Contenido breve
Uniswap es un conjunto de programas informáticos que funcionan en la cadena de bloques Ethereum y permiten la descentralización de los intercambios de tokens. Funciona con la ayuda de "unicornios" (como lo demuestra su logo).
Los comerciantes pueden intercambiar tokens Ethereum en Uniswap sin confiar sus fondos a nadie. Mientras tanto, cualquiera puede prestar su criptomoneda a reservas especiales llamadas fondos de liquidez. A cambio de proporcionar dinero a estos grupos, ganan comisiones.
¿Cómo convierten estos "unicornios mágicos" una ficha en otra? ¿Qué necesitas para usar Uniswap? Vamos a averiguar.
Introducción
Los intercambios centralizados han sido la columna vertebral del mercado de las criptomonedas durante años. Ofrecen tiempos de liquidación rápidos, un alto volumen de operaciones y una liquidez en constante aumento. Sin embargo, existe un mundo paralelo que se está construyendo en forma de protocolos sin confianza. Los intercambios descentralizados (DEX) no requieren intermediarios ni custodios para facilitar el comercio.
Debido a las limitaciones inherentes de la tecnología blockchain, ha sido difícil crear DEX que compitan significativamente con sus contrapartes centralizadas. La mayoría de los DEX se pueden mejorar tanto en términos de rendimiento como de facilidad de uso.
Muchos desarrolladores han estado pensando en nuevas formas de crear intercambios descentralizados. Uno de los pioneros es Uniswap. El funcionamiento de Uniswap puede ser un poco más complicado de entender que un DEX más tradicional. Sin embargo, pronto veremos que este modelo ofrece una serie de ventajas atractivas.
Como resultado de esta innovación, Uniswap se ha convertido en uno de los proyectos más exitosos en Finanzas Descentralizadas (DeFi).
Veamos qué es Uniswap, cómo funciona y cómo puedes intercambiar tokens simplemente usando una billetera Ethereum.
¿Qué es Uniswap?
Uniswap es un protocolo de intercambio descentralizado construido sobre Ethereum. Para ser más precisos, es un protocolo de liquidez automatizado. No existe un libro de órdenes ni ninguna parte centralizada requerida para ejecutar transacciones. Uniswap permite a los usuarios comerciar sin intermediarios, con un alto grado de descentralización y resistencia a la censura.
Uniswap es un software de código abierto. Puede comprobarlo usted mismo en Uniswap GitHub.
Bien, pero ¿cómo operar sin un libro de órdenes? Bueno, Uniswap trabaja con un modelo en el que los proveedores de liquidez crean fondos de liquidez. Este sistema proporciona un mecanismo de precios descentralizado que suaviza significativamente la profundidad de la cartera de pedidos. Veremos cómo funciona con más detalle. Por ahora, sólo tenga en cuenta que los usuarios pueden intercambiar fácilmente entre tokens ERC-20 sin necesidad de un libro de pedidos.
Dado que el protocolo Uniswap está descentralizado, no existe un proceso de cotización. Básicamente, se puede lanzar cualquier token ERC-20 siempre que haya un fondo de liquidez disponible para los comerciantes. Como resultado, Uniswap tampoco cobra ninguna tarifa de cotización. En cierto sentido, el protocolo Uniswap actúa como una especie de bien público.
El protocolo Uniswap fue creado por Hayden Adams en 2018. Pero la tecnología detrás de su implementación fue descrita por primera vez por el cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin.
¿Cómo funciona Uniswap?
Uniswap deja atrás la arquitectura tradicional de intercambio digital al no tener una cartera de pedidos. Funciona con un desarrollo llamado “Constant Product Market Maker”, que es una variante del modelo llamado “Automated Market Maker” (AMM).
