Pero el sentimiento del mercado es, en sí mismo, bastante sensible a los eventos de desbloqueo. No voy a emitir un juicio sobre la presión vendedora a corto plazo; solo puedo decir que es una variable real que existe.

En las redes sociales, el punto más debatido ahora es esa ventana de liquidación y liquidación/compensación de dos horas en la integración de Aave V4. Algunas cuentas de análisis la han llamado un posible defecto de diseño que podría llegar a arruinar todo el plan; lo describen como un resultado puramente binario: si se aprueba, abre un enorme espacio para llevar BTC nativo hacia DeFi.

Que no se audite o que el plan sea rechazado también podría hacer que la narrativa central se quede inmediatamente bloqueada. Veo este planteamiento un poco extremo, pero el número específico de “dos horas” es un detalle que yo no había notado antes; vale la pena anotarlo por separado.

Actualmente, el BTC bloqueado en la tesorería de Babylon es de 58.000 unidades, con un valor de 4.500 millones de dólares. Este tamaño ha aumentado un poco frente a la última vez que lo consulté, lo que indica que la entrada de fondos en el lado del staking sigue en curso, no está detenido.

En el lado del producto, en Gomining, el 26 de junio ya se extrajo el primer bloque real usando el protocolo Stratum V2, y se hizo la integración con el sistema de tesorería de Babylon. Los BTC que los usuarios bloquean pueden inyectarse de forma programática en la operación de minería para obtener rendimientos nativos. Que esto haya pasado de ser un anuncio a tener bloques reales es un paso adelante; no es una colaboración solo “en papel”.

En la parte del repositorio de código, creo que también vale la pena mencionarlo: la última actualización con registros reales fue en julio del año pasado, con el lanzamiento de una versión de una librería cliente TypeScript; principalmente para facilitar que los desarrolladores se integren. En el último casi año, a nivel de protocolo no ha habido grandes cambios de código.

Yo tiendo a interpretarlo como que, una vez que la red principal salió, se entró en una fase de estabilidad, y el equipo ha enfocado su energía en la cooperación del ecosistema y la integración de producto. No es necesariamente algo anómalo, pero sí es un fenómeno objetivo.

En general, los factores clave de este periodo se concentran en dos lugares: uno es la presión vendedora a corto plazo que trae la ola de desbloqueos; el otro es si el diseño de la ventana de liquidación en Aave puede o no pasar la revisión de la comunidad. No te obsesiones tanto con grandes números como el total de BTC bloqueados en la tesorería.

Mira con más atención el progreso concreto de las votaciones de gobernanza de Aave @BabylonLabs_io $BABY #baby

Hoy 25 de julio
Para hablar de las acciones estadounidenses hay que dejar claras dos cosas:
1) Hasta qué punto de caras están realmente estas cifras en este momento.
2) De dónde se está retirando el dinero y hacia dónde se está yendo.

Solo viendo que ayer el Dow subió 0,46%, el S&P apenas subió 0,05% y el Nasdaq cayó 0,64%, no se ve la trama; hay que profundizar en la valoración y los flujos de fondos para cuantificar lo de “caro”.

El PER prospectivo del S&P 500 ya se disparó hasta 22 veces, lo que supone una prima de casi el 40% frente al promedio histórico de 15,8. El PER global del Nasdaq 100 está en 31,5 veces; y Nvidia, por sí sola, llega a 48,7 veces.

Ese 48,7 implícita un crecimiento medio de las ganancias de más del 35% anual durante los próximos tres años: como si se hubiera fijado de antemano el guion más optimista.

Las reglas históricas son implacables: si el PER prospectivo del S&P 500 supera las 20 veces, la tolerancia del mercado a las ganancias cae en picada. No hace falta un mal dato; basta con que un buen dato no supere las expectativas para que las posiciones empiecen a liquidarse.

Ayer, el desplome se debió justamente a esta lógica. El índice de semiconductores de Filadelfia cayó un 4,25%, SanDisk se desplomó un 10%, Hynix (SK hynix) cayó más de un 8% y Micron bajó cerca de un 7%. Lo extraño es que, el mismo día, Apple subió más de un 3,5% e IBM subió un 3,65%, y eso logró poner en verde al Dow.

El dinero no se marcha: se está mudando.

¿A dónde se muda? Ahí está el rumbo del momento.

La línea principal ya cambió: de comprar el GPU más fuerte a comprar los puntos débiles de la infraestructura de IA.

El capital está fluyendo hacia tres tipos de destinos: primero, hacia cuellos de botella de suministro como HBM, empaquetado avanzado, comunicaciones ópticas y almacenamiento. Micron ya ha anunciado que su capacidad de HBM para todo 2026 está agotada (vendida); precio y volumen ya están fijados. Y para 2028 se espera ver un tamaño de mercado de HBM de 100.000 millones de dólares.

