La deuda estadounidense se ha convertido en la principal fuerza para promover el RWA. ¿Cómo innovan los actores con genes diferentes?

Autor: flowie, ChainCatcher
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RWA, que siempre ha sido popular, tiene una cobertura muy amplia y cubre cuestiones sobre cómo se pueden integrar en la cadena activos de diferentes direcciones, como monedas estables, bonos, acciones y bienes raíces. Anteriormente, resumimos brevemente las siete subdivisiones principales y los actores verticales representativos de toda la ruta de RWA a través de la serie de artículos de RWA "Mapa de RWA: una descripción general del progreso de 10 proyectos importantes y una descripción general de 20 proyectos iniciales".
Pero si se analiza el calentamiento de toda la trayectoria de los RWA este año, se debe principalmente a la deuda estadounidense. En el campo de los RWA, los principales proyectos de TVL son básicamente proyectos de deuda estadounidense. El diseño de RWA de los protocolos DeFi como COMP y MKR, que se han disparado, también se centra principalmente en la deuda estadounidense. La forma en que se introduce la deuda estadounidense en la cadena es actualmente el caso más típico de RWA. &nbsp;
En cuanto a por qué la deuda estadounidense se ha convertido en el pilar de esta ronda de narrativas sobre los RWA, lo hemos mencionado repetidamente en artículos anteriores. Una de las lógicas más directas es que a medida que la Reserva Federal continúa elevando las tasas de interés, también aumentarán las tasas de interés de la deuda estadounidense. ha realizado muchos protocolos DeFi o inversiones en criptomonedas. Los inversores comenzaron a recurrir para obtener rendimientos de altas tasas de interés sin riesgo en los bonos estadounidenses.
Pero además de la muy clara demanda de ingresos, un problema práctico que rara vez mencionamos es que el umbral para la inversión en deuda estadounidense siempre ha sido muy alto. Incluso si son ciudadanos estadounidenses, los engorrosos procedimientos KYC y de apertura de cuentas mantienen alejada a la mayoría de las personas, y mucho menos a los ciudadanos no estadounidenses. En este momento, cómo combinar la deuda estadounidense fuera de la cadena con la deuda dentro de la cadena de conformidad con las regulaciones, reducir el umbral para invertir en deuda estadounidense y llevar los beneficios de la deuda estadounidense a los usuarios dentro de la cadena es una cuestión de valor real para muchos. proyectos, pero también es un problema real lleno de resistencias.
Incorporar la deuda estadounidense a la cadena no es fácil. Como dijo Kyle Samani, cofundador de Multicoin Capital: "Esta es una pregunta estándar. Es necesario involucrar a todas las partes relevantes, como emisores, suscriptores, administradores de fondos, auditores, compradores, vendedores, corredores, bancos, etc." etc., todos están de acuerdo con las nuevas normas. "
No solo la tokenización de la deuda estadounidense, sino también la tokenización de otros mercados de bonos, acciones, bienes raíces y otros activos Para lograr la introducción de activos tradicionales fuera de la cadena del mundo real en la cadena, muchos intermediarios, como la supervisión y gestión gubernamental. no se puede pasar por alto la participación de los partidos. Las cuestiones de cumplimiento y los riesgos legales involucrados son relativamente complejos.
Podemos comenzar analizando la introducción de bonos estadounidenses en la cadena, que actualmente es la más representativa y relativamente más fácil de estandarizar, para comprender el proceso y la resistencia práctica a la realización de los RWA, y cómo los actores que están clasificando esta vía están reduciendo el umbral de usuario, innovaciones en el aumento de la liquidez.
¿Cómo introducen actores con genes diferentes los rendimientos de la deuda estadounidense en la cadena?
