Artículo original de Steven Ehrlich, María Gracia Santillana Linares y Nina Bambysheva, periodistas de Forbes
Compilación original: Luffy, Foresight News
En 2012, los pioneros de blockchain Jed McCaleb, Arthur Britto y David Schwartz fundaron Ripple Labs y la criptomoneda XRP, imaginando un nuevo estándar financiero global que permitiría a los bancos transferir dinero rápidamente y con tarifas mínimas. En la primera década de existencia de Ripple, docenas de instituciones financieras, incluidos Bank of America y Santander, se registraron con la esperanza de probar la nueva red de Ripple. Para respaldar el ambicioso proyecto, los ejecutivos de Ripple crearon 100 mil millones de tokens XRP y vendieron XRP por valor de 1.4 mil millones de dólares al público. A principios de 2018, en el apogeo de la manía de las criptomonedas, la capitalización de mercado de XRP alcanzó los 132 mil millones de dólares, y el patrimonio neto del cofundador y presidente ejecutivo Chris Larsen alcanzó los 8 mil millones de dólares.
Ripple Labs no está logrando muchos avances en este momento en lo que respecta a los flujos de dinero globales, y pocos creen que sacudirá a SWIFT, la cooperativa bancaria belga que facilita 5 billones de dólares en transferencias interbancarias todos los días. A pesar de fracasar en su misión principal, la cadena de bloques Ripple (el libro de transacciones XRP) sigue funcionando. Es esencialmente inútil, pero el token XRP todavía tiene una capitalización de mercado de 36 mil millones de dólares, lo que la convierte en la sexta criptomoneda más valiosa. Larsen sigue siendo un multimillonario con un valor aproximado de 3.200 millones de dólares. El año pasado, la red blockchain Ripple recaudó sólo 583.000 dólares en tarifas de transacción, según datos de Messari. Según Wall Street, esto le daría a XRP una "relación precio-ventas" de 61.689. La acción más popular del mercado, Nvidia, tiene una capitalización de mercado de más de 2 billones de dólares, ingresos de 61 mil millones de dólares y una relación precio-ventas de 37.
Ripple Labs es un zombi de las criptomonedas. Su token XRP sigue activo en el mercado cambiario, con alrededor de 2 mil millones de dólares negociados diariamente, pero no tiene otro uso que la especulación. SWIFT no solo sigue siendo fuerte, sino que ahora hay mejores formas de realizar pagos internacionales en blockchain, con monedas estables como Tether, que está vinculada al dólar estadounidense y tiene un valor en circulación de 100 mil millones de dólares.
Ripple no está solo. Una encuesta de Forbes muestra que, aunque sólo unas pocas cadenas de bloques han logrado un desarrollo significativo, excepto Bitcoin y Ethereum, actualmente hay en el mercado no menos de 50 cadenas de bloques con un valor de más de mil millones de dólares, de las cuales al menos 20 son botnets funcionales. Los mercados de criptomonedas están aumentando después de que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. aprobó un ETF al contado de Bitcoin. De las 20 cadenas de bloques analizadas por Forbes, la mayoría de las cuales tienen grandes ambiciones que van desde una computadora mundial universal hasta redes de pagos imposibles de rastrear y tienen una capitalización de mercado combinada de 116 mil millones de dólares, la mayoría rara vez se utilizan.
Pero no espere que las criptomonedas como XRP dejen de operar pronto, estas empresas tienen miles de millones de dólares en financiación para mantenerlas durante muchos años. Ripple actualmente tiene bajo custodia tokens XRP por valor de 24 mil millones de dólares, que pueden venderse durante los próximos cuatro años. La compañía de San Francisco tiene ahora 900 empleados y constantemente publica comunicados de prensa sobre su reciente adquisición del negocio de custodia de activos digitales Standard Custody Trust, entre otros eventos. Más de una década después de su fundación, todavía ejecuta programas piloto de criptomonedas en asociación con bancos centrales en lugares como Georgia y la República de Palau en el Pacífico Sur.