Los creadores de mercado automatizados son contratos inteligentes que contienen reservas de liquidez (o fondos de liquidez) con los que los operadores pueden negociar. Estas reservas están financiadas por proveedores de liquidez. Un proveedor de liquidez puede ser cualquiera que aporte un valor equivalente a dos tokens al fondo común. A su vez, los comerciantes pagan una tarifa al grupo, que luego se distribuye entre los proveedores de liquidez de acuerdo con sus acciones en el grupo. Veremos cómo funciona con más detalle.
Los proveedores de liquidez crean un mercado depositando el valor equivalente de dos tokens. Puede ser ETH y un token ERC-20 o dos tokens ERC-20. Estos grupos suelen consistir en monedas estables como DAI, USDC o USDT, pero este no es un requisito obligatorio. A cambio, los proveedores de liquidez reciben "tokens de liquidez" que representan su parte del fondo de liquidez general. Estos tokens de liquidez se pueden canjear por la participación que representan en el grupo.
Entonces, echemos un vistazo al fondo de liquidez ETH/USDT. Nos referiremos a la porción ETH del grupo como x y a la porción USDT como y. Uniswap toma estos dos valores y los multiplica para calcular la liquidez total del pool. Llamémoslo k. La idea básica detrás de Uniswap es que k debe permanecer constante, lo que significa que la liquidez total en el pool es constante. Entonces, la fórmula para la liquidez total del pool es:
x * y = kEntonces, ¿qué sucede cuando alguien quiere llegar a un acuerdo?
Digamos que Alice compra 1 ETH por 300 USDT utilizando el fondo de liquidez ETH/USDT. Por lo tanto, aumenta la participación del grupo en USDT y disminuye la participación del grupo en ETH. En la práctica, esto significa que el precio de ETH está aumentando. ¿Por qué? Después de la transacción, hay menos ETH en el grupo y sabemos que la liquidez total (k) debería seguir siendo la misma. Este mecanismo determina el precio. En última instancia, el precio pagado por ese ETH depende de cuánto cambia una transacción determinada la relación entre xey.
Cabe señalar que este modelo no escala linealmente. De hecho, cuanto mayor es el orden, más se desplaza el equilibrio entre xey. Esto significa que los pedidos más grandes se vuelven exponencialmente más caros en comparación con los pedidos más pequeños, lo que genera cantidades de deslizamiento cada vez mayores. Esto también significa que cuanto mayor sea el fondo de liquidez, más fácil será procesar grandes pedidos. ¿Por qué? En este caso, el desplazamiento entre xey es menor.
Uniswap v3
La tecnología detrás de Uniswap ha pasado por varias iteraciones. Lo más probable es que, si ha usado Uniswap, haya usado Uniswap v2. Sin embargo, siempre hay nuevas mejoras en el desarrollo. Echemos un vistazo a las actualizaciones más importantes de Uniswap v3.
Eficiencia de capital
Uno de los cambios más significativos en Uniswap v3 tiene que ver con la eficiencia del capital. Verá, la mayoría de los AMM son muy ineficientes en términos de capital, es decir, la mayoría de los fondos que contienen en un momento dado no se utilizan. Esto se debe a las características inherentes a este modelo x*y=k discutido anteriormente. En pocas palabras, cuanta más liquidez haya en el grupo, mayores pedidos podrá admitir el sistema en un rango de precios más amplio.
Sin embargo, los proveedores de liquidez (LP) de estos grupos esencialmente proporcionan liquidez para una curva de precios (rango) de 0 a infinito. Todo este capital está reservado para el escenario en el que uno de los activos del grupo sea 5x-s, 10x-s, 100x-s.
Si esto sucede, estos activos inactivos garantizan que todavía haya liquidez en esa parte de la curva de precios. Esto significa que sólo una pequeña parte de la liquidez del pool es donde se realiza la mayor parte de las operaciones.
