En medio de caídas generalizadas de precios en muchas clases de activos este año, el mercado NFT también ha atravesado unos meses difíciles. Recientemente, temas como NFTFi, el mercado NFT y BendDAO también han provocado acalorados debates en el mercado.

Como institución de investigación profesional en la industria, ConsenSys publica periódicamente informes de observación e investigación sobre NFT, DeFi y otras industrias. En este informe mensual de investigación de mercado de NFT publicado recientemente, ConsenSys destila métricas para ayudarlo a comprender la industria y descifrar las tendencias con datos cuantificables y observaciones detalladas.

Autor original|Equipo de investigación en critoeconomía

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Compilación｜HYD, Cecilia, bfrenz DAO

Resumen de contenido

01. Los precios de NFT han caído más que los precios de los tokens nativos y muchos proyectos DeFi. El factor clave es la concentración de valor en una pequeña cantidad de objetos de colección, exacerbada por la pérdida de valor de los tokens nativos (en los que se valoran las NFT).

02. La transición a nuevos casos de uso de NFT puede llegar más temprano que tarde. Los inversores sufren pérdidas mayores y más consistentes en objetos de colección. La atención puede dirigirse a segmentos como los de servicios públicos que se benefician de nuevas capacidades en los mercados emergentes.

03. En los últimos meses, Ethereum ha perdido una importante participación de mercado frente a Solana y otras cadenas de bloques, aumentando la participación de Solana a un máximo de alrededor del 43% en septiembre. Una razón es la escalabilidad y las bajas tarifas de otras cadenas de bloques. Otra es que el papel de Ethereum en el espacio NFT puede estar más orientado a una reserva de valor.

04. La competencia entre mercados se está intensificando. X2Y2 en Ethereum y Hadeswap en Solana le quitaron una importante participación de mercado a los líderes OpenSea y Magic Eden, respectivamente. Los mercados emergentes compiten sobre la base de nuevos modelos de precios, regalías opcionales y tarifas más bajas.

Introducción: actividad global de NFT

En cualquier momento de este año, los precios de muchos tipos de activos han caído drásticamente y el mercado NFT también ha atravesado unos meses difíciles. El deprimido entorno macro ha reducido significativamente la actividad en cadena en todo el ecosistema criptográfico, con los precios de NFT cayendo en todos los ámbitos desde sus máximos de 2020-21 a medida que los inversores bajan en la curva de riesgo y liquidan activos. En este informe, extraemos varios indicadores para ayudarlo a comprender la industria e interpretar diversas tendencias a través de datos cuantificables y observaciones esclarecedoras. Los volúmenes de comercio semanales de arte, coleccionables y juegos han tenido una tendencia lateral en la segunda mitad del año, en línea con la acción del precio de ETH. Sin embargo, al observar las ventas semanales, hay un claro sesgo: los juegos tienen una tendencia alcista, mientras que los artículos de arte y coleccionables han seguido disminuyendo desde el 21 de agosto de 2022.

Fuente: Volumen de operaciones de The Block/ConsenSys

Esto sugiere que la transición de las NFT a nuevos casos de uso puede llegar más temprano que tarde. Las cifras de ventas por categoría muestran que el arte y los artículos de colección han disminuido gradualmente su participación en las ventas, cayendo un 42% en octubre desde julio. Una explicación es que la demanda de coleccionables está mucho más concentrada que la demanda de juegos; el 93% del tráfico proviene de NBA TopShots, mientras que Sorare lidera el juego con un 71%. Otra razón es que los artículos de colección han demostrado ser menos rentables que otros segmentos del mercado. Los datos de NonFungible muestran que los inversores han sufrido pérdidas mayores y más consistentes en artículos de colección en los últimos meses. Como resultado, es posible que los inversores busquen otros segmentos de NFT para realizar transacciones rentables, como los servicios públicos, donde características como la sensibilidad personalizada al precio y los mercados especializados pueden desempeñar un papel clave.

