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Para muchos inversores, Bitcoin representa una nueva y apasionante reserva de valor. El potencial de Bitcoin como reserva de valor le ha valido las etiquetas "Oro 2.0" y "oro digital".
En cierto modo, Bitcoin es una mejora del oro como reserva de valor. Por ejemplo, la escasez de#bitcoines demostrable y el costo de almacenar un valor masivo en bitcoin es una fracción del oro. El oro, por otro lado, tiene un comienzo de 5 milenios frente a Bitcoin y es mucho menos volátil. Además, el oro tiene casos de uso industrial y demanda por su belleza percibida.
Bitcoin es completamente diferente al oro, la red Bitcoin es una tecnología escalable. El oro en una bóveda seguirá siendo oro. Es poco probable que el oro se convierta en plomo, plata o alguna versión modificada del oro. En cambio, la red Bitcoin puede cambiar.
Bitcoin es una tecnología escalable que puede adaptarse a las necesidades cambiantes de los usuarios, mineros y desarrolladores a lo largo del tiempo. El 12 de junio de 2021, suficientes mineros de Bitcoin expresaron su apoyo a una actualización técnica llamada actualización Taproot. Taproot es un paquete de tres actualizaciones que mejoran la seguridad, la privacidad y la escalabilidad de la red. Taproot es la actualización más significativa de la red Bitcoin desde la activación de la mejora de la capacidad de bloque de Segregated Witness en 2017.
Los beneficios esperados de la actualización incluyen:
- Consolide todos los tipos de salida de transacciones de bitcoin en una única salida Taproot, mejorando la privacidad al hacer que los diferentes tipos de transacciones sean indistinguibles.
- Programabilidad mejorada de Bitcoin (los llamados "contratos inteligentes").
- Mejorar la eficiencia de los datos utilizando algoritmos de firma y métodos de estructura de transacciones más eficientes.
- Seguridad mejorada debido a la adición de un nuevo esquema de firma, convirtiéndola en una blockchain de doble firma.
No está exento de riesgos, que incluyen:
- La baja adopción indica que los usuarios de Bitcoin no están interesados en utilizar Bitcoin para nada nuevo.
- La baja adopción anula los posibles beneficios de seguridad.
- Los nuevos esquemas de firma pueden ser menos "resistentes a lo cuántico" que los esquemas actuales.
- Puede aparecer una brecha en la comunidad de Bitcoin debido a desacuerdos sobre la actualización de Taproot, similar a la controversia de SegWit que condujo a Bitcoin Cash.
Ampliaremos estos beneficios y riesgos en el informe, proporcionando la base para Bitcoin como inversión en tecnología. Además, discutiremos cómo se han realizado históricamente las actualizaciones en la red Bitcoin.
En todo momento, escribiremos en mayúscula blockchain (Bitcoin, Ethereum) y usaremos letras minúsculas o símbolos de transacción (bitcoin/BTC, ether/ETH) para referirnos al contenido. Dólares por dólares ($USD): Nada en este informe debe considerarse asesoramiento de inversión.
Actualización de TAPROOOT
La actualización de Taproot consta de tres propuestas de mejora de Bitcoin (BIP) independientes: 340, 341 y 342.
En resumen, Taproot pretende mejorar la seguridad, privacidad y eficiencia de Bitcoin
Taproot logrará estas mejoras a través de:
- MAST cambia la forma en que se estructuran las condiciones de gasto al reducir los insumos requeridos, reduciendo así la huella de datos de cada transacción.
- Pay-to-Taproot produce una única salida "Taproot" en la red Bitcoin, independientemente del tipo de transacción, lo que mejora la privacidad y la eficiencia de las transacciones.
- Las firmas Schnorr reemplazan el esquema de firma criptográfica actual llamado ECDSA (Algoritmo de firma digital de curva elíptica).
Estos tres BIP se están implementando juntos para incentivar a las billeteras y a los proveedores de servicios a actualizar su software solo una vez para maximizar la adopción de toda la suite, mejorando#Bitcoinpara la mayor cantidad de usuarios posible.
Beneficios de la raíz principal
Taproot ampliará la usabilidad de Bitcoin y de todo el mercado de direcciones. Es difícil cuantificar este crecimiento, pero los beneficios cualitativos son los siguientes:
Desarrollo de aplicaciones más rico
Los bitcoins no suelen asociarse con contratos inteligentes, que son contratos digitales autoejecutables cuyos términos y ejecución están escritos en forma de código o scripts. En cambio, la cadena de bloques Ethereum a menudo se asocia con el desarrollo de contratos inteligentes y aplicaciones basadas en cadenas de bloques que los utilizan.