Segundo, hacia electricidad y refrigeración. Los centros de datos han vuelto a convertir la red eléctrica, los transformadores y la refrigeración líquida en el “activo base” del sector tecnológico; este año los industriales ya han subido más del 16%.

Tercero, hacia aplicaciones de software capaces de convertir la IA en flujo de caja. Al mismo tiempo, los sectores industriales, energía y consumo básico están recogiendo el testigo y liderando el repunte. Se ve claramente que el dinero se está poniendo a salvo en lugares con flujo de caja y poder de fijación de precios.

Entonces, ¿cómo mirar lo que viene?

El examen serio será la semana que viene: Microsoft el 28 de julio, Alphabet el 28, Meta el 29 y Amazon el 30, todos en fila.

JPMorgan (JPM) ya elevó el consenso sobre el gasto de capital para los próximos 12 meses al 39%, pero el mercado ahora no quiere “gastar más”, sino “gastar con sentido”.

Hay que vigilar más de cerca el punto de inflexión del flujo de caja libre y la aceleración del negocio en la nube.

El flujo de caja libre de Amazon ya se está acercando a cero, e incluso pidió prestados 25.000 millones de dólares para meterse en el agujero de la IA: #美股超话

Hoy le pregunté otra vez a mi buen amigo, el único maestro del contraanálisis en el mundo cripto. Él va a abrir una posición larga, y entonces yo hice una pequeña venta en corto por un momento @清风BNB

Esta vez, al encontrar en el foro de gobernanza de Aave el texto original de esa propuesta, recién pude ver con claridad cómo se diseñó la integración de TBV con Aave V4; no se parece mucho al flujo abstracto que yo tenía entendido.

La propuesta plantea dos nuevos Spokes: uno llamado Babylon Core Lending Spoke, que se encarga de los préstamos; y otro llamado BTC Vault Swap Spoke, dedicado específicamente al procesamiento del settlement posterior a la liquidación. Los BTC de los usuarios quedan bloqueados en Taproot UTXO dentro de la red de Bitcoin.

De principio a fin no se salió de la cadena de Bitcoin. En la parte de Ethereum se genera un tipo de token llamado vaultBTC. Este token está diseñado con transferencias restringidas: solo puede circular entre direcciones en una lista blanca, no cualquiera puede tomarlo y usarlo para comerciar.

En cuanto al diseño de la liquidación, me parece bastante inteligente: quienes liquidan pueden completar el settlement usando WBTC de inmediato, sin tener que esperar a que se confirme en la cadena de Bitcoin.

Luego, los arbitrajistas se encargan después del verdadero reembolso de Bitcoin. De este modo se separan dos cosas —la velocidad de la liquidación y el settlement final on-chain—, y la rapidez ya no queda arrastrada por los tiempos de bloque de Bitcoin.

En el foro de gobernanza, hubo un comentario que mencionaba un número: que hoy, el staking nativo en el protocolo Babylon es de aproximadamente 52.000 BTC, con un valor de 4.000 millones de dólares, casi equivalente a la mitad del suministro total de WBTC. Mientras tanto, Aave, por su cuenta, mantiene alrededor de 2.500 millones de dólares en WBTC.

Pero el lado de los préstamos se ha estado usando de manera insuficiente. En esencia, esta propuesta busca activar esa demanda latente de WBTC. Todo el proceso primero pasa por la fase ARFC para definir parámetros de riesgo y la lista de challengers.

Luego, en la AIP se vota formalmente. Aave DAO conserva el control total sobre los parámetros de riesgo del Spoke, la capacidad de pausar/congelar y la decisión de listar en bolsa. Esta separación de la relación de gobernanza queda bastante clara.

En mi opinión, esta arquitectura concreta es mucho más que solo decir “no hace falta confiar”. El detalle de que la transferencia de vaultBTC esté restringida muestra que el equipo hizo un compromiso entre seguridad y flexibilidad: no es un token abierto incondicionalmente. No te quedes solo con los números que anuncian: presta más atención a los parámetros de riesgo específicos que se publican en la fase ARFC.

@BabylonLabs_io $BABY #baby

Hoy 24 de julio
Hablar de acciones de EE. UU. sin evitar lo de ayer sería imposible: el terremoto causado por los informes trimestrales de los gigantes tecnológicos

Al cierre de ayer, los tres principales índices quedaron en verde. El Nasdaq cayó algo más de un 2%, y el S&P y el Dow también retrocedieron

El detonante real fueron los informes del segundo trimestre presentados después del cierre por Google y Tesla. Los números en sí no son malos: los ingresos de Google Cloud se dispararon en un 80% y el beneficio neto se multiplicó por varias veces; sin embargo, el mercado se fijó justo en otro indicador: el flujo de caja libre de ambas empresas pasó a ser negativo, simplemente porque invirtieron demasiado en infraestructura de IA

El gasto de capital de Google volvió a subir más de un 20% mes a mes. Y esta vez enciende la paciencia de los inversores sobre “gastar para crecer”

Tras el informe de Tesla, llegó a caer más de un 6%, marcando su mínimo de los últimos tres meses