Por ejemplo, Uniswap tiene actualmente alrededor de 5 mil millones de dólares en liquidez bloqueada, mientras que el volumen diario es de sólo alrededor de 1 mil millones de dólares. Se podría pensar que esta no es una forma particularmente elegante de resolver problemas y parece que el equipo de Uniswap está de acuerdo. Uniswap v3 resuelve este problema.
Los proveedores de liquidez ahora pueden establecer rangos de precios individuales para los cuales desean proporcionar liquidez. Esto debería conducir a una liquidez más concentrada en el rango de precios donde se produce la mayor parte de la actividad comercial.
En cierto sentido, Uniswap v3 es una forma rudimentaria de crear una cartera de pedidos de Ethereum en cadena, donde los creadores de mercado pueden decidir proporcionar liquidez en sus rangos de precios establecidos. Vale la pena señalar que este cambio favorece a los creadores de mercado profesionales sobre los participantes minoristas. La ventaja de AMM es que todos pueden proporcionar liquidez y hacer que sus fondos funcionen.
Sin embargo, con este nivel adicional de complejidad, los LP "perezosos" ganarán mucho menos en comisiones comerciales que los jugadores profesionales que pueden optimizar constantemente su estrategia. Mientras tanto, no es difícil imaginar que agregadores como Yearn.finance ofrezcan a los LP minoristas una forma de seguir siendo algo competitivos en este entorno.
Tokens Uniswap LP NFT fuerte
Ahora entendemos que cada posición de Uniswap LP es única, ya que cada inversor puede establecer su propio rango de precios. Esto significa que las posiciones de Uniswap LP ya no son intercambiables. Como resultado, cada posición de LP ahora está representada por un token no fungible (NFT).
Uno de los beneficios de representar la posición Uniswap LP como token de reemplazo fue cómo podría usarse en otras partes de DeFi. Los tokens Uniswap v2 LP se pueden depositar en Aave o MakerDAO como garantía. Este ya no es el caso con la versión 3, ya que cada posición es única. Sin embargo, esta brecha en las capacidades de diseño se puede abordar con nuevos tipos de productos derivados.
Uniswap en la capa 2
Las tarifas de transacción de Ethereum han aumentado dramáticamente durante el año pasado. Esto hace que el uso de Uniswap no sea económicamente rentable para muchos pequeños usuarios.
Uniswap v3 también se implementará en una solución de escalamiento de capa 2 llamada apilamiento optimista. Esta es una excelente manera de escalar contratos inteligentes mientras se mantiene la seguridad de la red Ethereum. Esta implementación debería conducir a un aumento significativo en el rendimiento de las transacciones y a menores tarifas para los usuarios.
¿Qué son las pérdidas no permanentes?
Como dijimos, los proveedores de liquidez reciben una tarifa por proporcionar liquidez a los comerciantes que pueden intercambiar tokens. ¿Qué más deberían saber los proveedores de liquidez? Entonces. Existe otro efecto llamado daño no permanente.
Supongamos que Alice deposita 1 ETH y 100 USDT en el grupo de Uniswap. Dado que el par de tokens debe tener un valor equivalente, esto significa que el precio de ETH es 100 USDT. Al mismo tiempo, solo hay 10 ETH y 1000 USDT en el grupo; el resto está financiado por otros proveedores de liquidez como Alice. Esto significa que Alice posee el 10% de la participación del grupo. Nuestra liquidez total (k) en este caso es 10.000.
¿Qué pasará si el precio de ETH aumenta a 400 USDT? Recuerde que la liquidez total del pool debe permanecer sin cambios. Si el precio de ETH ahora es de 400 USDT, significa que la relación entre la cantidad de ETH y la cantidad de USDT que hay en el grupo ha cambiado. De hecho, el grupo tiene actualmente 5 ETH y 2000 USDT. ¿Por qué? Los operadores de arbitraje agregarán USDT al grupo y eliminarán ETH hasta que la proporción refleje el precio exacto. Por eso es importante entender que k es una constante.
