Resumen

El protocolo Uniswap es un conjunto de programas informáticos que se ejecutan en la cadena de bloques Ethereum y permite el intercambio de tokens de forma descentralizada. El protocolo tiene como etiqueta “unicornios” (como se ve en el logo).

Los comerciantes pueden intercambiar tokens Ethereum en Uniswap sin tener que acreditar sus fondos a nadie. Mientras tanto, cualquiera puede prestar sus criptomonedas a reservas privadas llamadas fondos de liquidez. A cambio de proporcionar dinero a estos grupos, ganan comisiones.

¿Cómo convierte el protocolo Uniswap un token en otro? ¿Qué necesitas para usar Uniswap? Esto es lo que aprenderemos en este artículo.

la introducción

Las plataformas de negociación centralizadas han sido un pilar del mercado de criptomonedas durante varios años, ya que ofrecen plazos de liquidación rápidos, un alto volumen de operaciones y una liquidez en constante mejora. Sin embargo, existen plataformas paralelas que se construyen en forma de protocolos no basados ​​en confianza. Las plataformas comerciales descentralizadas (DEX) no requieren intermediarios ni custodios de sus fondos para facilitar el comercio. 

Debido a las limitaciones inherentes de la tecnología blockchain, ha sido difícil construir plataformas comerciales descentralizadas que realmente compitan con sus contrapartes centralizadas. La mayoría de las plataformas comerciales descentralizadas podrían mejorar en términos de rendimiento y experiencia del usuario.

Muchos desarrolladores han estado pensando en nuevas formas de crear una plataforma comercial descentralizada y Uniswap ha estado a la vanguardia de estas plataformas. Comprender cómo funciona Uniswap puede ser más difícil que comprender una plataforma comercial descentralizada tradicional, pero aquí veremos que este modelo ofrece algunas ventajas atractivas. 

Como resultado de esta innovación, Uniswap se ha convertido en uno de los proyectos más exitosos y forma parte del movimiento de finanzas descentralizadas (DeFi).

Veamos qué es el protocolo Uniswap, cómo funciona y cómo puedes intercambiar tokens simplemente usando una billetera Ethereum.

¿Qué es Uniswap?

Uniswap es un protocolo de plataforma comercial descentralizada construido sobre Ethereum. Para ser más precisos, es un protocolo de liquidez automatizado. No existe una lista de pedidos ni ninguna otra parte central necesaria para realizar operaciones. Uniswap permite a los usuarios comerciar sin intermediarios, con un alto grado de descentralización y resistencia a la censura.

Uniswap es de código abierto y puedes consultarlo en Uniswap GitHub.

Bien, pero ¿cómo se realizan las operaciones sin una lista de pedidos? Uniswap opera con un modelo que involucra a los proveedores de liquidez que crean fondos de liquidez. Este sistema proporciona un mecanismo de precios descentralizado que esencialmente reduce la profundidad de la lista de pedidos, y entraremos en más detalles sobre cómo funciona más adelante. Por ahora, sólo tenga en cuenta que los usuarios pueden intercambiar fácilmente entre tokens ERC-20 sin necesidad de una lista de pedidos.

Dado que el protocolo Uniswap está descentralizado, no existe un proceso de cotización, pero se puede lanzar cualquier token ERC-20 siempre que haya un fondo de liquidez disponible para los comerciantes. Como resultado, Uniswap tampoco cobra ninguna tarifa de cotización, es decir, el protocolo Uniswap actúa, hasta cierto punto, como un producto disponible públicamente.

Hayden Adams creó el protocolo Uniswap en 2018, pero la tecnología subyacente que inspiró su implementación fue descrita por primera vez por el cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin.

¿Cómo funciona Uniswap?

Uniswap deja atrás la estructura tradicional del comercio digital al no tener una lista de pedidos. Funciona con un diseño llamado Creador de mercado de productos fijos, que es una variación del modelo Automated Market Maker (AMM).

