Introducción
Recientemente, Binance Research publicó un informe de investigación sobre LSDfi, que cubre el patrón general, los rendimientos y los posibles riesgos de la ruta LSDfi. El informe muestra que, aunque LSDfi está creciendo rápidamente, su escala es inferior al 3% del propio LSD, como pista joven, todavía hay margen para mejoras posteriores.
Además, en el ecosistema de la cadena BNB, también se están desarrollando apuestas de liquidez y juegos relacionados. Los datos muestran que los proyectos de LSD en esta cadena tienen tasas relativamente más bajas y también hay oportunidades para participar.
Al mismo tiempo, si bien LSDfi maximiza los retornos de las apuestas de ETH, dado que la pista aún se encuentra en sus primeras etapas, los participantes aún deben prestar atención a varios riesgos, encontrar un equilibrio entre retornos y riesgos y bloquear oportunidades deterministas.
Shenchao ha seleccionado y perfeccionado las opiniones principales del informe, que son las siguientes:
Conclusiones centrales:
El TVL del protocolo LSDfi ha crecido rápidamente en los últimos meses, impulsado por la adopción del LSD. El TVL acumulado del principal protocolo LSDfi ha superado los 400 millones de dólares, más del doble que hace un mes. Los factores favorables que contribuyen al crecimiento de LSDfi incluyen el crecimiento de ETH apostado y la baja tasa de penetración actual de LSDfi.
Actualmente, el TVL del protocolo LSDfi representa menos del 3% del mercado total direccionable. Aunque LSDfi ofrece oportunidades atractivas para los poseedores de LSD, los usuarios deben ser conscientes de los riesgos asociados, incluidos, entre otros, el riesgo de penalización, el riesgo de precio del LSD, el riesgo de contratos inteligentes y el riesgo de terceros.
Participación de Ethereum y desarrollo de LSD
El mercado de apuestas de ETH se está desarrollando rápidamente. A medida que Ethereum hizo la transición exitosa al mecanismo de consenso PoS y permitió el retiro del ETH prometido después de la actualización de Shapella, la cantidad de promesas aumentó rápidamente. El total de ETH prometido actualmente supera los 22,8 millones de ETH.
La sincronización con el LSD floreció. Existen dificultades técnicas y altos requisitos de capital para ejecutar nodos independientes, y no es adecuado para todos. Por lo tanto, el protocolo de participación de liquidez reduce el umbral de participación manteniendo la liquidez de los activos pignorados. Los datos también muestran que la proporción de ETH prometido en el juego LSD con respecto a la cantidad total prometida aumenta constantemente.
En términos de estructura de mercado, inicialmente se ha formado una situación de un superjugador y muchos jugadores fuertes: Lido es el mayor proveedor de garantías, con una cuota de mercado del 28,9%, seguido de bolsas centralizadas como Coinbase, Binance y Kraken. También hay proveedores de apuestas de liquidez más pequeños, pero con cantidades más pequeñas de ETH apostadas.
Además, las tarifas de cada proveedor son diferentes, pero los ingresos rondan básicamente el 4%.
La apuesta de liquidez también está activa en el ecosistema BNB, con un valor total de apuesta de aproximadamente 150 millones de dólares. De manera similar a la apuesta de liquidez de ETH, los participantes de BNB obtienen liquidez para apostar BNB, que se puede utilizar en otras áreas de DeFi para generar aún más ingresos.
Juego financiero basado en LSD: LSDfi
El protocolo LSDfi permite a los poseedores de LSD maximizar sus activos y lograr ingresos adicionales. Los tipos y clasificaciones específicos de LSDfi son los siguientes:
1. Proveedor de apuestas líquidas DeFi: un proveedor de DeFi que permite a los usuarios participar en apuestas y recibir LSD a cambio.
2. Proveedor de participación líquida CEX: Bolsas centralizadas ("CEX") que brindan servicios de participación líquida.
3. CDP Stablecoin: un protocolo de posición de deuda garantizada ("CDP") que permite a los usuarios acuñar monedas estables utilizando LSD como garantía.
4. Índice de LSD: tokens que representan la participación accionaria de una canasta de LSD.
5. Estrategia de ingresos: un protocolo que permite a los usuarios obtener oportunidades de ingresos adicionales.
6. Mercado Monetario: Protocolos que facilitan las actividades de préstamo y endeudamiento a través de LSD.
A partir de la clasificación anterior, podemos ver la ubicación y negocios relacionados de diferentes protocolos:
Estructuralmente, la participación de mercado de los principales protocolos y proveedores de LSDfi está relativamente concentrada, y los cinco principales representan más del 81% del TVL. Lybra es el líder del mercado. El proyecto creció rápidamente después de su lanzamiento en abril, con un TVL que superó los 160 millones de dólares.
En términos de impulso de crecimiento, LSDfi se está desarrollando rápidamente. TVL ha aumentado rápidamente en los últimos meses, duplicándose desde hace un mes y superando los 400 millones de dólares. Esta tendencia creciente está impulsada por el deseo de los poseedores de LSD de maximizar sus ganancias.
El camino es largo y difícil. A pesar del impresionante crecimiento de LSDfi, el MC de la vía LSD supera los 16.900 millones de dólares, el TVL total del protocolo LSDfi es de sólo 412 millones de dólares y la tasa de penetración actual sigue siendo baja, menos del 3%.
Finalmente, el LSD es un mercado joven con riesgos y oportunidades. Los participantes deben considerar los riesgos de promesa, los riesgos de fluctuación de precios, los riesgos de contratos inteligentes, los riesgos de terceros, etc., y proceder con precaución.
Riesgo de penalización por apuesta: los validadores que no cumplan con ciertos parámetros de apuesta (por ejemplo, desconectarse) enfrentarán sanciones, y los poseedores de LSD pueden estar expuestos a estos riesgos de penalización.
Riesgo de precio de LSD: debido a la influencia de las fuerzas del mercado, el precio de los tokens de LSD puede fluctuar y diferir de los tokens subyacentes. Esto puede exponer a los usuarios a la volatilidad de los precios y al posible riesgo de liquidación, especialmente cuando se utilizan como garantía. Riesgos de los contratos inteligentes: la interacción de un usuario con cada contrato inteligente presenta nuevas capas de vulnerabilidades de los contratos inteligentes.
Riesgo de terceros: algunos proyectos pueden utilizar otras dApps como parte de sus operaciones normales (por ejemplo, estrategias de rendimiento). En este caso, los usuarios enfrentan un riesgo de contraparte adicional.
Conclusión
En general, el informe cree que el protocolo LSDfi abre nuevas oportunidades para los poseedores de LSD que buscan ingresos. Al proporcionar escenarios de aplicación adicionales para LSD, LSDfi incentiva la participación en apuestas y tiene el potencial de acelerar el crecimiento de LSD. Teniendo en cuenta que la industria aún se encuentra en sus primeras etapas de desarrollo, será emocionante observar una mayor innovación y adopción de LSDfi en este espacio. LSDfi será un ecosistema próspero y solo hemos tocado una pequeña parte de él. En base a esto, Binance Research puede publicar otro informe en las próximas semanas que profundizará en todos los aspectos del LSD desde una perspectiva basada en datos.
El contenido completo del informe es el siguiente:
https://research.binance.com/static/pdf/lsdfi-when-liquid-smaking-meets-defi.pdf