Entonces, Alice decide retirar sus fondos y recibe el 10% del fondo común según su parte. Como resultado, recibe 0,5 ETH y 200 USDT para un total de 400 USDT. Parece que obtuvo buenas ganancias. Pero espera, ¿qué pasaría si ella no pusiera sus fondos en el fondo común? Tendría 1 ETH y 100 USDT, para un total de 500 USDT.
De hecho, sería mejor para Alice conservar los activos en lugar de depositarlos en el grupo de Uniswap. En este caso, las pérdidas no permanentes son esencialmente el costo de oportunidad de agregar un token a un grupo que se está apreciando. Esto simplemente significa que al depositar fondos en Uniswap con la esperanza de recibir comisiones, es posible que Alice esté perdiendo otras oportunidades.
Tenga en cuenta que este efecto funciona independientemente de la dirección en la que cambie el precio desde el depósito. ¿Qué significa? Si el precio de ETH disminuye en comparación con el plazo del depósito, las pérdidas también pueden aumentar. Si desea una explicación más detallada de este problema, consulte este artículo de Pintail.
Pero ¿por qué las pérdidas son inconsistentes? Si el precio de los tokens agrupados vuelve al precio cuando se agregaron al grupo, el efecto se mitiga. Además, dado que los proveedores de liquidez reciben una comisión, las pérdidas pueden compensarse con el tiempo. Sin embargo, los proveedores de liquidez deben ser conscientes de esto antes de agregar fondos al fondo común.
¿Cómo gana dinero Uniswap?
Cualquier. Uniswap es un protocolo descentralizado respaldado por Paradigm (un fondo de cobertura de criptomonedas). Todas las tarifas van a los proveedores de liquidez y ninguno de los fundadores recibe una parte de las transacciones que se realizan a través del protocolo.
Actualmente, la tarifa de transacción pagada a los proveedores de liquidez es del 0,3% por transacción. De forma predeterminada, se agregan al fondo de liquidez, pero los proveedores de liquidez pueden canjearlos en cualquier momento. Las tarifas se distribuyen según la participación de cada proveedor de liquidez en el grupo.
Parte de las comisiones se pueden destinar al desarrollo de Uniswap en el futuro. El equipo de Uniswap ya implementó una versión mejorada del protocolo llamada Uniswap v2.
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Cómo utilizar Uniswap
Uniswap es un protocolo de código abierto, lo que significa que cualquiera puede crear su propia aplicación front-end. Sin embargo, los más utilizados son https://app.uniswap.org o https://uniswap.exchange.
Vaya a la interfaz de Uniswap.
Adjunte su billetera. Puede utilizar MetaMask, Trust Wallet o cualquier otra billetera Ethereum compatible.
Seleccione el token con el que desea intercambiar.
Seleccione el token por el que desea intercambiar.
Haga clic en "Cambiar".
Obtenga una vista previa de la transacción en la ventana emergente.
Confirme la solicitud de transacción en su billetera.
Espere a que se confirme la transacción en la cadena de bloques Ethereum. Puede seguir su estado en https://etherscan.io/.
Token Uniswap (UNI)
UNI es un token nativo del protocolo Uniswap y otorga a sus titulares derechos de gestión. Esto simplemente significa que los propietarios de UNI pueden votar sobre los cambios al protocolo. Anteriormente analizamos cómo el protocolo ya funciona como una especie de bien público. El token UNI refuerza esta idea.
Se acuñaron mil millones de tokens UNI en el momento de su creación. El 60% de ellos se compartirá entre los miembros existentes de la comunidad Uniswap y el 40% estará disponible para miembros del equipo, inversores y asesores durante cuatro años.
Parte de la distribución comunitaria se realiza a través de la extracción de liquidez. Esto significa que UNI se distribuirá entre quienes proporcionen liquidez a los siguientes grupos de Uniswap:
ETH/USDT
ETH/USDC
ETH/DAI
ETH/WBTC
¿Pero quiénes son los miembros de la comunidad Uniswap? Cualquier dirección de Ethereum que interactuó con contratos de Uniswap. Veamos cómo conseguir tokens UNI.