Fuente: The Block / ConsenSys Fuente: Vigilancia de precios de no fungibles

Aunque las NFT han experimentado un enorme crecimiento en los últimos dos años, la caída de precios ha superado la de los tokens nativos y la de muchos proyectos DeFi. La razón es que el valor de los NFT (en función de la demanda) está muy concentrado en un número muy pequeño de objetos coleccionables, cuyos precios (denominados en el token nativo) se disparan durante las épocas de auge. Pero en los últimos meses, a medida que los usuarios abandonan la economía Web 3.0, la demanda de compra de bienes virtuales ha comenzado a disminuir. Esto ha tenido un impacto a la baja en los precios NFT (precios mínimos), que se ve exacerbado por la depreciación del token nativo en relación con el dólar estadounidense.

Fuente: Nonfungible / ConsenSys Market Active Wallet

La reciente pausa de la Web 3.0 ha hecho que los usuarios interactúen menos con las NFT, como puede verse por la cantidad de direcciones de billetera activas. Alcanzó un máximo de 31.000 carteras en julio y cayó a unas 12.000 carteras en octubre. Como era de esperar, los volúmenes de operaciones de NFT han disminuido semana tras semana, alcanzando los 45 millones de dólares en la última semana de octubre, un 17% menos que los 54,5 mil millones de dólares al comienzo de la segunda mitad; Esta disparidad es el resultado de la concentración de NFT de alto valor en una pequeña cantidad de billeteras. Chainalysis estima que alrededor del 9% de las billeteras contenían el 80% del valor total de las NFT a principios de año. También vale la pena señalar que las billeteras activas se han mantenido relativamente estables en los últimos dos meses, mientras que la actividad de transacciones ha seguido disminuyendo. Esto puede indicar que hemos tocado fondo en la actividad de las billeteras, ya que los usuarios aún participan en interacciones Web 3 pero eligen más conservar sus artículos virtuales por el momento.

Fuente: Volumen de transacciones NFT en cadena de Nonfungible / ConsenSys

Aunque la actividad transaccional general ha disminuido, no todas las cadenas se han visto afectadas en la misma medida. Ethereum ha perdido significativamente participación de mercado frente a Solana y otras cadenas de bloques en los últimos meses; la participación de Solana aumentó a un máximo de alrededor del 43% en septiembre. Una de las razones es la escalabilidad y las bajas tarifas de otras cadenas de bloques, que las hacen más atractivas para los comerciantes activos y para la creación de nuevas colecciones. Ethereum, por otro lado, sigue albergando algunos de los objetos coleccionables de NFT más valiosos, como BAYC, y algunos han especulado que su papel en el espacio NFT se inclinará más hacia una reserva de valor. En contra de este argumento, Ethereum está avanzando en su hoja de ruta que promete aliviar algunas de las altas tarifas y la congestión que padecía antes de la fusión. Recientemente, Yuga Labs, el equipo detrás de BAYC, también propuso planes para abandonar Ethereum, pero la DAO votó en contra de la medida, lo que muestra la lucha entre las cadenas.

Fuente: Cuota de mercado de NFT de The Block/ConsenSys

También hay algunas novedades dignas de mención en la plataforma NFT. En Ethereum, el "jefe" del mercado NFT, OpenSea, ocupó el 90% de la cuota de mercado en la primera mitad de 2022 y luego perdió una gran parte frente a nuevos jugadores. X2Y2 en particular ha crecido significativamente, alcanzando los 1.300 millones de dólares en los últimos 3 meses, con una participación del mercado NFT similar a la de OpenSea.

Fuente: The Block/ConsenSys

La popularidad de X2Y2 aumentó después del llamado "ataque vampírico" de febrero, que lanzó sus tokens a los usuarios de OpenSea y ofreció altos rendimientos de apuesta si incluían sus NFT en la plataforma. Si bien el precio del token cayó en los meses siguientes, muchos usuarios se quedaron en el mercado debido a sus regalías opcionales y sus bajas tarifas de transacción. X2Y2 0,5%, frente a OpenSea 2,5%.

Esto se relaciona con la noción de que OpenSea enfrenta una presión competitiva cada vez mayor por parte de nuevas plataformas que están comenzando a desagregar sus servicios. El éxito inicial de OpenSea fue estandarizar las transacciones en todos los segmentos de NFT (siendo los PFP y los coleccionables los dominantes), pero las cosas han cambiado a medida que han surgido nuevos casos de uso y estándares de tokens.

