Patrón de seguimiento del libro de pedidos de la cadena pública

Cuando se trata de DEX, la mayoría de la gente pensará inmediatamente en AMM. AMM es muy útil y es el mecanismo original clave de DeFi. Aunque en comparación con AMM, el LOB (libro de órdenes en cadena) en cadena ha sido criticado por la falta de ecología de LP y comportamiento de arbitraje regulatorio en la cadena de intercambios centralizados, etc., el LOB en cadena también desempeña un papel que no se puede ignorar en todo el DEX. pista, especialmente para comerciantes e instituciones profesionales, es un segmento importante de la pista DEX.

En general, los intercambios de libros de órdenes se pueden dividir en cuatro tipos. El primer tipo tiene una excelente velocidad y rendimiento de transacción y otros de alto rendimiento, pero el CEX altamente centralizado es la opción comercial de la mayoría de las personas en el mercado, como Binance/OKX. El segundo es la cartera de órdenes en la cadena Ethereum L1, como Gridex, que logra un alto grado de descentralización. Sin embargo, dado que las transacciones se ejecutan directamente en la cadena, el rendimiento es limitado y los usuarios deben pagar tarifas de gas más altas. El tercer tipo es un libro de pedidos fuera de la cadena de alto rendimiento basado en Rollup, con coincidencia fuera de la cadena para reducir las tarifas de gas y liquidación por lotes en la cadena para garantizar la seguridad, como dYdX v3, Vertex, Zigzag, etc. ETH L2 Base recientemente pidió que el libro de pedidos en cadena dex se convierta en parte de su fondo ecológico y se implementará en su ecología, y el desarrollo de cada L2 proporcionará un buen terreno para el desarrollo del libro de pedidos en cadena. El cuarto tipo es una cadena nativa/cadena personalizada de DeFi de alto rendimiento que cumple con los requisitos de alto rendimiento de pedidos, como Injective y Sei, dYdX V4, etc. que aún no han lanzado la red principal.

En el cuarto tipo de cadena nativa de cartera de pedidos de DeFi, además de los proyectos típicos que incluyen Injective, dYdX V4, SEI, que están probando la red, también están Osmosis, Kujira y Crescent, etc. Los que actualmente se están desarrollando a escala son DYdX y Injective, que se beneficia del consenso Ignite (anteriormente conocido como Tendermint, una infraestructura BFT PoS patentada y tolerante a fallas), estructuras especiales de IBC y SDK personalizable, casi todas las cadenas nativas del libro de pedidos se basan en el ecosistema Cosmos. Injective se basa en Cosmos, el pionero de la cartera de pedidos en cadena.

Este artículo presenta principalmente Injective en la cadena nativa del libro de pedidos de DeFi. Se centra en las principales ventajas y ventajas de DEX en el libro de pedidos de la cadena pública y en la situación de los competidores si Injective tiene una ventaja en los fundamentos.

Injective es una cadena de bloques L1 que está optimizada para DeFi y tiene interoperabilidad. De hecho, antes de anunciar la integración de Cosmos, Injective también se consideraba una cadena L2/lateral de Ethereum, pero después de tener una capa de consenso y soberanía sobre Cosmos, Injective tiene. Conviértase en una infraestructura financiera con funcionalidad plug-and-play, que cubra infraestructura de intercambio descentralizado en cadena de alto rendimiento, puentes descentralizados, oráculos y componible con la capa de contrato CosmWasm Smart. Otros protocolos dentro del ecosistema pueden utilizar el libro de pedidos en cadena de Injective para lanzar servicios de liquidez y contrapartida, añadiendo una capa de componibilidad.

