El 11 de enero, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) finalmente aprobó la solicitud de un ETF de Bitcoin, y se cotizaron 11 ETF de Bitcoin al mismo tiempo. Toda la comunidad criptográfica también marcó el comienzo de una nueva ronda de ganancias con esta noticia. Después de una breve caída de 49.000 a 38.500, el precio de Bitcoin se recuperó gradualmente de nuevo y superó con éxito la marca de los 53.000 dólares. Entonces, ¿se están convirtiendo realmente los ETF de Bitcoin en el mayor impulso positivo de esta corrida alcista en todo el mercado de las criptomonedas? PANews hizo una revisión exhaustiva de la dinámica de los ETF de Bitcoin en esta etapa: en el mundo de más de 40 días, ¿cuántos fondos agregaron los ETF de Bitcoin a Bitcoin?
Después de que se aprobó el ETF, el aumento neto de las tenencias fue de 110.000 Bitcoins, con un total de tenencias que alcanzaron los 37.210 millones de dólares.
Desde la adopción del ETF, al 25 de febrero de 2024, el número de Bitcoins en poder de los 11 ETF osciló entre 619.491 y 732.549, con un aumento acumulado total de 113.058 Bitcoins. Los datos de tenencia total del ETF de Bitcoin son 732.000 Bitcoins, y la escala de fondos bajo gestión ha aumentado de 28.590 millones de dólares a 37.210 millones de dólares, un aumento acumulado de 8.600 millones de dólares en fondos.
Según estas estadísticas, el precio de tenencia promedio del ETF de Bitcoin durante la etapa inicial fue de aproximadamente $46,163, y el precio de tenencia promedio actual es de $50,803.
Actualmente, las tenencias de ETF de Bitcoin representan el 3,73% del suministro total, que es más que la cantidad de Bitcoins en la dirección de la billetera de intercambio de Binance de 596.000 (datos de Coincarp). Las tenencias actuales de los 30 principales intercambios al contado de Bitcoin son de aproximadamente 1,2 millones (excluyendo el número de ETF custodiados, a juzgar por el aumento neto de 110.000 Bitcoins, la adopción de ETF ha traído directamente nuevas incorporaciones al mercado de criptomonedas). aproximadamente el 9,34%, lo que estimuló directamente el precio de Bitcoin a subir a más de 53.000 dólares.
Grayscale redujo sus tenencias de 175.000 Bitcoins, mientras que BlackRock adquirió 127.000
Si bien las tenencias generales de ETF de Bitcoin aumentaron, el precio de Bitcoin experimentó una corrección significativa de $49,000 a $38,500 en los días posteriores a la adopción del ETF de Bitcoin el 11 de enero. La razón principal de esta fuerte caída es la reducción de las tenencias de Grayscale.
Dado que los inversores no compran Bitcoin directamente cuando compran ETF, los emisores de ETF deben comprar el Bitcoin al contado correspondiente a través de intercambios de criptomonedas como Coinbase en función de la demanda de pedidos en el mercado secundario para igualar la circulación del mercado. En consecuencia, instituciones como Grayscale tienen un descuento debido al GBTC de Bitcoin en Grayscale anterior. Por lo tanto, una vez aprobado el ETF, Grayscale debe vender las acciones de Bitcoin correspondientes para eliminar el descuento.
Antes de que la SEC de EE. UU. aprobara el ETF de Bitcoin, Grayscale siempre había sido el mayor poseedor de Bitcoin, y debido a que GBTC es un fondo fiduciario irredimible, las tenencias de Bitcoin de Grayscale siempre se han reducido a un nivel de solo el 10%. Este estado se rompió después de la aprobación del ETF de Bitcoin. Dado que los ETF son fondos con propiedades de reembolso, las tenencias de Bitcoin de Grayscale comenzaron a reducirse rápidamente. bajando de 617.000 a 445.000.
Hay varias razones para esto: la razón más importante es que las tarifas de gestión de Grayscale son 6 veces más altas que las de sus competidores, a juzgar por las tarifas de gestión de varios ETF anunciados actualmente. Las comisiones de gestión de la mayoría de los ETF se mantienen en el rango del 0,49% al 0,19%, y sólo las comisiones de gestión de Grayscale se mantienen en el 1,5%. Aproximadamente 6 veces más que otros oponentes. Para los clientes de gran capital que invierten en ETF, las tarifas de gestión de Grayscale obviamente no son una ventaja. Por otro lado, Ark, que alguna vez estuvo entre las diez principales participaciones de GBTC, ha establecido su propio ETF (ARKB) y también transferirá fondos a su propio fondo de ETF. Y GBTC ya no tiene espacio de arbitraje con descuento, lo que también ha provocado que muchos titulares de GBTC transfieran sus posiciones.
