Escrito por: TaxDAO

Desde que la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos aprobó la cotización de los primeros 11 ETF de Bitcoin al contado el 10 de enero, el mercado financiero de Hong Kong también ha logrado nuevos avances en la incorporación de activos virtuales. Recientemente se informó que la Comisión Reguladora de Valores de Hong Kong está acelerando la revisión del primer ETF al contado de Bitcoin de Hong Kong y planea cotizarlo en la Bolsa de Valores de Hong Kong después del Festival de Primavera.

Este artículo analizará las políticas regulatorias de los ETF de futuros de Bitcoin de Hong Kong, el estado actual de los ETF de futuros de moneda virtual existentes y las políticas fiscales para invertir en ETF de futuros de Bitcoin en Hong Kong y Singapur. Presentará el entorno de desarrollo actual de los ETF de Bitcoin de Hong Kong. Varios aspectos y preste atención a la actitud de Hong Kong hacia los ETF de Bitcoin al contado. Discuta las tendencias de desarrollo futuras de los ETF de criptomonedas de Hong Kong.

1. Política regulatoria de ETF de Bitcoin de futuros de Hong Kong

El 31 de octubre de 2022, el gobierno de Hong Kong emitió una declaración de política sobre el desarrollo de activos virtuales en Hong Kong, aclarando la postura política del gobierno y las directrices para el desarrollo de una industria y un ecosistema dinámicos de activos virtuales en Hong Kong. Al mismo tiempo, la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong emitió una circular sobre fondos cotizados en bolsa (ETF) de futuros de activos virtuales, considerando la autorización de las regulaciones de fondos cotizados en bolsa (ETF) que se ofrecen públicamente en Hong Kong principalmente a través de contratos de futuros. . La (Circular sobre fondos reconocidos por la Comisión Reguladora de Valores de China para la inversión en activos virtuales) emitida el 22 de diciembre de 2023 reemplazó y actualizó la (Circular sobre fondos negociados en bolsa de futuros de activos virtuales El documento aclaró específicamente que la proporción de activos virtuales excede). El 10% de los productos de fondos públicos tienen requisitos relevantes en términos de sociedades gestoras, inversión en tokens de activos virtuales, suscripción y reembolso de activos virtuales, estrategias de inversión, custodia de fondos, valoración de activos virtuales al contado y proveedores de servicios.

1.1 Condiciones para la convocatoria de emisión

① Calificaciones del emisor: para las empresas que administran fondos de activos virtuales (los activos virtuales representan más del 10% del fondo), la empresa administradora debe tener un buen historial de cumplimiento y la empresa debe tener al menos un empleado con experiencia en la gestión de activos virtuales. o productos relacionados. Las empresas de gestión deben cumplir con los requisitos existentes o nuevos para las empresas de gestión de activos virtuales establecidos por los reguladores de licencias y deben poseer una licencia número 9 mejorada. Es decir, la empresa emisora ​​debe cumplir (los términos y condiciones aplicables a las instituciones registradas emisoras autorizadas que gestionan carteras de inversión que invierten en activos virtuales).

② Institución de custodia: en términos de instituciones de custodia, los fondos de activos virtuales reconocidos por la Comisión Reguladora de Valores de Hong Kong deben utilizar plataformas de activos virtuales o instituciones financieras reconocidas por la Comisión Reguladora de Valores de Hong Kong para la custodia de activos virtuales. Las plataformas de activos virtuales o instituciones financieras relevantes deben cumplir con los requisitos de la Autoridad Monetaria de Hong Kong para instituciones de custodia. Al igual que el comercio, los activos virtuales requieren la custodia de un tercero independiente, y el custodio debe ser una bolsa autorizada en Hong Kong o una institución financiera y sus filiales reconocidas por la HKMA. Además, también debe cumplir con:

• Las cuentas de custodia deben estar separadas de las cuentas propias de la sociedad de gestión de activos;

• La mayoría de los activos se colocan en billeteras frías y una pequeña cantidad se coloca en billeteras calientes para su canje;

• La clave privada se guarda de forma segura y requiere que se mantenga en Hong Kong para prevenir eficazmente ataques externos y tener copias de seguridad adecuadas.

③ Proveedores de servicios: en términos de proveedores de servicios, la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong exige que las empresas de gestión de fondos de activos virtuales se aseguren de que todos los proveedores de servicios necesarios (como administradores de fondos, creadores de mercado, proveedores de índices, etc.) cumplan con los requisitos. de la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong Calificaciones relevantes para operaciones y servicios de fondos de activos virtuales.