La introducción de la deuda estadounidense en la cadena, que parece haber surgido de la nada, en realidad ha sido un tema oculto durante mucho tiempo. Además de los fondos de bonos estadounidenses tokenizados de las empresas de gestión de activos y los advenedizos del protocolo de deuda estadounidense en cadena que están comprometidos a tokenizar los ingresos de los bonos estadounidenses en la cadena, también existen protocolos de monedas estables que indirectamente llevan los ingresos de los bonos estadounidenses a los EE. UU. a través de reservas de activos y otros Métodos de usuarios cifrados. Según las estadísticas de la plataforma de investigación de datos RWA, rwa.
1. Empresas de gestión de activos que se han implementado temprano: Arca, Franklin Templeton, WisdomTree
Las empresas de gestión de activos que prefieren las finanzas tradicionales pueden ser los primeros actores en apuntar a la tokenización de la deuda estadounidense. En 2020, Arca Labs, el brazo de innovación de la empresa de gestión de activos digitales Arca, finalmente registró un fondo que invierte en bonos del Tesoro de EE. UU. ante la SEC después de nueve presentaciones durante más de dos años. El fondo también se conoce como BTF (Blockchain Transfer Fund). ), regulado por la Ley de Sociedades de Inversión de Estados Unidos de 1940.
Arca Labs puede convertir las acciones de los fondos del Tesoro de EE. UU. en forma de tokens ArCoin, que se mantienen registrados en Ethereum. La compra de ArCoin por parte de los usuarios equivale a suscribirse al Fondo de Bonos del Tesoro de EE. UU. de Arca Labs. El precio de ArCoin se basa en el valor liquidativo de la emisión del fondo.
La propiedad final registrada de ArCoin la mantiene un agente de transferencia, que está regulado por la SEC y operado por Securitize, una empresa de blockchain especializada en la tokenización de activos del mundo real. Los inversores (EE. UU. y fuera de EE. UU.) que estén actualmente inscritos en el proceso KYC/AML de Securitize o que ya tengan una ID de Securitize pueden comprar ArCoin, mientras que Arca solo acepta suscripciones en fondos fiduciarios en USD.
Franklin Templeton, la mayor empresa de gestión de fondos que cotiza en bolsa con más de un billón de dólares estadounidenses en activos bajo gestión, también lanzó el fondo del mercado monetario del gobierno FOBXX en la cadena de bloques Stellar ya en abril de 2021. FOBXX es el primer fondo mutuo registrado en los EE. UU. que utiliza blockchain pública para procesar transacciones y registrar la propiedad de acciones. Está regulado por la Ley de Sociedades de Inversión de los EE. UU. de 1940. Desde su registro, gestión y divulgación, Franklin Templeton ofrece uno de los más regulados. productos. FOBXX también es actualmente el mayor actor en deuda estadounidense tokenizada.
El agente de transferencias de FOBXX mantendrá registros oficiales en forma de contabilidad y la cadena de bloques solo servirá como un registro secundario. En abril de este año, FOBXX también se expandió a Polygon.
Según el sitio web oficial de FOBXX, invierte al menos el 99,5% de sus activos totales en valores, efectivo y valores con acuerdos de recompra o efectivo que están totalmente garantizados por el gobierno de los Estados Unidos. Cada acción del fondo FOBXX está representada por un token "BENJI", y el precio del token BENJI se mantiene estable en 1 dólar. FOBXX distribuye los ingresos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a los tenedores de BENJI, los accionistas de los fondos FOBXX, a través de la aplicación Benji Investments, una aplicación desarrollada por él.
El mercado objetivo de BENJI son los inversores estadounidenses, y pueden participar tanto inversores minoristas como institucionales. Para invertir en FOBXX, debe tener una billetera en cadena exclusiva para transacciones (creada por el agente de transferencia del fondo al abrir una cuenta) y completar compras y otras transacciones a través de la aplicación Benji Investments. La clave privada relacionada con la billetera del inversionista es. creado por el agente de transferencia del fondo. El agente de transferencia lo posee. Actualmente, los inversores no pueden utilizar monedas estables para comprar BENJI. Los tokens BENJI comprados por los usuarios son sólo certificados para recibir rendimientos de la deuda estadounidense y no tienen mucho apalancamiento.