Sin embargo, Bitcoin tiene una funcionalidad nativa de contrato inteligente. Las transacciones de Bitcoin se pueden programar para cronometrar los pagos cuando se alcanzan o no ciertos límites. Los contratos inteligentes de Bitcoin se utilizan actualmente en billeteras con múltiples firmas para habilitar Lightning Network
(Lightning o LN) y "bloquea" las unidades de Bitcoin, asegurando que no se puedan gastar durante un período de tiempo.
Tal como están las cosas, crear estos contratos específicos de Bitcoin es engorroso y costoso. Además, si los usuarios desean enviar transacciones complejas de Bitcoin, deben
Script en cada entrada de transacción. Cuando estos scripts se ejecuten posteriormente, se revelarán todas las condiciones, incluidas las condiciones no cumplidas. Por lo tanto, la cantidad de datos de transacciones involucradas en los contratos de Bitcoin es grande, lo que no favorece la privacidad. Taproot hará que los contratos inteligentes en cadena sean más factibles al dividir la ejecución de los scripts de Bitcoin para que solo se muestren los scripts ejecutados.
Taproot también mejora la usabilidad de los llamados contratos de registro discretos (DLC), que se pueden utilizar para crear contratos inteligentes de Bitcoin. De manera algo infame, dos de los fundadores de las empresas de Bitcoin, Nicolas Dorier de BTCPay Server y Chris Stewart de Suredbits, ingresaron a un DLC en 2020 para apostar por el resultado de las elecciones presidenciales de EE. UU. Con Taproot, DLC tendrá una huella más pequeña en la cadena, lo que fomentará los contratos inteligentes en Bitcoin.
Con todo, los contratos inteligentes, promocionados por muchos como flexibles y revolucionarios, son actualmente difíciles de implementar en Bitcoin y, por lo tanto, no logran ponerse de moda. Entonces, si bien Taproot permitirá contratos inteligentes de Bitcoin, no veremos el aumento de las aplicaciones descentralizadas (dapps) de Bitcoin y las organizaciones autónomas descentralizadas (DAO) que incluyan la cadena de bloques Ethereum en el futuro cercano. En cambio, es más probable que veamos el aumento de contratos inteligentes simples de Bitcoin en pagos de seguros, transacciones de bienes raíces residenciales o productos de anualidades financieras, lo que representa oportunidades de crecimiento significativas como:
- Los pagos del seguro de vida se pueden programar previa recepción de un certificado de defunción satisfactorio o documentación similar: en 2019 se realizaron más de 760 mil millones de dólares en pagos en Estados Unidos.
- Las transacciones de bienes raíces residenciales pueden desencadenar una liquidación final cuando el banco del vendedor confirma el recibo del pago del saldo de la hipoteca - Se vendieron 5,8 millones de unidades de bienes raíces residenciales en los Estados Unidos durante el período anual desestacionalizado en mayo de 2021, con un precio medio de aproximadamente por 350.000 dólares.
- Anualidades financieras programables durante un período de tiempo determinado - Los activos de anualidades estadounidenses superaron los $3TN en 2020.
El camino de Bitcoin para ingresar a estos mercados no está claro. Quizás el factor más obvio sea la solicitud del cliente de pagar todo o parte de los ingresos en Bitcoin.
Finalmente, las compañías de seguros que emiten seguros de vida y venden anualidades representan algunos de los perfiles de riesgo más conservadores del mundo financiero porque fueron fundadas a mediados del siglo XIX con la filosofía de la "existencia perpetua". Si estas empresas no sucumben a la demanda de los clientes de ingresar a los mercados de blockchain y activos digitales, es probable que surja de forma similar. Acerca de Bitcoin. En comparación con Ethereum, Bitcoin es una cadena de bloques más conservadora y predecible desde una perspectiva técnica (consulte "Activación de actualizaciones" a continuación). Se parece más al oro y al dinero que cualquiera de sus competidores y, por lo tanto, captura su propuesta de valor con mayor claridad. Sin mencionar que la compañía de seguros MassMutual ha invertido en Bitcoin y empresas de Bitcoin.