④Requisitos de la estrategia de inversión: en términos de inversión en futuros, la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong señaló que las empresas que gestionan fondos de activos virtuales deben garantizar que los futuros de activos virtuales relevantes tengan suficiente liquidez. Al mismo tiempo, el costo de rotación de los futuros de activos virtuales relacionados es controlable, y las compañías de fondos de activos virtuales deberían elaborar más detalles sobre los métodos de gestión de estos costos de rotación. Para los fondos que adoptan principalmente estrategias de inversión de futuros, la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong declaró que los fondos de activos virtuales autorizados por la Comisión de Valores y Futuros deben adoptar estrategias de inversión activas para flexibilizar la cartera de inversiones (como diversificación de posiciones de futuros, múltiples fechas de vencimiento) y al mismo tiempo Tener estrategias de refinanciamiento y la capacidad de responder a cualquier evento de interrupción del mercado. Al mismo tiempo, en términos de inversión apalancada, la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong declaró claramente que los fondos de activos virtuales autorizados por la Comisión de Valores y Futuros no pueden invertir en activos virtuales apalancados a nivel de fondo.

⑤Valoración de activos virtuales: en términos de valoración de activos virtuales, la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong señaló que para la valoración de activos virtuales, las empresas de gestión de fondos de activos virtuales autorizadas por la Comisión de Valores y Futuros deben adoptar métodos comerciales basados ​​en las principales plataformas comerciales ( es decir, por una gran parte de la actividad comercial al contado, un índice de referencia publicado por un proveedor acreditado) para su valoración.

⑥ Divulgación de riesgos y educación de los inversionistas: (Circular) requiere que los emisores revelen los riesgos en todos los aspectos en los documentos de emisión e informes financieros, y requiere que los emisores y distribuidores realicen educación a los inversionistas antes de lanzar productos.

⑦ Sistema de revisión: De acuerdo con los requisitos de la (carta circular), los fondos que se preparan para emitir o planean invertir el 10% o más del valor total de los activos del fondo en monedas virtuales deben consultar a la Comisión Reguladora de Valores de Hong Kong con anticipación y obtener aprobación.

1.2 Condiciones para que los inversores inviertan

En la actualidad, el gobierno de Hong Kong ha legislado sobre el comercio de criptomonedas. Sólo las bolsas de Hong Kong que hayan obtenido una licencia de la Oficina Reguladora de Valores de Hong Kong pueden comerciar legalmente con criptomonedas. Dado que los ETF no cuentan como compras directas de monedas virtuales, según las leyes actuales de Hong Kong, los ETF de criptomonedas se consideran regulaciones de fondos. Por lo tanto, siempre que coticen legalmente en la Comisión Reguladora de Valores de Hong Kong y en la Bolsa de Valores de Hong Kong. se pueden adquirir a través de canales legales.

En lo que respecta a los métodos comerciales actuales en Hong Kong, cualquiera que compre ETF debe comprar unidades de fondos con un límite mínimo específico, y diferentes umbrales de entrada generarán diferentes costos de compra y venta. Por ejemplo, el umbral de entrada para el ETF Samsung Bitcoin Futures Active es de 50 unidades de fondo, mientras que el ETF CSOP Bitcoin Futures (3066.HK) tiene un umbral de entrada de 100 unidades de fondo. Al mismo tiempo, existen restricciones para los inversores en Hong Kong. Según los requisitos (circulares conjuntos), las ventas de productos relacionados con activos virtuales deben cumplir con los requisitos de las jurisdicciones pertinentes, es decir, los ETF al contado de activos virtuales tienen prohibido. vendido a inversores en China continental. Los productos relacionados con activos virtuales no se ofrecen ni se venden directa o indirectamente en China continental a, o en beneficio de, personas jurídicas o personas físicas en China continental. Las personas jurídicas o físicas de China continental no pueden comprar ETF de Bitcoin, directa o indirectamente, sin obtener primero todas las aprobaciones gubernamentales necesarias de China continental.

2. ETF de Bitcoin de futuros existentes de Hong Kong

HSBC Hong Kong ha abierto recientemente los siguientes tres ETF, que han sido aprobados para cotizar en la Bolsa de Valores de Hong Kong: CSOP Bitcoin Futures ETF, CSOP Bitcoin Futures ETF y Samsung Bitcoin Futures ETF.