En la actualidad, los activos totales de FOBXX se acercan a los 300 millones de dólares, de los cuales la Fundación Stellar le ha inyectado 20 millones de dólares. La tasa de interés anualizada de FOBXX en el último año es del 3,75%.
Wisdom Tree, uno de los principales proveedores de ETF en los Estados Unidos, también tiene una profunda presencia en la deuda estadounidense tokenizada. Wisdom Tree anunció el lanzamiento de un nuevo producto fintech directo al consumidor en enero de 2022. El producto, llamado "Wisdom Tree Prime", tiene como objetivo brindar a los inversores estadounidenses oportunidades de inversión seleccionadas que van desde deuda gubernamental hasta clases de activos cruzados, y las acciones de sus fondos de productos estarán representadas en forma de tokens en la cadena de bloques.
En diciembre, la SEC aprobó la cartera de 10 fondos digitales de WisdomTree. Al igual que los productos de Arca, estos fondos son productos bajo la Ley de Sociedades de Inversión de 1940 y se emiten en la cadena Stellar y la cadena Ethereum. El agente de transferencia mantendrá registros oficiales en forma de contabilidad, y la cadena de bloques solo servirá como un registro secundario. . Los inversores también deben realizar compras y otras transacciones a través de su aplicación móvil WisdomTree Prime.
Desde el sitio web oficial de WisdomTree, los productos de bonos del Tesoro de EE. UU. relacionados con WisdomTree Prime incluyen el Fondo digital de bonos del tesoro a corto plazo (WTSY X), el Fondo digital de bonos del tesoro de tasa flotante (FLTT X), el Fondo digital de bonos del tesoro a 3-7 años (WTTS 7- Fondo digital de bonos del tesoro a 10 años (WTST X), Fondo digital de bonos del tesoro a largo plazo (WTLG X), Fondo digital TIPS (TIPS X). Entre ellos, el Fondo Digital de Bonos del Tesoro a Corto Plazo (WTSY X) gestiona alrededor de 1 millón de dólares en activos. Pero el producto aún está en prueba y aún no se ha puesto a disposición de un público más amplio.
Según WisdomTree, WisdomTree Prime no está dirigido a inversores criptográficos institucionales, sino a inversores minoristas estadounidenses. Con Stride y Galileo actualmente como socios de pago, los usuarios pueden financiar sus cuentas Prime mediante transferencia ACH y luego depositar las ganancias en State Street. Además, la tarjeta de débito Visa WisdomTree Prime estará disponible inicialmente como una tarjeta virtual que se puede usar con Apple Pay, Google Pay y Samsung. Los pagos se realizarán mediante una tarjeta de débito física que se lanzará pronto.
En términos generales, estas empresas tradicionales de gestión de activos financieros tienen casi el mismo enfoque para tokenizar la deuda estadounidense, operando en forma de acciones de fondos tokenizadas. Los requisitos para mantener acciones de tokens de fondos son los mismos que para invertir en fondos. Los titulares de tokens de acciones de fondos deben registrar sus direcciones ya que las transacciones no se ejecutarán en direcciones que no estén en la lista blanca. Los residentes de los estados solo admiten transacciones en moneda legal y no admiten transacciones en criptomonedas como las monedas estables. Entre ellos, la cadena de bloques desempeña principalmente el papel de contabilidad secundaria, y los registros oficiales de los agentes de transferencia de fondos todavía se gestionan mediante contabilidad.
En otras palabras, aunque la exploración de la tokenización de la deuda estadounidense por parte de este tipo de empresa de gestión de activos es más estricta en términos de cumplimiento, simplemente utiliza el método contable de la tecnología blockchain y no es lo mismo que DeFi en el mundo de las criptomonedas. conexión y flujo.
Vale la pena mencionar que Superstate, una nueva compañía anunciada por el fundador de Compound, Robert Leshner, el 29 de junio, según su solicitud, casi planea operar en forma de tokenización de acciones de fondos de instituciones financieras tradicionales como se mencionó anteriormente. Sin embargo, vale la pena esperar si Robert Leshner, que tiene experiencia relacionada con el Departamento del Tesoro del gobierno de Estados Unidos, aportará nuevas formas a este método de operación.