"Es como una empresa o un fondo de capital de riesgo en etapa inicial que recauda demasiado dinero y no sabe cómo aprovecharlo al máximo y no devuelve el dinero a los inversores", dijo Matt Hougan, CIO de Bitwise Asset Management.
Además, en el exótico mundo de los criptoactivos, las blockchains zombis ricas no tienen que preocuparse por los mismos problemas que enfrentan las empresas tradicionales. No hay accionistas ni reguladores obligados a revelar estados financieros, y es relativamente difícil vender un token en corto. Mientras haya suficientes especuladores dispuestos a intercambiar monedas, las cadenas de bloques zombis ricas seguirán deambulando por el espacio criptográfico.
"No existe un proceso de liquidación claro para los protocolos criptográficos muertos", dijo un inversor de riesgo que pidió no ser identificado.
Las siguientes 20 cadenas de bloques tienen una capitalización de mercado combinada de más de 100 mil millones de dólares, pero son de poca utilidad fuera del comercio especulativo de criptomonedas. La mayoría de los proyectos de blockchain están bien financiados, pero no informan ni a los accionistas ni a los reguladores.
Las blockchains zombies se dividen principalmente en dos categorías: o son derivadas de blockchains anteriores como Bitcoin y Ethereum, o son competidores directos. Los zombis derivados (también conocidos como "hard fork") incluyen Bitcoin Cash, Litecoin, Monero, BSV y Ethereum Classic. Las cinco cadenas de bloques están valoradas actualmente en un valor combinado de 23 mil millones de dólares. Son en gran medida el resultado de desacuerdos de los programadores sobre cómo deberían funcionar Bitcoin o Ethereum. Dado que el código subyacente de estas cadenas de bloques es de código abierto, cualquiera puede reutilizarlo por cualquier motivo. Cuando los programadores no están de acuerdo, algunos de ellos se dividen y crean una nueva red, una división conocida como hard fork. Cada vez que se crea una nueva cadena de esta manera, comparte la misma historia que la cadena original. Al igual que con los derivados de acciones, esto significa que todos los poseedores de tokens en el momento de la bifurcación reciben la misma cantidad de tokens en la nueva cadena que tenían en la cadena original.
Litecoin es una de las primeras bifurcaciones de Bitcoin. Lanzado en 2011, es una versión de pagos más rápida y económica. Genera bloques cuatro veces más rápido que Bitcoin, produciendo un promedio de un bloque cada 2,5 minutos, en comparación con el bloque de Bitcoin cada 10 minutos. Al igual que Bitcoin, Litecoin procesa transacciones mediante prueba de trabajo, lo que significa que muchas computadoras están inactivas (y consumiendo energía) resolviendo ecuaciones matemáticas sin sentido. El suministro de tokens de Litecoin también está estrictamente limitado a 84 millones, en comparación con los 21 millones de Bitcoin. Hoy en día, Litecoin tiene una capitalización de mercado de 6.500 millones de dólares, pero el año pasado sólo recaudó 389.000 dólares en comisiones de transacción, en comparación con los 800 millones de dólares de Bitcoin. Los usuarios de Blockchain pagan a los mineros una tarifa para incentivarlos a procesar transacciones en el siguiente bloque. Las cadenas de bloques zombies como Litecoin generan tarifas insignificantes, lo que indica una falta de demanda de la plataforma. Estas cadenas de bloques también tienen dificultades para atraer desarrolladores. Según el informe de desarrolladores de Electric Capital, Litecoin tenía solo 74 desarrolladores de código abierto activos mensuales a finales de 2023, en comparación con más de 1.000 desarrolladores de Bitcoin y más de 7.000 desarrolladores de Ethereum.
Bitcoin Cash tiene una capitalización de mercado incluso mayor que Litecoin con 7.900 millones de dólares, pero solo cuenta con 30 desarrolladores activos mensuales que lo respaldan y generó ingresos por comisiones de 49.000 dólares en 2023. Bitcoin Cash nació de un acalorado debate en 2017 sobre si Bitcoin debería aumentar el tamaño de su bloque. Esta pelea es muy sutil. Esencialmente, los defensores de Bitcoin Cash creen que la criptomoneda debería usarse principalmente como medio de intercambio (en otras palabras, debería poder comprar cosas con ella), mientras que otros miembros de la comunidad quieren priorizar la funcionalidad de depósito de valor.