La construcción de los componentes tecnológicos Cosmos Tendermint/Ignite, SDK e IBC ayuda a Injective a aprovechar la alta finalidad de la red y los bajos costos de transacción para respaldar la funcionalidad de su libro de pedidos y mejorar aún más la eficiencia del capital y la segmentación de la liquidez mientras mantiene la interoperabilidad con Ethereum, utilizando Logística de Amazon (Frequent Batch). Auction), un motor de comparación de órdenes, una forma OME (motor de comparación de órdenes) de agregar cada orden al final del bloque y ejecutar todas las órdenes de mercado al mismo precio para ayudar a evitar la ejecución anticipada, lo que hace que Injective sea comparado con los libros de órdenes financieros tradicionales. y otras AMM, la infraestructura financiera descentralizada tiene descentralización, alta velocidad de transacción, alta finalidad y un foso a prueba de MEV.

constructo inyectivo

Injective Chain es el componente central de Injective. La Injective Chain creada con los estándares Cosmos Tendermint/Ignite hereda la descentralización, la seguridad y el alto rendimiento.

La imagen de arriba muestra toda la composición de Injective Stack.

Dominio de servicio

La capa de servicio actúa como un puente entre las DApps de intercambio (como Helix) y la capa blockchain subyacente. Consta de múltiples API, incluidas Exchange API, Coordinator API, Derivatives API y The Graph API. Estas API desempeñan un papel clave para garantizar una comunicación fluida entre los diferentes componentes del ecosistema Injective, ayudando a los usuarios a realizar transacciones y acceder a varios servicios DeFi. Las API dentro de la capa de servicio permiten a Helix interactuar con la cadena Cosmos basada en Tendermint/Ignite y la cadena de bloques Ethereum. Este enfoque modular para el diseño de API proporciona mayor flexibilidad y escalabilidad, lo que garantiza que Injective pueda seguir creciendo y evolucionando para satisfacer las necesidades siempre cambiantes del espacio DeFi.

capa del cosmos

La capa Cosmos es la base de la cadena Injective, construida sobre Tendermint/Ignite, y es responsable de ejecutar varios tipos de transacciones y órdenes derivadas. Esta capa contiene la API de Injective y la llamada a procedimiento remoto (RPC) de Injective EVM, que implementa conexiones a la cadena de Injective y a Injective Explorer. EVM (Ethereum Virtual Machine) es una máquina virtual descentralizada y completa de Turing que se utiliza para ejecutar contratos inteligentes en la cadena de bloques Ethereum. Injective Explorer es una herramienta que se utiliza para rastrear todas las transacciones realizadas en la cadena Injective, brindando a los usuarios información valiosa sobre la actividad y el rendimiento de la plataforma. Las propiedades de finalidad instantánea de Tendermint lo convierten en una opción ideal para respaldar la cadena Injective, ya que permite una rápida ejecución y liquidación de transacciones. La capa Cosmos también proporciona una variedad de beneficios de seguridad y rendimiento, incluido el mecanismo de consenso Tendermint/Ignite, escalabilidad horizontal y un potente marco de aplicación para crear aplicaciones blockchain personalizadas.

La importancia del mecanismo de consenso

Se eligió Tendermint/Ignite como mecanismo de consenso de la cadena Injective porque puede proporcionar certeza casi instantánea, alta tolerancia a fallas y soporte para la expansión horizontal. La certeza casi instantánea es particularmente importante en el contexto de las plataformas comerciales, ya que garantiza que las transacciones se puedan ejecutar de manera rápida y eficiente sin el riesgo de retrocesos o doble gasto. Esto permite a Injective mantener altos niveles de rendimiento incluso cuando aumenta el volumen de actividad comercial en la plataforma. El algoritmo de consenso PoS de Tendermint también proporciona un alto grado de tolerancia a fallas, lo que garantiza que la cadena Injective aún pueda funcionar correctamente en presencia de nodos maliciosos o defectuosos.

El método de implementación específico es que el protocolo Tendermint/Ignite utiliza múltiples rondas para propagar bloques a los validadores de red a través de mensajes de propuesta. Para que un bloque se propague, varios proponentes del bloque deben votarlo y firmarlo con la clave privada del validador correspondiente. Los validadores se comunican en Tendermint/Ignite a través del protocolo de comunicación entre pares (P2P) Para que un bloque se considere válido, más de dos tercios de los validadores deben aceptarlo. Esto también se llama tolerancia a fallas bizantinas. (BFT) Mecanismo de consenso de prueba de participación (PoS).