2.1 ETF de futuros de Bitcoin del CSOP

CSOP Bitcoin Futures ETF es un ETF de Bitcoin. Es el primer ETF de futuros de Bitcoin en Hong Kong. El objeto de seguimiento de la inversión es el contrato de futuros de Bitcoin en la Bolsa Mercantil de Chicago en los Estados Unidos. , en Se cotizará el 16 de diciembre de 2022. El umbral mínimo de entrada actual es de 100 unidades de fondo. El tamaño de sus activos al 1 de febrero de 2024 era de 30,8 millones de dólares, el tamaño de las acciones era de 13,89 millones de unidades y el valor liquidativo por unidad era de 2,2175 dólares estadounidenses. Las tarifas de gestión del ETF de CSOP Bitcoin Futures (incluidas las tarifas del administrador, las tarifas de custodia y las tarifas administrativas) son del 1,99 % anual, y se estima que el índice de gastos recurrentes para todo el año es del 2,0 %. El fondo ha aumentado un 131,00% desde su creación, un 62,08% el año pasado y un 1,03% el mes pasado.

2.2 ETF de futuros de Ethereum de CSOP

CSOP Ether Futures ETF es un ETF de Ether El objeto de seguimiento de inversiones es el contrato de futuros de Ether en la Bolsa Mercantil de Chicago en los Estados Unidos. El emisor es CSOP Asset Management Co., Ltd. Cotizó el 16 de diciembre de 2022. actualmente en el nivel más bajo. El umbral de entrada es de 100 unidades de fondo. El tamaño de sus activos al 1 de febrero de 2024 era de 12,09 millones de dólares, el tamaño de las acciones era de 7,24 millones de unidades y el valor liquidativo por unidad era de 1,6709 dólares estadounidenses. Las tarifas de gestión del ETF de CSOP Ethereum Futures son del 1,99% anual y el índice de gastos generales para todo el año se estima en el 2,0%. El fondo ha aumentado un 71,07% desde su emisión, un 80,16% el año pasado y un 11,29% el mes pasado.

2.3 ETF de futuros de Bitcoin de Samsung

Samsung Bitcoin Futures ETF es un ETF de Bitcoin El objeto de seguimiento de la inversión es el contrato de futuros de Bitcoin en la Bolsa Mercantil de Chicago en los Estados Unidos. El emisor es Samsung Asset Application (Hong Kong) Co., Ltd. Cotizó el 13 de enero. 2023. El precio más bajo actual es El umbral del mercado es de 50 unidades de fondo. El tamaño de sus activos al 1 de febrero de 2024 era de 10,14 millones de dólares estadounidenses, el tamaño de las acciones era de 4,75 millones de acciones y el valor liquidativo por unidad era de 2,12 dólares estadounidenses. La tarifa de gestión del ETF de CSOP Bitcoin Futures es del 0,89% anual y el índice de gastos generales para todo el año se estima en el 2,0%. El fondo ha subido un 96,70% desde su lanzamiento.

3. Tratamiento fiscal para los residentes de Hong Kong y Singapur que invierten en ETF de Bitcoin

La tributación de los ETF de Bitcoin en el nivel inferior es aproximadamente la misma que la de otros ETF, e incluye impuestos sobre las ganancias de capital, impuestos sobre la renta y retenciones fiscales. La tributación específica está relacionada con factores como el lugar y el tipo de registro y la residencia del inversor. y la jurisdicción donde se encuentra el objetivo de inversión. En la venta y rescate de ETF, la venta es un evento tributario sobre ganancias de capital, mientras que el rescate no es un hecho imponible y no requiere impuestos; al mismo tiempo, invertir en dividendos de ETF de Bitcoin en otros países o regiones implicará retenciones fiscales; .

3.1 Tratamiento fiscal para los residentes de Hong Kong que invierten en futuros ETF de Bitcoin

Hong Kong recauda impuestos sobre una base territorial y sólo grava las ganancias y los ingresos de Hong Kong. Al mismo tiempo, Hong Kong no grava las ganancias de capital obtenidas por empresas e individuos. Sin embargo, si el período de tenencia es corto, las ganancias de capital provenientes de la venta de acciones se considerarán de naturaleza transaccional y, por lo tanto, se aplicarán impuestos sobre las ganancias. . Por lo tanto, cuando los residentes de Hong Kong obtienen ingresos por diferencia de precios al vender ETF de Bitcoin, generalmente no necesitan pagar impuestos sobre las ganancias. Al mismo tiempo, los residentes de Hong Kong generalmente no necesitan pagar impuestos sobre los dividendos de ETF de Bitcoin recibidos en Hong Kong.

Las empresas de Hong Kong pagan impuestos sobre las ganancias sobre los ingresos diferenciales que reciben por la venta de ETF de Bitcoin. El tipo del impuesto sobre los beneficios para las sociedades de inversores es del 8,25 por ciento sobre los primeros 2 millones de dólares de Hong Kong y del 16,5 por ciento sobre los beneficios imponibles posteriores. Para las personas no constituidas en sociedad que operan como empresas unipersonales o como sociedades, los tipos impositivos de dos niveles sobre las ganancias son del 7,5% y el 15% respectivamente. Al mismo tiempo, los inversores corporativos generalmente no necesitan pagar impuestos sobre los dividendos recibidos al invertir en ETF de Bitcoin.