Lo delicado del asunto es que el mercado no es que no crea en la IA, sino que empieza a exigir que estos gigantes muestren pruebas reales. Las palabras de un directivo de inversiones me parecen dar en el clavo: en las próximas llamadas de resultados, cada vez se prestará más atención a la rentabilidad del capital invertido, no al “sueño” de la IA

Traducido a lo sencillo: ya no basta con contar historias y apilar gastos de capital; hay que hacer que la gente vea que ese dinero realmente se puede convertir en beneficios

En la pantalla tampoco es todo un panorama de lamento. Lo que resiste a la caída son las acciones de memorias y chips. Nvidia recuperó terreno y subió un 2,3%; Micron volvió a situar su precio por encima del umbral de los 1000 dólares; y tras publicar resultados iniciales, el fabricante de servidores Super Micro Computer saltó directamente un 20%

Se convirtió en uno de los valores más destacados dentro del S&P. El informe de Intel, además, superó las expectativas en el after-hours: los ingresos interanuales subieron un 25% y la dirección dijo que era el mayor crecimiento trimestral de los últimos quince años. En el after-hours llegó a subir más de un 12%
Otra línea de presión viene del precio del petróleo

El conflicto entre EE. UU. e Irán sigue escalando. El Brent superó los 94 dólares por barril y marcó un máximo de seis semanas, empujando al alza también el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años. Cuando sube el petróleo, las expectativas de inflación se elevan: en apenas una semana, las apuestas de los operadores de futuros de los fondos federales sobre una subida de tipos de este mes pasaron del 10% al 31%. Eso es una presión real y directa para las acciones tecnológicas con valoraciones elevadas

Así que, ¿cómo ver lo de estos dos días? El mercado está pasando de pagar por el relato de la IA a pagar por la rentabilidad de la IA. Este cambio es un obstáculo para esos gigantes que “queman” dinero en los libros a lo grande, pero todavía no han materializado las recompensas

A partir de ahora, los informes trimestrales de Microsoft, Amazon y otros mega-fabricantes serán aún más clave
#美股超话

Este es mi buen hermano, el único maestro de contraseñales en el mundo cripto: solo tienes que comprar en contra de lo que él diga. Antes de abrir cada operación, siempre pregunto su opinión. Mientras él sea alcista, yo abro una posición corta por @清风BNB

Hoy di con esa propuesta de Temp Check de Aave DAO

Y me di cuenta de que el TBV ya ha llegado al punto de tener que mover la gobernanza de Aave, no es solo una idea del libro blanco

A finales de mayo, Babylon Labs presentó una propuesta a Aave DAO para integrar el Trustless Bitcoin Vault en Aave V4, de modo que el BTC nativo no tenga que envolverse para poder usarse directamente como garantía. El objetivo es la parte de demanda que actualmente no se utiliza mucho del suministro de 5,7 mil millones de dólares en WBTC del protocolo Aave

Si esta propuesta sigue el proceso completo, tendría que pasar por la revisión ARFC y luego someterse a una votación AIP on-chain. En la auditoría de seguridad, varios equipos como Coinspect, Sherlock y Zellic están trabajando en paralelo. Para la verificación formal también se usó Runtime Verification. El proceso está bastante estandarizado, no es que se suba cualquier propuesta a la ligera

A principios de junio, el préstamo con garantía de Bitcoin nativo ya está funcionando en la red de pruebas (testnet) de Aave V4. Los usuarios depositan BTC para pedir préstamos en el cofre, sin involucrar al custodio en todo el flujo y sin necesidad de envolver los activos. Creo que este paso es el más clave para pasar del concepto del libro blanco al despliegue real: que la testnet pueda ejecutarlo es algo mucho más tangible que cualquier eslogan

En el libro blanco se mencionan tres operaciones con un coste de 2,66 dólares y una situación de disputa con una comisión de 93 dólares. Además, el tiempo de los depósitos peg-in ahora también se ha reducido a unas tres horas aproximadamente. Las comisiones on-chain han bajado más de tres veces. Estas cifras son evidencia de una mejora real en la usabilidad

Mirando el lado de las aplicaciones, en cuanto al acuerdo con Gomining, se está preparando la activación de hasta 1000 BTC, que equivalen a más de 80 millones de dólares. Los usuarios bloquean los fondos para obtener el rendimiento del pool minero. La colaboración con Ledger, por su parte, conecta directamente a los firmantes de hardware al sistema del cofre, reduciendo la carga operativa para los usuarios comunes

$BABY por su parte, en la reunión trimestral de mayo, la oficial comentó que por preocupaciones de seguridad de los puentes entre cadenas, se suspendió el plan de transferir BABY a Ethereum

Al mismo tiempo, ajustaron el ritmo de desbloqueo para evitar liberaciones masivas de una sola vez. Yo tiendo a interpretar esta decisión como pragmatismo por encima del discurso: menos enfoque en cifras como el porcentaje de airdrop

Presta más atención a los resultados reales de las votaciones de gobernanza en Aave @BabylonLabs_io #baby

He estado revisando estos días el documento de la tokenómica de GRVT
y me di cuenta de que antes no había entendido bien para qué sirve realmente este utility token.