Cómo obtener tokens Uniswap (UNI)
Si usó Uniswap, puede obtener 400 tokens UNI por dirección. Para reclamar tus tokens, debes:
Vaya a https://app.uniswap.org/.
Conecte la billetera que utilizó anteriormente con Uniswap.
Haga clic en "Obtenga sus tokens UNI".
Confirme la transacción en su billetera (puede verificar los precios actuales del gas en Ethscan Gas Tracker).
¡Felicitaciones, ahora es titular de UNI!
¿Quiere intercambiar sus tokens UNI? Puedes hacer esto en Binance.
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Cómo comprar UNI en Binance
Para comprar UNI, deberá intercambiar moneda fiduciaria o criptomoneda utilizando la interfaz de intercambio de Binance. No puede utilizar una tarjeta de débito/crédito para comprar UNI directamente. A continuación se muestran los pares posibles que le permiten elegir entre BNB, BTC, BUSD, USDT o EUR.
Si desea comprar UNI para criptomonedas, puede transferir las monedas a su billetera al contado o comprarlas. BUSD es una de las opciones recomendadas debido a su estabilidad de precios. Puedes comprar BUSD con tu tarjeta yendo a la página [Comprar Criptomoneda]. Ingrese el monto que desea comprar y haga clic en [Continuar] para ingresar los datos de su tarjeta.
Después de recibir la criptomoneda, vaya al intercambio y seleccione el par UNI que desea intercambiar. Puede cambiar su par haciendo clic en el par de mercado actual en la esquina superior izquierda.
Ingrese el par elegido en la barra de búsqueda. Para nuestro ejemplo, tomaremos UNI/BUSD.
Ahora puede crear una orden de compra UNI. La forma más rápida es establecer una orden de mercado, que especificará el precio al contado actual. También puede establecer una orden limitada o una orden stop-limit si desea comprar a un precio determinado o mejor.
Para crear una orden de mercado, vaya a la parte derecha de la interfaz de intercambio y haga clic en [Spot]. Asegúrese de seleccionar [Mercado] como tipo de orden en la pestaña [Comprar] e ingrese la cantidad de BUSD que desea intercambiar. Finalmente, haga clic en [Comprar UNI] para realizar el pedido.
Cómo vender UNI en Binance
Vender tu UNI es similar a comprar. Primero, asegúrese de que su UNI esté en su billetera de Binance. Si no ha depositado sus tokens, vaya a la página [Fiat y Spot] y busque UNI. Haga clic en [Depositar] para obtener instrucciones detalladas sobre cómo transferir sus UNI. También puedes leer nuestra guía Cómo depositar en Binance para obtener más información.
Una vez que haya depositado con éxito sus UNI, abra la interfaz de intercambio y seleccione el par UNI que desea intercambiar. Echemos un vistazo a UNI/BTC.
Utilice la barra de búsqueda para encontrar el par correcto. En nuestro caso, presione [UNI/BTC].
Para vender su UNI al precio actual de mercado, vaya al lado derecho de la pantalla. Haga clic en [Spot] y seleccione [Mercado] como tipo de orden en la pestaña [Vender]. Ingrese la cantidad de UNI que desea vender y haga clic en [Vender UNI].
Pensamientos finales
Uniswap es un protocolo de intercambio innovador construido sobre Ethereum. Esto permite que cualquier persona con una billetera Ethereum intercambie tokens sin la participación de ninguna parte central.
Si bien esta tecnología tiene sus limitaciones, podría tener algunas implicaciones interesantes para el futuro de los intercambios de tokens sin confianza. Cuando las soluciones de escalabilidad de Ethereum 2.0 estén disponibles, Uniswap probablemente también podrá beneficiarse de ellas.