3.2 Tratamiento fiscal para los residentes de Singapur que invierten en futuros ETF de Bitcoin

Singapur y Hong Kong no gravan las ganancias de capital obtenidas por empresas e individuos. Sin embargo, por consideraciones contra la evasión fiscal, las ganancias de capital provenientes de la venta de participaciones accionarias se gravarán como ingresos comerciales si el período de tenencia es corto, y las ganancias de la venta de participaciones accionarias no se gravarán si el período de tenencia excede el 20% y el período de tenencia supera los 24 meses. Al mismo tiempo, los dividendos pagados por empresas de Hong Kong a no residentes no necesitan pagar impuestos de retención. Por lo tanto, los dividendos y dividendos recibidos por residentes de Singapur o empresas que invierten en ETF de Bitcoin de Hong Kong no necesitan deducir impuestos de retención.

A nivel de los inversores, Singapur también aplica el principio de fuente territorial y sólo grava los ingresos generados en Singapur o procedentes de él. Sin embargo, la Ley del Impuesto sobre la Renta de Singapur estipula que si los ingresos generados fuera de Singapur se remiten, transmiten o introducen en Singapur, también se consideran ingresos "procedentes de Singapur".

Los inversores individuales que envían a Singapur sus ingresos procedentes de inversiones en ETF de Bitcoin de Hong Kong generalmente tendrán que pagar el impuesto sobre la renta personal sobre estos ingresos. El impuesto sobre la renta personal en Singapur para 2024 oscila entre el 0% y el 24%, dependiendo de la renta imponible de una persona.

Las empresas residentes en Singapur tienen exenciones fiscales para los ingresos por dividendos de fuentes extranjeras si: (1) Cuando los ingresos de fuentes extranjeras se reciben en Singapur, la tasa impositiva corporativa más alta (tasa de impuesto sobre el título) del país extranjero que generó los ingresos es al menos 15 %; (2) los ingresos han sido gravados en el extranjero; (3) las autoridades creen que la exención fiscal será beneficiosa para la empresa residente.

4. Detectar la dinámica de los ETF de Bitcoin

Hong Kong aprobará los ETF de criptomonedas basados ​​en futuros en 2022. Actualmente, hay tres productos listados: CSOP Bitcoin Futures, CSOP Ethereum Futures y Samsung Bitcoin Futures. Su escala de activos es relativamente pequeña, con un AUM de cada fondo inferior a mil millones de dólares estadounidenses.

En diciembre de 2023, la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong y la Autoridad Monetaria de Hong Kong emitieron una circular en la que indicaban que estaban dispuestas a aceptar solicitudes de autorización de ETF al contado de activos virtuales. Esto significa que Hong Kong se está convirtiendo en el primer mercado de Asia que permite la cotización de ETF al contado de activos virtuales.

El 26 de enero de 2024, Harvest Fund Hong Kong Company presentó una solicitud de ETF de Bitcoin a la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong, convirtiéndose en la primera institución en Hong Kong en presentar una solicitud de ETF al contado de Bitcoin. Según informes de los medios, la Comisión Reguladora de Valores de Hong Kong espera acelerar la aprobación del primer ETF al contado de Bitcoin de Hong Kong y planea cotizar el primer ETF de Bitcoin al contado de Hong Kong en la Bolsa de Valores de Hong Kong después del Festival de Primavera. La Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong puede seguir la práctica de los Estados Unidos, que consiste en aprobar solicitudes de varias empresas a la vez. Hasta el momento, excepto Harvest Fund, ninguna otra institución ha presentado una solicitud. Aunque las instituciones, incluido el CSOP, se han comunicado muchas veces con la Comisión Reguladora de Valores de Hong Kong, aún no la han presentado.

Con el desarrollo del cumplimiento de Bitcoin y la mejora continua de la madurez del mercado, el lanzamiento del ETF al contado de Bitcoin ha logrado una estrecha conexión entre el mercado financiero tradicional y el mercado de activos virtuales, marcando el mercado financiero estructurado que abre la puerta al campo de los activos virtuales. Estandarizar los productos financieros para Bitcoin en forma de ETF al contado. El ETF al contado de Bitcoin proporciona a los inversores un método de inversión más conveniente y estandarizado, al tiempo que mejora el funcionamiento eficaz del mercado y una gestión de riesgos y protección de los inversores más eficaz.