eficiencia de datos
Las firmas Schnorr aumentarán la eficiencia de las transacciones de un solo firmante. Las firmas Schnorr tienen 64 bytes (unidades de información digital), mientras que las firmas ECDSA tienen entre 71 y 73 bytes, lo que hace que cada transacción sea aproximadamente un 11 % más eficiente. No hay garantía de que la red acepte las transacciones habilitadas para Taproot: los usuarios seguirán siendo libres de seguir con la tecnología de transacciones heredada de Bitcoin. Sin embargo, si se realizan las transacciones de Taproot, se necesitarán menos recursos para ejecutar uno de los nodos completos que validan las transacciones y mantienen la red. Esto incentivará a los usuarios a ejecutar sus propios nodos completos, aumentando así la descentralización de Bitcoin. La descentralización de Bitcoin le permite no tener permisos y ser resistente a la censura, dos características importantes de su propuesta de valor. La disminución de la descentralización debilitará a Bitcoin y muy probablemente dañará su valor.
Reducir el número de nodos puede no ser un problema para la red, siempre que todavía haya suficientes nodos activos. Esta cantidad no se conoce realmente, pero en realidad el número en sí no es importante. Es importante que los usuarios que realizan transacciones significativas en la red Bitcoin revisen las transacciones con sus propios nodos y que haya suficientes nodos para proporcionar servicios de descarga en cadena a nuevos nodos. Esto es similar al hashrate de minería de la red Bitcoin, donde un hashrate más alto es "mejor", pero un hashrate más bajo no es necesariamente "peor" hasta que se alcanza un cierto umbral. Bien, no especificado.
Además, dado que las firmas Schnorr son un esquema de firma de datos pequeños, Taproot puede aumentar la cantidad promedio de transacciones que se pueden incluir en cada bloque. Esto puede reducir las tarifas de transacción para los usuarios.
Funcionalidad, usabilidad y privacidad mejoradas de la billetera
Taproot tiene como objetivo mejorar la funcionalidad de las billeteras multifirma. Las billeteras con múltiples firmas son billeteras que requieren múltiples firmantes para desbloquear monedas, lo que las hace más seguras que las billeteras con una sola firma. Taproot tiene como objetivo ayudar a que estas transacciones utilicen los datos de manera más eficiente. También hay una actualización de privacidad aquí. Las transacciones Taproot enmascararán las condiciones de gasto de las carteras multifirma. Actualmente, las billeteras multifirma en Bitcoin se crean mediante contratos inteligentes. cada vez que ocurre una transacción
Por ejemplo, las condiciones de divulgación de una billetera con múltiples firmas podrían especificar que las transacciones deben estar firmadas con tres de cinco firmas válidas o con una firma principal. Incluso si el titular de la firma nunca se utiliza, la cadena de bloques filtra la dirección pública asociada con la firma maestra en cada transacción, lo que representa una posible amenaza a la seguridad.
Taproot lo parchea de dos maneras:
1. El posible gasto de fondos no se revelará cuando se transfieran los fondos.
2. Dado que Pay-to-Taproot hace que todos los resultados de las transacciones parezcan iguales, nadie puede saber si una empresa está utilizando firmas múltiples.
Si bien Taproot mejora la privacidad, eso no significa que sea imposible investigar la cadena de bloques de Bitcoin. Bitcoin seguirá siendo una red anónima con un rastro en papel digital verificable públicamente. Bitcoin no será una moneda de privacidad con Taproot como Monero o Zcash, y no será tan privada como el efectivo.
El siguiente cuadro (Figura 3) muestra la cantidad de Bitcoin mantenida en billeteras multifirma desde 2018. Ha crecido alrededor del 55% desde 2018, pero se ha estancado desde que alcanzó un máximo histórico en julio de 2019. Los últimos dos años podrían habernos hecho reflexionar. Si Taproot se adopta ampliamente, podríamos ver a personas y empresas centradas en la privacidad adoptar cada vez más soluciones de firmas múltiples. Por otro lado, el lento crecimiento de los saldos de billeteras multifirma hasta cero en los últimos años sugiere que puede no haber suficiente demanda para la función. Vale la pena mencionar que con Taproot este tipo de análisis no será posible en el futuro ya que todos los resultados de las transacciones serán los mismos.