Un creador de mercado automatizado es un contrato inteligente que mantiene reservas de liquidez (o fondos de liquidez) con los que los operadores pueden negociar. Estas reservas están financiadas por proveedores de liquidez, y un proveedor de liquidez puede ser cualquiera que deposite un valor equivalente a dos tokens en el fondo de liquidez. A cambio, los comerciantes pagan una tarifa al grupo que luego se distribuye a los proveedores de liquidez de acuerdo con su participación en el grupo. A continuación explicaremos con más detalle este mecanismo de acción. 

Los proveedores de liquidez crean un mercado depositando un valor equivalente a dos tokens, que pueden ser ETH y un token ERC-20, o dos tokens ERC-20. Estos grupos suelen consistir en monedas estables como DAI, USDC o USDT, pero esto no es un requisito. A cambio, los proveedores de liquidez reciben “tokens de liquidez”, que representan su parte de todo el fondo de liquidez. Estos tokens de liquidez se pueden canjear por la participación que representan en el grupo.

Echemos un vistazo al fondo de liquidez ETH/USDT. Llamaremos x a la parte ETH del grupo y llamaremos a la parte USDT del grupo y. Uniswap toma estas dos cantidades y multiplica el valor de una por la otra, para calcular la liquidez total en el pool, a esto lo llamaremos k. La idea básica detrás de Uniswap es que k debe permanecer constante, lo que significa que la liquidez total en el pool es constante. Entonces, la ecuación para la liquidez total del pool es: 

x * y = k

Entonces, ¿qué sucede cuando alguien quiere realizar una operación?

Digamos que Alice compra 1 ETH por 300 USDT utilizando el fondo de liquidez ETH/USDT. Al hacer esto, aumenta la porción de USDT del fondo de liquidez y reduce la porción de ETH del fondo, lo que efectivamente significa que el precio de ETH aumenta. ¿Por qué? Porque después de esta transacción, la cantidad de ETH en el pool disminuye, aunque sabemos que la liquidez total (k) debe permanecer constante. Este mecanismo es el que determina el precio. En última instancia, el precio pagado por ETH depende de cuánto cambia una operación en particular la relación entre xey.

Vale la pena señalar que este modelo no se mide en una escala lineal. De hecho, cuanto mayor es la demanda, más ayuda a cambiar el equilibrio entre xey. Esto significa que los pedidos más grandes se vuelven significativamente más caros en comparación con los pedidos más pequeños, lo que resulta en cantidades cada vez mayores de deslizamiento. Esto también significa que cuanto mayor sea el fondo de liquidez, más fácil será procesar pedidos grandes. ¿Por qué? Porque en este caso la transformación entre xey es menor.

Uniswap v3

La tecnología detrás de Uniswap ha experimentado muchos avances hasta ahora, y si ha usado Uniswap, probablemente haya usado Uniswap v2. Sin embargo, siempre se implementan nuevas mejoras y a continuación revisaremos las actualizaciones más impactantes que ofrece Uniswap v3.

Eficiencia de capital

Uno de los cambios más importantes que trae Uniswap v3 está relacionado con la eficiencia del capital. La mayoría de los modelos automatizados de creadores de mercado carecen de eficiencia de capital, es decir, la mayor parte del dinero que contienen en un momento dado no está en uso, debido a una característica inherente del modelo x * y = k que analizamos anteriormente. De forma simplificada, cuanta más liquidez haya en el pool, mayor será el volumen de órdenes a las que el sistema podrá responder en un rango de precios mayor.

Sin embargo, los proveedores de liquidez de estos pools proporcionan principalmente liquidez en una curva de precios (rango) entre 0 e infinito. Todo ese capital está ahí guardado en caso de que ocurra un escenario en el que uno de los activos del grupo se multiplique por cinco, diez o cien veces.

Si esto sucede, esos activos inactivos garantizan que todavía quede liquidez en esa parte de la curva de precios. Esto significa que sólo una pequeña parte de la liquidez del pool se encuentra donde se produce la mayor parte de las operaciones.

Por ejemplo, Uniswap tiene actualmente alrededor de 5 mil millones de dólares de liquidez bloqueada, mientras que su volumen de operaciones no supera los mil millones de dólares por día. Podría pensar que esta no es una forma conveniente y eficiente de trabajar, y el equipo de Uniswap parece estar de acuerdo con eso, por lo que Uniswap v3 aborda este problema.