Dominio Etereum

La capa puente es fundamental para la interoperabilidad entre cadenas y la comunicación entre Injective y la red Ethereum. Consiste en el contrato inteligente Injective Bridge, que a su vez se basa en Wormhole, Peggy, IBC y Axelar. La capa puente interactúa con la cadena Injective, la red Ethereum y otras cadenas de bloques compatibles. Injective Bridge permite la transferencia bidireccional de tokens y activos ERC-20 entre Injective y la cadena de bloques Ethereum a través de Peggy. Esta interoperabilidad entre cadenas habilitada por Wormhole, Axelar e IBC es fundamental para la infraestructura blockchain descentralizada, ya que permite que diferentes redes compartan datos y activos sin problemas. A través del Injective Bridge, aprovechando las capacidades de la red Ethereum y su ecosistema DApps, Injective y todo el ecosistema Cosmos pueden heredar parte de la enorme liquidez de Ethereum.

Antecedentes del proyecto

Injective es incubado por Binance y es uno de los ocho proyectos incubados en la primera fase de Binance Labs. Ha recibido el apoyo de muchas instituciones de inversión. Esta vez, Binance se vio muy afectado por la represión de la SEC, pero el impacto en el intercambio descentralizado Injective fue limitado.

Eric Chen, cofundador y director ejecutivo de Injective Protocol, se graduó de la Facultad de Ciencias de la Computación de la Universidad de Nueva York. El equipo central tiene una buena formación profesional y experiencia laboral en empresas de renombre internacional como Open Zeppelin, Amazon, fondos de cobertura. etc. Los miembros principales del equipo se graduaron de universidades reconocidas como la Universidad de Stanford.

El 29 de julio de 2020, Injective recaudó 2,6 millones de dólares en una ronda inicial liderada por Pantera Capital, con la participación de QCP Soteria y Axia8 Ventures.

El 20 de abril de 2021, Injective recaudó 10 millones de dólares en una ronda de financiación de “partidos”, con la participación de Pantera Capital, Mark Cuban y Hashed, entre otros.

El 10 de agosto de 2022, Injective recaudó 40 millones de dólares en una ronda de financiación que incluía Jump Crypto y BH Digital.

En enero de este año, Injective anunció el establecimiento de un fondo ecológico de 150 millones de dólares para promover el desarrollo ecológico. Actualmente hay más de 20 proyectos en el ecosistema Injective, incluidos Astroport, Celer Network y Helix. En abril, Injective anunció una asociación con Tencent Cloud para apoyar a los desarrolladores de Injective.

Tokenómica

La cantidad total de INJ es de 100 millones y las recompensas en bloque se compensan acuñando nuevos tokens, por lo que existe una presión inflacionaria. La tasa de inflación objetivo del token INJ es del 7% en el estado inicial y disminuye gradualmente hasta el 2% con el tiempo. Sin embargo, el 60% de la tarifa de gestión se utiliza para recomprar INJ y destruirlo, lo que lo sitúa actualmente en un estado deflacionario. Más del 90% de los tokens se han lanzado y alrededor del 5% se han lanzado recientemente (junio-agosto), la mayoría de los cuales provienen del Equipo, Asesores, Desarrollo del Ecosistema y Crecimiento de la Comunidad. La parte que pertenece al Equipo y a los asesores puede convertirse en potencial. presión de venta, y otros se convertirán en APY dentro de Injective, y también habrá una cierta cantidad de presión de venta, pero mayores incentivos aumentarán los datos ecológicos de Injective.

INJ es deflacionario, y el 60% de las tarifas generadas por dAPP entrarán en la cadena para recomprar INJ y serán destruidas (el 60% de la tarifa comercial se subasta al postor, el postor puja en INJ y el INJ obtenido de la subasta será destruido), y la destrucción semanal de la oferta producirá un efecto deflacionario y compensará en cierta medida el aumento de la oferta provocado por la acuñación de tokens. Para ser más precisos, la tasa de inflación anual de 39,78 millones de INJ comprometidos es del 5%, lo que equivale a acuñar 2 millones de INJ en un año. La destrucción acumulada actual ha alcanzado los 5,32 millones de INJ, lo que representa el 5,32% del suministro total.