Bitcoin SV (BSV) es aún más controvertido porque su portavoz es el informático australiano Craig Wright, quien durante mucho tiempo ha afirmado ser Satoshi Nakamoto, el inventor de Bitcoin. "Creé Bitcoin", dijo en una entrevista de 2023 con Forbes. El Tribunal Superior del Reino Unido no estuvo de acuerdo en marzo y dictaminó que había pruebas "abrumadoras" de que Wright no escribió el libro blanco original de Bitcoin, no era Satoshi Nakamoto y no creó "el sistema Bitcoin". BSV fue eliminado de la lista de Coinbase en enero, pero aún mantiene una capitalización de mercado de 1.600 millones de dólares.
Única entre las botnets blockchain, Ethereum Classic (ETC) es en realidad la cadena Ethereum original. La cadena Ethereum ahora ampliamente conocida como Ethereum es en realidad una bifurcación de ETC, creada en 2016 para recuperar un ETF robado de 60 millones de dólares (con un valor de 11.500 millones de dólares a los precios actuales). Una parte importante de los partidarios de Ethereum están preocupados por el riesgo moral de alterar el historial del libro mayor para recuperar fondos, por lo que han decidido continuar manteniendo ETC como el código base original e inalterado. Uno de los mayores patrocinadores de blockchain es Grayscale Investments, con sede en Connecticut, el administrador de criptoactivos más grande del mundo, cuyo multimillonario fundador Barry Silbert es un franco alcista de ETC. ETC tiene una capitalización de mercado de 4.600 millones de dólares, pero generará menos de 41.000 dólares en tarifas de transacción en 2023.
De las cinco cadenas de bloques derivadas analizadas por Forbes, ninguno de los expertos de la industria criptográfica o las empresas de análisis de datos que consultamos pudo señalar algún uso serio para estas plataformas más allá del simple intercambio de sus tokens.
“Lo que mantiene vivas a estas empresas zombis es la liquidez”, dijo un capitalista de riesgo. "Litecoin fue uno de los primeros tokens respaldados por Coinbase, y mucha gente posee Litecoin".
Bob Summerwill, director ejecutivo de Ethereum Classic Cooperative, añadió: "ETC cotiza en casi todas las bolsas debido a su historia, lo que genera un volumen de operaciones considerable y gran parte de la actividad es especulativa".
ETC cotiza un 31% más que hace un año, mientras que ETH ha subido un 77%. Bitcoin Cash ha superado a Bitcoin, que ha ganado un 121% en los últimos 12 meses y alcanzó un máximo histórico a mediados de marzo, mientras que Bitcoin Cash ha ganado un 164% durante el mismo período.
El grupo más grande de botnets son posibles rivales de Ethereum. La mayoría de ellos afirman ser mejoras tecnológicas basadas en Ethereum, fundado por Vitalik Buterin en 2014, porque Ethereum solo puede manejar una docena de transacciones por segundo y es propenso a altas tarifas durante el uso pico. Fundada a finales de 2014, Tezos fue una de las primeras cadenas de bloques en adoptar prueba de participación (en lugar de prueba de trabajo) para la creación de nuevos tokens. Los detalles son confusos, pero muchos entusiastas de las criptomonedas prefieren la prueba de participación porque no requiere la potencia informática de la minería de Bitcoin, que consume mucha energía.
Tezos recaudó 230 millones de dólares en una oferta inicial de monedas (ICO) en 2017, y su token XTZ tiene una capitalización de mercado actual de 1.200 millones de dólares. Sin embargo, maneja alrededor de 130.000 transacciones por día, en comparación con los 1,2 millones de Ethereum, y el valor total bloqueado (TVL) en su red es de sólo 66 millones de dólares. TVL se utiliza ampliamente como medida del estado de blockchain como Ethereum, que están diseñadas para alojar aplicaciones que van desde intercambios de criptomonedas hasta videojuegos y NFT. Ethereum tiene más de 4.500 aplicaciones y un TVL de 48.000 millones de dólares.