Los proveedores de liquidez ahora pueden definir rangos de precios personalizados a los que desean proporcionar liquidez. Esto conduciría a una liquidez más concentrada en el rango de precios donde se produce la mayor parte de la actividad comercial.

Es decir, Uniswap v3 es una forma bastante elemental de crear una lista de órdenes en cadena en la plataforma Ethereum, donde los creadores de mercado pueden decidir ofrecer liquidez en los rangos de precios que especifiquen. Cabe señalar que este cambio favorece a los creadores de mercado profesionales sobre los participantes en operaciones de bajo volumen. El atractivo del modelo de creador de mercado automatizado es que cualquiera puede proporcionar liquidez y poner su dinero a trabajar.

Sin embargo, con esta capa adicional de complejidad, los proveedores de liquidez "perezosos" ganarán mucho menos en comisiones comerciales que sus colegas profesionales que mejoran constantemente su estrategia. Al mismo tiempo, no es difícil imaginar que agregadores como Yearn.finance proporcionen a los pequeños proveedores de liquidez una forma de seguir siendo algo competitivos en este entorno.

Los tokens del proveedor de liquidez de Uniswap no son negociables

Ahora entendemos que la posición de cada proveedor de liquidez en Uniswap es única porque cada depositante puede establecer su propio rango de precios. Esto significa que las operaciones con proveedores de liquidez de Uniswap ya no son intercambiables. Como resultado, cada operación de proveedor de liquidez ahora está representada por un token no fungible (NFT).

Una de las ventajas de representar una transacción de proveedor de liquidez de Uniswap con un token fungible es cómo se puede utilizar en otras partes del ecosistema DeFi. Los tokens del proveedor de liquidez Uniswap v2 se pueden depositar en Aave o MakerDAO como garantía. Pero este ya no es el caso con la tercera versión, ya que cada trato es único. Sin embargo, esta falta de compatibilidad puede abordarse mediante el uso de nuevos tipos de productos derivados.

Uniswap en soluciones de Capa 2

Las tarifas de transacción en Ethereum se han disparado el año pasado, lo que hace que Uniswap sea económicamente inviable para muchos pequeños usuarios.

Uniswap v3 también se utilizará en una solución de escalamiento de red de capa 2 llamada Optimistic Rollup, que es una excelente manera de escalar contratos inteligentes y al mismo tiempo disfrutar de la seguridad de la red Ethereum. Este uso debería dar como resultado un aumento significativo en el volumen de transacciones y tarifas significativamente más bajas para los usuarios.

¿Qué es una pérdida no permanente?

Como comentamos, los proveedores de liquidez ganan tarifas por proporcionar liquidez a los comerciantes que pueden intercambiar tokens. ¿Hay algo más que los proveedores de liquidez deban tener en cuenta? Sí, existe un efecto llamado pérdida impermanente.

Digamos que Alice deposita 1 ETH y 100 USDT en el grupo de Uniswap. Dado que el par de tokens debe tener el mismo valor, esto significa que el precio de ETH es 100 USDT.  Al mismo tiempo, hay un total de 10 ETH y 1000 USDT en el grupo; el resto está financiado por otros proveedores de liquidez como Alice. Esto significa que Alice tiene una participación del 10% en este grupo y la liquidez total en este caso (k) es 10 000.

¿Qué sucede si el precio de ETH sube a 400 USDT? Recuerde que la liquidez total del pool debe permanecer constante. Si ETH ahora es igual a 400 USDT, esto significa que la relación entre la cantidad de ETH y la cantidad de USDT en el grupo ha cambiado, ya que, de hecho, ahora hay 5 ETH y 2000 USDT en el grupo. ¿Por qué? Los operadores de arbitraje agregarán USDT al grupo y eliminarán ETH hasta que la proporción refleje el valor correcto del precio, por lo que es importante comprender que k es una constante.