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2. Jugadores de stablecoins que “siguen la tendencia”: MakerDAO, Frax Finance
En comparación con las empresas de gestión de activos mencionadas anteriormente, los protocolos de monedas estables como Maker obtienen indirectamente ingresos de la deuda estadounidense mediante el uso de activos del tesoro para asignar la deuda estadounidense.
MakerDAO, del que se ha hablado mucho últimamente debido a su diseño en RWA, ha seguido aumentando su inversión en activos de deuda estadounidense este año. Como uno de los primeros protocolos DeFi en implementar RWA, MakerDAO no invirtió directamente en deuda estadounidense desde el principio. Sin embargo, al final, también exploró la inversión en la asignación de activos de RWA, como la energía solar y los bienes raíces. muchos riesgos de impago, no invirtieron demasiado Más texto.
Para MakerDAO, la asignación diversificada de activos no solo considera un crecimiento considerable de los ingresos, sino que también reduce la dependencia de un solo activo y reduce muchos riesgos de un solo punto. Anteriormente, casi la mitad de las reservas de activos de MakerDao procedían de monedas estables en el módulo de moneda estable PSM (Primary Stablecoin Module), y casi el 70% de ellas eran USDC. En otras palabras, MakerDao todavía tiene que asumir el riesgo de que el USDC se desancle sin ningún ingreso.
Por el contrario, la deuda estadounidense es un producto de tasa de interés casi libre de riesgo y, a medida que las tasas de interés de la deuda estadounidense continúan aumentando debido a los aumentos de las tasas de interés, el diseño de la deuda estadounidense de MakerDAO casi sigue la tendencia. Según datos oficiales, en mayo, la cartera total de inversiones de MakerDAO en RWA alcanzó los 2,340 millones de DAI, que se utilizan principalmente para comprar bonos del Tesoro de Estados Unidos. Según el panel de Dune, más de la mitad de los ingresos de MakerDAO provienen de activos de RWA.
Con el considerable crecimiento de los ingresos, MakerDAO también ha elevado la tasa de interés de los depósitos DAI varias veces este año, primero del 1% al 3,49% y recientemente al 8%, que es más alta que la tasa de interés libre de riesgo del 5% de su subyacente. activo USD Es para ampliar la escala de uso de DAI y DSR.
Lectura recomendada: "¿Cómo se produce el exceso del 8% de la" tasa de interés libre de riesgo "de DAI? 》
Vale la pena mencionar que MakerDAO no utiliza una plataforma de emisión de activos para asignar activos de deuda de EE. UU., sino que utiliza una estructura legal fiduciaria para mantener activos de deuda de EE. UU. Según la propuesta MIP65, MakerDAO confió a Monetalis el diseño de la estructura legal general, y Monetalis se basa en la estructura legal fiduciaria de las Islas Vírgenes Británicas (BVI) para lograr la integración dentro y fuera de la cadena.
A través de dicha estructura fiduciaria, MakerDAO puede convertir primero los activos de reserva en moneda legal y luego el banco custodio compra ETF de bonos estadounidenses para obtener los ingresos correspondientes. Luego, al aumentar la tasa de interés de depósito de DAI, los ingresos del acuerdo se distribuyen a DAI. titulares.
Actualmente, además de MakerDAO, el protocolo algorítmico de moneda estable Frax Finance también ha estado explorando el uso de activos RWA, como los bonos estadounidenses. Frax Finance &nbsp; y MakerDAO tuvieron una situación similar antes, es decir, una dependencia excesiva del USDC como garantía. A principios de este año, el USDC no estaba anclado, lo que provocó que tanto DAI como Frax cayeran por debajo de 0,9 dólares, lo que obligó aún más a Frax Finance &nbsp; para fortalecer sus reservas y reducir la dependencia del USDC.