Imagen: Quemadura INJ

Imagen: Situación de la apuesta INJ

captura de valor

1) Captura del valor de la tarifa del acuerdo

Después de que el 40% de las tarifas de transacción se asignan a las DApps de intercambio, Injective utiliza el 60% restante para recomprar. El protocolo lleva a cabo una subasta semanal, y los participantes pujan a través de INJ por las tarifas de esa semana. Los ganadores de la subasta reciben una canasta de tokens y ganancias de la oportunidad de arbitraje, mientras que el protocolo utiliza las ganancias para comprar y quemar INJ para mantener la naturaleza deflacionaria del token INJ.

2) Seguridad de prueba de participación (PoS) basada en Tendermint

Utilice tokens INJ para proteger la cadena de bloques Injective mediante un mecanismo de prueba de participación. Tanto los nodos de verificación como los delegados pueden participar en la participación.

3) Incentivos para desarrolladores

El 40% de las tarifas generadas por los usuarios de dApps creadas en Injective se utilizan directamente para incentivar a nuevos desarrolladores a crear aplicaciones en Injective, lo que conducirá a una base de desarrolladores en crecimiento.

4) Gobernanza del protocolo

El token INJ es responsable de gestionar todos los componentes de Injective, incluidas las actualizaciones de la cadena.

Asignación de tokens

Datos de ventas de tokens

proyecto ecológico

Actualmente se han lanzado 24 Dapps en la red principal de Injective. La mayoría de las Dapps están relacionadas con Defi, y también hay infraestructura de comunicación, protocolos de información, NFT y otras aplicaciones relacionadas construidas en Injective.

Fuente: https://www.rootdata.com/EcosystemMap/list/247?n=Injective

Dapp principal inyectivo

Hélice

Helix es un front-end de negociación de libros de órdenes de Injective, originalmente conocido como Injective Pro. Su objetivo es proporcionar mercados al contado y de contratos perpetuos entre cadenas para permitir a los usuarios comerciar con varias criptomonedas. Helix admite tarifas de gas cero, lo que ayuda a reducir los costos de transacción de los usuarios.

Mito

Después de una larga anticipación, el mes pasado Injective Labs anunció oficialmente Mito, anteriormente conocido como "Proyecto X", y lanzó un acceso testnet cerrado a la plataforma. Mito es un protocolo compuesto por bóvedas comerciales automatizadas impulsadas por contratos inteligentes. Cada bóveda ejecuta algoritmos comerciales avanzados y, por lo general, solo lo mantienen instituciones y fondos de cobertura. Actualmente se encuentra en la etapa de acceso temprano. Mito incluye dos componentes clave: una bóveda de estrategia automatizada para una fácil generación de rendimiento y una sofisticada plataforma de lanzamiento de tokens. A través de esta innovadora plataforma, los usuarios tienen acceso a una variedad de estrategias comerciales para generar ganancias mientras exploran nuevas monedas en el espacio de las criptomonedas.

Astropuerto

Astroport es un protocolo AMM que permite a cualquier usuario intercambiar o proporcionar liquidez (LP) para criptoactivos utilizando múltiples tipos de grupos, incluidos grupos de intercambio de monedas estables estilo Curve y grupos de productos constantes estilo Uniswap V2. Astroport puede aprovechar la red interoperable de Injective para intercambiar activos conectados desde Cosmos o Ethereum, así como cadenas como Solana, Aptos y Avalanche a través de la integración Wormhole de Injective.

Dado que Astroport se basa en Injective, los usuarios podrán aprovechar la red interoperable de Injective para intercambiar activos conectados desde cadenas como Cosmos o Ethereum, así como Solana a través de la reciente integración Wormhole de Injective. Los usuarios pueden vincular activos a Injective a través de Injective Bridge, luego crear un fondo de liquidez en Astroport, comenzar a ganar como proveedor de liquidez y comenzar a operar en nuevos mercados.

Astroport aporta importantes ventajas al ecosistema Injective. Originalmente construido en Terra, los contribuyentes de Astroport dedicaron mucho tiempo a analizar múltiples redes L1 importantes y finalmente se decidieron por Injective como la cadena de depósito en garantía para su versión V2. Astroport ahora ha migrado oficialmente su red principal a Injective, convirtiéndose en uno de los AMM más grandes del ecosistema Injective.