Entonces, Alice decide retirar su dinero y obtener el 10% del fondo común según su parte. Como resultado, obtiene 0,5 ETH y 200 USDT, para un total de 400 USDT, parece que obtuvo una buena ganancia. Pero espera, ¿qué habría pasado si ella no hubiera puesto su dinero en el fondo común? Contará con 1 ETH y 100 USDT, para un total de 500 USDT.

De hecho, a Alice le habría ido mejor si tuviera sus criptomonedas en lugar de depositarlas en el pool de Uniswap. En este caso, la pérdida impermanente es esencialmente el costo de oportunidad de acumular un token cuyo precio aumenta. Esto simplemente significa que al depositar fondos en Uniswap con la esperanza de ganar tarifas, es posible que Alice esté perdiendo otras oportunidades.

Tenga en cuenta que este efecto funciona independientemente de la dirección en la que cambie el precio desde el momento del depósito. ¿Qué quiere decir esto? Si el precio de ETH disminuye en comparación con el momento del depósito, las pérdidas también pueden aumentar. Si quieres una explicación más técnica de esto, puedes consultar este artículo.

Pero ¿por qué la pérdida no es permanente? Porque si el precio de los tokens en el grupo vuelve al primer precio cuando se agregaron al grupo, el efecto se mitiga y, además, dado que los proveedores de liquidez ganan tarifas, la pérdida puede compensarse con el tiempo. Sin embargo, los proveedores de liquidez deben ser conscientes de esto antes de agregar fondos a un grupo.

¿Cómo gana dinero Uniswap?

De hecho, no es rentable. Uniswap es un protocolo descentralizado respaldado por Paradigm (un fondo de cobertura digital). Todas las tarifas van a los proveedores de liquidez y ninguno de los fundadores recibe una parte de las operaciones realizadas a través del protocolo.

Actualmente, las tarifas de transacción pagadas a los proveedores de liquidez son del 0,3% por operación. Esta tarifa se agrega automáticamente al fondo de liquidez, pero los proveedores de liquidez pueden reembolsarla en cualquier momento. Las tarifas se distribuyen según la participación de cada proveedor de liquidez en el grupo.

Es posible que una parte de la tarifa se destine al desarrollo de Uniswap en el futuro. El equipo de Uniswap ya lanzó una versión mejorada del protocolo llamada Uniswap v2.

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Cómo utilizar Uniswap

Uniswap es un protocolo de código abierto, lo que significa que cualquiera puede crear una aplicación front-end para él, pero las más utilizadas son https://app.uniswap.org o https://uniswap.exchange.

1. Vaya a la interfaz de usuario del protocolo Uniswap.

2. Vincula tu billetera al protocolo, puedes usar MetaMask, Trust wallet o cualquier otra billetera compatible con Ethereum.

3. Seleccione el token que desea intercambiar.

4. Seleccione el token con el que desea intercambiar.

5. Haga clic en Intercambiar.

6. Revise la transacción en la ventana emergente que aparecerá.

7. Confirme la solicitud de transacción en su billetera.

8. Espere a que se confirme la transacción en la cadena de bloques Ethereum. Puede controlar el estado de la transacción en https://etherscan.io/.

Token Uniswap (UNI)

UNI es el token nativo del protocolo Uniswap y otorga a sus titulares derechos de gobernanza, lo que significa que los titulares de UNI pueden votar sobre los cambios en el protocolo. Anteriormente discutimos cómo el protocolo realmente funcionaba como un bien disponible públicamente, y el token UNI solidifica esta idea.

Cuando se creó el protocolo se acuñaron mil millones de tokens UNI, el 60% de los cuales se distribuyó a los miembros existentes de la comunidad Uniswap, mientras que el 40% estará disponible para los miembros del equipo, inversores y asesores durante cuatro años.

Parte de la distribución a los miembros de la comunidad se produce a través de la extracción de liquidez, lo que significa que los tokens UNI se distribuirán a quienes proporcionen liquidez a los siguientes grupos de Uniswap:

• ETH/USDT

• ETH/USDC

• ETH/DAI

• ETH/WBTC

¿Pero quiénes son los miembros de la comunidad Uniswap? Bueno, todas son direcciones de Ethereum que interactuaron con contratos de Uniswap. A continuación veremos cómo puede reclamar tokens UNI.