La oferta es fija en 1.000 millones de monedas, y el 28% se destina al airdrop para la comunidad.

Ese dato ya estaba escrito antes, así que no lo repito.

Lo que quiero aclarar ahora es qué derechos reales se pueden obtener después de mantener tokens.

Lo oficial lista tres puntos: descuento en comisiones de trading, mayor eficiencia del margen y derecho de suscripción preferente para el fondo de inversión.

De esas tres, creo que la eficiencia del margen es lo más tangible; en otros proyectos, el “beneficio por mantener” normalmente se queda solo en el descuento de comisiones.

GRVT lo vincula con la capacidad de apalancamiento del margen; es decir, tener tokens afecta directamente la eficiencia del capital para operar, no es un beneficio decorativo.

También se definió la ruta de circulación del token una vez que salga a bolsa.
Primero se habilitará el trading en el mercado spot propio de GRVT, y luego se irá avanzando en paralelo con el listado en las principales exchanges centralizadas; este orden me parece deliberado.

Que primero la plataforma propia absorba la primera ola de volumen y liquidez, en lugar de entregar desde el inicio el control de precios a exchanges externas.

Esta estrategia va en dirección contraria a la idea de muchos proyectos de salir primero en CEX para llamar la atención.

En la parte del producto, la función nativa de rendimiento del L1 integrada con Aave se lanzará pronto; esto significa que los colaterales que depositan los usuarios allí no son un activo “muerto”.

Si además pueden generar rendimiento en DeFi de manera simultánea, entiendo este diseño como una forma de mejorar la eficiencia del capital, que es justo lo que más le importa a los usuarios de TradFi.

Antes de que entren los fondos institucionales, esta clase de infraestructura es difícil de evitar.

Mi mayor duda al leer esta tokenómica es que

Aunque las cláusulas de derechos están claras, no se publicaron detalles concretos sobre el porcentaje de reparto de ingresos del protocolo ni las condiciones que lo activan; en esto no voy a emitir un juicio.

Solo se puede decir que, por ahora, es un compromiso a nivel descriptivo.

Tampoco me obsesiono demasiado con el porcentaje del airdrop del 28% en sí.

Mejor prestar más atención, después del lanzamiento del token, a la profundidad real de las órdenes en el mercado spot propio: @grvt_io #grvt

Si tuviera que elegir una identidad para mí, no soy el entrenador que planifica todo desde el banquillo, ni el delantero protagonista que brilla bajo los focos. Soy simplemente ese compañero que ha pasado mucho tiempo sentado en la banca, se ha caído varias veces, se ha tragado la frustración y, aun así, se ha vuelto a atar los cordones de los zapatos para salir al campo en silencio

Tres años y cuatro meses antes, cuando me cambiaron al terreno por primera vez, todo lo que pensaba era: “Una patada decidirá el destino”. Palancas al máximo, contrato bien alto, ansioso por marcar un gol bonito justo al inicio

Pero la realidad me dio muy pronto un fuerte resbalón y barrida: el saldo casi se quedó en cero

Ese día, hasta respirar dolía

Pero lo más fascinante de ser “compañero” es esto: cuando te caes, el partido en el campo sigue; aun así, puedes aprender

Yo no me retiré.
Empecé a observar en la Plaza de Binance en silencio cómo otros jugaban. Ver cómo descomponen la lógica de los tokens de un proyecto, cómo logran mantener los pies en la tierra cuando el mercado se sacude con fuerza

Poco a poco dejé de ser ese novato que solo mira el marcador (el precio), y me convertí en alguien dispuesto a estudiar el tablero táctico
¿Qué problema real intenta resolver este proyecto? ¿Su modelo subyacente aguanta? ¿De dónde proviene el consenso del mercado?

Con el tiempo, ya no me obsesioné con que una sola persona se abra paso con el balón. Aprendí a pasar, aprendí a retroceder para defender, y aprendí a frenar el impulso de meter la pierna a ciegas cuando me enfrento a situaciones que no alcanzo a entender

Controlé la posición en un rango en el que pudiera dormir tranquilo, y tomé cada decisión como un ejercicio táctico que se puede revisar, no como un disparo lejano a todo o nada

Lo curioso es que, cuando dejé de apurar para marcar, el marcador empezó a corregirse poco a poco

Hoy sigo siendo ese compañero común, no una estrella

En esta cancha nadie puede ganar para siempre, pero tengo más claro que nunca algo: lo que de verdad me mantiene en el campo no es la suerte de ese disparo lejano, sino la terquedad con la que, después de que te derriben, estás dispuesto a volver a entender este partido

Así que, si tú también acabas de entrar en el campo o estás atravesando el dolor de que te tumben—no corras detrás de ese gol #币安九周年

7.14 Acciones de EE. UU.｜Comienzan oficialmente los informes de resultados de los grandes bancos; JPMorgan y Goldman aparecen primero

Hermanos, ¡hoy (14 de julio) es el “día inaugural” de la temporada de resultados en bolsa de EE. UU.!

