Escrito por: Ignas.lens
Compilado por: Shenchao TechFlow
Curve lanzó hoy su moneda estable llamada LLAMMA (Algoritmo AMM de préstamo y liquidación). ¿Cómo funciona exactamente? Este artículo puede ayudarle a comprender rápidamente este mecanismo.
El problema actual con las monedas estables CDP (posición de deuda colateralizada) es que tienen que liquidar posiciones con garantía insuficiente para mantener la vinculación. Si bien las liquidaciones parciales son útiles, tienen dos problemas:
1. Exponer a CDP a deudas incobrables;
2. Los usuarios serán sancionados con liquidación;
La idea central de Curve es un AMM que liquida o liquida continuamente. Este AMM de préstamo y liquidación convierte entre garantía (ETH) y monedas estables. Entonces, cuando el precio de la garantía es alto, los usuarios depositan todo el ETH, pero cuando el precio baja, el ETH se convierte a USD.
Para explicar el gráfico, Pcenter es el precio al que se forma la liquidez. Cuando el precio de ETH alcanza Pcu, la garantía AMM se convierte a USD. Cuando el precio de ETH sube y alcanza Pcd, la garantía de AMM se convierte a todo ETH.
Este modelo evita que se liquide la posición (simplemente se cierra) y no hay riesgo de insolvencia. (Por cierto, ¿significa esto que la garantía está sujeta a pérdidas transitorias?)
Otro punto importante es que LLAMMA utiliza ETH/USD como fuente de precio y $crvUSD puede operar por encima o por debajo de la paridad. crvUSD utilizará un estabilizador automático (similar al AMO de Frax) si el precio está por encima de la paridad.
Este estabilizador automático (PegKeeper) acuña crvUSD y lo deposita directamente en el grupo Curve. Aumenta la liquidez de crvUSD y genera tarifas de transacción.
Si el precio cae por debajo de la paridad, crvUSD se retira del grupo y se quema, lo que reduce la oferta de crvUSD.
Es posible que a algunos no les guste esto, ya que impone más responsabilidad/riesgo al titular de la garantía, es decir, internalizar el AMM, y la internalización puede traer el riesgo de una espiral de muerte.
También tenga en cuenta:
1. El libro blanco no lo menciona claramente, pero parece que la "moneda estable" que tienen en mente es el propio crvUSD. Entonces, según tengo entendido, LLAMMA podría tener USDT/crvUSD o USDC/crvUSD o incluso un grupo 3pool/crvUSD.
2. No parece mencionar $CRV en ninguna parte.
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