Fuente: @astroport_fi

A finales de junio, el TVL total de Astroport es de 32,94 millones, y el TVL de las tres cadenas de Neutron, Terra e Injective es de 21,99 millones, 6,42 millones y 4,52 millones respectivamente.

panorama competitivo

SEI es un protocolo que es comparable a Injective en términos de mecanismo de consenso, tipo OME (FBA), FDV, etc. SEI tiene diferencias detalladas con Injective en el mecanismo OME, que se presentarán en detalle a continuación.

DYDX está a punto de migrar de Ethereum a Cosmos y lanzar la cadena dYdX (dYdX V4 se encuentra actualmente en la red de prueba). El lanzamiento de la red principal de dYdX v4 puede tener un cierto impacto en la participación de mercado de Injective. Incentivos de transacción y preferencias institucionales, desde la perspectiva de la etapa de lanzamiento de tokens, el 90% de los tokens Injective se han lanzado, y dydx, incluido SEI que no se ha lanzado en línea, puede tener una ventaja en el espacio de incentivos de tokens.

En términos de valoración, SEI completó la última ronda de financiación de 30 millones de dólares con una valoración de 800 millones de dólares, Distributed Global y otros participaron en la inversión, actualmente es de menos de 800 millones y dYdX es de 1,9 mil millones. La valoración de Injective todavía tiene margen de crecimiento, pero los datos comerciales clave del volumen de transacciones de Injective obviamente no son tan buenos como los de otros competidores (volumen de transacciones de Helix las 24 horas: 22 millones, dydx 600 millones), y la brecha entre el volumen de transacciones de Injective y dydx es muy grande. Esto está relacionado con el hecho de que los pares comerciales de Injective son principalmente activos dentro del ecosistema Cosmos.

En comparación con otras cadenas de bloques de la red Cosmos, Injective es actualmente la más rápida, con un tiempo de bloqueo promedio de aproximadamente 1 segundo. Se puede ver en la figura que la velocidad de producción de bloques de Injective es significativamente mayor que la de otras cadenas.

Comparación del motor de coincidencia de pedidos (OME)

La imagen de arriba es una comparación de los mecanismos de coincidencia de pedidos de SEI, Injective, dYdX V4, Serum y Uni V3 de @3V Labs.

La resistencia de los libros de pedidos a MEV es muy solicitada por aquellos que necesitan procesar flujos de pedidos a gran escala a nivel institucional. Actualmente, el mecanismo MEV de defensa de la mayoría de los libros de pedidos de cadenas públicas DEX es minimizar los malos MEV mediante frecuentes subastas por lotes (FBA). Además de Logística de Amazon, OME de baja latencia fuera de cadena es el modo de coincidencia de pedidos de dYdX V4.

Para Injective, el mecanismo de emparejamiento de Logística de Amazon es una actualización importante, que adopta un modelo de subasta por lotes frecuente. Los resultados obtenidos son el mantenimiento de tiempos de negociación rápidos, cercanos a los precios del mercado gracias a una mayor liquidez y una reducción de los diferenciales.

Entonces, ¿qué es FBA? Para comprender FBA, primero debe comprender el concepto de subasta bidireccional continua. FBA en realidad resuelve el problema de la ineficiencia del capital de CDA.

Problemas con las subastas bidireccionales continuas CDA

Los intercambios centralizados de criptoderivados y los mercados financieros tradicionales utilizan el modelo de doble subasta continua (CDA). En este modelo, los pedidos se procesan una vez que llegan al intercambio. Esto se puede lograr ejecutando inmediatamente la orden en el libro de órdenes de la contraparte o permaneciendo en el libro de órdenes hasta que se encuentre una orden coincidente.

La forma en que las subastas bidireccionales continuas procesan las órdenes incentiva la velocidad, mientras que los mercados de alta volatilidad crean enormes oportunidades de arbitraje. El papel de los creadores de mercado (MM) es seguir el precio de mercado de un activo y proporcionar profundidad mediante la colocación de órdenes en ambos lados del libro de órdenes. A medida que los precios cambian, los MM deben cancelar y crear pedidos en consecuencia.