JPMorgan, Goldman y Wells Fargo publican sus resultados del segundo trimestre antes de la apertura: los bancos lideran el inicio y se da oficialmente el banderazo de salida a la temporada de resultados

Antes de la apertura, el sentimiento del mercado es algo prudente: los futuros del Dow Jones, del S&P 500 y del Nasdaq caen ligeramente, alrededor de un 0.1%–0.2%

Los inversores se mantienen a la espera antes de que salgan las cifras de resultados. En cuanto a acciones individuales, el precio de JPMorgan ya se había acercado antes a máximos históricos, rondando los 335 dólares. El mercado espera unas ganancias por acción de aproximadamente 5.67 dólares, con un aumento interanual cercano al 14%, y una previsión de ingresos de 50.5 mil millones de dólares

Las expectativas para Goldman son aún más llamativas: el rango de ganancias por acción se sitúa entre 14.01 y 14.47 dólares, con un salto interanual del 28%–32%, impulsado principalmente por el crecimiento previsto de los gastos del negocio de banca de inversión, de más del 32%; para Wells Fargo, las ganancias por acción se esperan en el rango de 1.72–1.74 dólares

Sin embargo, el verdadero foco no está tanto en las cifras de beneficio neto de estos tres bancos, sino en dos señales clave: primero, la guía de ingresos por intereses netos (NII) de JPMorgan; y segundo, la actualización del CEO, Jamie Dimon, sobre el rumbo de las tasas y la calidad del crédito

Y es que, en el primer trimestre, la entidad ya había recortado su previsión de NII para todo el año. El mercado observa de cerca si esta vez mantendrá el ajuste original o si realizará una nueva modificación. Se espera que el sector financiero del S&P 500 entregue un crecimiento de utilidades del segundo trimestre de alrededor del 12.5%. Si la guía prospectiva de los tres grandes bancos resulta más optimista, podría contribuir a crear un mejor ambiente para la temporada de reportes de las tecnológicas

Mirándolo a más largo plazo, Wall Street suele situar la expectativa de crecimiento de las utilidades del S&P 500 en 2026 entre 12% y 22%. Algunas instituciones, como Bank of America, incluso lo han elevado a alrededor de 22%, considerando que el “bombazo” de resultados del primer trimestre sentó una base sólida para la expansión del ciclo de ganancias durante todo el año

De cara a hoy, el desempeño de las acciones bancarias probablemente se convierta en la primera ficha de dominó que ayude a determinar si esta ronda de ciclo de ganancias puede continuar: #美股超话

以前用云服务器踩过一个坑，包了个套餐按月付费，结果那个月项目停了没怎么用，钱照样一分不少地扣。那种为闲置产能买单的憋屈，谁经历过谁懂。用多少付多少，本来才是最公道的

我翻 @NewtonProtocol 白皮书看到操作员激励那一节，发现它在收费这件事上走的正是按量计费的路子。它不是让你包个套餐，而是按你这笔授权实际耗掉的计算量来算钱，具体是数据 WASM 指令跑了多少条、调了几次数据源、占了多少带宽
这些费用攒着按天在链上一个金库里结算，再通过一个分账器分给操作员和协议

我欣赏这种算得清楚的实在。它没搞那种预留容量的糊涂账，而是让应用为真实发生的活儿付费。操作员干多少活拿多少钱，跟质押和参与度挂钩，这就把干活和收益绑到了一起，谁也别想躺着分钱
这套模型跟 $NEWT 这个币的关系也直接

授权跑得越多，指令耗得越多，这个币在这条管道里流经的经济活动就越密。它不是靠讲故事撑估值，是靠真实的授权笔数来喂

但话得说回来。按量计费有个天然的两难，就是复杂策略跑起来贵。那些叠了好几层跨链身份校验的授权，一笔的成本可能高得吓人。要是成本压不下来，这种高级授权最后可能只剩大机构用得起，小项目望而却步

这是我顺着这套计费逻辑做的推断，不是说现在就贵到离谱

所以怎么看。Newton 把收费做成了按真实用量结算，这种务实的经济设计比预留套餐健康。但它顶不顶用，不在于计费模型多精巧，而在于真实跑起来后单笔授权的成本压得够不够低
少看它讲的公平计费故事，多去盯复杂策略下那一笔到底要花多少钱
$NEWT #Newt

最近这两天我翻到@grvt_io 最早那轮融资对应的旧新闻，反倒比最近的TGE消息看得更明白它到底想做什么

它2022年成立，总部在新加坡，早在2023年就在立陶宛拿到VASP牌照，现在还在多个司法辖区申请运营许可。我觉得这个动作挺值得注意：纯链上项目很少会主动去啃合规这块，说明它从一开始定位就不是纯DeFi玩法，而是想往机构级混合交易平台方向走

