Autor original: Yilan, Invest&Research@LD Capital
El reciente comportamiento de liquidación de los fundadores de Curve y el comportamiento continuo de prestar monedas estables contra CRV se han convertido en el foco de gran atención del mercado cuando la liquidez del mercado se ve afectada por los eventos de la SEC. Para analizar el costo, la posibilidad y el impacto relacionado de las ventas en corto en cadena de CRV, primero echemos un vistazo a la guerra largo-corto de CRV del año pasado y veamos cómo se llevaron a cabo las operaciones de venta en corto en el pasado.
Poco después de la caída de FTX el año pasado, cuando el mercado carecía de confianza y la liquidez se redujo enormemente, una ballena prestó una gran cantidad de tokens CRV de Aave y los transfirió al intercambio OKX. Se prestaron un total de 47 millones de CRV, y la ballena fue Destrozado. Debido al impacto de las ventas en corto, el precio de CRV cayó de USD 0,545 a USD 0,424, una caída del 21,88%, alcanzando un mínimo de USD 0,4. Esta operación implica repetidos préstamos y transferencias de tokens en la cadena para suprimir el precio de la moneda y realizar ventas en corto a gran escala.
Luego, el fundador Michael compró CRV para aumentar el precio de la moneda. Aunque las cuentas de Aave conllevan riesgo de liquidación, las posiciones cortas todavía tienen potencial de ganancias. Una forma de obtener ganancias es realizar operaciones cortas altamente apalancadas en bolsas como OKX, aprovechando la iliquidez del mercado y la falta de una fuerte interferencia alcista para obtener oportunidades de ganancias de alta probabilidad. Otra forma de obtener beneficios es convertir una posición corta en una posición larga. Cuando se agota la liquidez del mercado, se cierran posiciones cortas y se ingresan posiciones largas.
Aave canceló los préstamos CRV después del incidente del juego largo-corto de CRV (es decir, era imposible continuar aumentando el apalancamiento a través del mismo préstamo rotativo en cadena para ventas en corto).
Además, los intercambios centralizados también brindan la oportunidad de tomar prestadas monedas y quedarse en corto.
Actualmente, la distribución de chips token CRV es la siguiente: 116 millones se mantienen en Curve dex, 65,47 millones se mantienen en Binance, 12,56 millones se mantienen en OKX y un total de 53,29 millones se mantienen en otros intercambios centralizados.
Se puede ver que los intercambios centralizados contienen una gran cantidad de tokens CRV, que representan el 15% de la circulación total. Sin embargo, debido a la falta de datos cambiarios centralizados, es imposible calcular los posibles costos de las ventas en corto.
Actualmente, el monto total liquidable en cadena de CRV es de $113 millones, el 99% de los cuales (289 millones de CRV) se concentra alrededor del precio de $0,375. ——Esto significa que pedir prestado moneda para quedarse en corto puede ser suficiente para acercar el precio al precio de liquidación, pero el fundador de Curve tiene la capacidad de agregar margen para permitir que el precio de liquidación continúe bajando, y el costo de simplemente el cortocircuito será muy alto.
Aave inicia CRV” y nivel de liquidación de CRV
Pero, de hecho, nadie puede liquidar este tamaño de CRV, por lo que si Aave quiere que Michael pague su préstamo, reducir el LTV del conjunto de préstamos CRV es una medida correcta de control de riesgos, pero no debería cambiar repentinamente el LTV a 0, lo que hacer que Aave aumente significativamente el riesgo de insolvencia.
Aunque hay menos formas de pedir prestado CRV en la cadena, la presión de venta al contado de CRV en la cadena es relativamente grande y el comportamiento de venta en corto de los intercambios centralizados ha aumentado significativamente en las últimas 6 horas (190%+ APY en BN a CRV en corto ), OI dos horas Aumente 500w, 24 horas aumente 1400w.
El fundador de CRV ha prestado actualmente más de 4.400 millones de monedas estables en AAVE, Abracadabra, Fraxlend, Curve e Inverse Finance. Si se produce una liquidación (consulte el hilo anterior para obtener información específica, como los precios de liquidación), estas plataformas de préstamos tienen riesgos potenciales de insolvencia. .
Pero, de hecho, un CRV del tamaño de Aave se liquidará cuando se produzca un deslizamiento significativo. Por lo tanto, reducir el LTV del conjunto de préstamos CRV es una medida correcta de control de riesgos, pero debe reducirse lentamente en lugar de cambiar repentinamente el LTV a 0. De esta manera, aumentará en gran medida el riesgo de insolvencia de Aave.
El día anterior, el fundador Michael retiró más de 700 wCRV (25%+) de Fraxlend y los depositó en Inverse Finance (tasa de préstamo fija del 6,84%) 0x73f8af. Esta dirección es creada por el mercado Inverse Finance FiRM CRV y la dirección del fundador de Curve. En esta dirección, al menos más de 600 wCRV están hipotecados en el grupo CRV de Inverse Finance. Actualmente, hay más de 900 wTVL en el grupo CRV de Inverse Finance, la mayoría de los cuales están hipotecados por los fundadores de CRV.
Además, 4 millones de CRV siguen hipotecados en Abracadabra y casi 8000 W CRV están en Abracadabra CDP.
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