Cómo reclamar tokens Uniswap (UNI)

Si ha utilizado Uniswap, probablemente pueda reclamar 400 tokens UNI por cada dirección con la que haya utilizado el protocolo Uniswap. Para reclamar tokens:

1. Vaya a https://app.uniswap.org/.

2. Vincula el protocolo a la billetera con la que has usado Uniswap anteriormente. 

3. Haga clic en "Reclamar tokens UNI".

4. Confirme la transacción en su billetera (puede verificar la tasa de transferencia actual en EthScan Gas Tracker).

5. ¡Felicitaciones, se ha convertido en propietario de un token UNI!

¿Quiere intercambiar sus tokens UNI? Bueno, Binance te ofrece esta opción.

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Cómo comprar tokens UNI en Binance

Para comprar tokens UNI, debe cambiar su moneda local o moneda digital utilizando la vista de la plataforma de operaciones de Binance. No puede utilizar una tarjeta de débito/crédito para comprar tokens UNI directamente. Los pares comerciales disponibles incluyen BNB, BTC, BUSD, USDT o EUR.

Si desea comprar tokens UNI utilizando criptomonedas, puede transferir las monedas a su billetera instantánea o comprar algunas monedas. Recomendamos utilizar la opción BUSD, ya que el precio de esta moneda es estable. Puede comprar BUSD con su tarjeta yendo a la página [Comprar monedas digitales]. Ingrese el monto que desea comprar, luego haga clic en [Continuar] para ingresar la información de su tarjeta.

Una vez que reciba su criptomoneda, vaya a la plataforma comercial y luego seleccione el par comercial UNI con el que desea negociar. Puede cambiar el par comercial haciendo clic en el par de mercado actual en la parte superior izquierda.

En la barra de búsqueda, escribe el par elegido. En este ejemplo, necesitamos UNI/BUSD.

Ahora puedes crear una orden para comprar tokens UNI. La forma más rápida es utilizar una orden de mercado que le proporcione el precio actual en el mercado al contado. También puede especificar una orden limitada o una orden limitada si desea comprar a un precio específico o a un mejor precio.

Para crear una orden de mercado, vaya al lado derecho de la plataforma de negociación y luego haga clic en [Instantáneo]. Pero asegúrese de seleccionar [Mercado] en el Tipo de orden en la pestaña [Comprar], luego escriba la cantidad en BUSD que desea negociar. Finalmente, haga clic en [COMPRAR UNI] para completar el pedido.

Cómo vender tokens UNI en Binance

El proceso de venta de UNI es similar al proceso de compra. Primero, asegúrese de que sus tokens UNI estén en su billetera Binance. Si no ha depositado sus tokens, vaya a la página [Moneda local admitida y billetera instantánea] y luego busque UNI. Haga clic en [Depositar] para ver instrucciones detalladas sobre cómo convertir sus tokens UNI. También puedes leer la guía sobre cómo depositar en Binance disponible en nuestro sitio web para obtener más ayuda.

Después de depositar con éxito sus tokens UNI, abra la vista de la plataforma comercial y seleccione el par comercial UNI que desea negociar. La siguiente imagen muestra el comercio UNI/BTC.

Utilice la barra de búsqueda para seleccionar el par de intercambio de su elección. En este caso, haga clic en [UNI/BTC].

Para vender sus tokens UNI al precio de mercado actual, vaya al lado derecho de la pantalla. Haga clic en [Instantáneo], luego seleccione el tipo de orden como [Mercado] en la pestaña [Vender]. Ingrese la cantidad de UNI que desea vender, luego haga clic en [Vender UNI].

Pensamientos concluyentes

Uniswap es un protocolo comercial innovador construido en la plataforma Ethereum, que permite a cualquier persona con una billetera Ethereum intercambiar tokens sin la intervención de ninguna parte central. 

Si bien esta tecnología tiene sus limitaciones, podría tener algunas implicaciones interesantes para el futuro de los intercambios de tokens no basados ​​en confianza. Una vez que las soluciones de escalabilidad de Ethereum 2.0 estén operativas en la red, es probable que Uniswap también se beneficie de ellas.