A principios de este año, Frax Finance reveló en una entrevista con los medios que su plan para 2023 incluye abrir una Cuenta Maestra de la Reserva Federal (FMA) para mantener directamente bonos estadounidenses a corto plazo. Sin embargo, muchos cripto KOL consideran que este plan es casi. una "fantasía", y el progreso del seguimiento de Frax Finance no ha sido revelado.
La próxima versión de Frax V3 ha revelado algunos avances en las reservas de activos de RWA, como la deuda estadounidense. En julio, el fundador de Frax Finance, Sam Kazemian, mencionó la idea detrás de esta actualización durante la interacción con la comunidad: FRAX ha operado bajo el supuesto de que el USDC no se desacoplará desde su establecimiento. Pero cuando el USDC se desvincula, el valor de canje de 0,95 USDC + 0,05 USD FXS es ​​inferior a 1,00 USD. Entonces, FRAX v3 cambiará eso con una serie de nuevas AMO y características con una vinculación al "dólar soberano".
El 7 de agosto, el fundador de Frax Finance publicó una propuesta para "utilizar FinresPBC como socio RWA fuera de la cadena para FRAX v3". FinresPBC es un proveedor de servicios de tecnología de monedas estables. La propuesta menciona que FinresPBC brindará servicios al protocolo Frax, incluida la retención de depósitos en dólares estadounidenses, la emisión y el canje de monedas estables Paxos USDP y Circle USDC, y la tenencia, compra y venta de bonos del Tesoro de EE. UU. Cada mes, FinresPBC publicará públicamente un desglose completo de los activos e informará sobre todas las reservas que posee para el protocolo Frax.
Sin embargo, para métodos como Maker DAO que utilizan leyes fiduciarias para introducir rendimientos de la deuda estadounidense, @kenjisrealm, un cripto KOL que se centra en la investigación de RWA, cree que todavía existen riesgos como el incumplimiento de parte de los activos, el riesgo de agencia y el riesgo regulatorio. En particular, la Ley de Transparencia Corporativa (Ley de Transparencia Corporativa) en los Estados Unidos estará en vigor en 2024, e incluso las DAO deben revelar a los controladores reales y las partes interesadas influyentes, lo que entra en conflicto con el marco RWA existente de Maker DAO.
Sin embargo, en "RWA Talk: Compliance, Segmentation Tracks and Prospects", el fundador de dForce, Min Dao, dijo que si MakerDao crea un fideicomiso para mantener activos de deuda estadounidense, será al menos un nivel menos indirecto que a través de Circle. Lo que es más importante es que este modelo afectará el patrón de todo el mercado de monedas estables, y las monedas estables descentralizadas pueden tener la oportunidad de superar a otras a la vuelta de la esquina. Porque las monedas estables descentralizadas son más atractivas que las centralizadas después de introducir intereses sobre la deuda estadounidense. Ya sea en términos de rentabilidad o programabilidad, puede ajustar de manera más flexible la composición del riesgo de los activos subyacentes.
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3. Cripto-advenedizos que buscan reducir los umbrales de inversión: Ondo Finance/Flux Finance, Matrixdock/T Protocol
Ya sea que se trate de empresas tradicionales de gestión de activos financieros que tokenizan la deuda estadounidense o de protocolos de monedas estables que generan ingresos indirectamente a sus usuarios de monedas estables a través de fideicomisos, la tokenización de la deuda estadounidense no tiene circulación en el mercado y es básicamente un modo de cadena pura. Las limitaciones de este modelo también son obvias. La tokenización de la deuda estadounidense por parte de las empresas tradicionales de gestión de activos y criptoactivos está dirigida principalmente a inversores no criptográficos en los Estados Unidos. Requiere un estricto KYC, y las suscripciones generalmente deben usarse de forma dedicada. La suscripción a criptomonedas tampoco es compatible y el umbral de inversión sigue siendo relativamente alto. El protocolo de moneda estable solo limita los beneficios a los usuarios que poseen monedas estables.