Por el contrario, el IBIT lanzado por BlackRock aumentó sus tenencias de 228 Bitcoins el 10 de enero a 126.900 Bitcoins en la actualidad. BlackRock es el administrador de activos más grande del mundo, con alrededor de 8,9 billones de dólares en fondos bajo gestión a nivel mundial. Es el más competitivo entre muchos productos ETF en términos de recursos para el cliente y efectos de marca. Actualmente, las tenencias de ETF de Bitcoin de BlackRock Management y Fidelity Investments superan los 190.000 de MicroStrategy. Fidelity, otro emisor de ETF, también aumentó su participación en tenencias de Bitcoin a 91.600. Estas dos instituciones asumieron casi todas las posiciones reducidas de Grayscale en Bitcoin. Entonces, mírelo desde esa perspectiva. El aumento de las tenencias de ETF de Bitcoin aún no ha mostrado mucho efecto, pero se encuentra en una etapa de competencia entre varios emisores.
Coinbase custodia 637.000 Bitcoins, las tarifas de custodia pueden superar los 30 millones de dólares en 2024
Después de la adopción de los ETF, varias empresas de fondos ETF parecen ser las empresas más populares del mercado. De hecho, es más probable que Coinbase se beneficie al máximo de la implementación de la política esta vez y tendrá la oportunidad de recuperar su posición como líder de los intercambios de cifrado en 2024.
Entre todos los ETF emitidos, excepto Fidelity, que custodia 91.000 Bitcoins, casi todos los demás fondos ETF han elegido a Coinbase como custodio de sus tenencias de Bitcoin. Coinbase tiene actualmente 637.000 Bitcoins bajo custodia para emisores de ETF, lo que representa el 86,9% de todas las tenencias de EFT, superando las 590.000 tenencias de Binance.
Coinbase informó ingresos en el cuarto trimestre de 2023 de 953,79 millones de dólares, superando la estimación de consenso de 822,36 millones de dólares. Su informe financiero indicó que los ingresos por custodia de activos de clientes de Coinbase serán de 20 millones de dólares en 2023. Basado en la tasa de comisión más baja de la industria del 0,1%, los fondos de custodia actuales del ETF de Bitcoin de 32.400 millones de dólares aportarán a Coinbase 32,49 millones de dólares en ingresos en 2024, que también aumentarán en el futuro a medida que crezca el tamaño del ETF.
Además de Grayscale, BlackRock y Fidelity Investments son los pilares que no se pueden ignorar entre los emisores actuales de ETF. BlackRock cuenta actualmente con 427 productos ETF y los fondos totales bajo gestión (AUM) de los productos IBIT ascienden a 6.500 millones de dólares estadounidenses, ubicándose en el puesto 82 entre los productos ETF de BlackRock. A medida que el mercado madure, se espera que la clasificación de IBIT dentro del mismo siga aumentando. Fidelity Investments, otro gigante de la gestión de activos, no se queda atrás con unos 4.650 millones. Actualmente, el total de fondos gestionados por Grayscale, BlackRock y Fidelity Investments representan en conjunto el 90,6% de los ETF.
Calculado en base a los estándares tarifarios de las tres empresas, se mantiene la participación actual. Grayscale tiene alrededor de 340 millones de dólares en ingresos por comisiones de gestión (tarifa del 1,5%), BlackRock tiene alrededor de 16 millones de dólares (tarifa del 0,25%) y Fidelity Investments tiene alrededor de 11 millones de dólares (tarifa del 0,25%). Por supuesto, si Grayscale continúa manteniendo el nivel actual de tarifas de gestión, pronto podría perder el tamaño de su posición actual de Bitcoin.
Actualmente, el mercado anticipa la adopción de un ETF de Ethereum en 2024, siendo BlackRock también un importante promotor. A medida que más y más criptoactivos ingresen a las finanzas convencionales, el mercado se volverá más maduro y lleno de imaginación.