预言机价格更新速度这个细节我之前没注意，永续合约是每100毫秒更新一次，期权是每500毫秒。这个数字放在链上项目里不算慢，但也没到CEX那种亚毫秒级别，属于中间地带；这和它整体链下撮合、链上结算的架构是匹配的，不是单纯堆速度噱头

机构做市商这块，官方说吸引了超过10家为期权和永续合约提供服务。我对这个数字持保留态度：做市商愿意进场通常意味着流动性有基础支撑，但具体深度怎么样，官方公告不会告诉你——这块得看实盘挂单

去年8月它松绑了KYC流程，同时拿出5万美元奖励给前600名注册用户。我当时看到这条消息第一反应是获客成本控制得挺精准：600人分5万美元，人均不到100元，比很多项目撒钱式空投理性不少

奖励机制这块从Rewards 1.0升级到2.0，改成单一积分加排行榜模式，清算操作还能额外拿积分。这个设计我觉得是在鼓励用户往高频交易和高杠杆方向走：风险和收益是绑在一起的，别光看积分数字涨得快

整体把这条时间线拼起来，它的合规布局比大部分同类项目走得早，机构合作也在推进

但产品深度到底扛不扛得住TGE后的抛压，现在没人能给答案。少看历史融资数字，多盯TGE后头三天的实际盘口#grvt

【7.13 Diario semanal de la bolsa de EE. UU.】

El lunes la bolsa de EE. UU. aún no había abierto; aprovechemos para repasar primero la dinámica del mercado de la semana pasada (del 7/6 al 7/10). En términos generales, la bolsa de EE. UU. marcó una trayectoria de «primero a la baja y luego al alza, con la tecnología como protagonista».

Resumen del desempeño: Se evidenció la resiliencia; la tecnología tomó el control y enderezó la situación.

Del lunes al martes: El mercado seguía digiriendo el “resabio” de los datos blandos previos; el S&P 500 llegó a registrar una ligera presión.

El miércoles (7/8): Las declaraciones de Trump sobre que el acuerdo con Irán «ya terminó» provocaron un aumento del sentimiento de aversión al riesgo. El S&P 500 cerró con una caída del 0.28%, y el Dow Jones se desplomó más del 1%. Pero en medio de la turbulencia, el Nasdaq logró cerrar al alza, +0.20%. Ahí comenzó a notarse la resistencia de las acciones tecnológicas.

El jueves (7/9): Llegó el verdadero punto de inflexión. Las acciones de chips rebotaron en bloque; Broadcom lideró las ganancias. Además, la caída del precio del petróleo impulsó el apetito por el riesgo. El S&P 500 subió un 0.81% (cerró en 7543.64) y el Nasdaq avanzó un 1.30% (cerró en 26206.89).

El viernes (7/10): Tras una racha de subidas consecutivas, el mercado hizo una breve pausa y consolidó con oscilaciones dentro de un rango estrecho. Al final, tanto el S&P 500 como el Nasdaq cerraron la semana con ganancias. Se llevó una magnífica «Winning Week».

Mirando en una perspectiva más amplia, el impulso principal del mercado la semana pasada se concentró en tres líneas clave:

La narrativa de la computación para IA sigue tomando impulso: Mensajes “duros” como la renovación de Apple y Broadcom hasta 2031, etc., impulsaron eficazmente el sentimiento del índice de semiconductores de Filadelfia y de todo el sector de chips.

Explosión colectiva de acciones chinas de doble listado (中概股): Las declaraciones del banco central apoyando el mercado de capitales de Hong Kong actuaron como catalizador. Alibaba, Baidu y otras acciones de doble listado se dispararon en la semana. El dinero que fluye hacia el sur y los inversores extranjeros se agruparon con claridad en activos chinos con valoraciones bajas.

Expectativas de la temporada de resultados se adelantan: El mercado empezó a prepararse para la temporada de ganancias del segundo trimestre. En este momento, la expectativa de crecimiento de ganancias total del S&P 500 ronda el 24%, y al sector tecnológico se le tiene aún mayor esperanza: se prevé que el crecimiento pueda acercarse a ~65%.

Desde el inicio de año: la subida acumulada del S&P 500 desde principios de año ya está cerca del 10%, y los tres índices mantienen un desempeño anual de nivel de dos dígitos.
Esto demuestra que, aunque la política geopolítica y las discrepancias sobre la valoración de la IA siguen generando ruido, el capital continúa brindando relevos activamente durante las correcciones.

Esta semana, el gran examen de la temporada de resultados acaba de comenzar. El 14 de julio (martes), JPMorgan será la primera en salir al escenario. El desempeño de los grandes bancos y sus indicaciones prospectivas para la economía macro determinarán directamente si esta ola de «primero cae y luego sube» podrá continuar sin contratiempos#美股超话

Antes en la escuela hacía experimentos y lo que más me asustaba era que los resultados medidos por todos fueran distintos. A alguien le temblaba la mano, a otro la regla se le inclinaba y, al final, al consolidar los datos, nadie se atrevía a decir cuál era el más preciso.