Los usuarios de criptomonedas todavía enfrentan el problema de cómo invertir más activos criptográficos inactivos en deuda estadounidense a través de umbrales bajos. Para las partes del proyecto DeFi, deben pensar en cómo invertir los ingresos de la deuda estadounidense de manera compatible y con umbrales bajos. La tokenización se distribuye a los usuarios de criptomonedas.
En la actualidad, la plataforma de investigación RWA rwa. Sin embargo, debido a los requisitos de cumplimiento, la mayoría de los protocolos de tokenización de deuda de EE. UU. requieren KYC, y existen restricciones regionales obvias, lo que también significa que enfrentan el problema de una escala de emisión limitada.
Sin embargo, en comparación con la tokenización de la deuda estadounidense por parte de las empresas tradicionales de gestión de activos, su método de cumplimiento para introducir la deuda estadounidense en la cadena es diferente. Además, admite el uso de monedas estables y es relativamente más conveniente de operar. El siguiente es un breve análisis de un protocolo de tokenización de deuda de EE. UU. que tiene un TVL relativamente más alto y se ha explorado para evitar KYC.
Ondo Finance se fundó en 2021. Los miembros del equipo tienen una amplia experiencia en instituciones y protocolos DeFi como Goldman Sachs, Fortress, Bridgewater y MakerDAO. A principios de este año, Ondo Finance anunció el lanzamiento de un fondo tokenizado que ofrece a los inversores institucionales la oportunidad de invertir en bonos del Tesoro de Estados Unidos y bonos de grado de agencia.
En comparación con el método de registro más engorroso de los fondos mutuos, Ondo Finance opta por adoptar el método de emisión de exención de fondos, pero esto significa que los inversores tienen requisitos más altos y deben cumplir con los requisitos de los inversores calificados y los compradores calificados definidos por la SEC, es decir, Una persona física o jurídica que invierta al menos 5 millones de dólares estadounidenses. Los inversores acreditados pueden invertir en USDC o dólares estadounidenses, donde el USDC se convierte a dólares estadounidenses a través de Coinbase, y comprar ETF del Tesoro de EE. UU. a través de Clear Street, un corredor que proporciona una plataforma de corretaje de primer nivel para inversores institucionales. Los ingresos se distribuyen a inversores institucionales de forma simbólica.
El umbral de inversión sigue siendo alto, pero el protocolo de préstamos Flux Finance lanzado por Ondo Finance permite a los inversores ordinarios obtener indirectamente ingresos de la deuda estadounidense. Flux Finance permite a los titulares de OUSG comprometerse con OUSG para prestar monedas estables. Como proveedor de monedas estables en el grupo de préstamos de Flux Finance, puede obtener ingresos indirectamente invirtiendo en deuda estadounidense sin KYC. Flux Finance tiene actualmente un suministro total de casi 40 millones de dólares.
En comparación con el método de emisión exento de fondos, Matricdock, la plataforma de bonos en cadena lanzada por Matrixport, optó por establecer un vehículo de propósito especial (Special Purpose Vehicle, SPV) como emisor para comprar y mantener bonos del Tesoro de EE. UU. Matricdock ha lanzado el Token de Letras del Tesoro a Corto Plazo (STBT), un producto basado en bonos del Tesoro de EE. UU. Según las normas de cumplimiento, todavía requiere que los clientes realicen KYC y registren sus direcciones como una lista blanca. Existe un requisito de inversión mínimo de 10 USD. y no está abierto a China. Proporcionar servicios a clientes en China continental, Singapur, Estados Unidos, Canadá y otras regiones.
Al igual que OUSG, STBT permite a los usuarios invertir en monedas estables. STBT transfiere monedas estables a moneda fiduciaria a través de su emisor para que "custodios externos" compren bonos gubernamentales subyacentes, pero actualmente no revela "lo mismo que Ondo Finance" como "tercero". Custodio".