Sin embargo, durante el período de tiempo entre las actualizaciones de precios de señales externas, los operadores de alta frecuencia (HFT) tienen la oportunidad de ejecutar órdenes MM obsoletas antes de que MM cancele la orden. Por tanto, los HFT pueden obtener beneficios de arbitraje. Las ganancias de este anticuado juego de prisa por ordenar son tan grandes y persistentes que los HFT invierten en tecnologías avanzadas como torres de microondas y FPGA para competir a velocidades de nanosegundos (millonésimas de segundo), colocando a los MM en una desventaja insuperable.

Debido a estos problemas aparentes, los MM a menudo se ven obligados a aumentar la inversión en soluciones tecnológicas competitivas, que a menudo los comerciantes pagan indirectamente a través de tarifas comerciales más altas. Además, los MM a menudo se vuelven más reacios al riesgo al proporcionar una gran profundidad en torno a los precios de mercado. Esto no sólo perjudica a los comerciantes minoristas que quieren ejecutar órdenes a un precio justo, sino que también crea una alta volatilidad dentro del diferencial, desestabilizando el mercado en pequeñas escalas de tiempo. Como resultado, los comerciantes minoristas a menudo se ven obligados a abrir posiciones a precios subóptimos.

El motor de comparación para subastas bidireccionales continuas requiere un procesamiento de alto rendimiento durante momentos impredecibles, mientras que tiene requisitos mínimos en la mayoría de los demás momentos. Incluso si son construidos por instituciones centralizadas, los intercambios basados ​​en subastas bidireccionales continuas rara vez pueden satisfacer la demanda del mercado de un 100% de tiempo de actividad. En el contexto de las redes blockchain, la situación empeora aún más. Como resultado, los intercambios descentralizados son mucho menos flexibles para resolver los mismos desafíos que los intercambios centralizados más modulares de la actualidad.

Pequeños cambios en el diseño de la subasta doble continua (CDA) de los intercambios descentralizados han resultado insatisfactorios y, en última instancia, solo causaron pérdidas financieras a los comerciantes minoristas. Por ejemplo, en lugar de priorizar las órdenes según el tiempo de envío, se ejecutan las órdenes que pagaron tarifas de gas más altas, mientras que otras órdenes con tarifas de gas razonables se ignoran.

Cualquier usuario que opere de manera más agresiva en un protocolo de intercambio AMM específico ha experimentado el dolor de que los bots le paguen con altas tarifas de gas para obtener ganancias al borde de la tolerancia al deslizamiento del comerciante. AMM está diseñado para eliminar la necesidad de MM institucional, y los costos de ineficiencia de capital asociados con CDA se pasan directamente a los comerciantes minoristas.

Veamos las ventajas de Logística de Amazon e Injective Logística de Amazon

Las subastas por lotes frecuentes (FBA) de Injective se han propuesto ampliamente como una solución clara a las ineficiencias de capital asociadas con la CDA. Un beneficio de Logística de Amazon es que mejora la equidad y la liquidez del mercado al eliminar las transacciones anticipadas.

La FBA inyectiva se define por tres características:

1) Tiempo discreto; las órdenes se aceptan durante un período de tiempo discreto llamado intervalo de subasta. Al final de cada intervalo de subasta, las órdenes cruzadas se ejecutan en el siguiente orden de prioridad:

Primero se ejecutan las órdenes de mercado, luego se ejecutan las órdenes límite pendientes de intervalos de subasta anteriores y, finalmente, se ejecutan las órdenes límite del último intervalo de subasta. Si el comprador y el vendedor tienen cantidades diferentes, el pedido del lado de cantidad menor se completa por completo, mientras que el pedido del lado de cantidad mayor se completa proporcionalmente (se completa parcialmente).

2) Precio de compensación unificado; las órdenes limitadas se ejecutan con el precio de compensación unificado de la cantidad más alta de orden cruzada. Si las cantidades de compradores y vendedores son iguales, se utiliza el precio medio como precio de compensación.