La autorización on-chain también enfrenta este problema: los operadores van a buscar cotizaciones externas o a consultar listas negras, pero por la latencia de la red, todos ven números que pueden diferir apenas un poco.

Si esa diferencia no se resuelve, las firmas matemáticas posteriores no van a encajar.

Whitepaper @NewtonProtocol Newton muestra un flujo de consenso en dos fases. La primera se llama Prepare: Gateway primero deja que todos vean por su cuenta, vuelquen los números que ven y calculen una mediana como respuesta estándar.

La segunda fase se llama Evaluate: todos vuelven a tomar esa respuesta estándar para ejecutar la estrategia y generar las firmas. Este método reconoce que existe error, pero usa herramientas matemáticas para filtrar el ruido.

Me gusta que se pongan a pelear a fondo con los detalles de ingeniería. No habla ahí en abstracto de lo “sagrado” de la descentralización; admite honestamente que en un entorno distribuido los datos pueden tener sesgos y ofrece un parche que funciona. Ese enfoque práctico es un requisito para que una infraestructura pueda usarse de verdad.

Pero también hay que decirlo en ambos sentidos. En este mecanismo, el rol de Gateway es bastante pesado: aunque no puede fabricar firmas, se encarga de la consolidación y el procesamiento de datos. Si algún día Gateway se detiene (o, intencionalmente, retiene ciertos datos antes de enviarlos), la autorización se vuelve un cuello de botella. Esta es mi deducción siguiendo esa lógica de coordinación centralizada; no significa que ya haya ocurrido algo. La versión oficial dice que esta posición rotará en el futuro, pero si el mecanismo de rotación va a funcionar sin trabas dependerá de cómo vaya Beta en la red principal.

Entonces, ¿qué pensar? El consenso en dos fases de Newton busca poner un “filtro” a la autorización distribuida para que las desviaciones de los datos no se conviertan en un atasco sistémico. Pero si ese filtro es lo suficientemente estable depende de su rendimiento bajo alta concurrencia.

No te quedes solo con sus promesas de respuesta en milisegundos: mira más bien si, en escenarios de extrema volatilidad y con fluctuaciones fuertes de datos, la velocidad con la que salen las credenciales de autorización cambia o se ralentiza.

$NEWT #Newt

Esta semana, originalmente estaba dándole seguimiento a otros proyectos, pero los datos del segundo trimestre de GRVT son tan llamativos que no pude evitar fijarme más:

Mirando las métricas clave, el TVL de la Season 2 se disparó de 11,3 millones de USD a 107,1 millones de USD, mientras que los contratos abiertos pasaron de 11,6 millones de USD a 484,1 millones de USD, multiplicándose por 42.

Sumado a un volumen de operaciones acumulado de 393.000 millones de USD en ambos lados, los usuarios activos mensuales ya superaron los 10.000 en enero. Estos datos, en conjunto, confirman que la plataforma está recibiendo continuamente capital y volumen real, y no solo “prosperidad” superficial construida a base de actividades de puntos.

En cuanto a la emisión de tokens, el TGE se retrasó: el calendario originalmente previsto para el primer trimestre de 2026 se movió al 30 de junio, después de que termine la Season 2. Al mismo tiempo, el porcentaje de airdrop de la comunidad se incrementó del 22% al 28%, y la participación de la Season 2 también subió del 12% al 18%.

Este ajuste de las proporciones de airdrop justo antes del TGE, que a simple vista parece una medida estándar de beneficios, en realidad se asemeja más a una acción estratégica, destinada a impulsar la actividad en la etapa final.

El lado del producto también va completando sus carencias de forma constante: la función de ingresos en L1 integrada con Aave está en marcha, y el trading spot ya se lanzó antes de finales de abril.

En cuanto a categorías de negociación, el proyecto empezó con los futuros perpetuos y se ha ido expandiendo gradualmente hacia spot y opciones. El ritmo general apunta a construir la infraestructura completa que debería tener un exchange, más que a buscar un avance aislado.

Sobre fondos y cumplimiento, este año el proyecto completó una ronda A de 19 millones de USD, liderada por ZKsync y Further Ventures. Sumado a los 14,3 millones de USD conseguidos previamente, el volumen total de financiación es considerable. Además, ya en 2023 obtuvo la licencia VASP de Lituania; este enfoque de cumplimiento es un punto de inflexión importante que lo distingue de muchos proyectos puramente on-chain.

En conjunto, el crecimiento de los datos en esta ronda tiene credibilidad, pero aún vale la pena prestar atención a los ajustes de participación antes de la emisión del token.