En términos de tarifas de “horneado” (como lo llama la comunidad de Tezos), los ingresos en febrero de 2024 fueron de 5.640 dólares y los ingresos para todo el año 2023 fueron de 177.653 dólares. Arthur Breitman, cofundador de Tezos con su esposa Kathleen, insiste en que la cifra es mucho menor que el total real. Según Breitman, el 75% de las tarifas totales pagadas a la red se pagan en tokens XTZ, que normalmente se retiran de la circulación (o "queman") y, por lo tanto, no se incluyen en las cifras de tarifas publicadas. Breitman estimó la tesorería de Tezos en 700 millones de dólares e insistió en que sólo el 20% de los fondos se mantienen en forma de tokens XTZ. "Hay mucho Bitcoin y el resto es una cartera diversificada de acciones y bonos", dijo.
Su declaración no puede ser verificada. El desarrollo de Tezos está financiado por la Fundación Tezos, una organización sin fines de lucro con sede en Suiza. Su misión es "promover el protocolo Tezos mediante subvenciones y otras herramientas de despliegue de capital". En la primera mitad de 2023, la Fundación Tezos otorgó hasta 18 millones de dólares a 31 destinatarios.
También está Algorand, que tiene una capitalización de mercado de 2.000 millones de dólares y está repleto de efectivo. Algorand alguna vez fue considerado el "asesino de Ethereum" por su capacidad para procesar 7.500 transacciones por segundo, pero en 2023, sus tarifas de transacción de blockchain eran de solo $ 63.000. "Su tecnología puede estar a la par de otras cadenas de bloques, pero no hay mucha actividad en la cadena porque no tienen una comunidad ni talento del que hablar, excepto los fundadores", dijo un destacado criptoestratega.
Eric Wragge, director de desarrollo empresarial de la Fundación Algorand en Singapur, responde: "Estamos en modo Uber: cada persona que sube al autobús nos hace perder dinero". Su equipo ejecutivo está perdiendo dinero rápidamente. Durante los últimos dos años, la Fundación Algorand contrató a un nuevo director ejecutivo y renovó todo su equipo ejecutivo.
Algunos zombis de blockchain parecen sobrevivir únicamente gracias a la popularidad de sus creadores. Cardano, otro competidor de Ethereum, se lanzó en 2017 cuando su cofundador Charles Hoskinson se peleó con el cofundador de Ethereum, Buterin. Cardano tiene una capitalización de mercado de 23 mil millones de dólares, con un valor total bloqueado de 396 millones de dólares. Aunque la propia Fundación Cardano dice que no ha completado la fase de desarrollo, el año pasado generó 3 millones de dólares en tarifas de transacción.
El propio Hoskinson también es muy interesante. Es dueño de un rancho de 11.000 acres en Wyoming, apoya a un grupo que se autodenomina Alien Hunters y recientemente abrió un centro de medicina regenerativa y antienvejecimiento en la ciudad de Gillette. No siempre es un narrador confiable. Afirma que abandonó el programa de doctorado en matemáticas de la Universidad de Colorado Boulder, pero la escuela dice que Hoskinson era un estudiante universitario que no completó su título. Durante años, ha insinuado que trabaja para DARPA, el famoso brazo de investigación del Pentágono. Pero lo que hizo fue promocionar Cardano ante sus 980.000 seguidores en X.
Matt Hougan de Bitwise dijo: "¿Es Cardano una cadena de bloques que aún no es rentable y aún está construyendo su arquitectura, o es sólo un piloto para el futuro que nunca llegará a buen término?"