Finalmente, Taproot permitirá el uso y la construcción de arquitecturas de firma y soluciones de billetera basadas en las llamadas capacidades de firma "lineales" de Schnorr, lo que significa que las firmas se pueden fusionar. Un ejemplo de ello es la creación de una billetera con múltiples firmas que requiere tres firmas a lo largo del tiempo, pero solo requiere dos firmas si los fondos permanecen iguales a lo largo del tiempo.
Progreso en soluciones de escalamiento de capa 2
Taproot puede mejorar las redes de capa 2, como Lightning Network que se encuentra sobre Bitcoin. Taproot actualizará las capacidades de Lightning Network reemplazando el Contrato de bloqueo de tiempo Hash (HTLC) con el Contrato de bloqueo de tiempo (PTLC). Lightning Network es un servicio orientado al comercio que permite a las partes realizar transacciones de Bitcoin de forma más rápida y económica. El uso de PTLC significa que los pagos se enrutarán utilizando claves públicas regulares, lo que proporciona características de privacidad similares a las diseñadas para billeteras con múltiples firmas. PTLC también puede habilitar condiciones de depósito en garantía de blockchain y mejorar el uso de oráculos para facilitar la facilitación de pagos.
Desde su lanzamiento en 2018, el crecimiento de Lightning Network ha sido desigual. Taproot acelera la adopción. Desde una perspectiva de inversión, las mejoras en la comerciabilidad de Bitcoin son positivas, ya que las mejoras en cualquier caso de uso dado amplían el mercado general al que se dirige Bitcoin y las perspectivas de crecimiento.
Los vientos en contra para Lightning Network incluyen la adopción de Bitcoin (Lightning como un servicio comercial de Bitcoin) en El Salvador, así como anuncios de financiación y asociación para servicios de pago habilitados para Lightning Network como Strike, Fold y Moon.
Estos vientos en contra, junto con las mejoras de Taproot, deberían ser un buen augurio para Bitcoin como inversión. El crecimiento de los servicios de pago de capa 2 podría ayudar a establecer otra narrativa de uso central para Bitcoin. Bitcoin se ha convertido en un activo digital como el oro, pero su potencial como moneda digital entre pares está en gran medida desaprovechado.
Posibles limitaciones y amenazas relacionadas con las actualizaciones de Taproot
La tasa de admisión es muy baja.
La mayor amenaza relacionada con Taproot es que sólo algunos usuarios y proveedores de servicios pueden aceptar y realizar la actualización.
- La baja tasa de adopción de la tan esperada actualización puede indicar que la mayoría de los usuarios no están interesados en hacer nada nuevo con Bitcoin. Para nuevos usos, los usuarios de Bitcoin pueden preferir diferentes criptomonedas o servicios.
- Los usuarios que eviten las actualizaciones que hacen que Bitcoin sea más resistente reducirán las perspectivas de crecimiento de Bitcoin porque cierran la puerta a posibles actualizaciones futuras.
- Ciertas características de seguridad de Taproot solo funcionan en una población: si pocos usuarios aceptan transacciones de Taproot, es fácil identificar esas direcciones como pertenecientes a entidades que requieren seguridad de firmas múltiples.
- Negar Taproot resaltaría las debilidades en la comunidad Bitcoin si fallan las actualizaciones para el soporte de desarrolladores y usuarios de voz.
¿Qué significa la tibia recepción de Taproot para el futuro de Bitcoin? ¿Bitcoin sucumbirá a la narrativa del oro digital como su principal propuesta de valor? Quizás, si ese fuera el caso, Bitcoin probablemente nunca se convertiría en una plataforma confiable para el desarrollo de software o una moneda digital de igual a igual. Esto no necesariamente impide que Bitcoin se dé cuenta de su potencial como "oro digital".
Anticuántico
Las firmas Schnorr también pueden resultar menos "resistentes a lo cuántico" que ECDSA. La resistencia cuántica se refiere a la capacidad del protocolo Bitcoin para resistir ataques informáticos cuánticos. Aunque las computadoras cuánticas no se consideran actualmente una amenaza, es posible que lo sean en el futuro. Sin embargo, con Taproot, Bitcoin tendrá dos tipos de firmas de seguridad de red. Si la firma Schnorr no es resistente a los cuánticos, entonces el usuario puede utilizar ECDSA. Si ECDSA no es adecuado, los protocolos pueden agregar otros esquemas de firma resistentes a los cuánticos.