En lugar de obsesionarte con el propio porcentaje del airdrop, mejor concéntrate en el desempeño real de liquidez después de la emisión.@grvt_io #grvt

Hoy estaba consultando documentos a medias y, de pronto, recordé que la última vez prometí redactar la parte del registro de usuarios, así que me metí directamente ahí.

Lo más interesante de este sistema de usuarios —el @grvt_io — que he visto es que un usuario solo puede vincular un correo y una billetera. Suena simple, pero en el fondo te obliga a tener a la vez credenciales de Web2 y de Web3. Si te registras con correo, el sistema genera automáticamente una billetera en segundo plano mediante Privy; esa billetera es la que realmente se usa para firmar transacciones. El usuario no percibe esa capa (la parte de la clave privada).

Creo que este diseño está pensado para ayudar a gente que no entiende nada de cómo operar una billetera, pero el costo es que el control de los activos en realidad queda en manos de Privy, esta capa de servicio intermedio. Así que, comparado con la idea de “autocustodia pura”, hay cierta vuelta.

Registrarte con billetera es completamente distinto: todas las operaciones relacionadas con cambios en la propiedad de los activos deben ser firmadas por la billetera ya registrada, sin que haya una capa intermedia que responda por ello. Esa ruta es, en el sentido verdadero, autocustodia.

Personalmente me inclino por esta vía, pero el umbral operativo es bastante más alto que el del registro por correo.

El ID de la cuenta principal en la cadena está vinculado a la dirección de la billetera con la que se creó la cuenta. Me parece clave: significa que la identidad y el control de los activos se pueden verificar de forma correspondiente en la cadena, no depende de que un backend “diga que sí” con una tabla interna. Esto difiere de muchos modelos de contabilidad interna de plataformas: la transparencia es otra.

Siguiendo con lo demás, en el apartado de claves de API, los permisos solo se pueden autorizar a nivel de cuenta de transacciones, y además deben vincularse a una dirección de Ethereum para que surtan efecto. En el modo de seguridad, la clave privada se conserva por tu cuenta; en el modo conveniente, el navegador la genera por ti. GRVT lo dice claramente: tras generarse, la clave privada no se almacena. Ese enfoque está bien.

Pero en el modo conveniente, en esencia, sigues trasladando el riesgo al usuario para que se encargue de conservar el entorno del navegador. Ese “pozo” creo que la mayoría no se da cuenta.

En general, todo este sistema de credenciales está diseñado para instituciones y usuarios profesionales.

Ambas rutas de registro tienen sus concesiones; no hay ninguna que sea “gratis”. No pienses en ahorrar esfuerzos escogiendo el registro por correo.
Invierte un poco más de tiempo en entender esta ruta de firmas de billetera. #grvt

En la escuela hacer experimentos y que cada persona mida un resultado diferente: lo peor. Hay quien tiembla la mano, quien tiene la regla torcida; al final, al compilar los datos, nadie se atreve a decir cuál es el más preciso.

La autorización en la cadena también se topa con este problema: los operadores van a buscar cotizaciones externas o a revisar listas negras. Debido a la latencia de red, los números que todos ven pueden diferir un poco.

Si esa pequeña diferencia no se resuelve, luego las firmas matemáticas no podrán “encajar” entre sí.

Revisé el libro blanco @NewtonProtocol y vi que montan un esquema de consenso de la mediana. Hace que cada operador ejecute un plugin en su propio entorno WASM para capturar datos. Después de capturarlos, no sacan conclusiones de inmediato: simplemente arrojan todos los números. Gateway calcula la mediana como respuesta estándar y luego la devuelve para que todos firmen unificados con esa respuesta. Esta solución reconoce la existencia del error, pero filtra el ruido con herramientas matemáticas.

Me gusta esa actitud de rendirse ante la realidad de la ingeniería: no persigue una sincronización absoluta que no existe. En cambio, admite honestamente que la red tiene latencia y ofrece un parche que funciona. Esa mentalidad pragmática es un requisito para que una infraestructura pueda usarse de verdad.

Pero el tema también tiene dos caras: en este mecanismo, el papel de Gateway es crucial. Aunque no puede falsificar firmas, sí controla la agregación y distribución de los datos. Si algún día Gateway se detiene (o decide retener ciertos datos), la autorización seguirá trabándose.

Esto es una inferencia que hago siguiendo su lógica de coordinación centralizada; no es que ya haya pasado algo. La versión oficial dice que esa posición se rotará en el futuro, pero que la rotación funcione de forma fluida dependerá de cómo corra Beta en la red principal.

Así que, ¿cómo verlo? El consenso de la mediana de Newton busca ponerle un filtro a la autorización en cadena para que las desviaciones de datos no se conviertan en un atasco sistémico.

Pero si ese filtro es estable o no, depende de su desempeño bajo alta concurrencia. No te fíes tanto de lo que diga sobre la consistencia de los datos: vigila más si, en escenarios de extremo o con variaciones fuertes de datos, la credencial de autorización tarda más en salir.
$NEWT #Newt