Nuestra lista de 20 blockchains zombies son solo los ejemplos más obvios de transacciones de activos digitales que no tienen en cuenta la utilidad o viabilidad de sus proyectos subyacentes. Hay más blockchains zombies deambulando. Según CoinGecko, hay más de 13.000 criptomonedas listadas en varios intercambios, y la mayoría tiene las características de acciones especulativas de un centavo, excepto que no representan la propiedad de nada en absoluto. Gracias al auge de Bitcoin, el valor total de todas las criptomonedas hoy en día ronda los 2,5 billones de dólares.
Esto puede parecer una oportunidad perfecta para vender en corto, pero según los intercambios de criptomonedas, es difícil apostar en tokens de blockchain zombie porque no es fácil tomar prestadas grandes cantidades del token subyacente para vender en corto. Además, las posiciones cortas son extremadamente riesgosas dado el historial de comercio irracional y volátil de las criptomonedas. Cualquier moneda tiene el potencial de transformarse en una moneda meme basada únicamente en un tweet nocturno de Elon Musk.
Tomemos como ejemplo Ethereum Classic. En agosto de 2020, cuando ETC cotizaba alrededor de 6 dólares por moneda, sufrió tres de los llamados ataques del 51% en un mes. Esto ocurre cuando un único titular de token controla más de la mitad de la potencia informática de la red, que se utiliza para crear bloques y "administrar" la plataforma. Si estas "adquisiciones hostiles" son permanentes (que no lo son), entonces estas "adquisiciones hostiles" podrían permitir que se altere el libro de contabilidad supuestamente inmutable de la cadena de bloques. En otras palabras, cualquiera con el 51% de la potencia informática puede revertir una transacción previamente liquidada o acuñar una cantidad ilimitada de tokens para sí mismo. Aunque Ethereum Classic estuvo expuesto a problemas de seguridad tres veces en un mes, escapó de un golpe fatal en el verano de 2020 y actualmente cotiza a 31 dólares.
El Departamento de Justicia y la Comisión de Bolsa y Valores combaten el fraude y el robo de criptomonedas persiguiendo a los grandes intercambios de criptomonedas. FTX ha sido cerrado y su fundador, Sam Bankman-Fried, está en prisión. El fundador de Binance, Changpeng Zhao, ha sido expulsado de la empresa y el año pasado su bolsa se vio obligada a pagar una multa de 4.300 millones de dólares después de admitir haber violado las normas de sanciones y contra el lavado de dinero.
Otras dos bolsas importantes, Coinbase y Kraken, también han sido demandadas por la SEC por actuar como bolsas y corredores de valores no registrados. Varios tokens zombies de blockchain, incluidos Cardano y Algorand, se consideran valores.
¿Pueden los poseedores de tokens obtener acceso a los miles de millones de dólares almacenados en las “bóvedas” de las empresas zombis de blockchain? Desafortunadamente, esto puede estar fuera de nuestro alcance. "Requiere una causa de acción y un daño real, como el fraude", dijo Yesha Yadav, decano asociado de la Facultad de Derecho de la Universidad de Vanderbilt, y señaló que en casos anteriores se han dividido sobre si las organizaciones descentralizadas o las fundaciones deberían ser consideradas responsables.
En septiembre de 2022, el gobierno federal acusó a los participantes de una organización autónoma descentralizada llamada Ooki DAO, acusándola de vender futuros de materias primas no registrados. En junio, un tribunal de California ordenó a la organización pagar una multa de 644.000 dólares. Se suponía que el dinero sería retirado de sus arcas "descentralizadas", pero el gobierno todavía está esperando el pago. Dos meses después, un juez federal de Nueva York desestimó una demanda presentada contra el exchange descentralizado de criptomonedas Uniswap, dictaminando que no existía ninguna entidad centralizada como "demandado identificable".
No espere que cualquier cadena de bloques bien financiada y que no haga nada colapse en el corto plazo. Están ocupados gastando dinero en proyectos que no tienen futuro. En marzo de este año, la Stellar Development Foundation anunció que invertiría 100 millones de dólares en empresas que planearan utilizar su nueva plataforma de contratos inteligentes. La fundación es una organización sin fines de lucro que gestiona el fondo zombi de 2.500 millones de dólares de Stellar. Lograr la diversificación empresarial además del negocio de pagos existente.