3) Las órdenes de licitación cerrada no se publicarán en el libro de órdenes hasta que finalice el intervalo de subasta y se ejecute la subasta por lotes. Esto elimina la posibilidad de acumulación anticipada y diferenciales negativos.

Incentivos para los creadores de mercado en subastas por lotes frecuentes Los intervalos de subasta relativamente largos brindan tiempo suficiente para que los creadores de mercado cancelen órdenes obsoletas antes de que se puedan ejecutar las HFT. Esto elimina el riesgo de que los creadores de mercado tengan que lidiar con cuestiones anticipadas y, por lo tanto, no les exige invertir capital en tecnología avanzada.

Se alienta a los creadores de mercado a proporcionar mayor liquidez y diferenciales más ajustados en torno al precio de mercado, lo que no sólo es una mejor situación para los comerciantes minoristas que intentan ejecutar pedidos a precios cercanos a los justos, sino que también reduce los riesgos asociados con posibles caídas de precios asociadas.

Las subastas por lotes frecuentes agregan pedidos en un conjunto de intervalos de subasta para cambios de estado o inclusiones en el libro de pedidos. La cadena de bloques pone en cola las transacciones y escribe bloques generados consecutivamente por lotes. El intervalo de lote óptimo para Logística de Amazon sigue siendo controvertido, pero en informes académicos se ha informado que está entre 0,2 y 0,9 segundos, lo que es consistente con el intervalo de subasta de Injective, donde las subastas por lotes se realizan al final de cada bloque.

SEI, como protocolo que utiliza FBA como coincidencia de pedidos en Cosmos, tiene algunas diferencias con Injective FBA en el nivel detallado. Por ejemplo, 1) SEI implementa el procesamiento paralelo de bloques y ya no procesa transacciones de forma secuencial. Se pueden procesar simultáneamente múltiples transacciones que involucran diferentes mercados, mejorando el rendimiento. Según pruebas de carga recientes, podemos ver una reducción del 75 al 90 % en los tiempos de bloqueo en comparación con el procesamiento secuencial, y la latencia del procesamiento paralelo es de 40 a 120 milisegundos, mientras que la latencia del procesamiento secuencial es de 200 a 1370 milisegundos;

2) El oráculo de precios de SEI es responsable de transmitir datos de precios fuera de la cadena a la cadena de bloques y de integrarlos en la cadena. Esto significa que todos los validadores deben proponer su precio (tipo de cambio) al enviar un bloque. Solo se crea un bloque cuando todos los validadores acuerdan un precio común. Los validadores serán penalizados si omiten ciertas ventanas de votación o si proporcionan precios que se desvían demasiado de la mediana;

3) Agrupación de órdenes comerciales, los creadores de mercado pueden cancelar y crear órdenes que involucren múltiples mercados en una transacción (es decir, fusionar todas las órdenes de contrato perpetuo BTC en una llamada de contrato inteligente para un mercado específico).

Injective se basa en el consenso PoS basado en BFT de Tendermint/Ignite y presenta una finalidad instantánea, que encaja bien con la ejecución de Logística de Amazon al final de cada intervalo. Dado que Logística de Amazon no tiene ningún concepto de prioridad temporal dentro de los intervalos de subasta, es un diseño de mercado que encaja perfectamente con una cadena de bloques que opera sobre la misma base. Esto se debe al hecho de que Tendermint/Ignite es un motor de consenso basado en el algoritmo de consenso BFT (Byzantine Fault Tolerance). Utiliza un conjunto preseleccionado de nodos validadores para llegar a un consenso y votar y confirmar el orden de las transacciones a través de rondas de consenso. Tendermint/Ignite está diseñado para ser altamente seguro y determinista, y es adecuado para escenarios de aplicaciones que requieren una gran coherencia y finalidad. Este diseño encaja perfectamente con la infraestructura de Injective.

Al reemplazar las subastas duales continuas (CDA) con subastas por lotes frecuentes (FBA), Injective adopta un diseño de mercado que es técnicamente sólido y competitivo con los intercambios centralizados. Injective elimina las operaciones anticipadas que perjudican a los operadores y ayuda a los creadores de mercado a proporcionar una liquidez más profunda y diferenciales más ajustados. La implementación de frecuentes subastas por lotes prepara a Injective para competir con los intercambios centralizados de nivel institucional por el volumen de operaciones.