En Solana, el volumen del mercado sigue dominado por Magic Eden, que representa el 85% del volumen en los últimos 30 días. La plataforma recaudó 130 millones de dólares con una valoración de 1.600 millones de dólares en junio, cuando su participación en el volumen de operaciones de NFT con sede en Solana se estimaba en un 92%. A pesar de ser el líder indiscutible, Magic Eden ha comenzado a perder participación a medida que se intensifica la batalla por el segundo mercado más grande. En particular, Hadeswap se ha consolidado como el segundo mercado más grande en las últimas tres semanas.

Fuente: Hola Luna

Hadeswap es una bifurcación de Sudoswap basada en Ethereum que utiliza una curva de precios vinculada en lugar del modelo de precios de subasta pública utilizado por la mayoría de las plataformas NFT líderes. El diseño imita el de una AMM, donde los usuarios actúan como proveedores de liquidez para las NFT y el precio se fija mediante una fórmula matemática en lugar de un modelo de oferta/demanda. Para los desarrolladores, esto permite una mayor flexibilidad en el diseño de la sensibilidad al precio de los activos, lo que podría resultar particularmente útil a medida que las NFT encuentran cada vez más casos de uso en juegos, servicios públicos y proyectos metaespaciales.

Los datos también muestran que el mecanismo suprime el comercio falso, en el que los comerciantes imitan la actividad comprando y vendiendo conjuntos entre ellos para difundir información errónea sobre la popularidad de una NFT. A medida que el mercado avanza hacia regalías opcionales y tarifas de plataforma más bajas, las operaciones de lavado se vuelven más baratas. Pero en un modelo AMM como Hadeswap, los comerciantes también incurren en tarifas LP, lo que puede encarecer las operaciones de lavado. Como se muestra en la figura siguiente, las transacciones de lavado representan una proporción significativamente mayor de las transacciones generales de Magic Eden que Hadeswap.

Fuente: Eventos únicos de compradores y vendedores de FlipsideCrypto

Otro indicador de la actividad del mercado NFT es la cantidad de compradores y vendedores únicos. Si bien el número de participantes en ambas partes del acuerdo ha ido disminuyendo, en los últimos meses se ha mantenido estable. En el primer trimestre de 22, el contango entre compradores y vendedores mostró un apoyo más claro a los precios de NFT. El ajustado entorno macroeconómico de la segunda mitad del año llevó a que más usuarios vendieran NFT y la brecha se redujo, lo que aumentó la presión sobre los precios. El número de compradores ha sido menor que el número de vendedores, pero ha seguido aumentando durante las últimas semanas, y la actividad general se ha mantenido prácticamente estable desde agosto.

Fuente: Actividad del mercado primario y secundario de Nonfungible/ConsenSys

Por último, observamos que las cotizaciones en el mercado primario han disminuido desde un máximo de 370 millones de dólares en mayo a aproximadamente 755.000 dólares en octubre, y las cotizaciones en el mercado secundario también han disminuido. El resultado es que la liquidez de NFT se fragmenta más en los mercados, ya que los creadores cotizan con menos frecuencia y en menos intercambios. Esto afecta particularmente a los agregadores de NFT como Gem y Genie, que brindan la mejor ejecución a los usuarios en el mercado de NFT. A medida que los creadores optan por una única plataforma para cotizar y la actividad secundaria se vuelve limitada, la demanda de sus servicios se ha estancado. La participación de mercado de Gem ha caído de más del 20% en junio a menos del 5% actualmente.

Fuente: Nonfungible / ConsenSys Fuente: Conclusión de Messari

El mercado de NFT se ha desacelerado significativamente en los últimos meses, poniendo fin a un aumento que impulsó los bienes virtuales a la corriente principal en 2021. Aunque la actividad del mercado se ha desplomado, hay algunos signos claros de estabilización a corto plazo. Al mismo tiempo, las tarifas bajas, las nuevas funciones y los modelos de precios profesionales están abriendo el panorama competitivo y trasladando la actividad a otras cadenas. Si bien es poco probable que se produzca una recuperación hasta que se recupere el entorno macroeconómico más amplio, el mercado de NFT está evolucionando rápidamente a medida que surgen nuevos casos de uso y estándares de tokens.