Una brecha en la comunidad Bitcoin
Un beneficio de las técnicas que se basan en el consenso para lograr cambios es que cualquier deficiencia percibida se amplifica y puede llevar al rechazo de nuevas ideas. Este es otro posible inconveniente de Taproot. Si la activación de Taproot se vuelve polémica, pueden aparecer grietas en la red Bitcoin, y partes de la comunidad deciden que ya no quieren usar Bitcoin.
Activar actualización
Si bien los detalles de Taproot en sí son los más importantes para los inversores, es importante mencionar cómo a menudo se proponen e implementan actualizaciones de Bitcoin para comprender el panorama general. Sobre la situación actual.
Dado que Bitcoin es de código abierto, cualquiera puede sugerir mejoras. El proceso de mejora se formalizó temprano en la historia de Bitcoin a través de un proceso llamado Propuestas de mejora de Bitcoin (BIP). Aunque los detalles más finos del proceso BIP no son importantes porque son muy técnicos, debemos tener en cuenta que BIP generalmente no es muy popular, especialmente en comparación con otros protocolos y BIP. Por lo general, ajustes menores en lugar de actualizaciones extensas.
Bitcoin se mueve lentamente
Desde el inicio de Bitcoin en 2009, se han depositado un total de 145 BIP, con un promedio de aproximadamente 12 BIP por año. En comparación, Ethereum, la segunda red de activos digitales más grande por capitalización de mercado, ha presentado 342 EIP (Propuestas de mejora de Ethereum) desde su creación en 2015, un promedio de alrededor de 58 por cada cinco. Bitcoin se mueve más lento que otras criptomonedas desde una perspectiva técnica
La comunidad de desarrolladores y usuarios de Bitcoin enfatiza la confiabilidad y el tiempo de actividad como los aspectos más importantes de Bitcoin. De los 145 BIP enviados, sólo 46 (~30%) se implementaron en el protocolo. Sin mencionar que ocho de ellos (~6%) son BIP informativos que simplemente describen problemas de diseño o brindan orientación o información general a la comunidad Bitcoin, pero no sugieren nuevas características. . En general, BIP se ha implementado como una bifurcación suave, lo que significa que la actualización seguirá siendo compatible con versiones obsoletas del software Bitcoin. Por el contrario, Ethereum ha tenido muchas bifurcaciones duras, lo que obligó a todos los usuarios a actualizar.
en conclusión
Además de mejorar Bitcoin, Taproot también recuerda a la gente que Bitcoin es una tecnología. Tiene la capacidad de cambiar según sea necesario para mejorar la usabilidad y la experiencia del usuario. Los emprendedores inspiradores seguirán desarrollando sus propias versiones de los asesinos de Bitcoin. Si Taproot tiene éxito, demostrará que Bitcoin puede adaptarse.
Como recordatorio de que Bitcoin es una tecnología, debemos agregar que Bitcoin es una inversión tecnológica única por las siguientes razones:
Capital riesgo y capital de crecimiento en empresas tecnológicas ilíquidas, especialmente en comparación con Bitcoin. Como referencia, en el primer trimestre de 2021, las salidas de capital privado de EE. UU. se valoraron en aproximadamente 162 mil millones de dólares, mientras que el volumen de operaciones de Bitcoin fue de aproximadamente 405 mil millones de dólares.
Transparencia de bitcoins
Bitcoin proporciona total transparencia sobre las actualizaciones que se implementan, proponen y rechazan. Los inversores emprendedores pueden unirse y probar por sí mismos el progreso, el código y la conversación en torno a BIP. Si a los inversores no les gusta el código o la dirección en la que va Bitcoin, pueden expresar sus opiniones y sugerir cambios directamente. Ninguna otra inversión ofrece este nivel de transparencia en las operaciones diarias.
Mercado total direccionable de Bitcoin (TAM)
Los inversores ven a TAM como un indicador del potencial de crecimiento potencial de una inversión, siempre que pueda capturarse. El TAM de Bitcoin es asombroso, dependiendo de si se ve a Bitcoin como una tecnología de pago, una reserva de valor o una moneda de reserva global. Incluso en comparación con las mayores inversiones públicas, el TAM de Bitcoin es mayor que cualquier otra inversión en tecnología.
A medida que Bitcoin se acerca a una de las mayores mejoras tecnológicas hasta la fecha en su historia, los inversores que evalúan los riesgos y beneficios que aporta a Bitcoin como tecnología de inversión pública deben tener en cuenta estas características únicas.