Resumir

Injective tiene la mejor velocidad de transacción, finalidad instantánea, tarifas de gas casi nulas y ventajas anti-MEV. Estas ventajas provienen de 1) La velocidad de confirmación del bloque basada en el mecanismo de consenso Tendermint BFT es rápida (pero el grado de centralización es relativamente bajo). y tiene finalidad oportuna; 2) Dado que el intercambio transmite mensajes firmados a los nodos de Injective Chain en lugar de a los propios comerciantes, todas las tarifas relacionadas con la interacción de la cadena las paga la DApp del intercambio, lo que significa que los comerciantes no necesitan pagar nada. Tarifa de gas; Subasta por lotes frecuente (FBA) como mecanismo de liquidación de órdenes. Las órdenes enviadas al mempool se ejecutan al final de cada bloque (aproximadamente 1 segundo de tiempo de bloque) y no se publicarán en el libro de órdenes hasta que se complete el proceso de subasta, lo que evita efectivamente que los robots MEV se adelanten a las transacciones.

En comparación con AMM, la configuración integrada del libro de órdenes en cadena de Injective es más amigable para los usuarios comunes, especialmente las instituciones, para realizar órdenes estratégicas (por ejemplo, AMM actualmente no puede implementar órdenes de límite de pérdidas, pero Univ4 puede implementarlas para cierto punto). AMM tiene un TVL enorme y LP se ha convertido en una parte integral de todo el mercado. Para LOB, naturalmente no hay ningún paso para pignorar activos en la cadena. La atracción de MM requiere subsidios externos y es difícil formar un LP similar. a AMM la ecología no puede capturar la cadena de valor derivada de la ecología LP. Por supuesto, los productos AMM también se pueden crear en Injective, pero actualmente el principal volumen de transacciones de Injective todavía se produce en la interfaz Helix del libro de pedidos.

Antes de que Rollup mejore el rendimiento de LOB dex a gran escala, construir una cadena nativa en Cosmos sigue siendo la mejor solución para LOB de alto rendimiento. El lanzamiento de la red principal dYdX v4 puede reducir la participación de mercado de Injective hasta cierto punto, dependiendo de los incentivos de transacción de. los dos. y las preferencias institucionales. LOB dex en Rollup también creará cierta competencia, pero debido a la definición de dapp como una cadena no pública y la falta de soberanía, el sistema de valoración es completamente diferente de la cadena original del libro de pedidos. Tanto LOB DEX como AMM adoptan un enfoque descentralizado. En la etapa actual, no es necesario definir la forma final. Este mercado siempre requiere soluciones diversificadas.

Injective utiliza LOB como modelo comercial principal y tiene la característica de "protección MEV". Proporciona un entorno confiable, altamente descentralizado y de alto rendimiento al basarse en Tendermint y puede usarse para derivados entre cadenas, divisas (FX), Las transacciones de activos sintéticos y futuros proporcionan una plataforma segura y eficiente para el flujo de órdenes institucionales y los creadores de mercado en aplicaciones comerciales, y eliminan el riesgo de manipulación y explotación del mercado por parte de operadores de alta frecuencia. La implementación de frecuentes subastas por lotes prepara a Injective para competir con el volumen de operaciones de los intercambios centralizados a nivel institucional, lo que convierte a Injective en una plataforma de operaciones descentralizada respaldada naturalmente por instituciones. Pero esto también significa que el precio de Injective está estrechamente relacionado con el apoyo de los fondos institucionales. En el próximo ciclo, la implementación de proyectos como motores comerciales basados ​​en cadenas de alto rendimiento y emisión de cadenas con un solo clic promoverá aún más a los creadores de mercado profesionales para establecer liquidez en el campo DEX y, junto con AMM, ayudará a que el poder de fijación de precios se transfiera gradualmente. de CEX a DEX.

sitio web: ldcap.com

medio: ld-capital.medium.com