Vale la pena mencionar que, en su exploración de reducir los umbrales de inversión, Matrixport lanzó el protocolo T de inversión en deuda estadounidense sin licencia. En comparación con Ondo Finance, que introduce indirectamente rendimientos de deuda estadounidense sin licencia a los usuarios de criptomonedas a través del protocolo de préstamos Flux Finance, el Protocolo T permite inversiones de deuda estadounidense sin licencia al encapsular S T B T emitido por MatrixDock.
Según el análisis del informe "HashKey: Uso de bonos del Tesoro de EE. UU. como ejemplo para discutir la tokenización de RWA" de HashKey: El token T B T lanzado por T Protocol es una versión empaquetada de S T B T. Después de que los inversores depositan la moneda estable en T Protocol, T Protocol acuña T B T, después de acumular 100.000 U S DC, confía al socio la compra de S T B T. T B T está anclado en 1 dólar estadounidense y puede canjearse a través del protocolo para liberar los rendimientos de los bonos estadounidenses en forma de rebase. También hay una forma sin rebase en la que T B T es un contenedor T B T. HashKey cree que detrás de T B T está el acuerdo para comprar S T B T y la reserva de DC de EE. UU. que aún no se ha comprado. El protocolo T es equivalente a un intermediario entre los usuarios que no son de Matrixdock y Matrixdock. Y T B T también es un competidor potencial de la moneda estable.
Resumen: ¿Cuáles son los impactos notables de los RWA de la deuda estadounidense en DeFi?
Combinando los protocolos relevantes mencionados anteriormente para la introducción de los rendimientos de los bonos estadounidenses en la cadena, así como algunos análisis en el artículo de revisión del podcast de Mint Ventures "RWA Talk: Compliance, Segmentation Tracks and Prospects", el impacto de los RWA en los bonos estadounidenses en Vale la pena prestar atención al mercado de las criptomonedas. Hay dos puntos principales:
La primera es retener fondos cifrados en la cadena y ralentizar la fuga de fondos. Después de un largo mercado bajista, es difícil para muchas monedas estables y otros criptoactivos inactivos encontrar formas de lograr riesgos bajos y rendimientos considerables. Los rendimientos libres de riesgo de los RWA de la deuda estadounidense satisfacen esta necesidad hasta cierto punto y ralentizan el vuelo. de fondos en la cadena. Desde una perspectiva a más largo plazo, el fundador de dForce, Min Dao, propuso una idea: la moneda estable ha tokenizado el dólar estadounidense, pero el interés nativo del dólar estadounidense no se ha tokenizado antes. Si una moneda no tiene su propio interés, no puede convertirse. moneda real. Cuando estos dos se combinan, significa que realmente estamos tokenizando completamente la moneda del dólar estadounidense en la cadena, lo cual es de gran importancia.
El segundo es el impacto en el panorama cambiario estable. Por un lado, los protocolos de monedas estables como MakerDao reducen la dependencia de las monedas estables centralizadas como el USDC y los riesgos operativos al asignar activos a la deuda estadounidense. Al mismo tiempo, utilizan sus rendimientos para atraer a una gran cantidad de usuarios para que posean sus monedas estables. Por otro lado, muchas plataformas de inversión en deuda estadounidense, como el protocolo T y OpenEden, ayudan a los usuarios a obtener exposición a la deuda estadounidense que genera ingresos mediante la emisión de monedas estables. Hasta cierto punto, también han inyectado nuevas fuerzas en la competencia en el mercado de las monedas estables.
Además, con algunas exploraciones técnicas de los RWA de la deuda estadounidense en términos de cumplimiento y vinculación de las finanzas criptográficas y las finanzas tradicionales, puede servir de referencia para que otros activos de RWA ingresen al mercado criptográfico.
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referencia:
《Guía para asignadores de bonos del Tesoro tokenizados》
"HashKey: uso de bonos del Tesoro de EE. UU. como ejemplo para discutir la tokenización de RWA"
"RWA Talk: Cumplimiento, Pistas Segmentadas y Perspectivas"